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综合评分：
优点：最满意的是金杯新海狮结实能拉、空间够大，主要买金杯新海狮我主要是用来跑货拉拉，要选择...
缺点：中控和座椅不是很满意，看着不是很好看吧，可能我这个人追求美一些，不喜欢很low的感觉，内饰希望可以提高一点美观
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外观评分：
外观：新海狮是圆润的车脸、帅气的鹰眼灯、整体车型很高大，宝马的基因在里面呢，当我初次看到它就被它吸引了，不喜欢看上去太单薄的车，新海狮是很结实的能装能拉能跑的一辆商务车
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内饰评分：
内饰：内饰还可以，毕竟它是个经济型的车，其实如果不差钱买商务版的话内饰上还是很棒的！座椅还是皮质座椅，一个大面包车，皮质座椅，够上档次吧，肯定是商务接送，拉人为主，要不怎么叫商务版的呢。
在96款微面中，该车空间评分高于42%的车系
空间评分：
空间：金杯金杯新海狮车容量比同级要高，可以同时放两个摩托车，平常我帮别人送酒水可以拉得下70左右箱的酒一箱箱的排满车子，可以说是拉货小能手，车厢后面的设计很合理，上货卸货都很方便。
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配置评分：
配置：自从开了新海狮这段时间觉得没有那劳累，主要是新海狮座椅设计的很舒服，还有座椅很厚实，很软。坐在上面开车久也不会很累，屁股不痛，呵呵还是很舒适的，其他配置还有空调、倒车影像、影音功能、现在夏天到了，而且深圳的夏天没有空调根本就坐不下去，车停在那里不久，进去就会很热，进去不把空调开起真的是在烧烤状态，而且会中署。
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动力评分：
动力：我买的是1.5L的，比起以前开的1.0排量那是有很大的区别，强劲有力，我拉的东西也就是些轻的，不是很重，所以1.5的足够，而且都是在城里跑，排量大了油耗就高了，够用就可以
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操控：操控方便灵活，拉的多转弯加速减速稳当，不甩，刹车离合器挂挡顺畅，老品牌值得信赖
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油耗评分：
油耗：比上面标的偏高，在城区跑差不多8个左右，城区毕不了高速，什么状况都有
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舒适：金杯新海狮性价比超高，经济实惠，空间够大，拉货非常实用，舒适度也好，不会有很大的噪音。空调也很给力，夏天到了，今天特地开来4儿子店加雪种，再热的夏天都不怕了。
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2015年年报分析
【行业情况】
2015年，国际经济复苏缓慢、国内经济运行承压、国际国内需求疲软，实体零售行业竞争继续升温，与此同时，新业态不断涌现，消费者和消费行为发生深刻变化，零售业经营者要直面来自市场竞争和自身转型压力带来的双重挑战。
2015年国内生产总值同比增长6.9%，增速同比下降0.4个百分点，经济增速进一步放缓。作为国民经济体系下游的零售行业，是中国市场化改革进程中变化最快、市场化程度最高，竞争最为激烈的行业之一，受宏观经济影响较大。在当前国内经济持续转型的大背景下，行业整体处于低位运行阶段。社会消费品零售总额增幅连续五年快速下探，从2010年的同比增长18.33%降至2015年的10.7%。
从2015年当年情况看，全年实现社会消费品零售总额30.09万亿元，剔除价格因素，实际增长10.6%。分经营地统计，城镇消费品零售额同比增长10.5%；分消费类型统计，商品零售额同比增长10.6%。与此同时，城镇居民人均可支配收入的增速在2015年内继续下滑，此外受金融市场震荡影响，消费者信心指数自2015年6月以来呈下降趋势，居民消费预期持续受到影响。再加上网络和移动购物的持续冲击、新兴业态的蓬勃发展、企业经营成本的快速增长、消费者消费习惯的改变等多重因素影响，实体零售业仍然面临诸多困境。
受宏观经济下行、政策波动及线上零售快速增长的影响，中国百货业作为传统中高端线下消费代表，近年来行业景气度持续下滑。随着我国经济结构调整、新型城镇化将成为拉动内需增长的重要动力，城镇化率的提升、城镇人口的增长为中国零售业带来新的发展生机。百货业作为满足消费者时尚化、个性化需求的时尚产业，在满足消费者线下消费需求及消费升级方面仍具有不可替代的地位。在市场竞争激烈，经营专业度提升背景下，行业整合集中度提升的机会出现，优势企业将拥有更多发展机遇。
2016年，市场形势比2015年更加严峻复杂，从宏观经济方面来看，世界经济仍处于大调整阶段，区域发展更趋分化，但总体有望维持低增长态势。国内经济短期内仍然面临较大的下行压力，消费者行为和态度正在发生快速变化，线上线下加速融合，粗放型经营向专业化精细化转变，零售渠道重心转移，供应链管理日益扁平化，商业物业结构性过剩，一系列行业性变革倒逼零售经营者必须加快转型步伐。
