河北云山集团工程爆破有限公司
&&&&&&&&河北云山集团工程爆破有限公司成立于日，是经省公安厅批准成立的邢台市唯一一家具有一级爆破资质的作业单位。公司总部位于邢台市太行路568号，注册资金2000万元，现有员工80 余名，其中各类专业技术人员 40余名，拥有专业配套的机械施工设备 100 余台（套），公司技术力量雄厚，设备齐全。主要从事设计施工、安全监理....需要注册资金5千万以上，专业土石方一级、爆破一级资质企业的手续的公司（工程地点；山东）_百度知道
需要注册资金5千万以上，专业土石方一级、爆破一级资质企业的手续的公司（工程地点；山东）
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新股研究国泰集团：一级资质爆破作业公司
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江西国泰民爆集团股份有限公司(以下简称“公司”)的前身是江西国泰民爆器材股份有限公司，系原
科学技术工业委员会民爆器材监督管理局(委爆字[号)文批复，于日在江西省工商行政管理局注册成立，是江西省内最大的民爆器材生产企业，公司&2012年度生产总值位居全国民爆行业生产企业第十位，&并获“首届江西省最具影响力企业”殊荣。公司由江西
资产经营有限公司、江西钨业集团公司、江西鑫安
有限责任公司三家股东单位以民爆有效性资产为纽带共同发起设立。目前拥有五个民爆器材生产全资子公司(生产场点)、一家一级资质爆破作业公司、一家省级民爆器材工程技术研究中心及一家投资公司。&&&&&&&&&&&&&&&公司自成立以来一直专注于民爆器材的研发、生产与销售。近年来，公司把握民爆行业产业政策调整、资源优化配置所带来的发展机遇，积极顺应国家行业政策导向，着力打造民爆器材研发、生产、销售、爆破作业
的经营模式，组建了具备爆破作业一级资质的子公司五洲爆破，为客户提供一体化的工程爆破解决方案及相关服务。&&&&&&&&&&&&&&&公司所生产的民爆产品种类齐全，可满足客户“一站式”采购的需求；公司坚持“优质服务、质量先行、一流品质、从我做起”的质量方针，不仅在江西省内得到了客户的广泛认可，更远销至广东、贵州、
、广西、福建、湖南等地区。&&&&&&&&&&&&&&&公司工业
生产许可72,000吨，约占全省商品炸药生产许可的60%；工业雷管生产许可10,000万发，占全省生产许可的100%；
导爆管生产许可30,000万米，工业导爆索生产许可600万米，工业索类产品占全省生产许可的100%。
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关联标签：&&&&&&&
成立情况及历史沿革&&&&&&&&&&&&&&&&1、2006&年&12&月发行人设立2006&年&11&月,
资产、江钨有限、鑫安
签署《发起人协议书》,同意共同发起设立国泰民爆。&2006&年&12&月,原
科学技术工业委员会民爆器材监督管理局印发《关于同意组建江西国泰民爆器材股份有限公司的批复》(委爆字[&号),同意成立国泰民爆。&军工资产、江钨有限、鑫安化工签署了《公司章程》,共同出资&1,000.00万元设立国泰民爆,其中,军工资产货币出资&530.00&万元,江钨有限货币出资270.00&万元,鑫安化工货币出资&200.00&万元。&中磊会计师事务所有限责任公司对上述出资情况进行了审验,并出具中磊验字[&号《验资报告》:经审验,截至&2006&年&12&月&6&日止,已收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币&1,000.00&万元,全部为货币资金。