在缝隙与机会间，众邦银行做的是什么生意
今天，湖北首家民营银行——武汉众邦银行正式揭牌纳客！
也许你很好奇，想要上街去看看。抱歉，众邦银行出生于互联网时代，目前只有一家营业网点，想要偶遇，上网也许比上街更靠谱。
也许你在盼望一场开业大酬宾，买一笔定制理财，那你可能会失望，比起银行传统的现金业务，众邦银行更关注千千万万的生意人。
那么，众邦银行到底做的是哪些人的生意？做的又是什么生意？
卓尔控股董事长、众邦银行党委书记阎志表示：“众邦银行将是一个有温度的银行，致力于满足每一份看起来都微不足道的金融需求，让民营企业拥有及时、普惠的金融助力，成为最具影响力的中小微金融机构和专业交易银行，链接天下生意，成就百年银行。”
众邦银行，定位于专注服务中小微企业的交易服务银行，中国首家采用线上线下交互模式运营的民营银行。更重要的是，它承载着六家武汉本土企业的梦想。
众邦银行由卓尔控股、当代科技、壹网通科技、钰龙集团、奥山投资、法斯克能源等六家民营企业于2013年11月发起申报，注册资本20亿元，卓尔控股为主发起人、第一大股东，于日获批筹建，日获湖北省银监局批准成立，今日开业，成为中国第12家民营银行。
“众邦”二字其实是“Zhuoer Bank”的中文谐音，既有“卓尔银行”之意，也代表“众邦”——集聚公众的力量来互相帮助。
“有交易的地方就有众邦银行”
相较于“做大做强”的豪言壮语，对众邦银行的发展定位，其首任行长晏东顺一直强调坚持做“小”。
晏东顺对《支点》记者说，所谓“小”，一是指融资金额小，1万元都可以贷，二是指服务的对象均为中小微企业。
“众邦银行要做的就是个体工商户的生意。”晏东顺表示，众邦银行的市场基于汉口北大市场，卓尔云、卓尔购这些专业的市场平台，而这些平台中的商户99%为中小微企业。“不是传统银行不愿意做小微企业的生意，而是寻找这些企业并与之对接，是一个非常耗时耗力的事情。目前卓尔云平台上有30万商户，1710家核心市场，1千亿的交易额。众邦银行拥有得天独厚的条件做这件事。”
实际上，众邦银行要“玩”的，是国内尚在起步阶段的交易服务银行。通俗而言，就是围绕买卖各环节产生的金融需求开展业务的银行。
在贸易金融、供应链金融方向，国内已有银行做出探索，但是，真正形成完善体系的专业交易银行却始终没有出现。晏东顺用略带随州口音的普通话缓缓道，“这是市场的缝隙，也是上天留给众邦的机会。”
晏东顺以一家棉花厂为例，上游有棉农、收购商等供应商，下游则是布厂、服装厂等消费方。交易链中每个环节都有结算、融资等金融需求，“我们要做的，就是根据交易的商业模式和数据分析，建立风控模型，一个环节一个环节提供金融产品和服务。”
发展初期，众邦银行将依托各家股东企业的交易平台，快速实现客户转换与场景接入。目前，围绕发起股东企业的核心交易生态圈，已经形成卓尔云市、华棉网、中农网、壹药网等十多家交易平台，年交易额超5000亿元，活跃用户超过20万家。这些拥有大量交易数据的中小商户，将顺利转变为众邦银行的客户。
未来，平台的成功经验未来将复制推广至更多交易场景，最终实现“有交易的地方，就有众邦银行”。
只有一家营业部，没有客户经理
2015年10月，《中国银监会市场准入工作实施细则》规定，民营银行应坚持“一行一店”，在总行所在城市仅可设１家营业部，不跨区域。
由于不能开设分支机构，线下民营银行将无法扩大服务半径，触及更多客户，这也倒逼其创新获客方式。
只需下载APP，或通过网上申请，即可在众邦银行认购产品、获取贷款。线下营业网点和开设在众邦银行大厦一楼的体验店，则是线上的补充，用于接受客户咨询和熟悉线上申请流程。
目前体验店仅有这一家，但晏东顺不排除建立更多体验店的可能性。
正因如此，众邦银行不设客户经理岗位。晏东顺表示，目前众邦银行客户只能是卓尔云、卓尔购等线上专业市场会员，不接受一般客户申请，“如果还是做零散客户，那又走回配备客户经理的老路。”
风险控制是商业银行的灵魂所在。由于采取纯线上申请到放款的方式，众邦风控时能依托平台数据，通过交易流水、销售额等综合考察其还款能力。
“同时，政府也给我们诸多支持，我们可以通过社保、公积金、人行征信系统以及税收、海关等各方面对客户进行考察。 ”晏东顺说。
轻资产云端运行，要做支付“第三极”
如前所述，作为一家轻资产运营的互联网银行，众邦银行只有位于建设大道的唯一一家营业部，以及设在汉口北众邦银行大厦的体验店，个人客户也可开立银行卡，办理现金及信贷业务。
众邦银行绝大多数业务都在线上完成。客户线上提出融资申请后，银行通过基础身份数据、信用状况、平台真实交易数据、社会化第三方数据等四重识别，以及上百种风控模型及算法，为客户进行立体“画像”，确定授信额度，提供非抵押、非担保、可循环的金融产品。客户在线操作APP，可实现“秒借秒还”。
技术系统是众邦银行的生命线，也是其资产中最重的部分。
“银行IT系统开发需要的资金投入量大、开发时间长。因此，新成立的银行往往会复制其他银行核心系统，以后再进行优化和独立研发研制自己的核心系统。这样做快是快了，但有很多匹配性不一定最优，存在风险。”晏东顺说。
为了提升智能化程度，优化用户体验，众邦银行投资5000万元自建核心运营系统，晏东顺笑称，比起银行，众邦银行更像一家科技金融机构，“一家线上金融产品的设计公司”。
开业当天，众邦银行分别与省工商联及联投集团、九州通、华工科技等10大型集团客户签署战略合作协议，与10家中小微商户代表签订授信合同，将深度参与到客户产业生态圈、经营供应链中，提供全程供应链金融服务。
借助于稳定的B2B金融服务场景，众邦银行户均贷款额将达到5万元，是消费型互联网银行的3-5倍。“‘众邦支付’应该成为汉口北等专业大市场的最优选的结算方式。”在晏东顺描绘的愿景中，众邦银行希望在专业交易市场中，推出“众邦支付”这一新的方式，并使之成为有别于支付宝、微信这两大支付巨头的“第三极”。
揭秘全国17家民营银行全景图
来源：微信公众号项乾（xiangqian066）
银行对民间资本开放。2014年试点、2016年扩容，民营银行在国内落地以来，已经发展到17家了。
截止2016年底，8家已开业的民营银行总资产约1800多亿元，贷款余额800多亿元；而最先试点的5家民营银行已经开始盈利，截至2016年三季度末共计实现净利润5.72亿元。
但分开来看，5家民营银行发展不一，温州民商银行、天津金城银行已经盈利，其中金城银行去年实现净利润超过1亿元；但浙江网商银行亏损严重；上海华瑞银行2016年8月末共实现营业净收入1.34亿元人民币；前海微众银行则未公开经营数据，但该行行长曾在公开场合表示，2016年可能实现盈利，至少能实现盈亏平衡，实现盈利的时间表将早于预期。
尽管如此，银行对民间资本开放，对完善金融体系具有重要意义，同时也能也能增加对实体经济的竞争性金融供给，丰富银行业组织体系。
截止目前，国内民营银行共有17家，分别为：深圳前海微众银行、上海华瑞银行、温州民商银行、天津金城银行、浙江网商银行、重庆富民银行、四川新网银行、湖南三湘银行、安徽新安银行、福建华通银行、武汉众邦银行、山东蓝海银行、北京中关村银行、江苏苏宁银行、吉林亿联银行、辽宁振兴银行、梅州客商银行。
此外，公开资料显示，上海张江银行、广东广州花城银行、云南瑞丽边贸银行、贵州贵安银行、新疆和田南疆民营银行、江西南昌裕民银行、甘肃西部银行等不同地区的民营银行都处在不同的筹备阶段。
在众多不同类型的国有大行、股份制银行、村镇银行、外资银行中，作为后起之秀，多数为互联网银行的民营银行如何突围？现在这17家民营银行情况如何？他们背后都有哪些金主？
已开业的银行
湖北武汉众邦银行
日，武汉众邦银行筹建获得银监会批复，日正式开业。该行是国内第11家批筹的民营银行，同时也是湖北省首家获批的民营银行。
众邦银行注册资本20亿元，卓尔控股有限公司、武汉当代科技产业集团股份有限公司、壹网通科技（武汉）有限公司、钰龙集团有限公司、奥山投资有限公司和武汉法斯克能源科技有限公司分别认购该行总股本30%、20%、20%、10%、10%、10%股份的发起人资格。
众邦银行的市场定位是互联网化的物流与科技，采取“网存网贷”业务模式，以互联网技术为手段，以“物流金融”和“科技金融”为双核，为本地中小微型物流企业和高新技术企业提供差异化服务，与现有银行业实现“互补竞合”。
深圳前海微众银行
日，国内首家民营银行深圳前海微众银行官网28日正式上线，该银行经营范围包括吸收公众、主要是个人及小微企业存款；针对个人及小微企业发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算以及票据、债券、外汇、银行卡等业务。
微众银行注册资本为30亿元人民币，主要股东为腾讯、百业源、立业集团，深圳市淳永投资有限公司持股比例30%、20%、20%，9.9%。
该行推出的小额信贷产品“微粒贷”，目前主动授信客户数超过5000万，客户覆盖了全国549个城市，31个省、市、自治区。
上海华瑞银行
日，上海华瑞银行作为首批试点的五家民营银行之一，在上海自由贸易试验区正式开业，确立了“服务自贸改革，服务科技创新，服务小微大众”的差异化服务、特色化经营的战略定位。
截至2016年末，上海华瑞银行总资产达到309.8亿元，一般性存款余额182.4亿元，各项贷款余额104.7亿元。不良资产保持为0。
华瑞银行注册资本为30亿元人民币，主要股东有上海均瑶（集团）持股30%；美特斯邦威服饰持股15%；上海骋宇实业有限公司持股13.8%。
温州民商银行
日获准筹建，获准开业。
注册资本20亿元，主要股东有正泰集团持股29%；浙江华峰氨纶股份有限公司持股20%。
经营范围包括：吸收人民币存款；发放人民币贷款；办理国内结算以及票据、债券、银行卡等业务。
该行针对温州小微企业占比高、分布面广的特质，该行改进传统的营销方式，建立具有自身特色的“一带一群、一带一圈、一带一链”三带批量服务模式。截至2016年11月末， “三带模式”共发放贷款1778笔，共计19.18亿元。
天津金城银行
日获批筹建，日正式开业。