国内的百货一筹莫展，再看外资企业，外资第一店百盛撤离常州、济南两个市场并关闭了北京东四环店。日本华堂结束了北苑店、望京店和西直门店的经营，业绩的不理想让北京华堂采取收缩策略，将重心投向关键门店经营中。即便是再战内地，带入更多买手品牌的老佛爷百货亏损仍在持续扩大，采用直营的马莎百货开始寻求本地合作伙伴，推动中国区业绩增长。可见外资百货更是步履维艰。
百货业经营者需重新定义目标客群，转型主题消费，转型城市奥莱，增加餐饮休闲娱乐功能等方式满足消费个性化需求，优化消费体验，提升核心竞争力。百货类门店营业收入主要来自商品销售收入，成本主要包括商品销售成本、销售费用、管理费用、财务费用。
购物中心业态在经历持续几年高速发展后，目前呈现出在重点一线发达城市饱和，向二、三线城市转移的发展趋势，行业内存量市场巨大，但是真正优质的项目却并不多，未来竞争加剧，规划管理水平不佳的门店将会被淘汰。商业模式的变革会促进行业的发展，移动互联与实体商业的融合效率提升将会为行业创新带来极大的机遇。购物中心作为充分满足消费者体验需求的业态，其专业化、规模化、系统化、连锁化、国际化的行业格局将逐渐成型。购物中心类门店营业收入主要来自租金收入，成本主要为销售、管理、财务三大费用。
奥特莱斯业态历经十余年发展，经历了从混乱到有序的过程，目前发展态势迅猛，已从北京、上海等发达城市向二、三线城市延伸，成为国内零售业态中产业集中度最高的业态。奥莱商业形成了位于核心商圈以折扣品牌为主的城市奥莱、位于城乡结合地区以国际、国内流行品牌为主的工厂直销式奥莱、位于城市郊区以国际一线品牌为主的欧美小镇式奥莱等多种形式。近年来奥莱业态作为商品价格回归的重要通道，满足消费者“大品牌小价格”的需求，另一方面为品牌商去库存提供低成本线下通道，行业内门店普遍呈现高增长态势。门店营业收入主要来自商品销售收入，成本主要包括商品销售成本、销售费用、管理费用、财务费用。
20世纪80年代，我国零售业发展非常迅速，曾用不到30年的时间走完了欧美100多年来零售业态的发展之路。作为零售业主要业态之一的百货业从建国之初开始就植根在人们的日常生活中，持续了40多年的辉煌，计划经济时代百货企业即为商业零售的代名词。20世纪90年代前期，我国的零售行业，特别是大型百货零售仍然被看作是高利润、低风险的行业，各类社会资本向百货行业转移，百货企业数量激增。到了20世纪90年代中期，随着我国市场经济的发展，市场更加趋向于专业化分工，国内商业零售方式发生了革命性的变革，催生与衍生了多种零售业态，连锁超市、便利店、专业店、专卖店、仓储超市、购物中心等多种新型业态，它们与百货企业展开了直接竞争，这给传统百货企业带来了巨大的冲击，使百货企业的市场生存空间和利润空间越来越小，这是百货企业的外患。还有百货企业自身的内忧，经营同质化，联营制的弊端，造成竞争力不断下降，使路越走越窄。百货企业引导着都市生活的潮流趋势，是现代城市繁荣的象征，是现代流通领域的重要一环。
百货企业是零售行业的重要组成部分之一，曾经的零售业态老大。随着经济的发展、科技的进步、市场结构的完善，新兴零售业态发展迅速。面对着专卖店、超市、购物中心、电商、外资百货企业等的挑战，再加上百货企业自身机制的弊端，我国百货企业正处于内忧外患的困境。新的零售业态的新起与快速发展，不断压缩着传统百货业的生存空间。近几年来，传统传统百货业一直面临着巨大的压力，相比之下，网络零售行业却呈现飞速发展的态势。百货行业属于劳动密集型行业，中国市场以前拥有劳动力成本优势。目前，商业企业正在失去劳动成本控制优势。我国百货业商品同质化十分严重。品牌重合率高、商品大同小异。顾客走进任何一家相同层次的百货店往往会看到很多的品牌几乎每家都有、可供挑选的款式也基本一样。而商品作为百货店经营的主要客体，是吸引消费者的重要因素。商品没有特色，百货店的竞争优势就很难体现出来，更不用说吸引消费者的关注。从而导致百货店经营的商品总是随大流、千篇一律。各百货店之间的竞争不得不靠打折促销等价格战手段，恶性竞争到亏本的惨境。
并购重组也成为零售企业走出慢增长期的主要方式。继西单商场收购新燕莎后，自2013年初，王府井、大商股份、杭州解百、翠微股份等企业连续上演重磅重组。6月，王府井完成了对春天百货四成股权的收购，成为控股股东。王府井百货掌控的门店达到49家，成为继万达百货、百盛之后，全国门店数量第三多的百货品牌。同时，王府井还将借春天百货高端品牌和奥特莱斯资源，加速其在购物中心、奥特莱斯的转型。
【公司简介】
北京王府井百货（集团）股份有限公司，前身是享誉中外的“新中国第一店”——北京市百货大楼，创立于1955年。公司经过57年的创业、发展，现已成为国内专注于百货业态发展的最大零售集团之一。北京王府井百货(集团)股份有限公司是一家以百货零售业为主,涉足房地产、进出口贸易等行业的上市公司，零售业可分为食杂店、便利店、折扣店、超市、大型超市、仓储会员店、百货店、专业店、专卖店、家居建材店、购物中心、厂家直销中心、电视购物、邮购、网上商店、直销、自动售货亭、电话购物等 18 种业态。自成立以来，公司一直专注于百货业态，经营方式从单体经营发展为连锁经营。
