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纽约证券交易所和纳斯达克市场的区别_纽约证券交易所上市要求
纽约证券交易所和纳斯达克市场的区别&&
　　日，股票交易发生了革命性的创新。那一天一个称之为纳斯达克(Nasdaq全美债券交易商自动报价)的系统为2,400只优质的场外交易(OTC)股票提供实时的买卖报价。在以前，这些不在主板上市的股票报价是由主要交易商和持有详细名单的经纪人公司提供的。现在，纳斯达克链接着全国500多家造市商的终端，形成了计算机系统的中心。　　同纳斯达克股市不同，在纽约股市或者美国股票市场(AMEX)交易的股票会被指派一个单独的专家经纪人，他负责保持这只股票的供求有序。纳斯达克改革了报价方法，它不采取集中式报价，这样就使得股票对投资者和交易商都更有吸引力。　　在纳斯达克创立之初，在主板(最好是纽约股票交易所)上市显然比在纳斯达克交易享有更高的名望。纳斯达克的股票大多是最近上市的新兴小公司或是达不到在大的股票交易所上市要求的小公司、新公司。然而，许多年轻的高科技公司认为纳斯达克的计算机系统是一个更加符合自然规律的地方。许多像英特尔和微软这样的公司即使已经达到要求，都没有选择迁入纽约股票交易所这样的“主板”。　　纳斯达克指数是所有在纳斯达克交易的股票的资产加权指数，在1971年第一个交易日时设为100点。大约十年后，指数翻番到了200点；又过了10年，到了1991年指数到达500点。1995年7月，指数到达了它第一个具有里程碑意义的点—— 1,000点。　　随着科技股收益的增长，纳斯达克指数也在上升。仅在3年后，指数翻番到了2,000点。在1999年的秋天，科技的飞速发展将纳斯达克送入了上升的轨道。从1999年10月的2700点上升到日的顶峰——5048.62点。　　纳斯达克股票受欢迎程度的不断增加使得该交易所的规模迅速扩大。在1971年，纳斯达克的规模只相当于纽约股票市场很小的一部分。到了1994年，纳斯达克股票市场的股票数已经超过纽约股票市场。5年后纳斯达克股票市场的股票额也超过了纽约股市。　　纳斯达克不再是小公司用来等待达到在主板上市要求的地方了。1998年，纳斯达克股票市场资本总额超过东京股票交易所。在2000年3月的市场高点，在纳斯达克交易的股票的市值总额达近到6万亿美元。这个数字超过纽约股市市值的一半，也超过世界上其他所有股市的市值。在市场高点，微软和思科是世界上市值最高的两只股票，在纳斯达克上市的英特尔和甲骨文公司也在前十强之列。即使后来纳斯达克遭受指数下跌和随之而来的熊市，但在最活跃的股票排名中，纳斯达克股票还是占据领先地位。　　虽然纳斯达克股市和纽约股市存在着竞争，但是大部分投资者并不关心股票是在哪一个股市上市的。在纽约股市，小盘股都享有比较好的服务，有专家经纪人保证其流动性。但是它买卖报价的差额可能要比在纳斯达克造市商体系下交易活跃的股票小一些。无论股票在哪里上市，机构投资者总有自己的方式进行大笔股票买卖。　除了道·琼斯股票价格指数外，标准·普尔股票价格指数(Standard and Poor’s Gomposite Index) 在美国也很有影响，它是美国最大的证券研究机构即标准·普尔公司编制的股票价格指数。标准·普尔公司每半小时计算并报道该公司编制的指数，发表在该公司主办的《展望》刊物上。许多报纸每天登载它的最高、最低及收盘价指数。美国著名的《商业周刊》杂志每期公布标准·普尔混合指数。发展状况　　标准·普尔公司于1923年开始编制发表股票价格指数。最初采选了230种股票，编制两种股票价格指数。到1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票，分成95种组合。其中最重要的四种组合是工业股票组、铁路股票组、公用事业股票组和500种股票混合组。从日开始，改为400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票。几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为500种。标准·普尔公司股票价格指数以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数为10。以目前的股票市场价格乘以股票市场上发行的股票数量为分子，用基期的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以10就是股票价格指数。信用评级机构　　目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司。上述两家公司负责评级的债券很广泛，包括地方政府债券、公司债券、外国债券等，由于它们占有详尽的资料，采用先进科学的分析技术，又有丰富的实践经验和大量专门人才，因此它们所做出的信用评级具有很高的权威性。　　标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。