注册资本为30亿元人民币。主要股东有天津华北集团认购20%股份；麦购（天津）集团认购18%股份。
该行为开拓中小企业融资的新渠道，推出“政购通”体系，已有“退税贷”、“政采贷”、“凭证贷”三种产品成功上线。截至2016年末，“政购通”产品体系已累计实现资金投放近5200万元。
截至2016年末，该行资产规模达到220亿元，运营资产总额256亿元，净利润1.29亿元，各项存款余额187亿元，各项贷款余额69亿元，
浙江网商银行
日获准筹建，注册资本为40亿元人民币。是一家没有线下网点的纯互联网银行，仅依靠大数据、云计算等创新技术来驱动业务运营。
主要股东有：浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司认购该行总股本30%股份的发起人资格；上海复星工业技术发展有限公司认购该行总股本25%股份的发起人资格；万向三农集团有限公司认购该行总股本18%股份的发起人资格；宁波市金润资产经营有限公司认购该行总股本16%股份的发起人资格。
截至2016年11月末，网商银行提供的涉农贷款经营主体在农村的涉农贷款有165亿，占全部贷款金额的27%。
重庆富民银行
日获准筹建，日获准开业，注册资本为30亿元人民币。
主要股东有：瀚华金控股份有限公司、宗申产业集团有限公司、福安药业（集团）股份有限公司、重庆渝江压铸有限公司分别认购该行总股本30%、28%、16%、13%股份的发起人资格。
该行定位为“服务小微企业的普惠金融银行”，围绕伙伴金融、平台金融、生态金融的思路，通过线上和线下两种渠道，为中小微企业、三农、个人以及创新创业企业提供金融服务，与现有银行互补发展、错位竞争。
目前只开通了存贷款等简单业务，还未开通线上业务。
四川新网银行
原名四川希望银行，日获批筹建，日获准开业。
注册资本为30亿元人民币，新希望集团出资9亿元，占股30%；小米通过全资子公司银米科技出资8.85亿元，占股29.5%；红旗连锁出资4.5亿元，占股15%。
该行重点面向个人消费者、中小微企业和“三农”等客户开展金融服务。
新网银行是一家“三无机构”，即无分支机构、无现金业务、无客户经理。相当于是一家拿了银行牌照，专注于大数据驱动的金融科技公司。取平台化策略，以存管业务切入定位于做万能连接器、适配器，为广泛的互联网金融机构提供服务，进而服务更广泛、复杂的客群。
湖南三湘银行
日，银监会批复同意筹建湖南三湘银行。12月21日，三湘银行取得开业批复、金融许可证及营业执照。
三湘银行注册资本30亿元，由10家民营企业作为发起人股东共同发起设立。包括：三一集团有限公司持股18%、湖南三一智能控制设备有限公司持股12%、湖南汉森制药股份有限公司持股15%、湖南省中欣房地产开发集团有限公司持股9.8%、长沙嘉斯通能源科技有限公司持股5.1%等。
专业服务于“中国制造2025”国家战略、产业链金融、科技引领实现普惠金融的创新型民营银行。
福建华通银行
日获批筹建，日开业。
注册资本24亿元，永辉超市股份有限公司、阳光控股有限公司分别认购该行总股本27.5%、26.25%股份的发起人资格。
该行定位于“科技金融，助微惠民”，将立足福建，运用大数据、移动互联等新一代信息技术，打造以线上为主，下线为辅的互联网银行，客群定位于小微企业、三农、社区居民和广大消费者。
吉林亿联银行
日获批筹建，日正式开业。
注册资本20亿元，主要股东为：中发金控投资管理有限公司、吉林三快科技有限公司分别认购吉林亿联银行总股本30%、28.5%股份的发起人资格。
亿联银行定位为智能网络银行，拟立足东北，辐射全国。未来还将大数据深度嵌入到产品与运营管理。比如，嵌入大数据智慧洞察，面向客户提供智慧生活服务金融产品；嵌入大数据评分，面向客户提供便捷在线信贷产品；嵌入大数据分析，实现智能网络银行运营管理；嵌入大数据技术，面向生活服务商家提供智慧信息产品服务。
筹建中的银行
安徽新安银行
日获批筹建。作为法人银行，注册总资本20亿元。
安徽省南翔贸易（集团）有限公司、合肥华泰集团股份有限公司、安徽金彩牛实业集团有限公司、安徽中辰投资控股有限公司、安徽联华实业股份有限公司分别认购该行总股本30%、26%、20%、15%、9%股份的发起人资格。
主要为安徽省内民营企业、中小微企业、城乡居民提供金融服务。
山东威海蓝海银行
日获批筹建。
注册资本20亿元，主要股东有：威高集团有限公司、赤山集团有限公司、迪尚集团有限公司分别认购威海蓝海银行总股本30%、22.5%、12.5%股份的发起人资格。青岛福瑞驰科技有限公司、山东安德利集团有限公司入股威海蓝海银行比例分别增至9.9%、8.1%。
蓝海银行功能定位：服务蓝色经济区的开发银行，服务股东产业链的伙伴银行，中韩金融合作的先行银行。
市场定位为：“深耕蓝海”：立足股东产业链和上下游企业，面向海洋经济，服务中小微企业、“三农”和社区及大众创业、万众创新。
北京中关村银行
日获批筹建，注册资本40亿元。
主要股东有:用友网络科技股份有限公司、北京碧水源科技股份有限公司分别认购总股本29.8%、27%股份的发起人资格。
北京光线传媒股份有限公司、北京东方园林环境股份有限公司、东华软件股份公司等作为股东，分别认购该行总股本9.90%、9.90%、5.00%的股份。
中关村银行既不是传统银行，也不是纯互联网银行，而是线上线下融合、数据驱动的网络银行、创投银行和生态银行。拟线上线下同时展开经营、以服务科技创新公司。
江苏苏宁银行
日获批筹建，注册资本不超过40亿元。
苏宁云商集团股份有限公司、日出东方太阳能股份有限公司分别认购江苏苏宁银行总股本30%、23.6%股份的发起人资格。
江苏苏宁银行将定位线上线下融合和全产业链融合的互联网银行，依托江苏发达的实体经济，借助股东科技、数据、渠道、客户等优势资源，着重向实体经济，特别是基础个人客户、中小微企业提供普惠金融服务。
辽宁振兴银行
日获批筹建。
注册资本20亿元，主要股东为：沈阳荣盛中天实业有限公司、沈阳天新浩科技有限公司、沈阳启源工业泵研究所有限公司分别认购辽宁振兴银行总股本30%、28%、22.5%股份的发起人资格。
辽宁振兴银行将以“产业金融服务振兴东北”为宗旨，以“通存实贷”为市场定位，以面向中小微实体企业的产业融资特色服务银行为自身的特色定位，积极发展直销银行等电子银行业态，为辽宁乃至东北地区的中小微实体企业、生产服务性企业、科技型企业提供综合金融服务。
梅州客商银行
日获批筹建。
注册资本20亿元，广东宝丽华新能源股份有限公司、广东塔牌集团股份有限公司、广东喜之郎集团有限公司、广东超华科技股份有限公司、广东温氏食品集团股份有限公司分别认购梅州客商银行总股本30%、20%、19.9%、17.6%、12.5%股份的发起人资格。
以“通存小贷”为业务模式，服务“三农”和“两小（小微企业、小区居民）”，支持大众创业和万众创新，旨在打造一家专业提供“三农”普惠金融服务的民营银行。
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我的投资之路（一）
上个世纪九十年代，我在西安上中学，有一次和同学路过钟楼附近的一家游戏厅，就走进去看看。这不是那种普通的游戏厅，实质是赌场，场内放置了各式各样的电子赌博机，我们几个小伙伴每人各买了一枚游戏币去玩，结局不用说，都输掉了。
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于是还在高中上学的我，开始了我人生中第一次的套利行为，周末，我拿着五元钱，骑着自行车到了和平门外的游戏厅，购买了<font COLOR="#枚游戏币，然后再骑车到钟楼边的游戏厅，把游戏币退掉，为了不引人注意，我每次只搬运<font COLOR="#枚游戏币，来回跑了<font COLOR="#趟，一共赚了<font COLOR="#元钱。在二十世纪九十年代初，二十元人民币对于一个高中生也是一笔大钱了。
由于虚荣心，第二周我把这个秘密告诉了我的小伙伴们，于是情况发生的变化。第二周的周末，我又骑着自行车到了和平门的游戏厅，依然问老板买<font COLOR="#枚游戏币，结果老板拿出来的游戏币已经和以前的不一样了，我只好找个借口说不买了。后来听说，游戏币市场上的价格都是三毛钱，游戏厅老板也是三毛钱买来的，而二毛钱卖给我们，是让我们在场内玩耍，但是由于这个秘密的存在，估计好多人都去这个游戏厅买游戏币，结果这家游戏厅的游戏币就不够了，游戏厅老板估计也发现了这个秘密，于是更换了成其他游戏币。
虽然游戏币套利的游戏从此被中止了，但在后面的股市套利投资中，类似的游戏确不断的上演。
作为生于<font COLOR="#后的一代人，我们都见证了中国经济的大发展，在我上大学以前，中国还都是一个物质非常短缺的时代，我记得上高中的时候，我曾经和我的同学说，”我希望以后能自己赚钱买一辆山地车”，当时别说汽车，即使是电视机，也要花掉一个家庭几年的积蓄。我最早接触的投资，不是股市，而是邮票，我们家附近有几个邮卡币市场，我每隔一段时间都会去转转，很清楚的记得，猴票（<font COLOR="#80年生肖猴邮票）的价格在几年内，从几十元涨到了几千元，如果说复利，猴票估计会让人乍舌，从<font COLOR="#80年的<font COLOR="#分钱，涨到现在的<font COLOR="#万元，<font COLOR="#年涨了<font COLOR="#万倍，复利<font COLOR="#%，不仅复利超过巴菲特的基金，连总收益都超过了巴菲特基金，假如有人<font COLOR="#80元花费<font COLOR="#0元购买<font COLOR="#50张猴票，那么现在他的身家将达到一千万。学生时期的我也炒作过邮票和纪念币，也赚了些小钱。这些品种没有任何现金流产生，纯粹就是炒作，但确实实在在让很多人因此致富。