公司1991年组建集团，1993年改组股份制，1994年完成社会公募后公司股票在上海证券交易所上市。1996年在中国大陆率先推进百货连锁战略，实现现代零售业转型；2000年与北京东安集团实施战略重组，继续扩大在北京和全国其他区域零售市场占有率；2004年入选中国商务部重点扶植的20家大型流通企业。2010年成功引入3家战略投资集团，进一步扩大在资本市场影响力；2013年，王府井集团控股股东——王府井国际，在香港联交所收购中国春天百货集团，使全国布局的百货连锁版图迅速扩张；2014年，王府井集团面对风起云涌的互联网时代，提出以创新为旗帜，开启“第三次创业”浪潮；目前以整合线上线下资源的全渠道建设项目，以及加强商品资源控制力的深度联营项目正在全面推进，同时迅速发展满足消费者一站式消费的购物中心业态和高端消费的奥特莱斯业态；以此为标志，王府井集团正在形成以资源整合与客户满足为基础能力，兼具实体商场与线上运营能力，在探索中走向通往未来的路上。
【业务情况】
公司主营业务为商品零售和商业物业出租业务，覆盖百货、购物中心、奥特莱斯三大主力业态，同时拥有线上自建零售渠道。其中百货业态包括综合百货、购物中心化百货、折扣百货（又称城市奥莱）几大类型。目前，公司的营业收入主要来自于旗下各门店的商品销售收入以及功能商户的租金收入，其中商品零售经营主要以联营模式为主，辅以自营（经销）模式。营业收入主要分类情况如下：
联营：联营是国内百货零售企业通常采用的销售模式。在联营模式下，由供应商在门店的指定区域设立品牌商品专柜，由门店的营业员和供应商的销售人员共同承担销售任务，在商品未售出的情况下，该商品仍属供应商所有，门店不承担该商品因跌价、残损、滞销等所引起的损失；当商品售出后，供应商按售价扣除与公司约定的分成比例后开具发票给王府井，王府井按企业会计准则的规定通过商品进销差价核算结转毛利。在联营模式下，商品的标准零售价格由供应商确定，实际销售价格由门店与供应商协商确定；门店对商品质量进行严格把关，并对消费者履行“先行负责制”的责任。王府井目前采用联营方式经营所涉及的商品品类主要有：男女服装、饰品、珠宝、钟表眼镜、鞋帽、箱包、家居用品、床上用品、玩具、部分化妆品、部分家用电器等。
自营：自营模式下是由王府井门店直接采购商品后纳入库存，自行负责商品的保管和销售，并承担商品所有权上的风险和报酬。在自营模式下，供应商按门店提出的订单计划提供商品，门店在账期内向供应商支付贷款；商品的进货价由供应商提出，并由双方协商确定，零售价格及实际促销价格由百货店决定；门店对商品质量进行严格把关，并对消费者履行“先行负责制”的责任。王府井目前采用自营方式经营所涉及的商品品类主要有：部分化妆品、部分家用电器、部分日用品和食品等。
租赁：租赁模式指商户在门店内租赁部分场地开展经营，商户向门店定期缴纳租金。王府井目前采用租赁模式涉及的项目主要是餐饮、休闲、娱乐、母婴教育、部分潮牌等。
在提升商品经营能力方面，深度联营取得进展，从管品牌向管理商品转变，超过800个品牌、60万个SKU已录入系统，其中200余品牌，10万个SKU已在试点门店正式展开单品管理。与上海百联股份、香港利丰集团共同成立合资公司，加强品牌战略合作，为自营提供有力支持。提升顾客经营能力方面，全集团范围内实现会员全渠道化，建立会员分析模板，加强顾客解读能力，在试点门店推广大数据平台应用，优化顾客环境体验，探索服务创新，实现顾客经营能力的动态提升。全渠道建设方面，围绕“同一个消费者，同一个王府井”的建设目标，完成22个全渠道项目上线，在买手模式驱动下，王府井百货网上商城形成轻奢购物网站的定位，网上商城、天猫官方旗舰店、移动商城、微店+各门店的全渠道立体化销售体系建设完成并投入运营，通过LBS线上引流到门店，实现线下消费，打通全渠道营销，助力实体门店跨渠道获客。截止2015年，公司线上销售GMV（成交总额）1.08亿元，营业收入6227万元，同比增长273%。
在新项目选择上，以购物中心、奥特莱斯新兴业态为重点，注重未进驻省会城市，并在已取得优势地位的城市发展同城多店。秉承购物中心化的筹划理念，创新百货店筹备模式。乐山王府井购物中心、洛阳王府井购物中心、长沙王府井购物中心、北京右安门购物中心顺利对外营业。熙地港西安和郑州购物中心、哈尔滨王府井购物中心、南充王府井购物中心、佛山王府井购物中心和西安奥莱、银川王府井百货的筹备建设工作正在稳步推进。银川王府井百货已对外营业，公司总经营建筑面积达到153万平米。
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【业务与成本分析】
公司营业收入173.28亿元，同比下降5.2%，同店下降6.02%。营业收入的下降主要受到宏观环境以及相关政策的影响，此外互联网零售和跨境电商的迅猛发展，也对王府井以及行业的收入增长造成一定影响。分地区看，王府井营业收入和利润主要来源于华北、西南、华中和西北地区的百货门店，其中北京地区受宏观环境和政策的影响、成都地区受市场竞争加剧影响、洛阳地区受同比基数较高影响、武汉地区受门店周边市政施工影响，导致这些地区的门店收入降幅较大，影响了整体收入水平。
