For this very reason forward markets rarely consist entirely of hedgers.
正因为这一理由,远期市场很少全由套利交易者组成.
If the cost is very heavy, potential hedgers will prefer not to hedge.
如果成本太大, 潜在的套利交易者就宁可不进行套利交易.
We want an eye and ear on them, Livingston?
而我们也对他们来这套, 利文斯顿, 怎么样 ?
1.arbitrage
2.interest arbitrage
1.interest arbitrage
2.interest rate arbitrage
3.money arbitrage
5.stowage straddle
arbitrage house
套利选择权
arbitrage house
套利( arbitrage): ，广义的套利在的定义中是指可以通过的组合建立一种，建立该组合时不需要成本，而且将来可以产生非负的收益。投资组合中的金融工具可以是同种类的也可以是不同种类的。 在市场实践中，套利一词有着与定义不同的含义。实际中，套利意味着有风险的头寸，它是一个也许会带来，但是有更大的可能性会带来收益的头寸。
商务英语词汇大全_外语教育网 ... 货币选择权（期货） currency option 套利 arbitrage 合约价 exercise price.
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Interest Arbitrage
套汇知识-世贸人才网 ... 三角套汇( Three Point Arbitrage) 套利( Interest Arbitrage) 两角套汇( Two Point Arbitrage).
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套利( spreads)：指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是&便宜的&06.24期货套利提示
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Arbitrage hedging ...更希望从中获得利润，称之为“套利套保(Arbitrage hedging)”。随着期货交易的深人发展.
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套利定价模型
APT 　　套利定价模型（APT）----由罗斯在1976年提出，实际上也是有关资本资产定价的模型。模型表明，资本资产的收益率是各种因素综合 …
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bull spread 牛市套利(Bull Spread) 　　牛市套利是指交易者买进近期期货合约，同时卖出远期期货合约的交易方式。其前提是套利交易者预期在看涨 …
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carry trade 套利交易（carry trade）（Carry Trade）也叫套息交易，是指借入低息货币，将其兑换为其他高息或升值货币并投资于相关资产市场，以期从中获利 …
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基金溢价套利是什么意思？基金怎么溢价套利？
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　　溢价套利是什么意思？基金怎么溢价套利？分级基金遭爆炒溢价率飙升 最大套利空间近15%
　　近期，A、B类份额整体溢价的分级基金大面积出现，在存在份额配对转换机制的情况下，产生了理论上的套利机会，套利空间最大的达到14.73%。
　　对于溢价套利，基本步骤是T日申购母基金份额，T+1日基金公司确认，T+2日将母基金分拆为A类份额和B类份额，T+3日在二级市场将A类份额和B类份额卖出，完成套利。
　　中国基金报记者 朱景锋
　　近期A股市场蓝筹股的大幅上涨全面激活分级基金市场。一批分级基金的B类份额（杠杆基金）交易价格出现连续飙升，远超净值涨幅，溢价率短期内大幅上升，A类份额和B类份额整体出现较大溢价的分级基金大量出现，给投资者提供了套利机会，套利空间最大的达到14.73%。
　　要获得可观的套利机会，投资者需要过几大关，一是套利操作期内基础市场总体向好，最好能继续上涨，这将刺激B类份额继续受到资金追捧；二是时间风险；三是流动性风险。
　　B类份额疯涨 溢价率飙升