上学的时候也听说过股市，但那个时代大家都没什么钱，家里能有万元储蓄都算是巨款，所以周围人投资股市的热情也不高，我是到<font COLOR="#97年才开的A股账户，当时开户还花了<font COLOR="#元钱开户费用，而我投入的资金也只有二千元钱，进进出出似乎赚了几百元，后来也觉得没意思，就退出了股市，账户也被闲置了。
那个时候的生活非常平静，城市面貌和生活水平也一直没什么变化，但是中国财富的大裂变正在孕育中，慢慢的，开始听到一些故事，有些人有幸进入外企工作，月薪有好几千元。在大部分人月薪不到五百元的那个年代，这样的收入给人很大诱惑，对于上个世纪九十年代的绝大多数人而言，最初财富的分化从职场收入差距的拉开开始。而等我大学毕业的时候，一些企业已经能给员工支付很高的收入了，那是<font COLOR="#99年，记得深圳华为来学校开招聘会，开出的年薪已经可以达到八万元人民币，不过我参加华为的面试，很不幸被淘汰了。
后来我的选择是上研究生，其实并不是明智的选择。在经济大发展的时代，早出来工作三年，获得的起点远不是上学三年所能收获到的，再说了，在研究生的学习中，老师大部分都在忙课题，同学们也都在做项目，除了获得一张研究生文凭，我们在学业上获得的能力，并不比本科学生多多少。不过话也说回来了，股市没有后悔药，人生也没有早知道，走一些弯路是人生所难免的。
我在上海交大读的研究生，毕业的时候，可选择的好公司确实比本科毕业时更多了，但我又做了一次不大明智的选择，去了上海移动工作。主要原因有几个，第一，当时有机会去华为，但觉得不甘心，因为很多大学同学本科毕业就去了，总觉得慢半拍，类似大多数人在股市中看到潜力股涨高了，就不敢追的心态，第二，上学期间也曾在一家创业公司做过兼职工作，了解到了做乙方的艰难，心里想当然认为甲方的职位要舒适很多。说实话，进入上海移动以后，开始在收入上还是很令人满意的，拿到手的年薪超过<font COLOR="#万元，甚至比华为还高一些，但里面的前景，确让人压抑。第一，移动公司开始岗位的划分，我当时的岗位是<font COLOR="#，升一岗一个月能多拿一千多元，但是升岗名额卡的很严，感觉在移动公司，人被分了三六九等。第二，大家做事情的导向，就是怎么让领导满意，让我严重怀疑自己的价值。我觉得如果我一直在这里工作下去，似乎能看到自己的未来，那就是努力工作，让领导满意，争取岗位晋升，一年能多赚个一两万元的工资。天哪，我的人生之路被一眼看穿了，难道我的将来就被定格成这样吗？
一次偶然的机会，我读了《穷爸爸富爸爸》这本书，里面说的财务自由突然很吸引我，我一直有一个自由职业者的梦想，希望能体验不同的生活，最好是每种自己喜欢的工作体验五年时间，但这在职场意味着归零，只有当生活不需要为收入而奔波，才能更好的体会自由职业那种飞鸟翱翔在蓝天的感觉。于是我有了一个目标，那就是有一天我一定要实现财务自由。
我的投资之路（二）
虽然说在上海移动工作看不到希望，但我还是努力把手头的工作做好，也努力为自己争取向上走的机会，虽然前景很沉闷，但这份工作毕竟在那时给了我一份超过同龄人的薪资收入，压力也小，有时候也有乙方的人哄着，日子也就这样一天天过去了。有些工作就是这样，一边让你觉得郁闷，一边又让你觉得舒服，最终让你逐渐麻木。
不过当时的我是不允许这样混下去的，因为在我面前最大的一个问题，是和女朋友（现在的老婆）两地分居，我在上海，她在北京。后来的各种情况促成我离开上海，到北京发展，在上海移动工作<font COLOR="#年以后，我找到了一个机会借调到中国移动集团的研究院工作。虽然在去北京之前，我已经预感到未来的职场之路会有较大的波折，但过程还是远超我所想象。
股市中经常有的情况，当你买入一支股票以后，你越是想尽快赚钱，你越是赚不到，职场也是如此。我来移动集团研究院以前，这里每半年都会有一次内部招聘，借调的同志可以通过这样的内部招聘转为正式员工，可是当我过来后，招聘会突然就变得遥遥无期，这让我的处境非常的尴尬。通常移动集团借调省公司的员工，时间都是半年为限，到期就要回去，因为我想留在这边，只能让集团研究院这边给我办理续借，逐渐我成了二等公民，对于集团研究院而言，我是借调员工，不可能给我安排重要的工作；对于上海移动而言，我不在岗，绩效肯定给最差的。不过还是很感谢上海移动的领导，在得知我想去北京以后，他们尽可能的给我提供了帮助。此时我能怎么办，只能忍着呗，其实我也不是受不了委屈的人，比起我父亲在文革受的委屈，我这点委屈又算得了什么呢。不过集团研究院有一个很大的好处，就是无数的乙方厂家围着，有求必应，我经常组织各大厂家做技术交流，让我自己的技术能力有了较大的提升。
来北京以后，买房的问题提到了议事日程。我给老婆的建议是尽快买房，楼市和股市很类似，也是轮动效应，<font COLOR="#00年到<font COLOR="#04年，长三角的房价开始迅速升温，他们做为领头羊已经上涨了<font COLOR="#倍多，而北京和珠三角的房价还在底部，从地区估值看，北京还处于价格洼地，那么房价上涨必然一触即发。北京房价经过<font COLOR="#03年非典的低谷期，<font COLOR="#04年开始复苏，我和老婆结婚以前花销都很小，所以也攒了<font COLOR="#多万元，看中了一套<font COLOR="#0万的房子，付了首付，从此成为有房一族。后来再看，买房成为我们当时最明智的一笔投资，我在股市中的总收益率，一直和这套房子的收益率不相上下，直到<font COLOR="#12年才超越，如果计算买房是<font COLOR="#%首付，按照<font COLOR="#倍杠杆乘以房价的涨幅，那么直到今天，我股市的总收益率仍然跑输。如果说二十世纪九十年代职场分化造成新中国第一次贫富差距的拉开，那么二十一世纪初的楼市大繁荣则造成新中国第二次贫富差距的拉开，并且在程度上远超过了第一次，在我身边也出现了一批依靠买多套房子而实现财务自由的人。
我再次步入股市的时间是<font COLOR="#04年初，投了<font COLOR="#万元，记得买过华联超市、北京城乡、邯郸钢铁等股票，有些小亏损，后来股市一路下跌，我也不敢加仓，因为我心里没底，不知道这些股票到底值多少钱，因为我不是学金融的，而那个年代互联网也不发达，缺少专业的投资网站来扫盲，直到有一天，我偶然发现了和讯网的基金论坛，看到了一个很吸引人的投资品种，它的名字叫做“封闭式基金”，它的交易价格相比基金净值有<font COLOR="#%－<font COLOR="#%的折扣，我被这个品种吸引了，此时我隐约看到了一条路，指向了正确的投资方向。
在和讯论坛我也认识了一批优秀的投资者，他们是组合投资、金陵大雪、hw6628、明日之星、德隆专家、小竹等人，当时论坛的气氛类似早期的雪球网，让投资爱好者有种回家的感觉。
对封闭式基金有了初步的了解以后，我们家慢慢把资金都投入到了股市，到了<font COLOR="#04年底，投入股市的资金已经超过<font COLOR="#万元，不过此时封闭式基金的价格仍然不断下跌，折价也不断扩大，我们亏钱了，
以前投资我一直没有记账的习惯，赚了亏了自己都算不大清楚，后来看到和讯论坛的投资高手们纷纷公布投资实盘，于是从<font COLOR="#05年开始，我开始对投资账户记账，也开始在论坛上分享投资收益率。那个时候论坛人不多，大家通过这种方式互相取暖，共同督促共同进步。在记账的方法上，还出现了一段小插曲，我开始一直按照”投资收益/本金”的方法来计算收益率，一次在股市大涨之前我追加了资金，导致本金变大，结果股市上涨，我的投资收益率反而下降了，我把收益率公布到论坛中，引来明日之星等人的疑问，后来大家一起探讨如何计算收益率才是最合理的，最终确定采用基金净值收益法来计算投资实盘的收益率。
<font COLOR="#05年，A股市场仍然一片黑暗，上证指数跌破了<font COLOR="#8点，大盘封闭式基金的折价率突破了<font COLOR="#%，我和老婆把过去<font COLOR="#年的住房公积金都取出来，加上每月剩余的工资，全部买入封闭式基金。在封闭式基金整体折价率上升的过程中，也出现了许多套利机会，经过论坛中的不断讨论，大家总结出了折价率，年化折价率，分红比例等关键因素，一个又一个低估品种被大家找到，价格出现恢复性上涨，在大家赢利的同时，套利的机会也变得越来越少，和讯基金论坛让封闭式基金的定价效率越来越高。
封闭式基金折价突破<font COLOR="#%后，论坛突然出现一种言论，认为存在就是合理的，一些人认为封闭式基金大折价的原因是坐庄股票，他们认为一旦封闭式基金重仓的股票大跌，那么其净值下跌<font COLOR="#%不是没可能，并拿基金重仓且逆势上涨的贵州茅台做为例子，当时我也相信了这种言论，于是刻意回避重仓贵州茅台的封闭式基金，结果可想而知。忽略了客观的净值变化情况，而去主观臆测别人的意图，回头再看是是多么的可笑。
虽然我们找到了投资的密钥——封闭式基金，但是我们工作才三年，初始的本金还是太少了，那个时候没什么融资手段，就是有我估计也不敢用，谁能想到封闭式基金会一直下跌，折价从<font COLOR="#%一直上升到<font COLOR="#%呢。那时候我们唯一能做的，就是依靠工资来慢慢的积累，因为我们还在路上。
记得<font COLOR="#05年<font COLOR="#月我和老婆从新疆旅游归来，看到账户因为股市大涨增加了<font COLOR="#万元，我们欢呼到：“投资真好，这次旅行的钱赚回来了”
我的投资之路（三）
2005年股市有一个里程碑的事件，就是股权分置改革。以前上市公司的股权被分为可上市交易的流通股和不能上市交易的法人股，流通股是上市公司通过IPO融资发行的股份。如果单纯从投资价值看，流通股和非流通股没有区别，但是考虑到投机性，则股权分置减少了交易筹码，所以2005年以前大多股票都有庄家入驻，因为庄家只要控制住流通股的价格就行了。
但法人股无法流通，实际上完全违背了经济学原理，尤其不利于国有股权的兑现，2002年政府试图通过直接国有股直接减持的方式，来补充社保资金，结果造成市场的大恐慌，导致无数庄股覆灭，股市进入漫长熊市，而政府看到国有股直接减持市场无法承受，这件事情就被搁置了。