从收入结构看，为适应消费者变化，公司积极推动经营转型，增加现有综合百货的功能面积，减少商品零售面积，特别是在新开门店中，贯彻购物中心化筹备理念，普遍加大功能区面积，从原有的10%以内增加到近20%，租金收入较单纯百货类门店大幅增加。与此同时，公司通过精细化管理，加强费用分摊。受此影响，报告期内公司其他业务收入同比增长17.53%。
分商品类别看，与健康生活理念相关的运动休闲类商品销售表现最佳，全年销售增长达到10%，化妆、儿童类商品虽然销售基本持平或小幅下降，但是相对其他品类而言表现已是较好水平。其中运动家居儿童类商品占总销售比重为9.9%，化妆类商品占总销售比重为10.4%。时尚类商品仍然是销售主力，其中女装降幅较男装、鞋帽、针织类商品更小，时尚类商品占总销售比重为50.0%，珠宝钟表箱包类商品降幅依然较深，占总销售比重为18.1%，食品及其他类商品占总销售比重为11.7%。
截至2015年，公司于全国范围运营31家连锁门店，形成了处于不同发展阶段的门店梯次，涵盖了百货、购物中心、奥特莱斯等多种零售业态的组合，覆盖全国六大经济区域，总经营建筑面积146.1万平方米。
成本分析：
成本构成项目
同比占总成本
同期金额比
主营业务成本
144.27亿元
主要经营费用变动情况：
长期待摊费用摊销
工资及附加
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租赁费同比下降主要是受收入下降影响提成租金减少。长期待摊费用同比减少主要是报告期内部分资产已摊销完毕。折旧费同比增加主要是会计估计变更影响。工资及附加同比增加主要是报告期内新增门店影响。水电费、广告宣传及促销费同比下降主要是提升精细化管理水平以及门店转变营销方式共同影响。
【租赁情况】
2015年5月, 王府井与四川绿洲置业有限公司签署租赁合同，租赁其开发的商业房产项目经营购物中心，租赁面积 9.4万平米，租赁期限20年，预计2016年下半年交付至王府井。2015年6月，王府井与云南长水航城开发建设有限公司签署租赁合同，租赁其开发的长水航程项目经营奥特莱斯，租赁面积9.9万平方米，租赁期限20年，预计2016年底前交付至王府井。2015年6月, 王府井与银川建发集团股份有限公司分别签署租赁合同，租赁其东方红项目运营百货店，租赁其大阅城项目运营奥特莱斯。租赁面积8.3万平方米，租赁期限15年，2016年2月，东方红项目已经交付，租赁面积5.6万平方米，租赁期限15年。预计2016年下半年交付至王府井。2013年12月，王府井与江西浩瀚正盛实业发展集团有限公司签署租赁合同，租赁其开发的商业房产项目经营购物中心，租赁面积15万平方米，租赁期限20年，预计2017年交付至王府井。2014年8月，王府井与咸阳保荣实业有限公司签署租赁合同，经营奥特莱斯项目，租赁面积约8万平方米，租赁期限20年，预计2016年交付至王府井。 2015年12月，王府井旗下全资子公司西安王府井百货有限责任公司与西安王府井商业运营管理有限公司签署租赁合同，租赁熙地港（西安）购物中心主力百货店，租赁期限20年，建筑面积约2.7万平方米，预计2016年上半年开业。
【对外投资事项】
2015年，王府井对外股权投资5.88亿元，同比提升5.88亿元，新增投资额主要是用于收购青岛北方奥莱管理有限公司股权及债权、设立长沙王府井购物中心有限责任公司、洛阳宏业物业管理有限责任公司、西安王府井百货有限责任公司、上海百府利阳商业有限公司，以及对佛山市雄盛王府商城投资有限公司增加投资。详细情况如下：
收购哈尔滨玺鼎泰公司股权事项。日，董事会审议通过了《关于投资哈尔滨群力文化广场项目的议案》，同意公司收购哈尔滨玺鼎泰商业投资有限责任公司51%股权用于建设经营哈尔滨群力文化广场购物中心项目，收购总价3.84亿元。2015年6月，与交易对方黑龙江省万泰房地产开发集团有限责任公司签署了附生效条件的《股权转让协议》，并按照合同约定，向万泰地产支付2000万元定金。日，董事会审议通过了《关于调整哈尔滨群力文化广场项目投资模式的议案》，同意调整哈尔滨群力文化广场项目的投资模式，股权收购价格由3.84亿元变更为3亿元，收购条件由二期项目主体完工、机电设备完工、外立面完工变更为二期项目主体完工。王府井已与万泰地产签订《股权转让补充协议》。玺鼎泰公司工商变更手续已经办理完成，已向万泰地产支付股权转让款2.2亿元，哈尔滨群力文化广场项目二期建筑主体工程已封顶，预计2016年底建成。
竞购青岛北方奥莱股权及债权事项。日，董事会审议通过了《关于竞购港中旅（青岛）海泉湾有限公司持有青岛北方奥莱管理有限公司股权及债权的议案》，同意公司参与竞购港中旅（青岛）海泉湾有限公司持有青岛北方奥莱管理有限公司100%股权及3.45亿元债权，出让价格5.6亿元。青岛北奥旗下全资子公司沈阳北方奥莱商业管理有限公司为沈阳赛特奥特莱斯物业持有方。日，王府井确认为上述竞购事项唯一受让方。已同港中旅（青岛）海泉湾有限公司签署《产权交易合同》并支付转让款5.6亿元。已取得青岛北奥100%股权，并办理完成相关工商登记手续。