&2006&年&12&月,公司在江西省工商行政管理局登记注册并领取了注册号为0&的《企业法人营业执照》。&&&&&&&&&&&&&&&2、2009&年第一次增资2009&年&12&月,公司召开&2009&年第四次临时股东大会并通过决议,同意军工资产以其所持有的新余国泰、吉安国泰部分股权以及&2,400.00&万元现金认购公司新发行的股份;同时协议受让军工资产所持有的新余国泰、吉安国泰剩余股权。&&&&&&&&&&&&&&&3、2010&年第二次增资2010&年&12&月,国泰民爆召开&2010&年第二次临时股东大会并通过决议,同意鑫安化工以其所持有的抚州国泰部分股权以及&800.00&万元现金认购公司新发行的股份,并协议受让其所持有的抚州国泰剩余股权。&&&&&&&&&&&&&&&4、2011&年第三次增资2011&年&12&月,国泰民爆召开&2011&年第二次临时股东大会并作出决议,同意江钨有限以其所持有的赣州国泰部分股权以及&264.18&万元现金认购公司新发行的股份并协议受让其所持有的赣州国泰剩余股权,同意梁成喜、梁涛(二人系父子关系)分别以现金&952.00&万元、476.00&万元认购公司新发行的股份。&&&&&&&&&&&&&&&5、2012&年&5&月名称变更2012&年&4&月,公司召开&2012&年第一次临时股东大会,审议通过了《关于变更公司名称的议案》以及同意修订公司章程等议案。同月,公司取得了&
号集团登记证。&&&&&&&&&&&&&&&6、2012&年第四次增资2012&年&4&月,江西省国防科工办印发《关于同意江西国泰民爆器材股份有限公司管理层及骨干持股的批复》(赣国科工发[&号),原则同意国泰民爆实施管理层及骨干持股。&&&&&&&&&&&&&&&7、2013&年&5&月,股份转让2013&年&5&月&23&日,公司股东饶国义与李仕民签订了《股权转让协议》,将其所持有的&25.00&万股公司股份全部转让给李仕民,转让价格为&65.25&万元。&&&&&&&&&&&&&&&8、2015&年&2&月,股权继承公司
股东曾焕友于&2014&年&7&月去世,依据江西省吉安县公证处已公证的相关声明、协议等文件,其所持有的公司&10&万股股份全部由其继承人曾盈所有。
今日，江西国泰民爆集团股份有限公司（以下简称“”）刊登了招股意向书和发行安排及初步询价公告。随后，国泰集团高管层还将率路演团队举行网上路演。按照本次发行计划，国泰集团此次公开发行不超过5528万股A&股，发行后总股本不超过22108万股，本次网下发行申购日与网上申购日同为8月17日。&&&&&&&&&&&&&&公司自成立以来,一直专注于民爆器材的研发、生产与销售，主要产品为工业
、工业雷管及工业索类等民爆器材，同时为矿山、基建项目提供爆破服务，并于2011年完成了对江西省内多数民爆资源的整合，形成了由7家子公司组成的大型企业集团，逐步成长为江西省内最大的民爆器材生产企业，在全国民爆器材生产企业中排名前十五强，也是国内产品种类最齐全的民用爆破器材生产企业之一。国泰集团目前已形成集研发、生产、销售及爆破服务
的经营模式，子公司五洲爆破拥有公安部颁发的爆破作业单位许可一级，能为客户提供一体化的工程爆破解决方案。&&&&&&&&&&&&&&国泰集团拟募集资金主要用于爆破服务一体化建设项目、赣州国泰年产14000吨乳化炸药生产线技术改造项目、抚州国泰年产24000吨乳化炸药生产线技术改造项目、吉安国泰年产12000吨乳化炸药生产线技术改造项目、民爆研发中心建设项目。爆破服务一体化，是国际民爆行业现行发展趋势，也是国内民爆行业结构化调整及改革的未来，项目建设后，不仅能实现爆破设计、钻孔、装药、爆破、挖运等爆破服务一体化，更能加速国泰集团实现民爆一体化经营模式，减少炸药的流通环节，节省存储、流通成本，提高安全管理水平和安全管理效率；乳化炸药以高猛度、高爆速&、高抗水性、高安全性的