但一直搁置也不是办法，2005年初的时候，政府又想出一招，搞一个C股市场，也就是法人股交易的市场，A股和C股互不相干，结果C股市场法人股的交易价格普遍是A股交易价格的30%－50%，这一下又把A股投资者吓坏了，万一这些低成本C股有一天跑到A股流通，那股市怎么受得了，于是股市跌跌跌，终于，政府把C股交易市场也关掉了。当年有人通过C股交易平台低价买入一批法人股，在后来的股票分置改革后卖出，赚取了暴利，制度性的套利机会最容易产生暴利。
长痛不如短痛，最终政府设计了一个方案，以法人股向流通股东送股的方式，换取上市流通的资格。于是一石激起千重浪，很多股民憧憬着10送10，并找到各种理由，但这怎么可能，最后定出的妥协方案是10送3.5左右。
中国历史上不同阶层的利益冲突，通常都是不可调和的，最终被迫采用暴力的方式解决，这是中国经济发展最大的一个隐忧。股权分置改革第一次采用投票的方式，实现了不同利益阶层之间的妥协，这在中国经济的历史上是极大的进步，为后来的大牛市做好了奠基石。
但是最开始，大家是用脚投票的，10送10变成10送3.5，落差太大，人都是贪心的，都想自己能多拿一点，再经过媒体的渲染，本来是多赚少赚的问题，结果变成了流通股东吃大亏，于是有了2005年998点的金底。
当时我和老婆讨论，我们买股票本来就是投资，所以大股东流通不流通和我们无关，10送3.5就是白给的，再加上封闭式基金折价50%，机会千载难逢，这让我们持有封闭式基金的信心更加坚决了。
到了2006年，股权分置改革的利好效应开始出现，股票也开始迈出了熊市阴影，走向牛市的征程，但封闭式基金持有者仍然饱受煎熬。因为封闭式基金的折价始终保持在50%，让人有一种惯性的想法，那就是50%折价就是封闭式基金的合理折价。而因为70%仓位限制，封闭式基金开始反而是跑输沪深指数的，当时如果单纯看历史价格，会发现封闭式基金居然熊市跌的多，牛市反而涨的少，很多人因此而绝望，离开了50%折价的封闭式基金，但我们一直坚持着，我们相信50%折价的封闭式基金，是前人流的鲜血浇灌出来的鲜花，不到价值兑现的时刻，我们决不能放弃。
移动集团总部工作招聘的事情一直没有着落，直到一天我在上海移动的领导给我打电话，说我已经在集团研究院借调一年多，按理说早就该回来了，但是上海这边部门改革，我们集团层面的上级变成了移动集团数据部，刚好那边也需要借调一个人，于是2005年底我去了集团数据部。
其实这对我来说是一个好消息，因为我又可以多争取一年的时间等待内部招聘，而且，那时的移动集团数据部，是大家眼中公认的好部门。现在我们谈论移动互联网，核心企业必然是BAT，但是在2006年，移动互联网的核心就是中国移动，当时大多数互联网企业，盈利需要通过中国移动代收费通道来实现，新浪，搜狐，网易就是依靠成为中国移动的SP，在纳斯达克泡沫破灭后实现了股价的逆袭。而移动集团数据部，那个时候甚至可以称为王冠上的明珠。
当时中国移动不甘心称为单纯的数据通道，提出转型为移动信息专家，我所在的部门，正是负责中国移动自有业务的新产品中心，当时我们部门大约10人，负责包括手机音乐，手机游戏，手机支付，二维码，手机广告等几十个业务。在移动数据部的感觉还是不错的，我的领导并没有因为我是借调员工而安排杂活给我，而是将139手机邮箱等比较关键的产品让我负责，这是我第一次承担产品经理的角色，而这个角色伴随着我，一直到我离开职场前的最后一天。
当时我的领导还专门找我谈话，告诉我马上要开始内部招聘了，数据部要招聘好几个人，要我做好准备，看来困扰我两年多的工作问题，要得到解决了，后来果然发了招聘通知，我看了下招聘岗位，有一个正好就是我目前所做的工作，心想这次应该能成了，然后就是笔试和面试，面试我的人都是部门领导，然后就是等待通知。
记得2006年9月初面试已经结束，但是一直没有发最后的录用通知，9月底集团召集所有省公司数据部核心人员开会，鲁向东会上发言，记得他讲了一句话，“现在数据部是中国移动最热的一个部门，你们要珍惜自己的岗位，你们不知道有多少人打破脑袋想到这里工作”，当时我也没怎么在意这句话。会议结束后，很多领导和同事都去酒吧一起喝酒，因为我从不喝酒，就先回家了，一个和我有业务关系的省公司员工后来QQ上给我说，“恭喜你呀，你们领导说你这次能进集团数据部”，听到这个消息，我觉得工作的事情总算有结果了。
但是到了10月份，招聘的事情好像突然没有了消息，这让我突然有些心里不安的感觉，但我也不知道哪里出问题了，直到10月下旬的一天，上海移动的我的大领导来北京开会，和集团的人一起吃饭，大领导单独把我叫过来，突然问了一句：“你后面有什么打算？”，我突然一懵，不知道怎么回答，因为他是知道我应聘集团的事情，我已经有了预感，“你如果应聘不成功，那还是回上海”，大领导最后说了一句话。我一下子全明白了，但还是不死心，晚上我又打电话给我数据部的直属领导，她不是暗示我这个岗位给我的吗？但是她最终给我的答案是，：“我们觉得你不合适在这个部门”，就这样，我失败了。
我的投资之路（四）
移动集团数据部招聘结果出来，参加应聘的借调员工，其他人都成功了，只有我是唯一的失败者。我失败的原因在哪里呢？后来数据部的部长讲过，在内部招聘的这几个月内，其他人把我办公室的门都踏破了，而你一次都没来过，你真的想来这里？所以，我失败的原因，就是“傲慢”。
在移动集团数据部的岗位上，我有核心竞争力吗？没有！我们的角色就是执行领导的意图，这岗位换谁来都能做的。既然如此，我凭什么那么傲慢，傲慢到连向领导低头求人都不去做，我能不失败吗？
在很多国企中，领导和员工的关系，类似日本战国时期藩主和武士的关系，武士必须向藩主效忠，才能得到藩主的蔽护。所以这件事情别人没有错，因为双方的价值观不同，我认为把工作做的出色是最重要的，是对团队和领导最大的尊重，但在领导的眼里，这显然就是傲慢，目中无人，不把领导放眼里，狂妄到了极点！
也许和我自幼的家庭环境有关，我的父母从未教过我怎么求人，我的家人也从未求过别人，甚至我的爷爷和外公，也曾因为类似的性格吃过大亏，既然我不肯低头，那么我也确实不适合这里。
两年多的努力完全白费，我的心情非常失落，回上海移动？且不说又要两地分居，所有人都知道我想去集团，就这么灰溜溜的回去，顶着一个失败者的标签？再说回去还有我的位置吗？集团新产品中心的处长说帮我应聘到北京移动（我相信她想帮我，但无能为力），但也要等，我已经耗不起了。所以我只有一条路，那就是离开中国移动。其实这个时候我反而释然，因为再也没有那种苦苦追求但总是得不到的痛苦，既然今天已经糟透了，明天还会更差吗？
在我的职场危机发生后，A股市场也发生了变化，封闭式基金的振幅开始加大，先是莫名其妙的大涨，传言是要提前封转开，辟谣后又大跌，直到06年10月24日，汹涌的买盘涌向了封闭式基金，这一天，所有的封闭式基金都封到了涨停板。
其实从2005年底部持有封闭式基金，并一路满仓上来，并不因为我眼光有多准，能参透牛熊，当上证指数涨到1700点，我已经有些恐高了。翻看历史，2002年之后的几次反弹，上证指数都被阻挡在1700附近，难道这次会例外吗？当时有色股已经被炒高几倍，工商银行，中国银行几大IPO轮番上场，论坛上开始有人看空，一些人在1700点减仓甚至清仓，期待下一个波段的底部抄底买入。如果我此时持有的是股票，有可能我也投降空军了，毕竟盈利超过50%，但封闭式基金折价还是50%，我怎能放弃，所以要感谢封闭式基金在大牛市初期的萎靡，这让我坚定了持有的信心。
上证指数在1700点做了一个顶部，并向下做了一个假突破，然后再次上扬，并一去不回头，封闭式基金则像是一头睡醒的雄狮，连续几天，天天封在了涨停板，两周后，折价率从50%回调到了25%。俗话说：“先胖不是胖，后胖压倒炕”，2006年10月以前我一直跑输沪深指数，但到了11月，变成了大幅跑赢沪深指数。
2006年的11月和12月是激动人心的两个月，指数连续上涨，45，关键点位一一被攻克了，股指创了新高！
通常来讲，会抄底的人，通常卖不到顶部，因为他们性格比较谨慎，喜欢低估值品种，所以股市一涨就容易卖出，踏空主升浪；能卖到顶部的人，通常抄不到底部，因为经过顶部的狂欢，很容易在半山腰重新回来，我属于前一种性格的人。
当账户中的利润不断增加，尤其封闭式基金连续涨停后，我反而有些坐不住了，价值投资者的通病，赔钱的时候不动如山，心情安定，等赚钱赚的多的时候，则如热锅中的蚂蚁，心烦气躁。这个时候大盘封闭式基金折价率已经降到25%，距离到期还有10年左右，万一折价率重回50%，那我前面的利润全吐回去了吗？而且大盘已经突破2000点，相比998底部上涨1倍，还有多少空间？
这个时候由于工作上处于放弃状态，所以我能静下心来思考，首先要解决如何防止折价回撤的问题
，此时几个2-3年到期的小盘封闭式基金，折价率和大盘封闭式基金相差已经不大，也有20%，就算回撤，起码小基不会回撤，于是，我首先把大基移仓到小基，下一步就是指数的问题了，满仓怕回撤，清仓怕踏空，毕竟小基还有20%折价，所以最终我决定减仓20%，减下来的资金用于打新股，这样心中安定了许多，不再担忧回撤的问题了。
市场并没有出现我担忧的见顶，而是加速上涨，整个社会被股市上涨带动了起来，身边越来越多的人开始投入股市，开户的人排起了长队，新股民加速进场了。与憧憬财富的新股民不同，老股民心惊胆战看着账户市值一天天的增加，当时和讯论坛的一个版主发帖“生命中无法承受之赚”，讲出了大多数老股民的心声。论坛上也出来越来越多晒收益的人，通常的格式就是“热烈庆祝盈利突破XX万”。
很快上证指数超过了2500点，我也越来越担心市值的回撤，好在这个时候指数虽然涨的很快，但主要是指标权重股在上涨，个股还是有分化的，市场还存在一年没怎么涨的股票，比如钢铁股。由于股权分置改革中，部分股票国有股占比不高，10送3.5送不起，于是这些企业采用赠送认股权证的方式，用认沽权证来替代送股，当时华菱管线就是10送7份认沽权证，而此时股价居然相比认沽价折让20%。推演一下，如果认沽权证到期，股价仍然低于认沽价，那么持有权证的投资者会买入70%的流通股票，必然使得股价上涨并接近认沽价，也就是说华菱管线有20%的保底涨幅，于是在2006年底，我卖出30%的封闭式基金，买入了华菱管线。不过，这个套利的思路不是我自己想出来的，而是在当年的和讯债券论坛上讨论出来的，我只是在抄作业。