影响　　标准·普尔混合指数包括的500种普通股票总价值很大，其成分股有90％在纽约证券交易所上市，其中也包括一些在别的交易所和店头市场交易的股票，所以它的代表性比道—琼斯平均指数要广泛很多，故更能真实地反映股票市价变动的实际情况。比较起来，道—琼斯工业股票指数对股价的短期走势具有一定的敏感性，而标准·普尔混合指数用于分析股价的长期走势，则较为可靠。从对股票市场价格分析研究的角度，一些银行的证券专家和经济学家偏向采用标准·普尔混合指数，而从实用的角度，大多数证券公司和投资者则喜欢采用道—琼斯工业股票指数。 　　道琼斯指数是一种算术平均股价指数。　　道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。　　道琼斯指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为：　　股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量　　　该指数目的在于反映美国股票市场的总体走势，涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业。道琼斯工业平均指数目前由《华尔街日报》编辑部维护，其成份股的选择标准包括成份股公司持续发展，规模较大、声誉卓著，具有行业代表性，并且为大多数投资者所追捧。目前，道琼斯工业平均指数中的30种成份股是美国蓝筹股的代表。这个神秘的指数的细微变化，带给亿万人惊恐或狂喜，它已经不是一个普通的财务指标，而是世界金融文化的代号。而什么是道琼斯指数？查尔斯·亨利·道，仅仅读过小学的小农场主，依靠自学成为出色的财经记者。爱德华·戴维斯·琼斯，毕业于布朗大学，像他的红胡子显示的那样脾气暴躁。查尔斯·密尔福特·伯格斯特里瑟，因为姓氏过长失去了永留史册的机会。　　道琼斯指数，即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是：　　1. 以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数；　　2. 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数；　　3. 以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数；　　4. 以上述三种股价平均指数所涉及的56家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。　　在四种道琼斯股价指数中，以道琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。道琼斯指数由美国报业集团——道琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。历史上第一次公布道琼斯指数是在日，当时的指数样本包括11种股票，由道琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow l851-1902年）编制。日起其样本股增加到30种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整。道琼斯指数是算术平均股价指数。　　自1897年起，道琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年，道琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。　　现在的道琼斯股票价格平均指数是以日为基期，因为这一天收盘时的道琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。而以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的投票价格指数，所以现在的股票指数普遍用点来做单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。
　　道琼斯股票价格平均指数最初的计算方法是用简单算术平均法求得，当遇到股票的除权除息时，股票指数将发生不连续的现象。1928年后，道琼斯股票价格平均数就改用新的计算方法，即在计点的股票除权或除息时采用连接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数得到了完善，并逐渐推广到全世界。
纽约证券交易所上市要求
　　在二百多年的发展过程中，纽约证券交易所为美国经济的发展、社会化大生产的顺利进行、现代市场经济体制的构建起到了举足轻重的作用。
纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求:
公司最近一年的税前盈利不少于250万美元；社会公众拥有该公司的股票不少于l10万股；公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有100股以上的股票；普通股的发行额按市场价格例算不少于4000 万美元；公司的有形资产净值不少于4000万美元。纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求:
作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：
社会公众持有的股票数目不少于250万股；有100股以上的股东人数不少于5000名；公司的股票市值不少于1亿美元；公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；公司的有形资产净值不少于1亿美元；对公司的管理和操作方面的多项要求；
其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。
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期权的魔力和魅力
股票ETF期权自述：我不是洪水猛兽
日，上证50ETF期权正式上市，期权时代正式拉开大幕，你准备好了么？
&&&& 　“整体交易平稳，基本符合预期”，是上交所及众分析机构对股票期权上市首日表现的总体评价。
&&&& 参与人士表示，9日没有出现很好的套利机会，这与之前股指期货的上市后情况形成鲜明对比，当时期现套利的空间较大并持续了较长的时间。
(02-26 16:44)
(02-16 16:56)
(02-15 19:01)
(02-15 16:49)
(02-11 18:53)
(02-10 20:48)
(02-09 18:01)
(02-09 17:12)
(02-09 16:28)
(02-09 15:50)
(02-09 13:26)
(02-09 13:08)
(02-09 11:53)
(02-09 10:23)
(02-09 09:13)
(02-09 08:57)
(02-06 21:21)
(02-06 14:36)
(02-06 10:51)
(02-05 11:44)
(02-04 10:05)
(02-02 20:09)
(02-02 11:33)
(01-26 16:55)
(01-26 15:36)
(01-20 15:33)
(01-20 10:15)
(01-15 19:59)
(01-15 19:51)
&&&&所谓期权，“期”表示未来，“权”表示权利，期权合约就是一份代表未来权利的合约。&&&&它的买方通过支付一笔权利金，获得了在未来以某个价格买入或卖出某个标的物的权利；而它的卖方则收取买方所付的权利金，承担着必须卖出或者买入的义务。&&&&上证50ETF期权就是以上证50ETF作为标的物的期权产品。
1.期权上市后，你打算参与么
等这一天很久了，一上市就立即参与
如果有好机会，就参与
先观望学习，做好准备
暂时没有这个打算
2.下一个上市的期权品种，你希望是
金融类期权
能化类商品期权
金属类商品期权
农产品类商品期权
和讯网现场直击图集
股票期权试点交易规则和制度要点
华夏上证50ETF 期权
欧式认购、欧式认沽
到期月份第四个星期三，节假日顺延
最后交易日&行权日
合约行权价间隔
根据当前上证50ETF 净值，应为0.05
到期加挂、波动加挂、调整加挂
期权名义金额不变，期权价值不变
9:15 至9:25 为开盘集合竞价时间， 14:57-15:00 为收盘集合竞价时间，9:30 至11:30、13：00 至14:57 其余时段为连续竞价时间
买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及备兑平仓
普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托
1:1 锁定持仓、有限售条件的流通股不得备兑、当日买入可备兑、数量不足指令无效、当日解锁（非当日买入）可卖出
1 张、申报数量为1 张或者其整数倍，限价申报的单笔申报最大数量为10 张，市价申报的单笔申报最大数量为5 张
最小变动单位
合约涨跌停价格=合约前结算价格±最大涨跌幅认购期权最大涨幅=max｛合约标的前收盘价× 0.5％，min [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10％｝
认购期权最大跌幅=合约标的前收盘价×10％
认沽期权最大涨幅=max｛行权价格×0.5％，min [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10％｝
认沽期权最大跌幅=合约标的前收盘价×10％
盘中交易价格较最近参考价格上涨、下跌达到或者超过50%，且价格涨跌绝对值达到或者超过该合约最小报价单位5倍的，该合约进入