收购枫华商业股权事项。2011年9月，董事会审议通过了通过增资郑州枫华商业管理有限公司建设运营熙地港（郑州）购物中心项目（原称“温哥华购物广场”）。2012年11月及2013年2月，董事会审议通过了出资设立郑州王府井商业管理有限责任公司执行前述投资事项，以及引入塔博曼郑州（香港）有限公司共同投资郑州王府井商业的事项。截至2013年9月，公司持有郑州王府井商业51%股权，塔博曼郑州持有郑州王府井商业49%股权，郑州王府井商业持有枫华商业65%股权。2014年12月，董事会审议通过了分阶段向枫华商业提供总额3亿元人民币借款及委托贷款事项。2015年4月，董事会审议通过公司变更上述资金提供方式，由委托贷款变更为股东借款，其他条件不变。王府井已向该公司提供3亿元股东借款。日，董事会审议通过了《关于收购郑州枫华商业管理有限公司17.85%股权的议案》，同意公司与塔博曼郑州（香港）有限公司共同收购枫华商业35%股权的事项。收购完成后，公司将持有枫华商业17.85%股权，持有郑州王府井商业51%股权；塔博曼郑州持有枫华商业17.15%股权，持有郑州王府井商业49%股权；郑州王府井商业持有枫华商业65%股权。已与相关方签署《股权转让协议》，枫华商业股权变更手续尚在办理过程中，尚未支付股权转让款。熙地港（郑州）购物中心项目主体结构已封顶，预计2016年开业。
合作开发沈阳赛特奥莱二期商业用房。日，公司董事会审议通过了《关于合作开发沈阳赛特奥莱二期商业用房的议案》，同意与港中旅（沈阳）置业有限公司共同开发沈阳赛特奥特莱斯项目二期商业用房。预计开发面积约7万平方米，王府井投资总额不超过人民币3.01亿元。王府井已与港中旅（沈阳）置业有限公司签署《合作开发框架协议》，目前沈阳赛特奥特莱斯项目二期尚处于土地规划阶段，王府井尚未投入资金，预计2018年底开发完成。
收购熙地港（西安）购物中心商业用房。2012年董事会审议通过了与塔博曼西安（香港）有限公司共同投资西安王府井商业运营管理有限公司，并由西安王府井执行购买熙地港（西安）购物中心（原名赛高城市广场）90,211平方米商业用房的事项，购买总价为7.9亿元。王府井已与上述购房事项与陕西赛高投资管理有限公司（简称“陕西赛高”）签署《房屋认购协议》。2014年，公司届董事会审议通过向西安王府井提供股东借款的议案，股东双方按股权比例向西安王府井提供总额不超过人民币4亿元的股东借款，其中王府井提供不超过2亿元人民币借款，用于补充购房资金。日，公司董事会审议通过了《关于西安王府井商业收购熙地港（西安）购物中心物业以及股东双方共同向西安王府井商业提供借款的议案》，同意西安王府井进一步扩大西安赛高城市广场购物中心及写字楼项目的商业物业及地下车库购置面积，用于筹建熙地港（西安）购物中心项目，并同意向西安王府井提供股东借款11000万元用于履行购房合约中的付款义务。交易各方已签署商业物业及车库买卖合同，收购总价款17.9亿元，购买房屋及停车场总面积20.958万平米，前期与陕西赛高签订的买卖合同自动终止，已支付的款项自动转为本次新的买卖合同下的付款。王府井与塔博曼西安已按照各自持股比例向西安王府井投入注册金6亿元。并根据项目进度以及各方约定的付款时间和条件提供股东借款5.6亿元，其中王府井提供股东借款合计3.4亿元。熙地港（西安）购物中心项目尚在筹备中，预计2016年4月底开业。
【竞争优势】
长期稳定互利共赢的供应商合作机制；王府井与众多的国内外知名品牌供应商形成了稳固的合作关系，并逐步推进新型的工商合作关系，近200个重点品牌供应商在王府井门店的平均覆盖率达到70%。庞大的忠诚顾客群，超过300万的王府井会员顾客遍及全国各地，会员贡献的销售占总销售比重近50%，成为王府井业绩提升的重要力量。作为中国零售业最知名的品牌，王府井具有悠久的历史，以诚实诚信、专业化的经营和优质、贴心的服务赢得了消费者、合作伙伴以及社会公众的一致好评。跨区域发展布局合理，拥有处于不同发展阶段的门店梯次。
具有坚实的主业平台，拥有处于不同发展阶段的门店梯次，跨区域发展布局合理。王府井已在中国境内拥有31家门店，其中北京市百货大楼、北京双安商场、成都王府井百货和成都王府井购物中心、长沙王府井百货、西宁王府井百货、太原王府井百货、洛阳王府井百货等销售规模超过8亿元的门店，在当地市场甚至所属区域市场占据领导地位，兰州王府井百货、鄂尔多斯王府井百货等成长门店以及南宁王府井城市奥莱、呼和浩特王府井城市奥莱，长沙王府井购物中心、乐山王府井购物中心、洛阳王府井购物中心等转型门店为公司未来的业绩增长添加动力。王府井的门店现已遍布中国六大经济区域，初步构建了由点及面的门店网络布局，除大本营北京有5家门店外，在省会和副省级城市开设的门店有19家，在二三线城市开设的门店有7家，为公司在中国全境规模扩张奠定了基础。
王府井在成熟的零售经营管理体系的基础上，积极推动转型战略的落地，搭建全新的经营架构。经过多年的运营管理，已经搭建了完善的经营管理体系、成熟的开发模式、健全的治理结构、系统的人才生成与培养机制，确保了公司经营质量和业绩平台的稳固。面对市场环境的急剧变化，王府井在深入剖析互联网时代市场环境和消费者的变化基础上，提出全方位转型战略，重筑公司经营能力，积极推动全渠道打通线上线下，引入专业化管理团队，采用市场化激励手段，与合作伙伴共同投资等灵活多变的策略进入购物中心和奥特莱斯业态，王府井将在未来3-5年内转变为一个包含百货、购物中心、奥特莱斯三大业态，并且拥有线上自建零售渠道的全渠道零售商。