2006年12月31日，我给上海移动提交了辞职报告。也就是在这一年，我的盈利超过了50万。虽然我不知道路往哪里走，但是我已经信心十足，无论未来如何，我还有股市，这是一个公平的市场，我不需要低头求人，也不需要向别人效忠，只需要通过我的判断和交易，就能为自己争取到领地和空间。
我的投资之路（五）
虽然2006年收益率不错，但我们距离财务自由还很远，50万还没有高端职场人士一年的年终奖多，于是我又踏上了求职之路。
开始面了几家大公司，他们给的起薪都不高，后来面了一家小公司X，可以给年薪12万，刚好和我在上海移动的收入一样。说来也惭愧，我在移动工作5年，最终收入0增长，ROE永远是最重要的，赢在起跑线不代表能赢在终点。
X公司是NOKIA的三方公司，NOKIA公司从中国移动处拿到网络优化合同，然后从我们公司租赁一批网优工程师，为中国移动做网络优化服务。对于X公司来说，NOKIA是甲方，而中国移动就是甲方的甲方。我刚来上班，发现这里的工作气氛非常的奇怪，与中国移动对领导的毕恭毕敬不同，这里老板简直成了出气筒，公司每个人都在说老板的坏话，让我有一种感觉，小公司的老板，难道是食物链的最底层？当然这些都和我无关，我就当笑话在听，然后做好自己该做的工作，但心中再也没有了以前的那种压抑。
2007年市场很快就突破3000点，身边的股神股市也多了起来，经常听到某某赚多少倍的故事，但是我的心中也越来越担心了，封闭式继续涨，华菱管线也很快就翻倍了，想想股市从底部上来已经3倍，于是我开始减仓再减仓，最后看到B股还有大约40%－50%的折价，于是买入了一些B股，慢慢我的股票仓位降低到了30%以下，剩余资金参与无风险的新股IPO。
上证指数在3000点做了一个小调整，开始我还庆幸自己减仓及时，但几天后股市继续上涨，而且越来越快，每天几百家股票涨停，低价股纷纷消失，此时低仓位的我感觉难受了。俗话说：“问君能有几何愁，恰似一江春水向东流”，别人天天在狂欢，自己只能默默的看着，只能靠新股微薄的收益聊以自慰，有种无能为力的感觉。
做价值投资的人一旦踏空，很难有勇气再追回来，眼睁睁看着股市狂欢到4300点，530终于出现了，当时我心说：“这次总该到顶了吧，连国家都看不下去了”，并做好后期进入熊市的准备，股票也如预期般的几天内连续大跌，但一周后，下跌又稳住了，我再看以下指数和个股，居然还是比我减仓的位置高，还是下不了手抄底，然后，再看着指数晃晃悠悠又涨了上去，我突然感觉，这股市还有顶吗？
越来越多的投资者们退出了市场，有1700点走的，有3000点走的，有4300点走的，大家闲置资金都多，于是聚集在和讯债券论坛寻找套利机会，此时一个讲打新基金的长贴吸引了我，开始还没怎么在意，但看到不少大佬回帖提醒，“别讲太透了，不然大家都没饭吃”，我想怕被知道的东西一定是好东西，于是开始爬楼研究，文中大致的思路是这样，打新基金在新股中签后，是按照发行价计算净值的，而新股从发行到上市，有大约1周的空档期，那么一个投资者，完全可以先自己打新股，资金回款后，再申购打新基金，等新股上市后，再将打新基金赎回，实现一鱼两吃。还有人找到参与打新股的货币基金，他们在做净值计算的时候，是把新股收益分摊到未来2个月，于是有人发明了一鱼三吃的方法，先自己打新股，新股回款后申购打新股债券基金，新股上市后赎回，然后再申购新股货币基金，等下一轮新股周期前赎回。
于是从2007年6月开始，我开始专注打新股＋新股债券基金的套利，居然在后面的半年内实现了30%的收益率，并没有跑输下半年的指数涨幅。2007年下半年，我对股市基本上是看戏的心态，先是超级大盘基金的发行被1天抢购一空，然后是基金发行要抽签申购，再然后是超级IPO从2007年9月开始一周一个，每一个融资额都是几百亿，到最后的中国石油上市，市值居然超过全球最大的石油公司埃克森美孚的2倍，但即使如此，股市仍然坚挺，我甚至开始怀疑自己是不是错了，上证指数不会真的到1万点吧。
随着股市中盈利的增加，人的心态也发生了变化，财务自己的第一步是安全感，当每个月打新股的收入都超过工资收入的时候，对于职位升迁这些事情的关注度也就淡了。X公司的流动性很高，很多员工才来几个月就离职了，到了年底，居然我都成了老员工，由于我的工作主要是写文案以及和中国移动交流，这都是我所擅长的，所以没过太长的时间，我也就成为了公司的核心人员，慢慢的我了解到，公司很多人讲老板坏话也有些原因，因为老板喜欢讲Future，把未来讲的太美好，让人不敢看，而老板又喜欢做一些口头承诺，最后伤了一些人的心。
但一些员工的要求也是比较过分，记得有一次吃饭，一个销售讲，公司承诺按合同额提成30%，但是不肯兑现，把我们一起吃饭的技术人员惊呆了，项目做成功了，是大家一起努力的成果，你们销售拿的工资和我们技术人员一样多，但项目成功了我们没一分钱奖金，你们凭什么拿那么多？而且我们的项目合同中，50%是硬件成本，等于说销售赚的比公司都多，整个公司在给销售打工。然后人家销售说，老板愿意啊，我们为了拿项目往死里喝酒，你们行吗？
当然，最后的结局，老板肯定不会承认当初的承诺，于是就是一堆扯皮，员工离职，甚至一些销售走了以后还拆台，大家搞的不欢而散。
我认为这是老板的不成熟造成的，可能是太想拿到订单了，所以把销售捧到了天上。不过话说回来，小公司不容易，90%的小公司5年内就倒闭了，能坚持下去老板，都是成功者。
经过一年的工作，我发现这里所有利益都要自己争取，于是我评估可一下自己的工作成绩，年底向老板提出加薪10%，基本无悬念的通过，这是我工作6年后第一次加薪。
我的投资之路（六）
中石油IPO后，股市开始跌跌不休，而后面的新股中国中铁，开盘涨幅居然只比50%多一点，顿时感觉钱开始难赚起来。2007年年底上市的分离债国安债，年化收益率超过8%，吸引了我的注意，总感觉这新股IPO高收益不长久，于是买了些国安债压箱底。
时间来到了2008年，股市在盘整3个月后，似乎又要上攻，大家见怪不怪了，牛市嘛，震荡中指数又回调，又逼近了60日均线，大家仍然见怪不怪，牛市回调嘛，不是前几次到了60日均线都是开启新一轮走势么，难道这次会例外？
但是这次确实例外了，中国平安抛出了1600亿的融资计划，前几个月对巨额融资见怪不怪的市场，突然就萎了，连续两天大跌，市场上升的趋势线终于被打破了。
市场大跌在我预期内，只不过市场转弱，打新股收益也没有了。股市涨的快，跌的也快，到了2008年4月，上证指数又跌回到了3000点上方。人的心态非常的奇怪，我是在3000点进行减仓的，当时感觉市场太疯狂了，从1000点涨到了3000点，风险巨大，忍不住想减仓。当股市从6000点下跌到3000点，心里突然又冒出一种感觉，股市被低估了，你看都从6000点跌到了3000点，忍不住想加仓。
相同的点位，不同的心态，人心最容易锚定在最近的历史上。
此时折价B股的下跌幅度居然比A股还块，B股折价还扩大了，于是我在3000点上方做了第一次补仓，买回来10%仓位的粤电力B，当然，这是一笔失败的操作，因为3000点的市场仍然是高估的。
2008年X公司也遇到了危机，NOKIA的生意利润越来越低，公司干脆把这块业务外包给了别人。公司自己研发的移动互联网大数据分析平台，产品很有价值，并且直接向中国移动销售，有比较高的毛利率，但是谈了几个省公司，都是试用，合同迟迟拿不下来，另外销售和公司的矛盾也越来越激化，一些离职的销售把客户关系也带走了。但此时X公司没有意识到风险，由于拿到了一些天使投资，仍然在盲目的扩张，最终天使投资的钱花完了，中国移动的合同也没有拿到，公司不得不开始裁员。
其实这个时候，即使公司不裁员，很多人也都纷纷离开，销售全部离职，售前技术这块，仅剩下我和Z君，一次和Z君吃饭，我问他没其他打算吗？Z君说：“我们公司产品还是很有价值的，现在的危机对我们不一定是坏事”。这与我的想法是一致的，股市中很多股票出利空的时候，不正是买入良机吗？
由于项目停滞，08年的工作变得很清闲，那些日子我最喜欢的一件事情，就是绕着公司附近的美国大使馆走一圈，然后思考股市的未来走势。而此时公司内部谈论股票的人越来越少，记得一位新招聘的销售和我聊起股票，他说身边所有人都亏，而且都亏的很惨，这倒是让我吃了一惊，因为此时上证指数仍然在3000点上方，而我记得同样是3000点的07年，所有人都是赚钱的。我好奇的问：“就算你们是去年年初买的股票，那应该也是赚的啊？”。“3000点以上总要加仓吧？后来套住了又补仓，结果就越亏越多”，新销售告诉我。其实这就是大部分股市新韭菜的亏钱之路，追高加仓，被套后再补仓。
降低印花税根本无法让股市重回牛市，上证指数又跌到了3000点的上方，此时和讯债券论坛热烈讨论一个新的投资品种——攀钢三剑客（攀钢钢钒，攀渝钛业，ST长钢）的合并重组。由于攀钢三剑客推出重组方案的时候，股市在5000点，而此时股市跌到了3000点，所以股价纷纷跌破了重组方案中规定的现金选择权。此时存在一个套利机会，就是买入攀钢三剑客，等股价回升到现金选择权上方时卖出，如果股价不涨，就等重组实施后，将股票价格以现金选择权卖给第三方，所以只要重组成功，无论如何都是赚钱的。
由于第一次做现金选择权套利，所以我没敢重仓，买了大约5%的仓位，然而攀钢三剑客的股价并没有回升到现金选择权上方，而是突然出现了雪崩，齐刷刷跌停了，市场传言，攀钢系要毁约，终止重组。此时对我是一个考验，买还是不买？如果重组成功，现在买入利润空间更大，但如果重组失败，价格腰斩都不止。在围着美国大使馆走了一圈又一圈后，我决定加仓，但仍然控制仓位，因为我思考，对于攀钢这样的国企，更加注重名声而不是利益，反正重组的事情是国家的钱在买单。
于是在攀钢三剑客后面连续大跌时，我又加仓了，但买的并不安心，因为浮亏越来越多，而这件事情我并不知道别人底牌，一度晚上都睡不好。但最终利好来了，提供现金选择权的鞍钢股份举牌攀钢。但即使如此，攀钢三剑客在强劲反弹后又再次跌停，这种套利太折磨人了，于是我选择小幅赢利的位置减掉大部分仓位。当然最终的结果是攀钢三剑客重组成功，我错失2008年最大的肥肉。