3 分钟的集合竞价交易阶段。集合竞价交易结束后，合约继续进行连续竞价交易；期权交易在14:54 至14:57 之间达到熔断标准的，直接
进入收盘集合竞价阶段
行权申报时间
行权日的9:15 至9:25、9:30 至11:30、13:00 至15:30
当日申报可当日行权、不足部分指令失效
行权日调整
最后交易日全天或临时停牌，不顺延；配股日和缴款日间的停牌、次日除权除息、暂停或终止上市、持续停牌未恢复交易、被采取取消
交易措施的期权，按实际情况顺延
行权日的下一交易日
现金结算情形
行权交割中应交付的合约标的不足部分
行权现金结算价
交易所交易基金前一交易日的单位净值X（1+对应指数当日涨跌幅）
交易经手费
开仓保证金
认购期权义务仓开仓保证金＝ [合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）]×合约单位
认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价），行权价]×合约单位
维持保证金
认购期权义务仓维持保证金＝ [合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）]×合约单位
认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价 +Max(12%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价)，行权价]×合约单位
锁定标的证券，不收取维持保证金；备兑数量不足时，锁定保证金账户保证金，次日11:30 之前未补足自动平仓
关于组合策略（第一百二十四条、第一百二十五条）的规定，将待完成相关技术开发和测试后实施，具体实施时间另行通知
证券保证金
关于证券保证金（第一百二十六条至第一百二十九条）的规定暂不实施，本所及中国证券登记结算有限责任公司将就此进一步作出具体
规定，具体实施时间另行通知
个人投资者持有的权利仓对应的总成交金额（以下简称“买入金额”），不得超过下述金额中较高者：
（一）该投资者托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）的10%；
（二）该投资者证券账户过去6 个月日均持有沪市证券市值的20%。
限开仓制度
对应的合约标的总数达到或者超过该交易所交易基金流通总量（以上交所交易系统数据为准）的75%的，自次一交易日起暂停该合约品
种相应到期月份认购期权的买入开仓和卖出开仓（备兑开仓除外）。该比例下降至70%以下的，自次一交易日起可以买入开仓和卖出开仓
结算准备金小于零；备兑数量不足
个人投资者准入条件
（一）证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50 万元；
（二）指定交易在证券公司6 个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6 个月以上并具有金融期货交易经历；
（三）具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；
机构投资者准入资格
（一）证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币100 万元；
（二）净资产不低于人民币100 万元；
（三）相关业务人员具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；
投资者分级
一级投资者：备兑开仓、持券买入认沽、平仓和行权
二级投资者：买入开仓
三级投资者：保证金卖出开仓
个人投资者申请各级别交易权限，应当在相应的知识测试中达到规定的合格分数，并具备相应的期权模拟交易经历。
基础：什么是期权
□ &&提到期权，大家可能常常听到认购期权、欧式期权、虚值期权等各种叫法，认为很复杂，其实这些只是对期权的不同分类。从期权买方的权利内容来看，期权可以分为认购期权（call options）和认沽期权（put options）。[]
□ &&在金融衍生品的大家庭中，期权跟期货是一对好兄弟。作为在交易所交易的标准化产品,期权和期货可以为投资者提供风险管理的手段。而期权与权证，也有不少相似性，两者都是代表权利的契约型凭证。那么，期权和期货、权证到底有哪些区别呢？[]
□ &&期权为什么具有价值？不难理解，期权赋予了持有人在约定时间以约定价格买入或卖出标的物的权利，使持有人可能通过行权获得一定的期待收益。因此，持有人需要支付一定的金额来获得这种权利。具体而言，期权的价值可以从两个角度来理解：内在价值和时间价值。[]
进阶：如何参与股票期权
□ &&股票期权管理办法设定了证券公司和期货公司参与股票期权的资格，明确证券公司可以从事股票期权经纪、自营及做市业务，同时允许期货公司从事与股票期权备兑开仓和行权交割相关的有限范围的证券现货经纪业务。[]
