期权和股票的区别B0LL和V0L有什么不同

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中国股市与国际股市联动性分析——基于DCC—GARCH模型研究
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2010年第 5期
经济经纬 ECONOMICSURVEY
No．5 20l0
中国股市与国际股市联动性分析
基于DCC—GARCH模型研究
徐有俊 ，王小霞，贾金金
(西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安 710049)
摘 要 ：随着全球经济一体化和金融 自由化程度不断加深 ，国际股市 间的联动性呈现 出增强趋势 。研 究表 明，相 比印度股市 ，
中国股市与世界各股市的联动性较小；中国与印度同作为新兴市场，所受区域因素影响更大，与亚洲新兴市场的联动要远大
于 国际发达股票市场 ；中国股票市场与世界各股票市场 的联动性有逐渐增强趋势，尤其美 国金融危机席卷全球 以来 ，其动态
相关系数明显增大。
关键词 ：联动性 ；DCC—GARCH；金融危机 ；新兴市场
基金项 目：国家社科基金项 目(09XJL013)。
作者简介 ：徐有俊(1980一)，男，江苏扬州人 ，西安交通大学经济与金融学院金融学博士研究生，主要从事金融市场与投资研
究；王小霞(1969一)，女，陕西武功人 ，西安财经学院副教授 ，主要从事金融市场与投资研究；贾金金 (1984一)，女，山西临汾
人 ，西安交通大学经济与金融学院硕士研究生，主要从事金融市场与投资研 究。
中图分类号 ：F830．91
文献标识码 ：A
文章编号 ：(24—05 收稿 日期 ：2010一O6—10
研究 中国股市与国际股市间的联动性不仅有助于对金
20世纪90年代拉美主要 国家的金融 自由化对于它们与 国
融市场相关性和经济一体化程度的评价 ，还有助于为 国家金
际市场相关性的影响。结果发现拉美新兴市场 国家 区域一
融政策的制定提供依据 ，为跨市场投资者有效地进行 国际资
体化和全球一体化趋势并不明显 ，对于美国和其他国际投资
产组合配置 、防范金融风险等提供重要参考 。
者来说，拉美新兴市场仍然可 以进行长期的国际分散投资。
本文采用多变量 DCC—GARCH模型研究 1997年 ～2009
Bal6zs等人(2007)同样采用 DCC—GARCH模型，研究
年中国与国际股市之间的联动关系，其 中将世界发达 国家作
了欧洲三个成熟市场国家(法 国、德 国、英 国)和 3个新兴市
为 “世界因素”，亚太地区发达 国家和亚洲新兴市场作为 “区
场 国家 (捷克 、匈牙利、波兰)之 间的联动性 。结果表 明，德
域因素”，分别考察中国股市与它们之间的联动性 。用同样模
国与法 国、德 国与英 国、法国与英 国之 间的相关性相对较大，
型研究印度与以上各市场 的联动效应 ，分别 比较中国、印度与
而其他市场之间的相关性则较小 。
国际股市之间相关系数的变化 ；分析它们与世界市场和区域
近年来 ，随着我 国经济崛起 ，金融 自由化程度不断加深 ，
市场的联动关系；分析金融危机对于 中国与国际股市之间相
QDII，QFII的引入 ，中国与世界三大经济体以及各新兴市场
关系数 的影响，并探讨导致这一结果产生的原因。
国家间的互动不断加强，特别是美 国金融危机的爆发，使得
一 、 研究文献 回顾
这种联系更加紧密 。中国与国际股市之 间是否存在联动 ，以
股票市场的联动性 ，是指在不同股票市场价格之 间存在
及联动性的趋势如何，已经成为备受关注的热点问题。
着显著的收益率波动的关联性 ，即一个市场 的波动加剧 ，会
2o0 年之前，中国资本市场相对封闭，俞世典等人
引起另一个市场波动的加剧 。金融市场之 间的相关系数是
(2001)、陈守东等人 (2003)均得 出我 国股票市场与国际市
解释市场问联动效应 的一个重要指标 ，它通过测度不 同证券
场相分离的结论 。Huang等人 (2000)采用 Johansen极大似
市场 收益 率相关 系数 的变化 来检验 联动 性 。E
正在加载中，请稍后...A企业持有某上市公司股权30%的股票，采用权益法对长期股权投资进行核算。2017年年末该上市公司实现净利润
（1)实现净利润：确认投资收益=00万元宣告股利配应冲减投资收益金额=600万元2017由于净利润股利配确认投资收益=0万元（2）宣告派现金股利资产变（应收股利增加600万元、期股权投资减少600万元）负债所者权益变
文章来自：V0L是什么_百度知道
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量，后面的数字，代表天数。
这个有很多意思吧，音量？股市指标？
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股市中V0L一2V代表什么意思呢?