【2016可能面对的风险】
宏观经济波动与市场竞争风险，公司主业是商品零售和商业物业出租，零售业市场需求受消费者实际可支配收入水平、消费者收入结构、消费者信心指数、消费倾向等多种因素影响，这些因素又受到宏观经济周期波动的影响，因此零售业市场需求很容易受宏观经济周期波动的影响。近几年受全球经济下滑和自身三期叠加等转型因素影响，在国内外宏观经济增速放缓和政策的影响下，收入增长乏力。中短期内影响宏观经济波动的不利因素仍将存续，将会对零售业发展带来持续不利影响。
转型期的中国零售行业面临着经济增速放缓、互联网带来的跨界经营和行业无序发展使市场竞争异常激烈，毛利水平提升困难，新开门店培育期延长；宏观经济转型带来的要素价格攀升和竞争共同导致社会各项成本快速攀升，费用压缩空间有限，给未能实现盈利的门店持续经营带来压力。尤其是近年来零售业市场竞争日趋激烈，以及线上新型零售商业模式在国内迅速崛起，对传统线下零售业务带来一定冲击。
【未来发展战略】
在未来发展规划战略中，王府井的高层董事们信心十足，规划还蛮不错的。以下是董事会讨论的原文：
“在未来5年中，完善业态发展模式，构建全渠道的运营体系，深化体制机制改革，打造互联网经济的商业新模式。回归零售本质，建立以客户为中心的新型生态圈。要完成四大任务。
第一，重新锻造商品经营能力和顾客经营能力，加快建立经营商品、业种、场景和经营顾客的能力。通过深度联营、联进联销，买手培养，跨境采购，快速提升自营能力。发挥百府利阳合资公司的优势，加快自有品牌开发。与专业公司合作，提升场景的创新能力。整合线下线上的顾客资源，建立大数据分析体系，实现会员的“圈群”管理，个性化服务。
第二，业态的创新和拓展，从精从重发展新型业态，形成百货、超市、购物中心、奥特莱斯多业态并举的、覆盖顾客全生活系统的业态结构。现有百货业态深耕细作，体量大的门店向综合百货类购物中心化转型，体量小的百货店向主题百货、区域百货转化。发展满足顾客生活体验的购物中心业态，打造消费者城市生活平台，重点发展城市购物中心和社区购物中心，根据不同产品线定位，打造王府井购物中心、熙地港、family park等不同定位品牌；抓住国内奥特莱斯发展的窗口期，加快奥莱的战略布局，重点发展名品折扣店和城市型奥莱。
第三，构建全渠道，建成“同一个消费者，同一个王府井”无缝链接的生态系统，无论顾客从哪里来、到哪里去，都能享受一致的体验。
第四，组织变革与机制创新，通过业务单元公司化、百货运营管理区域化、总部功能平台化、职业发展事业化，保证公司在转型当中增加活力，为转型变革提供重要的组织保证。
2016年将坚持零售为本、创新引领、体制变革、稳健发展。推进全渠道建设基本完成，确保有质量的发展目标，推进产权体制改革和管理机制根本性变革，聚焦人才队伍建设和人才管理体制改革，打造互联网经济条件下的零售新模式，进一步稳固集团效益平台，确保集团在全国同行业的领先地位。2016年计划营业收入190亿元，受新开门店影响，预计费用总额同比上升22%。为实现经营计划，将从以下几方面努力：
一切以提高利润为目标，切实巩固效益平台。把握好指标管理策略和管理重点，加强对销售、毛利、毛利率、费用、其他业务利润、综合毛利率等指标的监控、分析、考评，采取有效措施确保自身指标结构的协调，建立预警机制。要树立“经营客流”的意识，以提升到店客流为重要目标。充分利用新技术、新媒体、新渠道等互联网营销方式进一步创新营销，发挥区域和同城营销资源整合的作用。促进转化率和连单率的有效提升，加大商品调整力度，加强营运管理，强化服务功能和服务质量，增加方便顾客交易的各项功能。提高销售的含金量，将毛利率的把控与合理提升作为检验和考量核心经营能力的重要指标。严格整体费用计划执行，抓住降费节支的关键点和潜力点，实现阶段性减租或降租，逐步推行专柜收银降低用工成本。
继续加快推进战略转型落地。始终以消费者为中心，持续提升商品经营能力、顾客经营能力。从经营商品延伸到商品组合、业种组合、功能配置、场景设计延展以及跨界融合，提升商品筹划能力、商品开发能力、商品经营能力，继续推进深度联营和单品管理工作，在初具单品管理潜质的化妆品、皮具等品类上进行深度联营的实践，通过与专业公司合作提升场景创新能力，开展经销商品的尝试，培养和建设买手团队，充分利用与百府利阳合资公司的合作，开发新品牌、新商品。持续解决顾客痛点，构建互联网背景下的新型服务体系，打通全渠道业务场景，满足顾客购物多渠道的体验需求，建立大数据分析体系，基于大数据对顾客的行为进行分析，推进顾客“圈群”管理。全渠道建设全面完成系统平台建设，以面向用户的全渠道服务场景建设为着力点，重点有序地推进，打造互联网化、多渠道、智能零售的顾客体验，加快完善 ERP系统建设和智能化门店建设，全力提升线上经营能力，积极推进跨境电商业务，有效推进线上线下协同。
