经济基本面将长期支撑人民币汇率稳定(图)
（原标题：经济基本面将长期支撑人民币汇率稳定(图)）
投资观察　　黄倩蔚
　　对于近期人民币对美元汇率走势，中国人民银行官网7日刊发文章称，人民币对美元双边汇率的变化与美元对其他主要货币汇率的变化方向和幅度基本是相符的，人民币汇率对一篮子货币仍保持基本稳定。
　　的确，人民币与美元的汇率变化，只是故事的其中一面。
　　日，中国外汇交易中心公布了人民币汇率指数系列的最新数据。1月8日CFETS人民币汇率指数为99.96，较2014年底贬值0.04%。为便于市场从不同角度观察人民币有效汇率的变化情况，中国外汇交易中心参考BIS货币篮子、SDR货币篮子计算了人民币汇率指数，日上述两个指数分别为100.89和97.66，较2014年底分别升值0.89%和贬值2.34%。
　　三个人民币汇率指数一升两贬，幅度都很小，显示2015年人民币对一篮子货币总体保持了基本稳定。就人民币对美元而言，目前离岸人民币市场已经归于平稳。
　　对于人民币汇率的后期走势，在供需面上，的确会受到在过去一年已经不断走高的美元和美联储加息消息的影响。但更根本决定人民币未来走向的是我国经济。
　　当前，我国的经济基本面仍将对人民币汇率构成长期支撑。2015年虽然出口增速有所回落，但出口占全球市场的份额仍持续提高，前11个月货物贸易顺差高达5391亿美元，我国并无必要通过货币竞争性贬值刺激出口来稳增长。
　　此外，从外部环境看，各方面关注的美联储首次加息在长时间的发酵后，市场反映总体平稳，对2016年美联储继续加息的预期也较为充分，美联储加息的影响已在较大程度上被市场消化，下阶段美元走势受多方因素影响有一定不确定性。
　　而且，我国外商直接投资和对外投资持续增长，金融体系保持稳健，海外投资者配置人民币资产的需求也将逐步增加，从供需面上看，人民币汇率将获得长期支撑。
　　恒生银行（中国）有限公司副行长兼零售银行及财富管理业务主管侯雪铭则表示，“从金融从业人的角度来看，我们都希望这是一个稳定的市场。不稳定的市场对于任何市场都是不利的，根据我们以往跟央行打交道的情况看，中国完全有能力稳定这样的市场。”
　　对外贸企业和投资人而言同样如此。一个稳定的汇率能提升企业和投资人对持有该国货币的信心，同时也能减少外贸企业的风险敞口，可以更好地进行外贸定价。稳定的汇率还能减少对国内资本市场带来的大幅波动的影响，更有利于宏观经济的稳步发展。
　　在全球范围中，人民币在国际储备货币中篮子里仍属强势货币。而面对市场的投机势力，中国人民银行也已经证明了其有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏此前表示，当市场充分理解了参考一篮子的汇率形成机制之后，预期就会趋于稳定，做空人民币的压力也会下降。
　　展望未来，进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用，增强汇率双向浮动弹性，仍然是汇率市场化改革的方向。而参考一篮子货币，在符合我国经济的均衡水平上有升有贬，双向浮动，将是未来的常态。
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经济基本面更坚实 人民币汇率保持稳健走势
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（原标题：经济基本面更坚实 人民币汇率保持稳健走势）
今年以来，我国宏观经济保持强劲态势，持续坚挺。与此同时，我国政策基本面也为汇率保持基本稳定打下了基础。美联储加息以及缩表不会动摇我国跨境资金流动总体趋稳的格局今年以来，人民币汇率上升走势超出市场预期。年初，大部分市场分析报告还认为人民币将持续下跌，甚至有分析认为人民币将“破7”。但实际情况是，人民币汇率今年以来持续坚挺，打破了国内外对人民币汇率的悲观预期。持续贬值预期被打破2016年，外汇储备连续减少、人民币对美元汇率中间价全年累计下跌超过6%。当时，市场上对人民币汇率的悲观情绪蔓延，绝大部分机构预测人民币汇率“破7”是大概率。但市场忽略了官方反复强调的内容：人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定，不存在持续贬值的基础。今年以来，人民币对美元汇率保持连续升值。