新型炸药特征受到市场青睐和国家行业政策鼓励，国泰集团按照工信部制定的发展目标设计了更安全、环保、节能的高自动化水平生产线，将有效提高本质安全水平、提高工作效率、降低生产成本、扩大市场占有率；民爆研发中心的主要职能在于重点做好支撑公司中、长期发展需要的研究开发工作，不断开发出有市场前景、竞争力的新技术、新工艺、新产品。
国泰民爆：募投项目不增收不增利&不差钱上市为那般？&&&&&&&&&&&&&&&江西国泰民爆集团股份有限公司（以下简称：国泰民爆）在2014年5月提交了IPO招股说明书，如果获准发行，将成为A股市场第七家主营民爆产品的上市公司。&&&&&&&&&&&&&&&民爆行业因为其产品特殊性，长期以来属于国家高度管制行业，私人资本少有驻足。作为江西省最大的民爆企业，国泰民爆实际控股人是江西省
科工办，即江西民爆的行业主管部门，这也决定了国泰民爆在江西省民爆行业的垄断地位：在江西省内占有约60%的商品
市场份额、近100%的工业雷管及索类产品市场份额。&&&&&&&&&&&&&&&募投项目不增收不增利&&&&&&&&&&&&&&&此次申请公开发行股票，国泰民爆计划募集约3.18亿元，主要用于赣州国泰、抚州国泰等生产线技术改造，以及爆破服务
项目建设和偿还银行贷款。&&&&&&&&&&&&&&&表1：国泰民爆募集资金规模及投向&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&（数据来源于国泰民爆招股说明346页）&&&&&&&&&&&&&&&需要特别指出的是，民爆属于管制行业，主管部门较多，其中，工信部负责产能核准（在原则上已不再受理新产能项目），发改委负责确定产品价格，企业在产能及售价方面均无自主权。&&&&&&&&&&&&&&&具体到国泰民爆的三个生产技术线改造项目，是将原来的膨化硝铵炸药生产线改造成乳化炸药生产线，产能均与原来一致。技改之后，国泰民爆的生产原料与以往相比并未发生重大变化，只是增加了
系数，不会降低生产成本。在发改委规定的价格指导目录中，乳化炸药（技改后产品）的指导价格还略低于膨化硝铵炸药（技改前产品）。简而言之，技改之后国泰民爆的产能无法增加，生产成本不会降低，产品售价无法提高。基于这些因素，这三个总投资额达8776万元的技改项目，并不能为国泰民爆带来额外经济效益。&&&&&&&&&&&&&&&另外，民爆研发中心建设项目投资主要资金用于购买检验检测设备和工程建设，不是扩大企业规模增加效益的必须项目，反而可能导致其固定资产投资增加，拖累财务指标。计划归还银行的9000万贷款，也是因为企业搬迁和技术升级需要，同样无法为企业增收增利。&&&&&&&&&&&&&&&这些无效益投资的项目资金需求总额高达24224.13万元，占整个募集资金比例的76.24%。所以，国泰民爆的大部分募投项目是为了满足产业升级、安全生产及
的需要，与经济利益无关。&&&&&&&&&&&&&&&唯一可能增加企业效益的项目是爆破服务一体化建设项目，但这个项目高度依赖于矿山开采，由于现在基础行业萎靡，矿山开采需求疲软，江西的矿产资源又非异常丰富，想要实现大额增收难度极大。再加上各省属民爆公司高度垄断本省资源，国泰民爆也无法再短期内开拓异地市场，所以该项目不会在短期见到成效。&&&&&&&&&&&&&&&综上所述，国泰民爆3.18亿的投资，几乎不会产生额外收益，甚至不会带来销售收入的增加，这样的募集投向，能让投资者乖乖掏钱付账吗？&&&&&&&&&&&&&&&不差钱也上市&&&&&&&&&&&&&&&民爆行业的低资产负债率早已不是什么新闻，具体到国泰民爆上间接暴露了企业其实不差钱。