继续坚持“从精从重”的发展原则，抓紧新兴业态发展的黄金窗口期，重点发展购物中心、奥特莱斯，形成百货、购物中心、奥特莱斯多业态并举的、覆盖顾客全生活系统的业态结构。在区域与城市布局上：认真研究国家一路一带、长江经济带、京津冀协同、新型城镇化等发展战略带来的机遇，制定各业态发展规划，突出重点城市（省会城市和核心区域城市）战略布局，在已取得优势地位的城市发展城市群、同城多店，加快现有区域业态互补，形成区域深耕，增强辐射作用。注重项目质地和效益回报，严格选址标准、优化决策体系、完善风险防范机制。2016年，银川王府井百货已于2月对外营业，熙地港西安购物中心及其主力百货店将于上半年对外营业，熙地港郑州购物中心及其主力百货店、哈尔滨王府井购物中心、南充王府井购物中心、银川王府井城市奥莱、西安王府井奥莱将于下半年对外营业。
公司将采取有力措施，加快人才培养，完善人才结构，打造新型零售团队。启用新人才，建立新机制，加强精英人才的锻造，加大新兴人才、专业人才的引进，加快年轻人才的培养，为企业的创新变革提供源源不断的活力。”
【债券情况】
日，公司第二十九届股东大会审议通过发行公司债券的事项。公司于日完成22亿元公司债券的发行工作。债券分为5年期固定利率品种和7年期固定利率品种。其中5年期的票面利率为4.94%，7年期的票面利率为5.20%，5年期和7年期初始发行规模均为11亿元，债券总额为22亿元。日起，上述公司债券在上交所挂牌交易。债券的募集资金扣除发行费用后，全部用于补充公司流动资金。
【定向增发】
日，董事会通过非公开发行股票事项，同意公司向北京京国瑞国企改革发展基金（有限合伙）、三胞集团南京投资管理有限公司和上海懿兆实业投资有限公司非公开发行股票130,321,458股，募集资金总额为30亿元。部分募集资金用于收购玺鼎泰51%股权并建设运营哈尔滨群力文化广场项目、收购枫华商业17.85%股权并建设运营熙地港（郑州）购物中心、购买熙地港（西安）购物中心物业。公司已与相关方签署股权认购协议、股权转让协议及资产购买合同。本次非公开发行股票的发行价格由23.02元/股调整为17.03元/股。
佛山王府井购物中心项目：2012年，公司董事会分别审议通过向佛山市雄盛王府商城投资有限公司提供股东借款用于建设佛山购物中心项目，及投资4.3亿元共同租赁佛山禅城区季华路B地块开发建设购物中心的事项。公司已出资100万元与其他股东共同设立雄盛王府并提供股东借款9240万元、投资1700万元与其他股东共同设立佛山市王府商业置业有限公司并提供股东借款4373万元。
日，公司董事会审议通过了非公开发行股份事项，其中佛山王府井购物中心项目作为募集资金投资项目之一，总投资为12亿元, 由广州雄盛宏景投资有限公司和王府井各按50%持股比例并以同等条件增资或提供股东借款投入，其中王府井拟使用募集资金投资5.4亿元。佛山王府井商业有限责任公司收益为-275万元。佛山购物中心项目已完成土方开挖工作，目前正在履行工程招投标手续，预计2017年内建成交付。
【董事会对会计政策、会计估计或核算方法变更的原因和影响的分析说明】
为使公司会计核算政策与税务政策一致，公司对固定资产计提折旧方法进行重新估计，由全部直线法计提折旧变更为按价值划分采取不同计提折旧方式，具体变更后的计提折旧方法如下：
公司将固定资产划分为价值低于5000元（含）及价值高于5000元两大类。对价值低于5000元（含）的固定资产，根据上述规定进行加速折旧，该类固定资产于购买日按购买成本不计残值一次性全额计提折旧，计入当期成本费用，在计算应纳税所得额时予以扣除，不再分年度计提折旧。对价值超过5000元的固定资产按5%残值率，在规定使用年限内采用平均年限法计提折旧，折旧额计入受益年度成本费用，并在折旧期间计算应纳税所得额时进行扣除。 根据上述会计估计变更，本年度公司将原值低于5000元的固定资产剩余价值一次性全额计入本年折旧费用和其他业务成本，影响本期利润1204万元。
【股权结构】
北京王府井国际商业发展有限公司持股比例49.27%为第一大股东，其余前十大股东里都为个人以及机构，第二、三大股东持股比例只有3%多点，第四大股东为国家队，持股比例也是3%多点。前十大股东合计持股比例为63.63%，再看股东人数还是比较多的，比股灾前的股东人数都多，筹码集中度也比较高。北京王府井国际商业发展有限公司是由多家公司共同出资设立，其中最大的股东是北京王府井东安集团有限责任公司（持有北京王府井国际商业发展有限公司股份65%的比例），而北京王府井东安集团有限责任公司是北京国有资本经营管理中心旗下的100%控股子公司，而北京国有资本经营管理中心是北京市国有资产监督管理委员会的100%控股子公司，属纯央企。
【财务披露】
2015年主营收入173.28亿元，同比增长-5.19%。扣除非经常性损益后的净利润5.67亿元，同比增长了16.15%。扣非每股收益1.23元，同比增长16.00%。整个商业百货零售业持续低迷，一是租金人力成本上涨导致企业成本上涨，二是线上互联网电商新经济对传统百货零售业带来较大的冲击，市场与效率的降低，加上成本的高涨，进一步压缩了利润，更严重的甚至是关店破产。
营业成本136.15亿元，同比增长-6.01%，营业成本占比78.57%，随着主营收入的萎缩，成本随即降低，成本占比自2010年至今一路下降，由2010年的81.80%降至%，虽然降幅不大，但是成本的控制还是有一定的进展。
三费支出占收入比15.35%，同比持平，自2010年至今略有2个百分点的上浮。其中，销售费用20.92亿元，同比下降了1000万元；财务费用-5400万元，同比增长了1.69亿元，管理费用6.23亿元，同比增加2900万元。