进入10月份以来，虽然美元汇率出现反弹，人民币汇率走势出现震荡，但并没有出现大幅下跌的行情，仅呈现小幅双向波动的走势。在此背景下，我国外汇储备连续9个月增加，这表明当前资本外流压力减轻。中国金融期货交易所研究院副院长兼首席经济学家赵庆明分析，10月份我国资本流出流入基本平衡，或有少量净流入。进入四季度后，市场开始担心人民币汇率季节性下跌。从近3年人民币汇率的走势来看，每年四季度人民币汇率总会出现一轮较大波动，尤其在去年四季度，人民币汇率迅速下跌，最低跌至6.97附近。从内外部因素看，人民币汇率的“抗压性”较大。前3季度国内经济增长6.9%，继续保持强劲态势，经济基本面能够支撑人民币汇率在合理均衡的水平上保持基本稳定。美元虽然有所反弹，但观察其近一段时间的走势，美元指数在95附近反复调整，涨幅趋缓，这也减轻了对人民币汇率的压力。目前，市场分析大多认为，即使四季度季节性因素对人民币汇率的影响不可避免，但人民币对美元单边贬值的预期已经在年内被打破，人民币汇率四季度再度大幅贬值的概率极低。经济基本面更坚实人民币今年以来升值幅度较大与中国经济企稳回升密切相关。今年以来，我国经济基本面更加坚实，国际机构多次上调对2017年中国经济的预测，如国际组织由年初时预测的6.5%逐步上调至10月10日的6.8%，这已经是IMF今年第四次上调中国2017年经济增长预期；世界银行的预测也由年初的6.5%上调至近期的6.7%。外汇局新闻发言人认为，这说明国际社会更加看好中国经济。
与此同时，我国政策基本面也为汇率保持基本稳定打下了坚实基础。我国将进一步参与和推动经济全球化进程，发展更高层次的开放型经济。一方面，随着国内营商环境的不断改善和对外开放措施的积极落实，外资流入仍将保持稳定；另一方面，国内债券市场、股票市场与国际市场的联系更加紧密，相关便利化措施不断跟进，有助于促进境外投资者投资境内资本市场。“未来基本面因素将持续发挥根本性作用。”外汇局新闻发言人强调。随着人民币汇率形成机制更趋完善，市场主体更加多元化，持续单向的升值或贬值预期将明显减弱，有助于熨平跨境资金的大幅波动，保持外汇供求的总体平衡。瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光预测，人民币大概率会保持稳定，但比上半年升值态势会有所收窄。
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本文来源：证券市场周刊·红周刊
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经济基本面支撑 人民币汇率将在双向波动中保持稳定
&&&&来自中国外汇交易中心的数据显示，5日人民币对美元汇率中间价报6.6180，较前一交易日大幅反弹415个基点，调升幅度创日以来最大。专家预计，下半年人民币汇率将在双向波动中保持稳定。中国经济运行总体平稳、财政赤字率不高、国际收支基本平衡、外债指标较为健康、外汇储备充足都有利于维持市场对人民币的信心。&&&&近期波动无碍长期稳定&&&&此前人民币对美元汇率中间价先后突破6.5和6.6，在中国人民银行行长易纲和副行长潘功胜接连向市场传递声音、提振信心后，人民币汇率当即开始反弹并逐渐趋于稳定。&&&&专家表示，人民币汇率调整幅度目前还在合理范围内，适度波动有助于释放人民币贬值压力。监管层向市场传递信心，有助于人民币汇率短期企稳。&&&&&近期外汇市场出现了一些波动，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。&易纲日前对中国证券报记者表示。&&&&中国民生银行首席研究员温彬强调，近期人民币对美元出现贬值，主要与美元指数反弹有关。上半年美联储加息两次，使美元指数较年初有所反弹。中国最大贸易伙伴是欧洲，随着&一带一路&深入推进，一篮子汇率更能反映人民币汇率的真实水平。因此，不应过分关注和解读人民币对美元汇率的短期波动，而更应关注人民币汇率的一篮子水平。上半年，阿根廷、土耳其、俄罗斯等一些新兴市场国家纷纷出现货币贬值幅度较大、资本市场波动和资本外流等情况。整体来看，人民币汇率仍处在稳定水平。&&&&兴业研究宏观部负责人郭嘉沂说，在美元指数未趋势性走弱前，人民币汇率大概率将回到前期在密集成交区震荡的态势，而非单边升值。