&&&&&&&&&&&&&&&表2：国泰民爆近三年主要财务指标&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&（数据来源于国泰民爆招股说明303页）&&&&&&&&&&&&&&&从国泰民爆的资产负债率来看，企业负债率长期维持于低位：年分别为17.56%、18.93%、24.48%，现金流量净额年分别为5552.39万元、8774.36万元、13251.23万元，公司的盈利与偿债能力都相当不错。&&&&&&&&&&&&&&&而且，因为部分子公司搬迁，国泰民爆收到了地方政府的补助：2013年，收到抚州市对抚州国泰搬迁技改项目补助1800万元，新余市对新余国泰的搬迁补助966.37万元且免征土地使用税。从地方政府的政策来看，不排除随拆迁改造进度，国泰民爆还会陆续收到政府补助和搬迁赔偿的可能性。&&&&&&&&&&&&&&&其实按照国泰民爆的经济实力，只要筹资安排科学、筹资风险控制得当，五六年内完全能够自行消化3.18亿元的投资，单从融资周期和成本上考虑，上市并非最优途径。&&&&&&&&&&&&&&&兴许，不差钱的企业排队上市，图的是名气和热闹，这与诸多求资若渴的
企业形成了鲜明的对比。
国泰民爆：募投项目疑点多多&&&&&&&&&&&&&&江西国泰民爆集团股份有限公司(以下称国泰民爆）在近期披露的招股说明书中表示，国泰民爆拟在上交所上市，本次发行不超过5528万股，发行后总股本不超过22108万股。&&&&&&&&&&&&&&&记者在招股书中发现，国泰民爆存在着客户集中程度高的风险，其主要市场在江西省，公司在江西省内的销售额占总销售额的70%以上。&&&&&&&&&&&&&&&招股书还显示，在2011年、2012年、2013年，国泰民爆对公司前五大客户的销售金额占销售收入比例分别为79.03%、73.40%及69.50%。&&&&&&&&&&&&&&&对公司存在客户集中度高的风险，公司在招股书中表示，这缘自公司采用的“以流通公司经销方式为主、以终端用户直销方式为辅”销售模式。公司在江西省内的主要客户均为民爆流通企业，公司产品是通过流通企业分销给终端用户。而由于这类经销方式具有提高销售效率等优势，因而公司将在未来一定时期内保持这种销售模式，与此同时，公司的客户集中度也将在一定时期内处于较高水平。&&&&&&&&&&&&&&&对于公司如何规避以流通公司经销方式为主的销售模式所带来的客户集中度高的风险等疑问，记者致电国泰民爆相关负责人并发去相关采访邮件，截至发稿，未得到相关回复。&&&&&&&&&&&&&&&据了解，国泰民爆此次申请公开发行股票计划募集约3.18亿元，主要用于赣州国泰等生产线技术改造、爆破服务
项目建设以及偿还银行贷款。&&&&&&&&&&&&&&&有分析人士认为，国泰民爆无效益投资的项目资金需求总额高达24224.13万元，占整个募集资金比例的76.24%。而其中三个总投资额达8776万的生产技术线改造项目，通过生产技术改造后国泰民爆的产能无法增加，生产成本也不会降低，产品售价得不到提高，并不能为国泰民爆带来额外经济效益。
江西国泰民爆：客户集中风险高&安全问题需注意&&&&&&&&&&&&&&&江西国泰民爆集团股份有限公司冲刺IPO，今日已将招股说明书公告，本次公开发行股票数量不超过5，528.00&万股，不低于发行后总股本的25%。&&&&&&&招股说明书显示：&&&&&&&一、安全风险&&&&&&&安全是民爆行业的立身之本，是民爆行业发展的前提和基础。民爆产品本身固有的特点决定了民爆行业内企业都必然面对一定的安全风险，确保