□ &&对新增股票期权合约品种进行合约新挂，包括认购、认沽，四个到期月份（当月、下月及最近的两个季月），五个行权价（1个平值、2个实值、2个虚值）组合共40个期权合约。当月合约到期摘牌时，需要挂牌新月份合约，以保证场上合约有四个到期月份。[]
□ &&个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件：申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额，合计不低于50万元；指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历，或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历等。[]
策略：如何在期权市场上赚得一桶金
□ &&　比率价差组合（Ratio Spread）是指买入一定数量期权合约的同时，卖出不同数量的，具有相同标的和相同到期日，但行权价不同的期权合约。当投资者对后市具有较为确定的预期时，持有卖出比率价差组合是一个值得考虑的选择。[]
□ &&如果投资者既想波动率微笑斜率变化的钱，又想免于遭受更多的风险，风险转换价差组合策略往往为其首选。如果投资者只能判断波动率微笑凹度的变化，可以选择蝶式价差组合策略。[]
□ &&铁秃鹰组合”（Iron Condor）属于无方向策略中的一种。也就是说，当投资者认为期权标的资产的价格在后市不会发生剧烈波动时，可以考虑买入“铁秃鹰组合”，赚取权利金收益。同时，该组合所需要卖出的期权合约均为虚值，占用保证金较少，这也是该策略的优点之一。[]
&&&&鉴于目前ETF 市场份额有限，上市初期将受到市场热捧，期权会将有溢价。若看涨期权价格-看跌期权价格大于相对应数量ETF 价格，则存套利空间，可买入现货50ETF，备兑卖出看涨期权，买入看空期权。
&&&&期权自带的杠杆特性使其具有放大市场情绪的作用，对标的股价的影响理论上是双向的。鉴于当前市场情绪指数处于高位，期权的推出短期内将增进上证50ETF 及其成分股的配置需求和交易活跃度
上证50ETF期权期货公司经纪商
上证50ETF期权首批做市商
交易所视频培训美国三大证券交易所是哪三大？_百度知道
美国三大证券交易所是哪三大？
我有更好的答案
美国三大证券交易所纽约证券交易所，NewYorkStockExchange，简称NYSE　2.全美证券交易所　3.纳斯达克证券市场，NasdaqStockMarket　　纽约证券交易所(NYSE)成立于日,是全球最有影响力的证券交易所.2006年6月，它和泛欧证券交易所合并，组成纽约泛欧证券交易所。截至2010年6月，在纽约泛欧证券交易所上市的中国概念股共有58家。　　　　纽约证券交易所是实体交易所，交易都是面对面进行。无论何时您听到“上市交易所”，指的都是纽约证券交易所。订单操作是由提交交易的交易所成员和场内经纪人在特定位置（也被称为交易现场）来完成的。采用简单的拍卖法，以目前买方愿意购买的最高价格，结合目前卖方愿意出售的最低价格（被称为出价和问价）进行。股票要么是通过上次的售价，要么是出价和询价的价格来进行报价。　　全美证券交易所(AMEX)是美国第二大的证券交易所,也有上百年的历史。美国证交所的交易场所和交易方式大致都和纽约证交所相同，只不过在这里上市的公司多为中、小型企业，因此股票价格较低、交易量较小，流动性也较低。　　它的上市条件比纽约交易所要低一些，许多传统行业及国外公司在该交易所上市，但是在该交易所上市的近30家中国概念股行业分布十分广泛。　　　美国证交所在1998年被纳斯达克证券市场并购，不过目前这两个证券市场仍然独立营业。　　纳斯达克证券市场不同于纽约证交所与美国证交所，它是一个店头市场﹝Over-the-Counter﹞。之所以叫做店头市场，是因此它的交易方式不同于传统的证交所，如前所述，证交所的交易方式是由经纪人在交易场内为客户买卖股票，但是店头市场的交易方式，是经由庞大的计算机系统来进行，投资人想要买卖店头市场的股票，需要透过坐在柜台后面的专业经纪人利用计算机来进行，故被称为店头市场。　　纳斯达克非常的年轻，于1971年诞生，在这里挂牌的公司多半是科技股，像：半导体巨人英特尔﹝Intel﹞、软件巨擘微软﹝Microsoft﹞、知名网站雅虎﹝Yahoo！﹞和苹果计算机﹝AppleComputer﹞等等。科技股为当今的热门股，因此纳斯达克证券市场成交活络，目前在美国证券市场上，每天超过一半的成交量是在这里完成交易的。　　纳斯达克(NASDAQ)属于电子证券交易市场它采用券商代理交易制，纳斯达克系统的经纪业务由造市商来执行。与NYSE的专家不同，造市商只控制他们自己的出价和问价，而不是控制某个股票的整个交易过程。某个股票可以有许多的造市商，都在同一时间交易。分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股。现总数将近3000家，其中132家为中国概念股。