不过攀钢系的套利对我最大的价值，是躲过了上证指数3000点到2000点的主跌浪，如果不是套在攀钢系的股票中，我有很大概率会慢慢加仓买入其他价值投资的仓位，那2008年我的亏损就大了。
此时美国传来雷曼兄弟倒闭的新闻，金融危机爆发了，指数开始了最恐怖的下跌，上证指数居然不费吹灰之力砸穿了2000点，我知道机会来了，开始物色可投资的品种，这个时候长安B进入我的视线，没有太多的调研，看B股相对A股折价率超过60%，我买了先锋仓位，但这个时候真是空手接飞刀，出手就被套，长安B转眼间又下跌20%，我加仓后又继续跌，这让我又有些慌了，好在此时的X公司很闲，我又开始绕着美国大使馆转圈，不过多了一项工作，就是看马路两旁停的汽车，发现有不少长安汽车的合资品牌车。这个时候长安B的市净率跌破0.4，差不多是破产的估值，而美国那边通用汽车已经破产了，长安汽车会破产吗？我在路上走了一圈又一圈，反复问自己，你看看马路上，超市里，餐厅里的人群，大家不是都很happy吗？中国象爆发经济危机的样子吗？既然不象，为什么指数跌的比爆发危机的美国还多？为什么B股给破产的估值？这也许就是机会，于是我开始大量买长安B，可惜仅仅买了17%仓位，停牌了。
2008年10月的股市仍然暴跌，可转债纷纷跌破100元，其中南山转债跌破了90元，我又遇到了同样的问题，加仓马上被套，但我还是用同样的方式来问自己，连南山铝业这样优秀的企业都要破产，中国难道真要崩溃吗？既然答案是否，那么加仓的信心也就来了。
到了2008年底，我保住了上一轮牛市的财富，并重新将仓位加到了满仓。而X公司在经历了危机以后，几个中国移动的合同也终于拿了下来。
我的投资之路（七）
Z君因为户口问题，孩子很难在北京上学，此时公司四川项目正好下来，于是Z君主动请缨去成都组建本地团队，并卖掉了北京的房子，举家搬迁到成都买了大房子，顺便户口和孩子上学问题也搞定了。后来Z君在四川做的风生水起，本地团队越带越大，职位升了，收入增了，生活压力反而更小了。
此时北京这边能做售前的仅剩下我一人，其实我的工作还是和中国移动打交道，而且我们还是乙方，记得又一次去AH移动做技术交流，因为移动领导和其他人谈话，我和销售就坐在门外一直等，晚饭也不吃，直到等人家结束，我们再进去交流。但即使如此，我还是觉得做乙方比做甲方心里舒服，因为在小公司有一个准则，就是“简单、直接、有效”，此时我不需要没完没了的把材料一遍又一遍的修改，只要我和销售觉得好就行，但在甲方，为了一份材料让所有领导满意，那可是几十遍翻来覆去的修改，90%的精力都耗费在这些毫无价值的事情上。
2009年股市又开始涨了，但对于我们这些2008年逃过下跌的人来讲，此时又开始纠结了。因为08年每次反弹都是为了更好的下跌，而且美国的金融危机仍然没有结束的迹象，香港的H股依然在创新低，这次反弹后是不是依然会下跌呢？
此时南山转债涨回95元，考虑到转股价很高，期权价值较小，我开始减持，并在100元左右清仓，可是没有想到，就在我卖出后不久，南山转债下调了转股价，结果我结结实实的卖在了地板上。其实后来我复盘分析，卖南山转债也没错，只要补上同等仓位的权益性品种即可，但是出于对熊市的恐惧，我将仓位降低到了50%左右，剩下仓位分别持有粤电力B和长安B，这造成了2009年上半年收益率严重跑输上证指数，谁能想到2008年的熊市这么快就结束了呢。
和2006年的牛市类似，B股在2009年初期也很弱势，大多数做价值投资的人都是保守的，涨一点就着急卖掉，同样感谢长安B和粤电力B折价始终保持在60%左右，让我无法卖掉，被动的赶上了一轮小牛市，终于在2009年底赶上了B股大爆发，使得我顺利清仓了长安B。长安B算是我股票投资历史上最成功的一次，从2港币以下成本买入到接近8港币卖出，利润是300%。但是我再反思这段投资历史，发现运气的成份居多，因为我的买点恰好是2008年车市大萧条时期，而卖出的时候汽车市场开始如火如荼，而我重仓的另一个品种粤电力B，则没有这么好的运气，经过好几年的折腾，居然是微利出局。
最终2009年我们在股市的盈利接近80%，虽然跑输了沪深300指数，但也超过了过去4年的盈利之和，这就是复利的威力。在股市中，不管你是挣大钱还是赔大钱，最后一年总是最关键的，但是这个最后一年永远就是现在，所以投资如履薄冰，靠运气即使赚到大钱，最终也会赔回去。
由于上一轮牛熊周期收益回撤较小，再经过09年的小牛市，我们的资金量又上去一个台阶，此时自由职业对我而言，已经从奋斗的目标变成了利弊权衡间的选择，2009年底孩子降生，于是我向公司请了1个月的假期，一边在家照顾老婆与孩子，一边思考未来之路。
我开始反思过去5年的投资经历，其实还是挺顺利的，基本没怎么亏过大钱，但这种顺利反而让我心里不安，此时我还没有建立起自己的投资体系，买入和卖出有时候非常的随意，而仓位控制更是凭感觉，虽然说依靠这个感觉我躲过了2008年股市大跌，但这里面又有多少是运气成分？而且此时指数处于半空中，继续做多肯定有风险，但是如果做固定收益类品种，比如打新或者债券，虽然赚的钱肯定能超过当时我的工资收入，但毕竟还是不能抵御通货膨胀，毕竟工资每年都在涨，而投资赚的钱如果都花掉，那就没什么积累了，所以再三考虑，决定工作一两年后再做决定。
回到公司和老板谈判加薪，2年20%，无悬念通过，这是我职场第二次加薪，终于年薪过15万了。
我的投资之路（八）
由于2009年在股市中赚的比较多，也引起我心态上的一些变化，那就是在职场上失去了进取之心，毕竟股市的收入已经是年薪的N倍，对于晋职加薪就看到比较淡了，人很多时候是被压力逼出来的，那个时候的X公司其实也有不少赚钱机会，例如当时公司就有海外项目，如果肯去国外出差，项目补助还是很有诱人的，Z君后来的成就，也和他的生活压力有很大的关系，他当时已经破釜沉舟了，如果不是他在四川项目上连续2年天天加班，也不可能奠定他的西南分舵主的地位。
当时我在职场上的心态是，“拿本分的工资，干本分的工作”，我不对公司老板提出更多的收入要求，公司老板也别指望我去加班拼命。说起来也很奇怪，我的这种心态，居然成为当时公司企业文化的主流，尤其是研发团队的几个核心成员普遍存在这种心态，而象Z君这样的正能量反而成为了少数派。直到2010年4月，与Y君在飞机上的一段对话改变了我。
这件事情的背景是这样的，当时X公司的移动互联网大数据分析平台已经在好几个中国移动省公司商用，有一天SX移动的一个员工突然打电话给我，说是从其他省公司技术人员那里听到了我们公司的产品和我的名字，SX移动的手机报业务质量评测全国垫底，他们找不到好的办法去解决，想看看我们的产品能不能帮他们解决问题。于是我和SX移动这名基层员工沟通了起来，我也帮她想了一些办法和建议，她给领导汇报后获得好评，于是想让我们过来做技术交流，看能不能合作。我把这个消息告知公司，结果老销售没一个人愿意去，其实也能理解，这个项目我们没任何人脉资源，老销售认为自下而上成功的概率很低，或者说基本是瞎胡闹，最后公司决定派Y君和我一起去SX移动，此时Y君来公司不到半年，还没做成过一个项目，我和他也没说过几句话。
在飞机我对Y君有了一些了解，他上次创业失败，这次希望能成为X公司的同行者，为此他甚至提出了一个很低的年薪要求，但希望以后能做市场部总监。说起了公司的前景，我说了我的看法，公司活着没问题，但做大也难，而且做大和我们有什么关系？老板说了几次要给核心人员期权，但光打雷不下雨，谁知道是不是忽悠我们。他后来讲：“也许是老板觉得员工不努力，所以不给期权，我相信我们真的做出业绩的话，老板不会不给期权的，看谁走出第一步。我知道这次他们把这个不好啃的骨头给我，但是只要有一线希望我都会尽自己的全力去做，我尝过失败的滋味，我也知道他们都拿怀疑的眼光看过，我要为自己赢回荣誉，我要让他们知道，我Y君就是牛B而不是吹牛B”，当时我突然很感动，又有些自责，既然我还没有辞职，我每天上班的时间还要在公司度过，为什么我不能主动一些，去做的更好呢？既然你Y君愿意尽全力去做，那么我陪你一起去做。
后面项目进展出乎人的意料，前期交流非常顺利，Y君下军令状给老板，让公司给SX移动提供免费试用和试优化服务，而我利用公司产品的优势，提供了当时网络优化领域颠覆性的一个解决方案，仅靠2名优化人员，将SX移动的手机报业务质量从全国垫底提升到名列前茅，其他业务的评测指标也大幅提高，而竞争对手当时提出的方案，居然是30人的优化团队，而Y君也顺利做通商务关系，并保住了项目的利润率。一个甲方基层人员咨询电话带来的商机，最终促成一个省公司的项目的成功，并且这个项目成为X公司2010年最赚钱的项目，Y君顺利做上了市场部总监的位置，我们二人都成为了公司的功臣。由被动型人格转变为主动型人格，这是我2010年最大的收获。
类似职场，股市上我也遇到了能力圈的瓶颈，封闭式基金和B股虽然仍有价值，但已经不是绝对低估的状态，我也需要主动突破自己的能力圈，为自己投资的兵器谱中增加更多的武器。
2010年初A股有一波较大的下跌，我依靠低仓位又顺利躲过去了，到3月B股已经下跌很多，在加仓粤电力B和长安B之间，我又面临抉择，这次在绕着美国大使馆走了好几圈以后，我选择了粤电力B，但这次幸运女神没有选择我，后来长安B成为牛股，而粤电力B变成了衰股，怎么买股票始终不是我的能力圈。
6月中行转债上市，我在100元附近买入较大仓位，这是我第一次买入中行转债，当时我认为，如果没有信用风险，面值差不多就是可转债的底，但何曾会想到后来的4年，中行转债多次跌破100元面值。不过2010年还是幸运的，股市在跌到2319点后迅速止跌回升，在中行转债105时卖出，当时对于可转债的理解还不是很深刻，操作上仍然随性较多。