和保障社会公共安全十分重要。&&&&&&&公司高度重视安全生产，一贯坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全方针，树立公司“安全第一、重在预防、科技兴企、国泰民安”的安全理念，严格贯彻落实国家及行业有关安全生产的法律法规、标准规程，建立健全安全管理体系，强化现场安全管理，加大安全投入，加强员工的安全教育培训，&强化安全检查和隐患整改，坚持技术创新，采用和引进先进工艺技术和生产设备，确保安全措施的落实，不断提升公司本质安全水平。&&&&&&&公司建立了《安全生产责任制度》、《安全生产奖惩办法》、《安全生产事故隐患排查治理管理办法》、《安全生产检查制度》、《重大危险源管理制度》、《应急预案管理制度》等一系列安全管理制度并严格按照制度执行。在日常生产经营中，建立了完整的安全管理体系，通过落实安全责任、不断提升安全技术、持续健全安全教育培训体系、加大安全投入，保障公司的本质安全。&&&&&&&公司自成立以来，未发生过造成人员死亡的生产安全事故，也未受到过任何安全方面的处罚。&&&&&&&尽管公司采取了以上安全措施，但由于民爆产品及原材料固有的燃烧、爆炸等危险属性，不能完全排除因偶发因素引起的意外安全事故，从而对公司的生产经营构成影响。&&&&&&&二、原材料价格波动风险&&&&&&&公司产品的主要原材料为
铵，报告期内
的价格经历了较大幅度的波动，2011&年硝酸铵价格保持在较高位置，而2012&年、2013&年以来价格基本呈持续下降趋势。报告期内，公司的硝酸铵采购价格如下图所示:&&&&&&&民爆生产企业的产品售价存在一定刚性，向下游客户转嫁成本波动的能力较弱。尽管目前硝酸铵价格处于较低水平，对生产企业有利，但未来若硝酸铵价格重新上扬，将不利于公司的成本控制，挤压利润空间，从而对经营业绩造成不利影响。&&&&&&&三、宏观经济周期风险&&&&&&&民爆行业作为基础性产业，肩负着为国民经济建设服务的重要任务，民爆产品的需求主要来源于采矿业、
行业，而这些行业的景气程度与宏观经济状况关联性较高:当宏观经济处于上升阶段，固定资产投资和
规模通常较大，对矿产品的需求较大，从而对民爆产品的需求旺盛；当宏观经济低迷时，固定资产投资增速可能放缓，采矿业一般开工不足，从而导致对民爆产品需求降低。&&&&&&&尽管我国目前处于经济快速发展、大规模进行固定资产投资的阶段，经济建设对民爆行业未来一定时期内的发展形成了较稳固的保障，但若未来国家经济增速回落、基本建设投资放缓，对民爆产品的整体需求也将降低，这将对公司的经营产生不利影响。&&&&&&&四、行业风险&&&&&&&（一）行业管理模式风险&&&&&&&民爆行业在生产、销售、购买、
和使用各个环节均实行许可证制度；&在定价方面，民爆产品接受国家发改委的价格指导，由供需双方在指定的价格区间内协商定价。国家对民爆行业的严格监管，有利于保障本质安全、维护行业秩序，但在一定程度上限制了企业根据市场情况自主扩大生产、调整价格的能力。&&&&&&&（二）行业市场格局风险&&&&&&&1984&年颁布并实施的《中华人民共和国
品管理条例》严禁生产企业自销，须由专业的销售机构进行销售。2006&年9&月1&日起施行的《民用爆炸物品安全管理条例》确立了民爆产品生产企业具有销售其自身产品的资格。&&&&&&&在《原条例》的管理下，由民爆生产企业销售给民爆流通企业、再由流通企业销售给终端用户的市场格局平稳运行多年并较为稳固。《管理条例》实施后，由于民爆流通企业具有良好的销售渠道、仓
力及细分到每个市、县的销售网络覆盖，民爆生产企业通过流通企业销售给终端用户仍是行业的主流销售模式。截至2012&年底，全国有民爆生产企业143&家，流通企业531&家，流通企业是民爆行业市场重要的有机组成部分。未来一段时间内该经销模式仍将延续，但若未来终端客户主要选择向民爆生产企业进行直接采购，生产企业将面临销售模式转变及市场格局变化的风险。&&&&&&&同时，由于民爆产品远距离运输风险较大，具有特殊的销售半径，多年来形成了一定的区域性供需关系格局，生产企业跨区域拓展市场存在一定难度。&&&&&&&&为进一步推动混装