&&&&中国人民银行金融研究所所长孙国峰强调：&近期人民币汇率出现了一些贬值，这完全是市场由于外部不确定性引起预期变化的结果，并非央行有意引导。中国坚持多边主义、全球化、自由贸易和以规则为基础的国际通行准则，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端。&&&&&经济基本面支撑人民币汇率&&&&从汇率影响因素看，专家认为，经济基本面的平稳将对人民币形成支撑，但中美贸易摩擦风险会使人民币对美元有一定压力。&&&&在温彬看来，经济基本面和国际收支状况决定人民币汇率水平总体保持稳定。一是上半年宏观经济保持稳中向好，预计上半年GDP增长会在6.7%左右，保持在平稳运行区间。二是供给侧结构性改革深入使中国经济新功能贡献占比上升，经济结构不断优化。三是国际收支仍保持平衡，随着中国金融市场进一步开放，跨境资本双向流动在预期之中，由此也有助于国际收支平衡。&&&&&由经济基本面所决定的均衡汇率应是人民币的长期锚。&工银国际首席经济学家程实强调，今年中国经济增长开局平稳。从经济表现看，1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长16.5%，盈利持续改善不仅促使生产活动保持旺盛，也引导民间投资同比上升。从风险化解看，在2017年宏观杠杆率增长放缓基础上，非金融企业部门杠杆率和金融部门杠杆率双双下行，影子银行规模明显萎缩，系统性风险从源头上得到有效抑制。从动能转换看，新经济红利正在加速释放，消费升级扩大内需潜力，进一步推动中国经济高质量发展。
·······　　来自中国外汇交易中心的数据显示，5日人民币对美元汇率中间价报6.6180，较前一交易日大幅反弹415个基点，调升幅度创日以来最大。专家预计，下半年人民币汇率将在双向波动中保持稳定。中国经济运行总体平稳、财政赤字率不高、国际收支基本平衡、外债指标较为健康、外汇储备充足都有利于维持市场对人民币的信心。　　近期波动无碍长期稳定　　此前人民币对美元汇率中间价先后突破6.5和6.6，在中国人民银行行长易纲和副行长潘功胜接连向市场传递声音、提振信心后，人民币汇率当即开始反弹并逐渐趋于稳定。　　专家表示，人民币汇率调整幅度目前还在合理范围内，适度波动有助于释放人民币贬值压力。监管层向市场传递信心，有助于人民币汇率短期企稳。　　“近期外汇市场出现了一些波动，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。”易纲日前对中国证券报记者表示。　　中国民生银行首席研究员温彬强调，近期人民币对美元出现贬值，主要与美元指数反弹有关。上半年美联储加息两次，使美元指数较年初有所反弹。中国最大贸易伙伴是欧洲，随着“一带一路”深入推进，一篮子汇率更能反映人民币汇率的真实水平。因此，不应过分关注和解读人民币对美元汇率的短期波动，而更应关注人民币汇率的一篮子水平。上半年，阿根廷、土耳其、俄罗斯等一些新兴市场国家纷纷出现货币贬值幅度较大、资本市场波动和资本外流等情况。整体来看，人民币汇率仍处在稳定水平。　　兴业研究宏观部负责人郭嘉沂说，在美元指数未趋势性走弱前，人民币汇率大概率将回到前期在密集成交区震荡的态势，而非单边升值。　　中国人民银行金融研究所所长孙国峰强调：“近期人民币汇率出现了一些贬值，这完全是市场由于外部不确定性引起预期变化的结果，并非央行有意引导。中国坚持多边主义、全球化、自由贸易和以规则为基础的国际通行准则，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端。”　　经济基本面支撑人民币汇率　　从汇率影响因素看，专家认为，经济基本面的平稳将对人民币形成支撑，但中美贸易摩擦风险会使人民币对美元有一定压力。　　在温彬看来，经济基本面和国际收支状况决定人民币汇率水平总体保持稳定。一是上半年宏观经济保持稳中向好，预计上半年GDP增长会在6.7%左右，保持在平稳运行区间。二是供给侧结构性改革深入使中国经济新功能贡献占比上升，经济结构不断优化。三是国际收支仍保持平衡，随着中国金融市场进一步开放，跨境资本双向流动在预期之中，由此也有助于国际收支平衡。　　“由经济基本面所决定的均衡汇率应是人民币的长期锚。”工银国际首席经济学家程实强调，今年中国经济增长开局平稳。