采纳率：89%
来自团队：
纽约证券交易所，纳斯达克证券交易所，美国证券交易所
本回答被提问者采纳
纽约证券交易所，纳美国三大证券交易所上市标准表
NASDAQ小型资本市场 NASDAQ全国资本市场 纽约证券交易所
美国证券交易所
有形资产净值
400万美元或
600万美元或
4000万美元或
市值 5000万美元或
净收入 75万美元
75万美元 股本
公众流通股数
100万 50万 流通股市值 500万美元 800万美元 1800万美元
买方最小报价 4美元
5美元 N/A 3美元 做市商数量 3
公众持股人数 300个
400个 5000个
400个或800个
经营年限 1年或市值5000万美元
公司治理斯达克证券交易所，美国证券交易所
纽约证券交易所美国证券交易所纳斯克交易所
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在澳大利亚证券交易所上市的条件
中国企业需要转型升级，发展壮大，需要到资本市场直接融资，除了笔者上几期介绍的国内A股、香港、美国等市场以外，其实还是有其他许多选择的。2007年4月，笔者主办的天外天控股有限公司(TWT Holding Limited)在澳大利亚证券交易所(Australian Stock Exchange——ASX)上市，开启了中国企业澳大利亚上市的序幕，澳大利亚证券交易所成为中国企业海外上市的又一目的地。　　绝大多数中国企业对澳大利亚资本市彻很陌生，而实际上澳大利亚资本市场是亚太地区仅次于日本的第二大资本市场，其规模是香港的三倍，新加坡的六倍，其金融衍生产品的发达程度更是位居区内首位。　　根据2012年的数据统计，已有2000多家公司在澳大利亚证券交易所上市，属于制造、零售、传媒、交通、金融服务、采矿、生物技术、房地产、建筑、旅游、通信、医疗卫生、电子商务、基础设施等行业，分在产业板块和矿业石油板块。其显著特点是：大而业绩稳定发展前景优良的股票主导股票市场，投资者对所买的这些股票一般持久保有。澳大利亚挂牌的上市公司可以分为四大板块：制造业板块、金融板块、服务业板块和资源板块。　　在澳大利亚证券交易所上市的条件为：1。至少有500名股东，每人投资2000澳元以上；或者至少有400名股东，每人投资2000澳元以上，且25%的股份由非关联方持有。2。且最近12个月净利润为40万澳元；或者有形净资产净值为200万澳元；或者市场资本值为1000万澳元。　　笔者除了首开中国企业&天外天&澳洲成功上市案例以来，随后策划了美丝邦、笑笑幼教等企业在澳大利亚证交所上市，通过多宗成功在澳大利亚上市的案例经验总结，笔者认为中国企业在澳大利亚证券交易所上市的优势有以下几方面：1。上市环境好，与中国联系密切　　澳大利亚在发达国家行列中是为数不多的多年保持GDP增长较快的国家，且政治环境稳定。中国与澳大利亚长期保持着密切的政治和经济交往，华人经济及文化已融入澳大利亚主流体系，对华贸易迅速发展。中国与澳大利亚只有两小时时差，时间的接近将在股票市场上显示明显的优势。澳大利亚股票市场较为成熟，其可信性、合作性和高效率性得到了国际市场的广泛认可。澳大利亚证券市场尤其擅长矿业、能源、技术和管理产权投资项目等方面的资本运作。通过在澳大利亚上市，企业可以更好地改变融资方式和融资环境。澳洲资本市场不仅适合大中型国有企业，也适合中小民营企业。如果有专业团队的服务，中国企业平均6至12个月就能成为在世界上最稳定安全的资本市场里的国际上市公司。2。门槛低，再融资机会大　　由于澳大利亚是英联邦国家，它的证券上市规则、交易体系和法规监管与伦敦交易所非常相似，但它的上市门槛比伦敦的主板甚至创业板(AIM)都要低。一般来说企业在澳大利亚上市后，经过一两年发展，再到伦敦的创业板甚至主板进行二次上市，就会变得简单容易许多。3。新市尝新机会　　澳大利亚证券市场经历了100多年的发展历史，相对于中国证券市场，澳大利亚证券市场无疑是一个成熟的市场，对于中国的企业和投资者而言，它却是一个值得关注和了解的新市常4。上市成本低，等待时间短　　澳大利亚证券交易所的上市成本相对香港来说要低，一般占到融资额的5%—10%(取决于融资额的大小)，其中包括承销商、律师和会计师费用及交易所收费。澳大利亚上市所需时间取决于项目的复杂程度。一般来说，如果上市申请材料符合上市条件，从公司递交上市申请到得到澳大利亚交易所有条件的批准只要4—6个星期的时间。　　在澳大利亚证券交易所上市的所有拟上市公司在上市前必须得到在澳大利亚证券交易所正式上市的许可。申请正式上市的公司需符合《澳大利亚证券交易所上市规则》中的先决条件，在申请时，公司必须向澳大利亚证券交易所提供所需的文件，证明符合《澳大利亚证券交易所上市规则》，并缴纳上市费。拟在澳大利亚证券交易所上市的公司首先应聘请顾问，包括：1。律师、承销商、会计师及企业顾问等，与聘请的顾问进行协商，做好上市的准备工作。2。