车作业系统的应用，公安部于2013&年底下发了公治明发[&号文，规定“依法取得公安机关核发的《爆破作业单位许可证》的单位可以使用混装炸药车作业系统开展爆破作业”。未来可使用现场混装炸药车的主体在民爆产品生产企业的基础上增加了持有《爆破作业单位许可证》的单位，爆破作业的实施未来将可能实现炸药与爆破服务一站式提供的模式，这对单一从事民爆产品生产的企业将形成一定冲击。公司旗下拥有多
备《爆破作业单位许可证》的爆破公司，其中子公司五洲爆破拥有公安部颁发的爆破作业单位许可一级资质，是江西省最大的爆破公司之一。公司积极顺应现场混装作业的行业发展趋势，在未来民爆行业“科研、生产、销售、爆破服务
”中有望继续保持优势地位。尽管如此，公司如未能把握上述机遇，&将对公司业务拓展造成不利影响。&&&&&&&（三）把握行业发展机遇风险&&&&&&&《民爆行业“十二五”规划》将“深入推进产业组织结构调整
，做强做大优势企业，提高产业集中度，促进规模化和集约化经营；着力培育3-5&家具有
能力和国际竞争力的龙头企业，打造20&家左右跨地区、跨领域具备一体化服务能力的骨干企业，引领民爆行业实现跨越式发展”作为“十二五”的发展目标，并将“支持企业借助资本市场平台开展
，鼓励以产业链为纽带的上下游企业资源整合和延伸，推进一体化进程，使优势资源向龙头和骨干企业集中，进一步提高产业集中度，优化产业布局；以骨干企业为载体，&建立较为完备的科研生产基地，实现民爆行业集约化、规模化发展”作为一项推动结构调整的重点任务。&&&&&&&公司在2011&年完成了对江西省内多数民爆资源的整合，成为江西省内民爆行业的领军企业。公司已形成集研发、生产、销售、爆破服务为一体的较完整产业链，并拟借助资本市场充实企业发展资金，完成技术升级、提升服务能力。未来公司计划逐步拓宽业务领域和进一步拓展业务范围，在民爆行业继续进行产业结构调整的过程中，公司一方面将及时关注产业动态，把握兼并收购机会，按照工信部倡导的目标，做大做强、力争成为跨地区的大型骨干企业；&另一方面将积极寻找对上下游企业资源进行整合和延伸的机会。若公司无法在稳固现有市场地位的基础上，实现以上发展目标，则可能在行业深入整合的过程中失去优势。&&&&&&&五、客户集中度风险&&&&&&&江西省是公司的主要市场，省内销售额占总销售额的比例在70%以上。报告期内，公司对前五大客户的销售金额占销售收入比例分别为79.03%、73.40%&及69.50%，客户集中度较高。&&&&&&&由于公司采用“以流通公司经销方式为主、以终端用户直销方式为辅”的销售模式，江西省内的主要客户均为民爆流通企业，公司产品经流通企业分销给终端用户。由于经销方式具有全面覆盖用户、提高销售效率、提高回款能力等优势，公司将在未来一定时期内保持这种销售模式，故相应的公司的客户集中度将处于较高的水平。&&&&&&&六、子公司搬迁风险&&&&&&&由于城市扩张及规划的需要，公司子公司新余国泰、赣州国泰、抚州国泰现有生产厂点均需选址搬迁，同时实施技术改造。新余国泰选址新余观巢镇，&赣州国泰选址于兴国县龙口镇，抚州国泰选址崇仁县礼陂镇，且均已取得相应的土地使用权证。虽然公司制定了严密的搬迁计划，新址建设完毕后启动搬迁程序，尽力将搬迁影响减少至最小，但本次搬迁仍可能对公司的生产经营造成一定影响，主要体现在以下几个方面:（1）资金压力:新余国泰搬迁技改项目预计总投资2.23&亿元，赣州国泰搬迁技改项目预计总投资1.26&亿元，抚州国泰搬迁技改项目预计总投资1.03&亿元，总投资达到4.52&亿元。公司已制订了详细的资金安排，但由于投资总额较大，公司短期内仍可能面临一定的资金压力。（2）搬迁技改项目不能如期投产风险:新余国泰搬迁技改项目预计2014&年底完成，赣州国泰、抚州国泰搬迁技改项目预计2015&年上半年完成，目前各项目进度不尽相同，部分已完成安全预评价、技术转让前期洽谈、国有土地使用权购买、