从经济表现看，1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长16.5%，盈利持续改善不仅促使生产活动保持旺盛，也引导民间投资同比上升。从风险化解看，在2017年宏观杠杆率增长放缓基础上，非金融企业部门杠杆率和金融部门杠杆率双双下行，影子银行规模明显萎缩，系统性风险从源头上得到有效抑制。从动能转换看，新经济红利正在加速释放，消费升级扩大内需潜力，进一步推动中国经济高质量发展。　　良好的经济基本面，为人民币有效汇率稳中有升奠定内生基础。　　中国银行国际金融研究所发布的报告认为，下半年人民币汇率平稳运行面临有利因素，也面临一些外部因素的变化。例如，欧美经济分化、欧洲政治风波未平、美联储加息次数超过预期，美元有进一步走强压力。中国经济韧性较强，相较于其他新兴经济体更为稳定，为人民币汇率平稳运行创造条件。随着中国金融市场双向开放加快，外汇市场参与主体和预期更加多元化，这将对人民币汇率形成支持。　　中国社科院世界经济与政治研究所国际投资室主任张明表示，从汇率看，决定汇率的基本面因素包括三方面。一是中美两国利率差；二是两国经济增长速度之差；三是两国经常账户变动。　　在双向波动中保持稳定　　专家认为，下半年人民币对美元仍有可能下跌，但幅度可控。整体而言，下半年人民币对美元汇率将在双向波动中保持稳定。　　“下阶段，人民币汇率仍将在合理均衡水平上保持双向波动。”温彬表示，展望下半年，尽管外部存在一些不确定性因素，但供给侧结构性改革持续推进以及宏观政策调整，都将确保经济基本面保持平稳。金融市场化改革将进一步推进，其中重要一环就是人民币汇率形成机制进一步完善。在此前提下，可更好反映市场供求关系。　　交通银行首席经济学家连平表示，下半年美国经济向好，美国和欧元区、日本央行货币政策分化，全球贸易摩擦抬升避险情绪，美元仍有上行动力。但中国经济运行总体平稳、财政赤字率不高、国际收支基本平衡、外债指标较为健康、外汇储备充足有利于维持市场对人民币的信心。下半年人民币对美元仍可能有一定幅度下跌，但幅度可控。　　“经过此轮波动，人民币已回到相对均衡水平。”郭嘉沂表示，除非美元指数进一步大幅走强，否则人民币不存在大幅贬值基础。美元指数“短多长空”，96.5为强阻力很难有效突破，一旦未来美元指数趋势走弱，人民币亦将恢复升值行情。　　也有专家认为，三季度或为美元高位运行阶段性尾声。程实表示，9月美联储加息次数“三四之争”将尘埃落定，若9月加息则意味着年内四次基本靴子落地，反之则将削弱美元进一步反弹动能。随着美元指数可能在高位震荡后重回下行通道，四季度人民币或迎来反转。基于此，2018年人民币对美元汇率中枢或将稳定在6.3-6.4的位置，但双向波动区间会加大，年内有望在6.2-6.7之间。　　“随着人民币汇率形成机制逐步完善，人民币有弹性的双向浮动成为常态。”程实建议，从2017年初人民币汇率预期企稳经验看，维持常态化汇率预期管理、前瞻性地采用疏堵并举措施化解贬值担忧将扭转短期非理性预期。　　易纲强调，将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（记者 彭扬 欧阳剑环）
责任编辑：来自中国外汇交易中心的数据显示，5日人民币对美元汇率中间价报6.6180，较前一交易日大幅反弹415个基点，调升幅度创日以来最大。专家预计，下半年人民币汇率将在双向波动中保持稳定。中国经济运行总体平稳、财政赤字率不高、国际收支基本平衡、外债指标较为健康、外汇储备充足都有利于维持市场对人民币的信心。
近期波动无碍长期稳定
此前人民币对美元汇率中间价先后突破6.5和6.6，在中国人民银行行长易纲和副行长潘功胜接连向市场传递声音、提振信心后，人民币汇率当即开始反弹并逐渐趋于稳定。
专家表示，人民币汇率调整幅度目前还在合理范围内，适度波动有助于释放人民币贬值压力。监管层向市场传递信心，有助于人民币汇率短期企稳。
“近期外汇市场出现了一些波动，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。”易纲日前对中国证券报记者表示。
中国民生银行首席研究员温彬强调，近期人民币对美元出现贬值，主要与美元指数反弹有关。上半年美联储加息两次，使美元指数较年初有所反弹。中国最大贸易伙伴是欧洲，随着“一带一路”深入推进，一篮子汇率更能反映人民币汇率的真实水平。因此，不应过分关注和解读人民币对美元汇率的短期波动，而更应关注人民币汇率的一篮子水平。上半年，阿根廷、土耳其、俄罗斯等一些新兴市场国家纷纷出现货币贬值幅度较大、资本市场波动和资本外流等情况。整体来看，人民币汇率仍处在稳定水平。