账上现金58.51亿元，同比增加-2.08%。现金比率143.20%，2010年~2015年6年的平均水平为109.45%，自2010年至今一直在提升。应收票据没有（这一行业的特点，低票据或没有票据）。应收账款8100万元，同比增长12.01%，应收账款周转率为22506.82%，应收账款天数1.62天，应付账款天数34.85天；应收账款增速一般，且赊账不多，周转率相当的快，年平均周转率为20432.49%。应收账款天数&应付账款天数，有1个月的时间差，并且相当于1个月16个亿左右的免息贷款。
存货4.12亿元，同比增长6.46%，存货周转率3408.01%，存货周转天数10.71天，6年平均存货周转率3880.92%，6年平均存货周转天数9.45，相比同业百联股份是它的3倍效率。净运营资本-11.21亿元。
观察盈利能力，资产周转率125.10%（2010年~2015年平均水平为155.13%）；毛利率21.43%（2010年~2015年平均水平为19.70%）；营业利润率6.12%（2010年~2015年平均水平为5.15%）；净利率3.27%（2010年~2015年平均水平为3.15%），整体上看，资产周转率在降低，毛利、营业利润率、净利率略微提升。相比同业零售百货来看，属于中等水平。而毛利高但净利低也是这一行业的特点。避免浪费，减少期间费用才能提高净利水平。相比同行百联股份，资产周转效率略高一筹，毛利略低一些，但是营业利润率以及净利率都比百联股份要高出2倍！这说明王府井的费用相对来说还是比较少的。
资产负债率47.05%，同比降低了接近3个百分点，预收账款16.54亿元，同比增长了-2.42%，净负债率35.20%。利息保障倍数10.45倍，利息偿付无风险；权益乘数1.89，财务杠杆保守，没有破产风险。
现金流情况，经营性现金流6.5亿元，同比增速275.72%，经营现金流增速高于扣非净利润增速，是好现象。资本性支出4.7亿元，资本支出比率72.31%，可以看到2015年资本开支也是比较大的，高于年6年平均的39.86%；2015年的自由现金流为1.8亿元。FCF/营收比重为1.04%；净利润的含金量比值1.15，可以看到票据没有，赊欠款并不多，因此净利润的含金量还是比较高的。筹资性现金流净额为-3.04亿元，主要是分配股利支出。总现金流流出1.24亿元，使得货币资金减少了2.08%。
最后，总资产139.54亿元，总负债65.66亿元，股东权益为73.88亿元，剔除少数股东权益后为73.82亿元。资产回报率3.70%（2010年~2015年平均ROA为5.62%）；净资产回报率7.73%（2010年~2015年平均ROE为10.4%），权益比率为52.95%（2010年~2015年平均水平为47.53%），总成绩单看上去还不错，虽然回报率还不算高，但是同比行业其他算是不错的了。
2015年王府井的收益率为6.11%，同比下降了7.13%，加上股息收益率差不多有11%上下。动态市盈率16.32倍，市盈率六年平均为17.71倍，当前处于历史中位，股价运行也在历史中位水平。每股净资产15.9517元，市净率1.11倍，市销率0.61倍。账面价值为12.28元，剔除少数股东权益为12.27元，光现金就有9.73元的每股价值。本人预期2016年扣除非经常性损益净利润增长率15%左右，扣非净利润6.52亿元左右，扣非每股收益在1.08元左右。虽然整个行业都在低迷与转型期，但是本人认为王府井继续下跌的空间不大，基本见底。并且，在转型整改期间破产的可能性将非常低，用DCF计算每股价值应在20元附近。当前市值为104.68亿元，现价为17.4元/每股。本人认为王府井近三年的合理市值应为120亿元，仍有15%左右的安全边际。
本人认为零售百货行业目前正遭遇寒冬期，并且还有继续恶化的可能性，整个行业转型势在必行。这个行业没有什么护城河，所有百货商场卖的东西都千篇一律，并且在形式上都差不多，什么万达、龙湖、百联、王府井、百盛、银泰什么的都一个样。但是它们都有一些隐蔽资产，就是自有的土地，并且在一二线城市都是比较好的地段，这些资产都在增值，并且没有完全反应在账面上，市净率还可以再打个3、4折我认为。综上所述，王府井在转型期成功概率本人认为相对比较大，资产负债率不高，手上现金比例较大。财务安全性也较高。
基本上从去年股灾到现在，市值腰斩一半，几乎同类行业也都大多如此，泡沫挤出不少。现在正是行业困难时期，也是资产价格相对较便宜的时期。至于行业什么时候能够复苏，这个很难说，但至少3年内我想是不会好的，还有待看各自企业运营的情况。目前王府井的资产价格本人认为是便宜的。未来线下线上牵手合作我认为是主流，实体经济肯定还是要复苏的，基本的逻辑就是这样。
从2016年1月底开始至今，王府井的股价也由13.37元一路涨至17.4元。涨幅也有了30%左右，在中间有过1个多月的整理期，目前仍在继续向上涨。本人目前不想追高买入，耐心等吧，再者之前选择了百联股份，所以本人打算王府井在16块以下，至少25%的安全边际再择机建仓，当然股价越低越好啦~这需要一些运气！& & & 亦战亦退
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