　　天相投顾统计显示，从7月22日蓝筹行情启动到上周五短短9个交易日内，就有20只分级基金的B类份额二级市场价格涨幅超过20%，占杠杆基金总数的37%。其中有9只区间价格涨幅超过30%。涨幅前三的信诚800有色B、招商商品B和银华300B，分别上涨60.81%、57.63%和50.42%。信诚800金融B、鹏华资源B、浙商进取、银华锐进等杠杆基金涨幅也均超过35%。
　　但这些杠杆份额单位净值涨幅远落后于价格，以价格涨幅最高的信诚800有色B为例，该基金过去9个交易日单位净值上涨了30.56%，价格涨幅几乎是净值涨幅的两倍，因此，经过本轮上涨过后，大部分分级基金B类份额溢价率出现猛升。
　　以8月1日溢价率和7月21日相比，有11只杠杆基金溢价率上升了10个百分点以上，银华300B溢价率从7月21日的仅有3.04%猛升至8月1日的34.56%，溢价率上升了整整10倍。本轮涨幅之王信诚800有色B溢价率同样飙升，从7月21日的11.95%升至8月1日的37.89%，上升2.17倍。其他本轮涨幅较高的杠杆基金溢价率无不猛增。
　　整体全面溢价 套利空间可观
　　值得注意的是，虽然分级基金B类份额溢价率大幅上升，但A类份额折价率并未显著下降，这就导致分级基金A类份额和B类份额整体上大面积出现溢价，不少分级基金整体溢价远超合理水平，在存在份额配对转换机制的情况下，从而产生了理论上的套利机会。
　　根据天相投顾统计，截至8月1日，在53只分级基金中，有35只出现整体溢价，其中整体溢价超过2%的多达16只，更有8只整体溢价超过5%的可观水平。银华沪深300指数分级基金整体溢价率高达14.73%，在所有分级基金中溢价最高，信诚800有色分级整体溢价也超过10%，达到11.2%，鹏华信息分级、信诚800金融分级、申万证券分级等分级基金整体溢价超过8%，仅从套利空间来说，这些分级基金都具备了可观的溢价套利价值。
　　值得注意的是，个别分级基金出现了整体大幅折价，以银华消费分级基金整体折价最高，达到9.29%，产生了理论上的折价套利机会。
　　套利过程直面三大风险(南方财富网基金频道)
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外汇套利交易是什么意思
摘要在外汇交易市场里，存在各种不同的交易方式，套利交易就是其中的一种。那么什么是外汇套利交易，它有什么特点呢。
在外汇交易市场里，存在各种不同的交易方式，套利交易就是其中的一种。那么什么是外汇套利交易，它有什么特点呢。
套利交易是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化，在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易，以期在价差发生有利变化而获利的交易行为。
如果发生利用与现货市场之间的价差进行的套利行为，那么就称为期现套利。如果发生利用市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，那么就称为价差交易。正是由于期货市场上套利行为的存在，从而极大丰富了市场的操作方式，增强了期货市场投资交易的艺术特色。
在价差交易刚开始出现时，市场上的大多数人都把它当成是投机活动的一种，而伴随着该交易活动的越来越频繁的发生，影响力越来越大的时候，套利交易则被普遍认为是发挥着特定作用的具有独立性质的与投机交易不同的一种交易方式。期货市场套利的技术与做市商或普通投资者大不一样，套利者利用同一商品在两个或者更多合约之间的价差，而不是任何一合约的价格进行交易。
因此，他们的潜在利润不是基于商品价格的上涨或者下跌，而是基于不同合约月份之间价差的扩大或者缩小，从而构成其套利交易的头寸。正是由于套利交易的获利并不是依靠价格的单边上涨或下跌来实现的，因此在期货市场上，这种风险相对较小而且是可以控制的，而其收益则是相对稳定且比较优厚的操作手法备受大户和机构投资者的青睐。
从国外成熟的交易经验来看，这种方式被当作是大型基金获得稳定收益的一个关键，可以相信，在我国推出以后，这种相对风险较小的套利行为也必将在市场上频繁的发生。
外汇套利交易是指利用外汇汇率的波动赚取买卖差价收益。套息是指利用外币币种之间储蓄利率的差别赚取较高的利息收入。套利或者套息交易的发展背景是什么呢。早期的外汇交易市场里，主要是以各国汇率之间因为地域和时间性所造成的汇率差异来进行套利组合。
20世纪90年代日本经济泡沫发生后，伴随了长达十余年的零利率，是套息交易的萌芽时代。在2000年后，尽管出现网络泡沫重创全球经济，但幸运的是，大型新兴国家如中国、印度、俄罗斯的经济快速崛起，也带动新的热钱涌入国际资本市场，也为套息交易时代正式揭开序幕。套息交易的目的是什么呢。套息交易本身的目的，是为了以安全方式取得更大量的资金来投入资本市场。套息交易要考虑的风险就是汇率风险。
用各国间不同的利率差异来取得资金带来了外汇交易市场崭新的面貌，模型交易、程序交易、算法交易大量充斥在外汇交易市场之中，其目的就是在于规避进行套息交易时，所可能产生的汇率风险。