兴业研究宏观部负责人郭嘉沂说，在美元指数未趋势性走弱前，人民币汇率大概率将回到前期在密集成交区震荡的态势，而非单边升值。
中国人民银行金融研究所所长孙国峰强调：“近期人民币汇率出现了一些贬值，这完全是市场由于外部不确定性引起预期变化的结果，并非央行有意引导。中国坚持多边主义、全球化、自由贸易和以规则为基础的国际通行准则，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端。”
经济基本面支撑人民币汇率
从汇率影响因素看，专家认为，经济基本面的平稳将对人民币形成支撑，但中美贸易摩擦风险会使人民币对美元有一定压力。
在温彬看来，经济基本面和国际收支状况决定人民币汇率水平总体保持稳定。一是上半年宏观经济保持稳中向好，预计上半年GDP增长会在6.7%左右，保持在平稳运行区间。二是供给侧结构性改革深入使中国经济新功能贡献占比上升，经济结构不断优化。三是国际收支仍保持平衡，随着中国金融市场进一步开放，跨境资本双向流动在预期之中，由此也有助于国际收支平衡。
“由经济基本面所决定的均衡汇率应是人民币的长期锚。”工银国际首席经济学家程实强调，今年中国经济增长开局平稳。从经济表现看，1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长16.5%，盈利持续改善不仅促使生产活动保持旺盛，也引导民间投资同比上升。从风险化解看，在2017年宏观杠杆率增长放缓基础上，非金融企业部门杠杆率和金融部门杠杆率双双下行，影子银行规模明显萎缩，系统性风险从源头上得到有效抑制。从动能转换看，新经济红利正在加速释放，消费升级扩大内需潜力，进一步推动中国经济高质量发展。
良好的经济基本面，为人民币有效汇率稳中有升奠定内生基础。
中国银行国际金融研究所发布的报告认为，下半年人民币汇率平稳运行面临有利因素，也面临一些外部因素的变化。例如，欧美经济分化、欧洲政治风波未平、美联储加息次数超过预期，美元有进一步走强压力。中国经济韧性较强，相较于其他新兴经济体更为稳定，为人民币汇率平稳运行创造条件。随着中国金融市场双向开放加快，外汇市场参与主体和预期更加多元化，这将对人民币汇率形成支持。
中国社科院世界经济与政治研究所国际投资室主任张明表示，从汇率看，决定汇率的基本面因素包括三方面。一是中美两国利率差；二是两国经济增长速度之差；三是两国经常账户变动。
在双向波动中保持稳定
专家认为，下半年人民币对美元仍有可能下跌，但幅度可控。整体而言，下半年人民币对美元汇率将在双向波动中保持稳定。
“下阶段，人民币汇率仍将在合理均衡水平上保持双向波动。”温彬表示，展望下半年，尽管外部存在一些不确定性因素，但供给侧结构性改革持续推进以及宏观政策调整，都将确保经济基本面保持平稳。金融市场化改革将进一步推进，其中重要一环就是人民币汇率形成机制进一步完善。在此前提下，可更好反映市场供求关系。
交通银行首席经济学家连平表示，下半年美国经济向好，美国和欧元区、日本央行货币政策分化，全球贸易摩擦抬升避险情绪，美元仍有上行动力。但中国经济运行总体平稳、财政赤字率不高、国际收支基本平衡、外债指标较为健康、外汇储备充足有利于维持市场对人民币的信心。下半年人民币对美元仍可能有一定幅度下跌，但幅度可控。
“经过此轮波动，人民币已回到相对均衡水平。”郭嘉沂表示，除非美元指数进一步大幅走强，否则人民币不存在大幅贬值基础。美元指数“短多长空”，96.5为强阻力很难有效突破，一旦未来美元指数趋势走弱，人民币亦将恢复升值行情。
也有专家认为，三季度或为美元高位运行阶段性尾声。程实表示，9月美联储加息次数“三四之争”将尘埃落定，若9月加息则意味着年内四次基本靴子落地，反之则将削弱美元进一步反弹动能。随着美元指数可能在高位震荡后重回下行通道，四季度人民币或迎来反转。基于此，2018年人民币对美元汇率中枢或将稳定在6.3-6.4的位置，但双向波动区间会加大，年内有望在6.2-6.7之间。
“随着人民币汇率形成机制逐步完善，人民币有弹性的双向浮动成为常态。”程实建议，从2017年初人民币汇率预期企稳经验看，维持常态化汇率预期管理、前瞻性地采用疏堵并举措施化解贬值担忧将扭转短期非理性预期。