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股市中的VOL是成交量指标，成交量是指个股和大盘的成交总手，在形态上用一根立式的柱子来表示。左面的坐标值与柱子的横向对应处，就是当日当时的成交总手。如当天收盘价高于当天均价,成交柱呈红色；反之，成交柱呈绿色。 蓝柱表示的是当天收盘指数是下跌的，红柱则表示当天是上涨的。（5，10，20）分别代表5天，10天，20天的平均成交量。 VOL，是成交量类指标中最简单、最常用得指标，它以成交量柱线和三条简单平均线组成。
主营：金融
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BOLL指标的使用方法和喇叭口形态(图解)
　　一、布林线BOLL指标概念：
　　布林线（Boll）指标是通过计算股价的“标准差”,再求股价的“信赖区间”。该指标在图形上画出三条线,其中上下两条线可以分别看成是股价的压力线和支撑线,而在两条线之间还有一条股价平均线,布林线指标的参数最好设为20。一般来说,股价会运行在压力线和支撑线所形成的通道中。
　　二、BOLL指标功能：
　　1．布林线可以指示支撑和压力位置；　　2．布林线可以显示超买、超卖；　　3．布林线可以指示趋势；　　4．布林线具备通道作用。
　　布林线因具备多种功能,使用起来非常有效方便,一旦掌握,信号明确,使用灵活,受到了专业投资者的喜爱,也是国际金融市场上最常用的之一。
　　三、BOLL指标常态范围内的使用方法：
　　常态范围通常是股价运行在一定宽度的带状范围内,它的特征是股价没有极度的大涨大跌,处在一种相对平衡的状态之中,此时使用布林线的方法非常简单。
　　1．当股价穿越上限压力线（动态上限压力线,静态最上压力线BOLB1）时,卖点信号；　　2．当股价穿越下限支撑线（动态下限支撑线,静态最下支撑线BOLB4）时,买点信号；　　3．当股价由下向上穿越中界限（静态从BOLB4穿越BOLB3）时,为加码信号；　　4．当股价由上向下穿越中界限（静态由BOLBI穿越BOLB2）时,为卖出信号。
　　四、BOLL指标单边上升行情的使用方法：
　　在一个强势市场中,股价连续上升,通常股价会运行在BOLB1和BOLB2之间,当股价连续上升较长时间,股价上穿BOLB1,次日又下穿BOLB1,并进一步打破BOLB2,带动BOLB1曲线,出现由上升转平的明显拐点,此时为卖出信号。
　　五、BOLL指标缩口的意义：
　　1．股价经过数波下跌后,随后常会转为较长时间的窄幅整理,这时我们发现布林线的上限和下限空间极小,愈来愈窄,愈来愈靠近。盘中显示股价的最高价和最低价差价极小,短线没有获利空间,经常是连手续费都挣不出来,盘中交易不活跃,成交量稀少,投资者要密切注意此种缩口情况。因为一轮大行情可能正在酝酿途中,一旦成交量增大,股价上升,布林线开口扩大,上升行情宣告开始。
　　2．如布林线在高位开口极度缩小,一旦股价向下破位,布林线开口放大,一轮跌势将不可避免。
　　六、布林线BOLL指标开口的意义：
　　1．当股价由低位向高位经过数浪上升后,布林线最上压力线和最下支撑线开口达到极大程度,并开口不能继续放大转为收缩时,此时是卖出信号,通常股价紧跟着是一轮大幅下跌或调整行情。
　　2．当股价经过数浪大幅下跌,布林线上限和下限的开口不能继续放大,布林线上限压力线提前由上向下缩口,等到布林线下限支撑线随后由下向上缩口时,一轮跌势将告结束。
　　七、使用布林线BOLL指标的注意事项：
　　1．布林线参数的设定不得小于6,静态钱龙设定值通常是10；动态钱龙设定时通常为20。　　2．使用布林线要注意判明是在常态区还是非常态区,在非常态区不能单纯以破上限卖。破下限买力原则。　　3．运用开口缩小,在低位容易捕捉住牛股,但在高位或一旦缩口后,股价向下突破,常会有较大下跌空间。　　4．可将布林线和其他指标配合使用,效果会更好,如成交量、KDJ指标等。
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