到了2010年下半年，我看到一位高手的文章，发现了一种新的投资机会“太行水泥”，以及一种新的赢利模式，那就是吸收合并换股。当时太行水泥发布重组方案，由大股东金隅集团吸收合并换股，并提供二次现金选择权。以前的吸收合并换股方案，如果选择现金选择权，就不能参与换股，如果参与换股，没有现金选择权。由于换股当天股票挂N，没有涨跌幅限制，最容易暴利，也就是说，以前的吸收合并换股方案，安全性和进攻性不能兼顾，因为挂N可能暴涨，也可能暴跌。但是太行水泥的方案，在挂N当天仍然提供二次现金选择权，相当于既能保底，又不封顶的完美品种。
但由于太行水泥也是A股市场第一个提出二次现今选择权方案的股票，所以发现到这个机会的人并不多，所以很长一段时间，价格在二次现金选择权附近波动，我也买入了大约20%仓位。
我和Y君在2010年的合作非常顺利，不仅做成了SX移动项目，还用类似的方法又攻下一个移动省公司，但荣誉也是双刃剑，公司看我这边业绩做的好，不断的给我增加工作，这让我用于研究投资的时间变的越来越少，很多投资没有思考的太清楚就去实施，为我后面的亏损埋下了伏笔。直到有一天，X公司和HW公司谈起合作，并让我做为技术方面负责人，我对这个项目是反对的，因为我认为任何公司和HW都很难长期合作，而且和HW合作非常繁琐，而他们的节奏又非常的快，玩命催人，于是我表达了工作比较忙，希望换其他人跟HW项目，但是最终老板还是绝对让我来做。当时我心里就来气了，凭什么你想让我干什么我就干什么？
我又回想起2009年NX的项目，当时我们投标一个优化项目，局方负责人给我们出难题，必须解决他们目前的一个网络故障，才能谈后期合作事项，老板花了高薪找专家去现场，结果什么问题都没找出来，而我靠以前移动的朋友帮忙和以前的经验，最终定位NOKIA交换机升级故障，最终解决了这个网络故障，NX移动项目顺利谈下来，老板也说给一笔提成，但年终奖一起算的时候，居然NX移动项目和其他项目混在一起不给了，这让我当年很是不悦，此时我正出差回来，后面又是十一，于是我决定耍一次小脾气，十一期间我把手机关了，你们爱咋咋地。反正你老板也没资格说我，国庆节是法定假期嘛。
假期过后来上班，一看老板明星憔悴了很多，例会上变成了老板的诉苦会，她说华为的人联系不上我，就直接找她，她找不到我，就找研发的人帮忙，但研发的人说不关我们的事情，找来找去她在北京这边居然找不到一个人，只能求助四川的Z君，HW的人一遍又一遍的催她，如果国庆节前方案不做出来就终止合作，最后她和Z君2人国庆假期内连续熬夜做方案，才勉强将事情应付过去。
其实我后来已经有些后悔了，毕竟这么干是破坏合作的行为，我想老板让我接这个项目，也许真的是找不到其他人，其他时间也并没有给我过多的工作量，不过Z君接走HW项目，倒是减轻了我不少压力。
由于工作变忙，我又想突破自己的投资能力圈，在没花足够时间分析的情况下，我在2010年底重仓了招商银行和双禧A，结果这两笔都是非常失败的投资，虽然2010年我在股市还是赚了些小钱，但已经为2011年的大幅亏损埋下了种子。
我的投资之路（九）
2010年虽然上证指数下跌不少，但大部分股票是上涨的，并且涨幅巨大，所以到了2010年底，我几乎找不到可投资的品种，但此时招商银行相对2009年高点居然下跌了40%，我分析了一下财报，利润确是迅速增长，市净率降低到了2PE。
2005年招商银行的PB到过2，后来就是一轮波澜壮阔的大行情，招商银行股价后来涨了8倍，这次PB又到了2，难道千载难逢的机会又来了吗？于是我卖出了大部分的太行水泥，买入了招商银行，期望未来能获得N倍的回报。
但从宏观经济来看，确是不妙，通货膨胀加速，实体经济下滑，豪赌银行毕竟又风险，此时分级基金的A类进入了我的视线，这是一个创新的品种，分级基金A类借钱给B类，并且还有清盘保护，简直就是国债级的固定收益产品，再也不用担心违约风险了，再看一下收益率，大约6%，居然比大部分企业债的收益率都高，于是我构建了一个组合，招商银行，双禧A和粤电力B，再加上少量太行水泥，攻守兼备，大盘涨跌我都不怕了。
由于X公司业务增加，老板又招聘了一批人，并且找其他人分担我的工作。X公司大部分人都不愿别人染指自己的项目，甚至故意给接手的人设置障碍，害怕被边缘化，只有我一个人是例外，因为我不在乎这些，有人接手我求之不得。但此时X公司又出现了新的问题，项目走的太快，研发跟不上了。
2年前公司项目少的时候，老板总是哄着销售，逼着研发，现在局势出现了逆转，老板开始哄着研发，逼着销售。刚开始研发拖工期，老板要求加班，可加班功能还是无法完成，于是老板要求销售和局方沟通减少需求，然后是研发人员要求加薪，老板不同意，于是有人离职了，老板赶紧给剩下的研发人员加薪，而项目实施不断延期，销售这边必须忍受甲方无休止的责骂，一个销售因此还得了郁郁症。
因为2010年我做的几个项目都非常成功，我是真心想把公司的产品做好，于是和Y君商量，决定冒个险，我们把产品开发成一个可配置的平台，而不是甲方每提出一个需求就去开发一个新的版本，我来负责这件事情，而Y君来控制甲方的需求，给研发争取时间，这个方案获得老板的同意，同时老板也告诉我们，期权的事情一直被延误，是因为新的风投资金迟迟还没有谈下来，谈下来肯定不会亏待我们的，并约定“苟富贵，勿相忘
这是一个非常有挑战性的工作，我和Y君约定，我们做一个行业内No1的产品出来，这是多么令人兴奋的事情啊。因此我甚至淡忘了股市，实盘贴由每周更新改成了每月更新。按照年初的规划，我基本没怎么换仓，太行水泥换股金隅股份，开盘就涨60%，只可惜曾经的重仓，大部分被我换成了招商银行。
2011年上半年，招行涨的还不错，但我自认为低风险的双禧A，确跌跌不休，我还是按照自己的节奏，越跌越买嘛。此时我在和讯论坛又发现了一个有惊人投资价值的新品种——中国平安，为什么呢？1、此时平安H股接近80港元，而平安A只有55元人民币左右，港股比A股贵40%，既然成熟的香港市场都追捧，A股是不是低估了呢？2、香港大亨郑裕彤71.5港币参与定向增发，掏出真金白银194亿港币，增发价格远超过A股价格，既然大亨愿意出高价买，那还能不值钱吗？而且从财报看，中国平安业绩一直稳定增长，并且有人用内含价值发论证50多元的中国平安严重低估，于是我开始卖出招商银行，大举买入中国平安。
其实2011年上半年已经开始跑输沪深300指数了，但我当时并没有重视，5月以后，利空陆续出来，
首先是我认为很安全的粤电力B，跌起来可不含糊，看好粤电力B是因为公共事业的属性，可以逆周期，可是在中国，由于4万亿投资造成煤炭价格暴涨，提高电力企业的运营成本，而通货膨胀使得发改委不肯上调电价，我对国企失望了，因为利润真的是国家愿意给多少就是多少，谈何估值？
后面是怎么做怎么错，本钢板材筹划高价定向增发，B股价格远低于增发价，并且B相比A折价超过粤电力B，于是我分仓部分粤电力B到本钢板B，没想到刚买不久，钢铁价格雪崩，结结实实买在了高点，而本钢板材的定增也因为A股价格的暴跌而搁浅。
接下来轮中国平安上场了，虽然H股比A股贵40%，但是后面发生的故事，不是A股上涨追H股，而是以平安H股的暴跌来拉平溢价，很快的平安H股跌破郑裕彤的定增价格，而平安A股也不含糊，跌的比指数还快。
那么我的最后一根救命稻草双禧A也不靠谱，本来还指望股市下跌的时候，可以卖分级A买股票补仓，可是分级A跌的比股票还快，由于通货膨胀的压力，国家两次加息，企业债价格出现了雪崩，出于比价效应，分级A也暴跌，由于分级A是永续的，即使跌10%，收益率也不能提高太多，结果分级A跌的比企业债还多。
看着市值一天一天的缩水，我开始无动于衷，认为总会涨回来的，但是越跌越多，越跌越快，到了2011年9月29日，居然全年跌了24%，而从4月份的最高点算，最大回撤达到了30%，N年的工资没了，这时候我庆幸自己没有辞职，起码靠工资还能补仓，如果真辞职了，一边股市亏损，一边生活费支出，那还真是麻烦了。
回头再看自己的组合，倒吸一口冷气，2009年已经把权益仓位减到30%，其余资金打新股，怎么2011年初又把权益仓位增加到60%呢？而且剩余资金本来是保持流动性的，确买了永续的分级A，仓位管理和期限管理都错了，焉能不败？
但是败局已成，看着手下几支部队都已经溃不成军，我陷入了思考，后面我应该怎么办？
我的投资之路（十）
2011年9月29日的晚上，我开始反复思考我手中的几个持仓，中国平安，招商银行，粤电力B，双禧A，这些品种从各方面看都是低估位置，但哪个最有确定性能涨回去呢？
平安和招行都跌了30%，债券市场也大跌，传闻浙江经济已经崩溃，如果真的出现金融危机，平安和招行能扛过去吗？美国2008年金融危机，AIG和花旗几乎破产。所以真的遇上极端情况，平安和招行无法指望，而粤电力B毕竟是公共事业股票，危险性还不那么大，但利润无法保证，煤价高位电价一直不涨，我也没办法。
那么双禧A呢？折价率接近30%，收益率已经逼近9%。如果真的发生金融危机，那么股市也会崩盘，分级基金的A类低折后反而有不菲的收益。如果持续通胀呢？毕竟分级A是浮息的，起码不用怕加息。再说中国股市波动很大，分级基金在十年的出现低折可以说是大概率的事情，也就是这30%的折价，十年以内肯定能兑现。
对比而言，招行和平安虽然有投资价值，但是遇到下跌我无计可施，而分级A，30%折价如果还下跌，只要无脑买入就行，就当存款了，而且亏的钱，总有一天会一次性还给我。二鸟在林不如一鸟在手，考虑清楚后，2011年9月30日我卖出所有的招商银行和大部分中国平安，大幅加仓了双禧A，并且把股市投资的计划从短期改为长期，我也不指望能一次牛市赚个十倍八倍，先把这一年10%左右的保底收益拿到了再说，至于后面如何赚钱，什么时候财务自由，一切从长计议。破釜沉舟的英雄最后自刎于乌江，而真正的智者，总是先将自己立于不败之地，然后再去求胜。
我的脑海里面突然有一种感觉，我不再是随性的交易了，指数上涨不再害怕踏空，指数下跌也不再害怕套牢，不再被大盘的节奏所折磨，心中有了自己的节奏，也许这就是所谓的投资体系吧。所以感谢2011年的下跌，收益率的大幅回撤让我的投资体系更加成熟了，这个投资体系，就是永远坚持低风险投资，放弃估值，靠概率取胜。
X公司招聘了新的技术总监M君，是老板的大学同学，一名海归。M君组织技术团队核心人员开会，商量统一版本的事情，结果研发团队不愿意配合，研发核心人员H君公然顶撞，“这件事情做不成，我不会干，要干你找别人“，然后离场而去。而公司新招聘的几个研发人员向我们抱怨，源代码的可读性太差，几乎没有注释，我们都不知道怎么上手，X公司居然被研发团队绑架了！