易纲强调，将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
本文来源：中国证券报
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为什么会在A股最低迷的时候引入世界头号对冲基金桥水？
有着世界头号对冲基金之称的桥水，常有大空头的称号，而其经常看空金融资产的态度，却让全球投资者感到了恐惧。
对冲基金，对于国内投资者而言，可能整体印象不是太深刻。但，谈及桥水、贝莱德等对冲基金，其全球市场的关注度却非常高。归根到底，这还是属于一款采取对冲交易手段的基金，但对于金融工具、金融衍生品却有着不一般的要求，而这也是对冲基金实现对冲、套期、套头的重要手段基础。
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日，嘉实旗下首只沪港深基金——嘉实沪港深精选成立时，市场还笼罩在年初熔断的阴影中，基金新发市场尽显“好做不好发”的尴尬。不过，张金涛踏足公募后首次担纲的这只基金，在随后的行情中一骑绝尘，并迅速走红。如今，在相同的市场底部区域，作为沪港深投资领军人物的张金涛又将推出嘉实瑞享定期开放灵活配置基金。这也是由张金涛掌舵的第3只沪港深基金。张金涛认为，市场已处于中长期投资价值区域，期望为投资者获取中长期投资回报，这也是嘉实瑞享此时发行的初衷。（基金经理张金涛）对于未来的市场走向，张金涛表
一、港股观点：短期看贸易战，中期看流动性，长期看核心资产1、中美贸易战如何演变仍有变数，对照上世纪美日贸易战的情况，旷日持久的贸易战断断续续了近30年，叠加中国崛起同美国在全球产业链分工体系中必然存在的竞争关系，中美两国的贸易争端不会在短时间内完全解决，会是一场持久战。短期确实影响了风险偏好，随着8月和11月美国中期选举投票的集中到来，加之相关贸易征税清单正式执行从7月9日开始，（美国历史上也多次出现清单发布但并不实际执行的情况），短期内缓和的概率还是比较大的。所以我们认为一方面短期存在缓和的可
今天，上海狂风夹杂，暴雨如注，电闪雷鸣——又是一个黑周四！创业板继昨天大跌2.58%后，再次大跌2.1%，深证成指更是率先跌破了2016年1月的熔断底，创下了三年多新低。老司基在想，明天上证指数是否也将步深证成指后尘，跌破2638点呢？全球屏息，都在等待明天清晨的那个关税开征的大新闻。市场可以说的东东不多，咱们来聊聊基金定投吧。
每当市场行情低迷迷茫之际，那些埋藏在民间的投资金句总会被再次拿出来。比如，牛市不买房，熊市徒伤悲。比如，熊市不买股，牛市白辛苦。
参与过A股的投资者都知道投资知
今年第九期的老娘舅“倾听基金经理”来了。全方位展现基金经理风貌，突出基金经理的洞见，用真心话和大白话呈现专业投资人的所思所想。本期嘉宾是来自华宝基金的基金经理光磊——?华宝基金 光磊履历：11年基金从业经验。2012年10月加入华宝基金，任华宝宝康消费品基金经理助理。2014年6月兼任华宝行业精选混合型基金基金经理助理。2015年4月起任华宝品质生活股票型基金基金经理。2016年9月起兼任华宝医药生物优选混合型基金基金经理。采访开始……1怎么看2018年？上半年宏观预期变化叠加外部冲击，市场剧烈
日党的十九大报告中，习总书记指出，要动员全党全国全社会力量，坚持精准扶贫、精准脱贫。更提出“建设教育强国是中华民族伟大复兴的基础工程”。扶贫必须先扶智，才能从根本上摆脱贫困，摆脱知识匮乏、智力不足，摆脱贫困的代际传播。今年是中国平安成立30周年。作为一家在改革开放春风下诞生、发展、成就的企业，而立之年的中国平安愈发地体会到：企业发展与国家命运、社会发展紧密相连、休戚与共。由此，今年年初中国平安率先行动起来，响应精准扶贫的号召，正式启动总投入100亿元的“三村建设工程”——围绕
当点位更低，很多客官和小安吐露心声：到底该不该入场，难决定！在小安看来，如今沪指低至2800点之下、整体估值低至13倍左右，已经比2016年1月两次熔断后的水平还要低。虽然后市难测，它可能横着震荡一段时间，也可能继续缓慢向下寻底，但如果冷静思考，此时入场其实是幸运：? 市场点位足够低，入场时承担的风险要更小；? 当市场点位足够低，入场后获得正收益的概率更大。正因为如此，注重安全边际的机构和外资分别借道ETF、陆股通增持市场。?