公司应编制并提交招股说明书，招股说明书的内容包括公司的资产、债务、收益和业绩报表，财务会计报表的编制应参照国际会计准则，招股说明书的提交对象为澳大利亚证监会(ASIC)与澳大利亚证券交易所(ASX).　　在向澳大利亚证监会提交招股说明书后的7天内，公司应向澳大利亚证券交易所提交上市申请书，并由其审核，获得核准后，股票即可上市。澳大利亚证券交易所的IPO期限平均为6—8个星期，而整个上市流程大约在半年至一年间。　　中国企业在境外上市可能会遭遇风雨和波折，为了最大限度地避免上市风险，加快上市进度，笔者建议中国企业应该：1。建立良好的公司治理结构；2。聘请经验丰富、执业优良的上市顾问团队；3。由专业的律师参与设计重组、并购、上市方案，规避法律风险；4。公司所处行业和从事的业务最好是澳大利亚人比较熟悉的；5。成立专门的上市工作小组准备上市工作，工作小组中应有精通英文的成员；6。及时和充分的信息披露，定期与股东特别是主要股东进行沟通；7。委任知名度较高的本地独立董事，以增加投资者的信心；8。公司董事长要重视上市工作，要对公司上市有坚定不移的信心。　　综上所述，在经济全球化和国际金融资本一体化的大背景下，国际资本流向中国，中国的企业走向海外融资已经是大势所趋。中国企业如何抓?遇，利用国际资本的&血液&谋求自身更好的发展，已成为不容回避的一个话题。海外证券市场像一块巨大的磁铁一样，吸引着越来越多的中国企业进行海外上市股权融资。　　笔者认为，澳大利亚上市是中国企业一个全新的机遇，它不仅使中国企业融到了发展所需要的资金，更促使中国企业改变思维意识，重视资本风险报酬，完善公司的治理结构。对于准备到澳大利亚上市的中国企业来讲，应该切实根据企业自身的规模实力、未来发展目标、筹资需要、现有市惩澳洲资本市场的特点，选择最适合自身的上市之路。澳大利亚上市——中国企业的全新选择由于中国上市竞争激烈，许多公司继而转向美国，新加坡特别是香港上市。对于在澳大利亚证券市场，澳大利亚的上市情况在国内似乎还很陌生。　　澳大利亚证券市场　　目前，澳大利亚大概有90多家证券公司从事证券经纪业务和投资银行业务，有200多家基金管理公司投资于证券市场。澳大利亚证券委员会是澳大利亚的证券市场管理机构，澳大利亚交易所ASX是澳大利亚唯一的证券上市交易场所。　　在澳大利亚交易所交易的产品除了股票外还有债券，期权，期货和认股权证等。截止2002年6月底，澳大利亚有1547家企业的股票在ASX上市，其中包括65家海外企业。这些上市公司分布在制造、零售、传媒、交通、金融服务、采矿、生物技术、房地产、建筑、旅游、通信、医疗卫生、电子商务、基础设施等行业。所有挂牌的上市公司被分为两大板块：产业板块(Industrial Markets)和矿业石油板块(Mining&Oil Market)。在日(澳大利亚2002年财务年末最后交易日)，ASX的股票交易量为14.86亿股，交易额62.18亿澳大利亚元(折合人民币279.81亿元)。　　新市场新机会　　从1861年第一个证券交易所在墨尔本成立，到1987年由五家主要的交易所合并成立现在的澳大利亚证券交易所(ASX)，澳大利亚证券市场经历了100多年的发展历史。相对于中国证券市场而言，澳大利亚市场无疑是一个成熟的市场，但对于中国的企业和投资者而言，它却是一个需要了解的新市场。　　在澳大利亚上市的1000多家企业中有65家外国企业，这些企业大多注册在香港、百慕大、新加坡、美国和英国等地，其中至少有5家上市公司有中国市场(包括香港)业务，如中信澳大利亚贸易公司，中国建设控股公司等。但是迄今为止，还没有一家在中国注册的企业在ASX上市。其实在澳大利亚上市有着诸多优点：　　首先，企业可以更好地改变融资方式和融资环境。由于澳大利亚是英联邦国家，它的证券上市规则、交易体系和法规监管与伦敦交易所非常相似，但其上市门槛比伦敦的主板甚至二板(AIM)还要低。一般来说，企业在澳大利亚上市后，经过一，二年发展，再到伦敦的二板甚至主板进行二次上市，就会简单容易得多。由于澳大利亚证券市场是国际主流市场的一部分，能在澳大利亚上市的公司基本上被看作是符合国际运行惯例的上市公司。　　其次，上市成本低，等待时间短。澳大利亚交易所上市成本相对来说要低，一般占到融资额的5%-10%(取决于融资额的大小)，其中包括承销商，律师和会计师费用及交易所收费。上市所需要的时间取决于项目的复杂程度，一般来说，如果上市申请材料符合条件，从公司递交上市申请到得到澳大利亚交易所有条件的批准只要4-6个星期。　　再有，澳大利亚证券市场交易时间与中国市场相近，只有两个小时的时差。　　内地企业在澳大利亚上市的模式　　与其它海外上市模式相似，在澳大利亚上市主要有三种形式：澳大利亚红筹股，澳大利亚X股(类似香港的H股，美国的N股，新加坡的S股)，及&后门上市&(back door listing)(类似借壳上市)。　　红筹模式是指境内公司将境内资产以换股等形式,转移至境外独资或与外商合资注册的公司，通过境外公司来持有境内资产和股权,然后将境外注册的公司在澳大利亚上市。