建设、土地平整、厂房建设等事宜，进展顺利，但未来如果不能按期完成新址建设，将会影响公司搬迁项目如期投产，影响公司当期经营业绩。此外，本次搬迁技改项目完成后，公司将适时处置原有土地等旧有资产并向当地政府申请搬迁补偿，因而资产处置不会对公司损益产生重大不利影响。&&&&&&&七、财务风险&&&&&&&应收账款增加可能导致产生坏账的风险&&&&&&&报告期各期末，公司的应收账款净额分别为1，500.95&万元、2，758.39&万元和3，129.73&万元，占营业收入的比例分别为2.99%、5.50%和5.86%，总体维持在相对较低的水平，但呈不断增长的趋势。公司应收账款账龄在1&年以内的占比在75%以上，账龄在2&年以内的占比在98%以上，表明公司应收账款回款速度较好，应收账款质量较高，且公司主要客户为行业内民爆流通企业，与公司保持长期稳定合作关系，客户信誉度较高，实际发生坏账的可能性较小。但是，若民爆行业的下游行业发生重大变化或客户财务状况恶化，将可能导致公司应收账款发生坏账并影响公司的经营业绩。&&&&&&&八、募投项目实施风险&&&&&&&由于募投项目规模较大，未来如果出现经营不善、募集资金不到位、市场环境突变等各种情况，募集资金投资项目的顺利实施和达到预期收益将存在一定的风险。&&&&&&&（一）市场拓展风险&&&&&&&公司本次募投项目包括爆破服务一体化项目、三家子公司的技术改造项目及民爆研发中心建设项目。尽管公司本着谨慎的原则对募投项目进行了反复研究与充分论证，但项目实施投产后的效益情况将受到宏观经济环境、市场需求等多方面的因素影响，从而影响到原有市场的增长及新市场份额的开拓。若公司销售能力无法匹配新增产能，或市场环境发生重大不利变化、下游市场需求发生重大改变或行业竞争加剧，可能导致募集资金投资项目投产后规模扩张不能及时消化的风险。&&&&&&&（二）新增固定资产折旧对利润的影响&&&&&&&根据公司的固定资产折旧政策，募集资金投资项目未来平均每年将新增923.30&万元的固定资产折旧费用。本次募集资金投资项目达产后，预计将年均新增营业收入18，582.02&万元、新增营业利润7，099.41&万元，足以消除新增固定资产增加的折旧费用。但如果市场环境发生重大不利变化导致该项目面临实施风险或无法达到预期收益，公司将面临由于固定资产折旧大量增加而导致的净利润下滑的风险。&&&&&&&（三）达不到预期收益水平的风险&&&&&&&本次募集资金投资项目总投资（除归还银行贷款和补充营运资金项目外）&19，774.03&万元，预计投产后年均新增营业收入18，582.02&万元，年均新增净利润5，324.57&万元。该预测基于谨慎性原则，综合考虑了公司的未来经营状况、市场前景及宏观环境。尽管如此，宏观经济、市场环境、行业需求及本公司的销售经营能力都有可能影响到预期的利润水平，存在着达不到预期收益水平的风险。&&&&&&&九、技术风险&&&&&&&&公司现有的工业炸药、雷管及索类产品的生产技术为国内成熟而稳定的技术，但随着市场需求的不断变化和客户要求的不断提高，未来民爆行业新产品开发、新技术应用的更新换代速度将越来越快，公司如不能加大新产品开发力度和增强技术创新能力，适时推出适销对路的新产品和新技术，届时将可能存在产品或技术落后的风险。
请问，上市后会几个板？市值会到多少？谢谢
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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