ETF的份额向来被看作大额资金的风向标。Wind数据显示，截至
最近市场跌跌不休，很多基民都在思考一个问题：这样的行情下，市场还有投资机会吗？其实无论有没有投资机会，在不确定的市场环境中，用对投资方法很重要！基金定投，正是较为适合当下市场的投资方式之一。说到这里不少基民心里肯定在想：市场都跌成这样了，谁也没办法保证后市会如何，还说基金定投，真的靠谱吗？真要到能赚钱还不知道得投多久？话不多说，上测算！近几个交易日，上证综指一直在2800点附近上下徘徊，2800这个点位在近10年的A股市场中也是一个相对低位。我们就以历史上几次上证综指跌破2800点的时刻开始定投
截止收盘，上证指数报收2786.89，自日的最高点3587.03，跌幅已达22.31%（数据来源：Wind，截止日）。根据二八定律，除了20%高段位投资者可以高抛低收实现盈利，80%的投资者大概率都不能幸免，可能有的基民账户浮亏已不忍直视，体贴的小编今天给您奉上投资宝典，告诉您如何自救解套。上证指数近1年行情走势一览数据来源：Wind，截止日被套牢后，只能忍痛割仓吗？其实不然，忍痛割仓一般是公募基金类机构投资者的无奈之举，比如某基金连续
为什么会在A股最低迷的时候引入世界头号对冲基金桥水？
有着世界头号对冲基金之称的桥水，常有大空头的称号，而其经常看空金融资产的态度，却让全球投资者感到了恐惧。
对冲基金，对于国内投资者而言，可能整体印象不是太深刻。但，谈及桥水、贝莱德等对冲基金，其全球市场的关注度却非常高。归根到底，这还是属于一款采取对冲交易手段的基金，但对于金融工具、金融衍生品却有着不一般的要求，而这也是对冲基金实现对冲、套期、套头的重要手段基础。
然而，时至目前，最引人关注的事情，莫过于世界头号对冲基金桥水
6月份基金组合虽然下跌-5.72%，但总算是跑赢各大指数。但今天做7月份的基金组合推荐时，通过两张表发现其实目前不宜贸然杀进。具体理由请看。按计划今天要推出7月份的基金组合策略建议，回顾6月份的组合虽然整体下跌-5.72%跑赢了各大指数，但是亏损还是实实在在的。虽然7月份的组合策略灰常纠结，一直拖到晚上才写。好吧~~我承认，不是因为我太想“深思熟虑”，实在是白天太忙了。回家后又发现家里的网络出问题了，捣鼓了半天也没好，原来是光纤出问题了，已报修。具体哪家网络运营商我就不点名了，几家竞争的实在厉害
近来股市跌跌不休，兰兰也好久不曾推荐基金给大家了，今日看到一则消息倒是引起了兰兰的关注，说的是今年以来有一类并不为大家所熟知的基金七成以上获得了正收益，当然单就这个成绩而言算不得突出，但却十分切合当前这一艰难时期大家求稳的心态，为此兰兰也专门针对此类基金做了一番研究，那就是量化对冲基金。▼基金把脉提到量化，很多人恐怕又开始胆战心惊了吧，但这一类量化基金和以往我们认识的完全跟踪市场走势的基金不同，量化对冲基金以股票市场的中性策略为主，辅之以股指期货套利交易和事件驱动套利交易等策略，与股票市场相关性
老司基本周写了两天的半年度盘点文章，今天换个口味，来看看市场情况。最近的A股，真是个磨人的小妖精。周五大涨，百股涨停，让我们感觉大牛市要来了；周一大跌，并创下2756点的两年新低，让我们瞬间又回到了熟悉的大熊市。周二再次创下2722点新低，金针探底后深V了回来，红盘报收，一副要大反攻的态势。可今天，又开始全线大跌。截至收盘，创业板指数大跌2.58%，抹去本周所有涨幅。深证成指下跌2.02%，中证500下跌1.46%，上证指数下跌1%。浓眉大眼的上证50今天跌幅较小，下跌0.86%。