老员工不愿意干，能不能新起炉灶呢？刚好新来的L君也开发过类似软件，于是我和L君合作，看能不能靠几个新人的力量来实现我们的目标。公司由于研发跟不上变得整体士气低落，而我此时由一个出世者变化成为一个入世者，开始积极去推动事情向前发展，在一次经验总结会上，我以“责任，合作，勇气”为题目，号召大家一起努力，和公司共同成长，获得热烈掌声，我也开始相信，依靠我们几个人，也许能改变公司呢。
但心灵鸡汤只能让人一时的热血沸腾，并不能改变公司的宿疾。移动集团项目开始招标，如果中标，公司就会有一个大的飞跃，而失败则还将继续苦苦挣扎，这个事情只能依靠老团队来完成，而几个边缘性的项目只能由L君来负责，我们的新计划只能延期，结果又遇上与去年相同的事情，关键时刻，L君辞职了，而公司为了救火，不得不让老研发团队来补救，这样又耽误了集团项目的开发。
后来大家才知道，L君提出一个很高的薪水要求，老板不同意，所以辞职，而L君后面再换的工作，收入确实有很大的飞跃，远远超过我们。2011年互联网行业已经非常火热，我们虽然不是正宗互联网行业，但很接近，这时我才知道，原来公司找来的几个新人，收入并不给我们低，突然心里冒出一种感觉，“别人都不傻，我们几个努力干活的才真是大傻瓜”。
职场其实很小的，由于去年几个项目的成功，开始有不少同行及猎头联系我，希望我能加盟他们公司，收入有很大的提高。不过他们都是希望我去做售前或者优化项目，而我又不想出差，另外不愿放弃行业No1产品的梦想，所以都拒绝了。不过此时我们几个老人其实都心里有数，有些事情已经到了必须说清楚的时候了。
集团项目按正常进度开发已经来不及，必须加班才行，老板找来M君、Z君和我，希望有人带队，并提出关键时刻，必须超负荷工作，尽量做到每周70小时的工作量，并许诺测试拿第一给团队30万奖金。我对拿钱拼命没有任何兴趣，第一个拒绝，没有想到应该站出来的M君也拒绝了，重担又落在了Z君身上。不过临时抱佛脚没任何意义，研发团队已经疲态，结果也不出意外，自称业界No1的X公司招标落选了。
10月以后，分级基金A类的价格迎来了大的反弹，亏损终于被扳回来一些。经过很长时间的观察，我发现不同的分级A之间存在套利的机会，因为分级A都是同质化的，遇到更低估的分级A，完全可以卖出手中持有品种去买入低估的，这样通过不断的轮动来获取超额利润，到了2011年底，全年的亏损幅度收窄到15%以内，而股市确在9月30日的基础上又下一城，虽然2011年亏损不少，但仍然跑赢了指数，减员的部队战斗力依然存在。
由于研发的问题不仅没有解决，还越来越大，老板把责任归咎于M君，就这样M君被逼辞职了。公司技术口又陷入了混乱状态，我不信邪了，我们这么一家小公司的产品研发，怎么比登天还难，于是我把10年以前的本领又用了起来，亲自去研究源代码，花了几天把代码读完，这才发现真是面条程序啊，耦合性很强，随便增加点功能，都要动主架构，难怪没有人愿意去修改，真要实现我的目标，不是随随便便就能实现，而是需要付出极大的代价，这需要整个团队的努力，但是老板并没有意识，认为只要靠加班就能解决，员工们的激励，难道仅依靠荣誉感就能支撑下去吗？
老板决定在房山召集X公司所有核心成员开会，讨论公司下一步的发展，决定性的时刻到了。
我的投资之路（十一）
来房山的路上我们几个人一路讨论，希望依靠这次会议把公司战略、产品和激励的问题都讲清楚。但会议开始时，老板并不给我们提意见的机会，直接打开PPT把公司的目标给我们看，这让我倒吸一口冷气，因为老板根本不承认公司有问题，直接把2012年的营业目标提高3倍。
业绩压力最大的Z君表态，目标能否实现关键看研发，但研发H君明确表示，自己只能尽力，于是大家又是争吵又是抱怨，而老板确呵呵一笑，你们讨论完了吗？不然就这么定了！这时Z君突然发飙了：“别以为就你们能耍脾气！我也能！”，然后离席而去。这倒出乎我的意料之外，因为Z君一直都是老板的贴心红人。后面又是安抚又是妥协，但是实质性的问题始终回避。房山会议结束后，我心里已经明白，公司没希望了，又到了抉择的时候，我后面该怎么办呢？
我不愿意效忠别人，可是当别人要效忠我的时候，我又很怕，此时我手下也管了几个人，也有人向我表态要跟着我混，但我反而觉得不自在了，感觉管人比做项目还累。只有处在纯粹的平级合作关系时，比如与Y君的合作，我才能发挥出最大的能力。所以我更适合做一个自由职业者，而不是依托于一个组织，也许咨询或者顾问这样的工作更适合我。
但我还是想把我心中的产品做出来，因为我仍然坚信我的方案是业内最好的，刚好看到猎聘网的广告，于是注册并更新了简历。
2012年人们对经济危机恐惧感逐渐消失了，通货膨胀也被控制住，市场利率又从高点开始下滑，于是对利率最敏感的分级基金A类进入了上涨周期，轮动的机会依然存在，于是我在双禧A，信成500A、银华金利、银华金瑞几个分级A之间不断轮动，哪个收益率高买哪个，又赚到了额外的收益，很快2012年赚到了10%的利润，2011年的亏损被补回来许多。此时有一个吸收合并换股的机会来了，那就是广汽长丰换股广汽集团，这是和太行水泥完全一致的方案，也是二次现金选择权保底。这次我买了10%仓位，吸取上次太行水泥买太少的缺憾。但停牌期间股市连续下跌，而广汽集团又有利空，我有预感这次套利也许会失败，偏偏不巧的是N广汽挂牌当日，公司居然派我出差，开盘的时候我在火车上无法上网，等能上网的时候，N广汽几乎逼近现金选择权，相比停牌前价格下跌10%还多。如果我开盘集合竞价卖掉，可以少亏好几个月的工资，这是工作对投资最直接的一次负面影响，我也不得不思考，做为一个频繁交易的套利者，如何面对工作和投资之间的冲突。
由于2012年总的战略得当，所以小的战役失败并不影响大局，当市场利率高启的时候，固定收益类的债券以及分级A，机会远大于股市，2012年股市在上半年的小幅反弹后，又开始了漫漫熊途，而债券和分级A确迎来了主升浪，这让人心里非常的愉快，市场从来都是有效的，既然能较低风险赚取较高收益，谁还去股市拼命啊。不过随着接触的投资品种越来越丰富，我花在投资上的时间也越来越多了。
随着股市不断的下跌，银华金利距离低折线越来越近，由于低折的看空期权被发掘，银华金利的价格开始独立上涨。此时我突然发现，快低折的分级A和权益仓位匹配，可以起到对冲的作用，如果股市上涨，权益仓位赚钱，分级A不低折继续拿利息，股市下跌，虽然权益仓位有损失，但是分级A低折有较大的收益，两者可以相互抵消，股市不涨不跌，分级B由于利息的负担依然会逼近低折线，这完全是立于不败之地而求胜啊，于是我买入招行、浦发和基金天元，与银华金利组成套利组合。
房山会议后我的心态已经改变，既然决定要离开X公司，和研发团队也没什么冲突了，于是和大家聊聊天，知道了一些H君的故事。H君在X公司初创就加入了，绝对的元老级员工，公司最初三年，H君每天工作到晚上12点，可以说X公司的源代码大部分是H君写出来的。H君家境不大好，就希望做一个码农好好赚钱，其实统一版本的事情交给H君做是最好的，但是老板看不上H君的管理能力，总是希望靠外面的高人来解决问题，但遇到问题要擦屁股又回头找H君，这也难怪H君失望和反对了，谁愿意替人做嫁衣啊。
虽然说我已经准备离开了，但我还是向老板提出了加薪，因为这是我应该得到的，终于年薪过20万了。这时不断有猎头找我，但都不合适，主要以疯狂出差的职位居多，这不是我想要的，毕竟我已经有了选择的自由。
到了2012年6月，很久未联系的G君突然打电话给我，“你是不是通过猎头找工作？”。这个圈子真的太小了，以前和G君合作过，他是无线网络的高手，而我擅长核心网，我们互相都很欣赏对方的技术能力。G君是D公司的研发总监，D公司也是NOKIA的三方公司，规模比X公司要大许多，但由于NOKIA的衰落，三方业务的利润率不断下滑，对D公司上市非常不利，所以D公司也希望开发移动互联网大数据分析平台，毕竟软件业的利润率还是不错的。
这和我的需求完全一致了，依托D公司我又有机会实现业界No1产品的梦想。而且这次收入也有了飞跃，终于年薪超过30万元了。
我正准备给老板写辞职信，突然得到消息Z君辞职了，而在我离职交接的这段时间内，房山会议的参会者纷纷提出离职申请，也许这次大家的心真的死了。
在我离职后的日子里，Y君不久也离职了，并且尝试再次创业，后来经常邀请我和他一起头脑风暴。Z君也选择了创业，也有人去了HW，而H君则继续留在了X公司，并且当上了研发总监，这也是我走之前向老板提出的建议。X公司后来听说迎来了较大的亏损，贱卖了股权，不过还活着。
创业真的很难。他们背景不强吗？老板清华大学毕业，留学美国，在多家知名公司担任过管理者，老板娘也留学美国，家庭背景还是官二代。他们不努力吗？X公司从2004年开始创办，老板和老板娘齐上阵，他们每天超负荷工作，夫妻二人头发都白了，也没有在北京买房子，所以钱都投入到公司中，并且还借了钱。他们机会不好吗？公司早早就介入移动互联网，大数据分析这些热门领域，中间既有风投助力，也有政府资金扶持。为什么还会做成这个样子？
每个创业者都是勇士，在X公司给我们举行的欢送会上，我唱了两首歌，第一首歌是《祝你一路顺风》，这时给X公司的，第二首歌是《再见理想》，这时给我自己的。
在X公司五年半的职业生涯结束了，我还要继续前行，虽然2009年以后我在股市中几乎没赚到一分钱，但职场收入实现了翻倍，最重要是，我的工资收入终于超过我老婆了。
我的投资之路（十二）
D公司虽然在网络优化方面做的较大，但是软件研发才刚起步，在我之前他们已经在做互联网大数据分析平台的研发，开发经理是X公司曾经的一名离职员工，但遇到了与X公司类似的技术瓶颈无法解决，后来这个产品经理离职，团队也散了，所以我们还需要一个开发经理。我把目光放到了X公司以前的离职开发人员上，并找到了F君，后来我，F君、G君构成了D公司研发的铁三角。刚来D公司不久，又接到了好几个猎头的电话，其中阿里新成立的大数据分析部门给的条件是最好的，但是我还是选择了D公司，诚信永远是最重要的。
D公司在业界的口