这种上市模式的优点是：由于股权转到海外，对澳大利亚投资者而言增加了投资的安全性和流通性，容易得到澳大利亚市场的认可。缺点是：来自中国经贸委、证券会、外管局等多方面审批限制比较多。X股指注册在中国内地的中资或合资企业将其股权的全部或部分在ASX上市，上市所募集的资金再返回公司所在地。这种上市模式的优点是证券会持鼓励政策，成熟一家批准一家。缺点是澳大利亚投资者对内地企业比较陌生，同时对内地投资政策也缺乏了解，这就导致了他们对内地企业投资不是非常踊跃。ASX的上市规则和澳大利亚的公司法都没有&后门上市&的官方定义，通常&后门上市&指利用已上市公司的壳资源使一个公司或公司的一些业务得到方便快捷的上市。通常的ASX的上市规则一样适用于&后门上市&。一般说来，ASX的壳资源价值约为25万-90万澳元(112.5万-405万人民币)。相对于ASX的通常上市或&前门上市&(Front door listing)，&后门上市&的优点是时间短，成本低，不需要或只需要少量的资金投入。缺点是在同等条件下，ASX受理&前门上市&要优先于&后门上市&。　　一般来说，企业主要通过一般的股票发行上市、债券的发行上市或国外实体豁免的股票发行上市三种方式在ASX上市，由于国外实体豁免的股票发行的条件很高，对大多数企业而言，可行的是通过一般的股票发行上市来筹集资金。　　在澳大利亚上市的条件　　在澳大利亚交易所一般的股票发行上市要符合以下几个主要条件：　　首先，上市时证券持有人数为至少500人(每人至少持有股份价值澳大利亚元$2000)或至少400人(每人至少持有股份价值澳大利亚元$2000和25%的公司股份且为无关联股东持有。)　　其次，要满足资产测试或利润测试的条件　　资产测试条件即有形净资产为澳元$200万(约900万元人民币)：股票市值为澳元$1000万(约4500万元人民币)：在上市融资后，公司以现金或以随时可变现资产形式存在的有形资产不可多于公司总有形资产的一半，或公司必须明确承诺在今后将至少运用其现金或随时可变现资产的一半作为经营运作的目标公司拥有足够的营运资金以完成其目标。　　利润测试条件包括：最近三年总利润达澳元$100万(约450万元人民币)；最近12个月利润达澳元$40万(约180万元人民币)；现在仍然盈利；公司近三年的审计中不存在任何重大保留事项并提供最近三年财务报表(经审计)、最近半年财务报表(经审计)、经审核的模拟资产负债表　　在澳大利亚上市的步骤1)和ASX商讨有关上市事宜。2)听取中介机构专业建议及决定是否上市。3)准备招股说明书或信息备忘录(若要求)。4)申请上市，交纳手续费。5)审核申请。6)有条件的上市核准。7)符合条件，成为上市主体 8)上市仪式，开始交易。9)与ASX的定期会议。
　　中国企业如何在澳大利亚成功上市　　中国企业要想在澳大利亚成功上市，就要有长远的眼光，把企业做成一个盈利的、规范的、按国际惯例运作的上市公司，而不仅仅是募集资金；选择一个好的上市顾问，一个了解中国的澳大利亚承销商和律师事务所；要有一个健康的上市策划和上市辅导程序；公司上市后的经营和财务预测要体现公司的赢利性和股东回报的最大化；上市前要有让澳大利亚投资者感兴趣的路演；上市后给澳大利亚投资者定期演讲，至少六个月一次，及时介绍公司的经营情况；定期与股东特别是主要股东沟通。澳大利亚证券交易所(ASX)上市基本条件如下:(1)公司章程和备忘录不得有与澳大利亚证券交易有限公司的规定不一致的条件,所有普通股的票面值均应一样；(2)实收股本:工业公司不得少于20万澳元,矿业公司不得少于30万澳元；(3)股东至少300个；(4)矿业公司必须有确定的投资和经费计划,工业公司必须是继续经营,或是开发新技术项目,或是有一次已得到充分研究的产品筹资。中国内地企业赴澳大利亚上市可以采用三种形式:澳大利亚红筹股,澳大利亚X股(类似香港的H股,美国的N股,新加坡的S股),及"后门上市"(back door listing)(类似借壳上市)。上市门槛低与美国、加拿大、香港及新加坡资本市场相比较，澳大利亚资本市场的准入机制大大低于以上市场，特别适合中小企业的发展和融资的需求。澳大利亚证券交易所(简称&ASX&) 是一个统一的一板市场，没有二板市场，因此，上市标准充分考虑了中小企业和高成长性企业的发展和融资要求。纽卡索(简称&NSX&) 是根据澳大利亚2000年公司法与2002年金融服务改革法而设立的持牌一板市场交易所，作为澳大利亚证券交易所的补充。与中国不同，澳大利亚没有外汇管制，货币可完全自由兑换。同时由于澳大利亚是英联邦国家，其证券上市规则、交易体系和法律监管与伦敦和香港交易所非常相似。与中国的上市核准制和通道制不同的还有，澳大利亚的待上市公司只要符合上市要求就可以立即上市，上市等待时间比较短。澳大利亚所需时间取决于项目的复杂程度，一般来说，如果上市申请材料符合上市条件，从公司递交上市申请到得到批准只要四周。在澳大利亚上市成本也比较低，一般只占到融资额的5% -10%，这包括承销商、律师和会计师费用及交易所收费等。