昨天（7月2日）是七月的第一个交易日，A股主流指数全线下跌。还在期盼“七翻身”的小伙伴们，被当头一棒。一、“七翻身”：难！“七翻身”的完整版叫“五穷六绝七翻身”。那么，A股有没有明显的“五穷六绝七翻身”呢？先看一下，上证指数推出以来，历年5、6、7月份的表现：上证指数5、6、7月表现数据来源：Wind
历史数据不代表未来走势，谨慎投资从上表看出，上证指数在28年中：从涨跌概率看，5、6、7
三个月涨跌概率基本持平。从涨幅看，5月的涨跌幅均值表现明显好于6月和7月。因此，从历史数据看，5月
过去的几周，受国内外多重因素的影响，整个A股市场表现较为疲软，而今日上证综指更是创下近两年来的新低。市场中的投资者们的情绪再次受到打击，有不少之前还信心满满想要抄底的投资者们都打起了退堂鼓。当下的市场环境不禁让小安又想到了巴菲特的名言“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”。然而说得容易做到难，现实是投资者们在投资过程中仍逃不过“追涨杀跌”的误区。投资者在面对市场快速下跌时，往往会产生恐惧，最终在底部区域选择离场，但是当市场出现反弹时，客户仍会对之前的下跌心有余悸，觉得市场仍处于下跌趋势中而不敢轻
上一期的《定投中证500指数到底要选哪个基金》貌似还比较受欢迎，那就趁热再来一碗热豆腐，把沪深300相关的指数和基金都捋一捋，顺便看看定投沪深300指数选哪个基金最合适。话说沪深300作为A股指数里面最具代表性的指数，经常被用来作为A股基准使用，常见的跑赢指数一般来说就是指跑赢沪深300指数，被当作靶子也是很多年了。也正因为如此：首先，跟踪沪深300指数的基金非常的多也非常的成熟。比如场内以510300命名的华泰柏瑞沪深300ETF规模超过200亿，另外两个的华夏沪深300ETF和嘉实沪深300
“美元强势，人民币继续承压。截至北京时间6月28日晚间，美元指数报95.5，刷新一周高位，较年内最低点大涨近8%。“当天，人民币兑美元中间价年内调贬618个基点，跌幅0.95%。在岸/离岸人民币兑美元也双双下行。按周四盘中高点计算，今年以来在岸/离岸人民币兑美元贬值均超过1100基点，跌幅分别达到了1.78%、1.76%。人民币兑美元年内跌逾千点周四（6月28日），人民币兑美元中间价调贬391个基点，报6.5960，为连续七日调贬，创日以来最低，且降幅创日以来
由于业绩下滑、员工激励机制的缺失、股东变动、人事纷争等诸多原因，公募基金经理人才大量流失，老资历的基金经理频繁离职；在新基金成立速度未减的情况下，越来越多的“菜鸟”基金经理登上基金行业的大舞台。6月25日，中邮基金公告称基金经理任泽松因个人原因离任。任泽松的离职其实早有征兆，其管理的三只基金都新增了基金经理：中邮尊享一年定期、中邮战略新兴产业新增基金经理杨欢，中邮信息产业新增基金经理国晓雯，但这两位基金经理投资年限均未超过两年。　据统计，目前在任的1269位基金经理中，
A股市场在16倍PE时买入偏股型基金，其持有一年和两年的获利概率均为为83.33％，但平均收益率则分别达到25.81％和71.28％。巴菲特说过的“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”再度被市场验证，今日，上证指数收复2800点，上涨2.17％；创业板大涨4.08％，计算机、电子、家用电器行业上涨超4％。图1：万得全A指数估值情况数据来源：wind，截止
截止，万得全A、上证综指、沪深300估值15.57倍、12.59倍、11.63倍，已远远低于历史中枢
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