外汇套利交易必然会涉及到对冲基金的概念。简易型对冲概念仍旧会具有汇率的风险性，所以对冲基金一定不会只以一两组的货币对来进行对冲组合，而是以更多的货币对来进行对冲组合。
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跨品种套利
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传统的跨品种套利通常以或来寻找，虽然此方法具有一定可行性，但是跨品种套利作为外联套利，其价差或比值通常是沿着趋势变化的，其一旦出现历史比值的高点（或价差）为今年比值的低点时，会造成套利的巨大。
跨品种套利定义
:跨品种套利主要是指在买入或卖出某种商品（合约）的同时，卖出或买入相关的另一种商品（合约），当两者的差价收缩或扩大至一定程度时，了结的。从套利机制上讲，划分为两种套利类型：内因套利和关联套利。
棉花与PTA套利的理论基础
（一）、棉花与涤短之间的关系
棉花是关系国计民生的战略物资，也是仅次于粮食的第二大农作物。棉花是涉及农业和纺织工业两大产业的商品，是纺织工业的主要原料，也是广大人民的生活必需品，棉纱、棉布和服装还是的重要商品。而涤纶的学名为聚对苯二甲酸乙二酯纤维，经过喷丝形成极细的纤维，简称为聚酯纤维，于1953年才开始工业化生产，由于其性能好、用途广，所以发展很快，是世界上产量最大的一种化学纤维。涤纶短纤维主要用来与棉、毛、粘胶、麻以及其它化纤混纺制造各种衣用纺织品。
棉花和涤纶短纤是国内的两个主要棉纺原料，二者之间存在相互替代关系。一般情形下，纺织企业按照订单生产产品，而配棉比是由订单规定的，纺织企业可选择的余地不大，但也不排除在出现特定的情况下，部分企业可以根据自身情况，适当地调整纺纱原料中涤短和棉花比例。通过对2010年的棉花和涤短的之间的统计和相关性分析，两者之间的R方为0.724，成为两大棉纺原料之间能相互替代的基础条件。
图：涤纶短纤与棉花相关性 　制图：冠通期货
（二）、涤短与PTA之间的关系
PTA（精对苯二甲酸）是涤纶短纤的主要生产原料，用量占到涤纶短纤生产成本的80%以上，同时PTA和涤短之间价格波动的R方为0.934，这使得PTA成为纺织企业规避涤纶的一个主要渠道。
图：PTA与涤短现货价格线性相关性　制图：冠通期货
（三）PTA与棉花之间的关系
基于棉花与化纤的替代作用，PTA与棉花价格呈负相关，如2007年两者的相关系数为-0.63。从历史数据来看，二者的相关度总体不高，原因在于棉花价格对涤纶短纤的影响要在达到一定幅度后才会发生作用，同时生产调整和市场反应存在滞后性，但是PTA和棉花的价差走势与棉花价格走势相关性很强，R方达到0.86，为PTA和棉花套利提供了机会。
跨品种套利
图：棉花与PTA相关性并不高 　制图：冠通期货
图：棉花与两者价差相关性明显较强　制图：冠通期货
跨品种套利
棉花与PTA跨品种套利回归分析
通过对日棉花与PTA期货价格指数做回归分析后得出：
上图是自日棉花与PTA期货价格指数理论偏离图，从图中可以看出棉花与PTA存在较强的正相关性的同时，也经常会在市场波动下发生理论价差偏离，可抓住偏离的时机进行两者之间的跨品种套利。
上图给出了理论价差偏离与较好的套利区间，套利者可以根据套利偏差值，选择适合自己的进行。红色虚线代表套利的上下限，在理论偏离值落在套利上下限以外表示存在较好的套利机会。以上图为例，当价差偏离值在1200点以上时，PTA价格被高估，此时套利可以买入棉花卖出PTA进行套利；当价差偏离值小于-850点时，可以买入PTA卖出棉花进行套利。
从当前的偏离值来看，PTA被低估，从回归模型来看此时可进行买PTA卖棉花跨品种套利操作，同时我们还需要寻求PTA、棉花两者的基本面支撑：
1、PX方面，截至7月19日亚洲PX市场氛围因需求疲软且原油市场价格走低而看跌，FOB韩国为833美元/吨，MX报720美元/吨FOB韩国，目前PX与MX仅为113美元/吨，通常情况下只有当两者价差达到170-180美元/吨企业才能盈利；另外1月至6月亚洲市场PX和石脑油差价跌幅近38%，即差价从396美元/吨CFR跌至246美元/吨，截至6月19日该差价进一步缩水，在202.5美元/吨，通常生产商需要该差价在250美元/吨才能保本。因利润问题，目前台湾中油5月初停车检修的一套25万吨的2号PX装置原计划于7月中旬重启，现推迟至9月初重启；同时国内多套PX装置负荷也相对调整至低位，如福佳大化至60-70%左右，青岛丽东至50-60%左右等。一旦减产保价成风，那么PX价格下跌之路将接近终点，PX的走稳也将对PTA产生直接影响。
2、2010年我国纺织服装需求旺盛，内销增速或超过25%。国内服装消费增速从2007年开始超过出口，此后一直保持20%以上的增长。随着国内居民收入水平的提高、城镇化进程的加速，未来几年纺织服装内销的增长势头仍将持续。在国外经济走向依旧不明，以及预期加强的背景下，内销增长将成为我国纺织服装业发展的主要动力。
此外，我国纺织服装的出口也保持着稳步回暖的格局，从海关总署今年1-6月份的数据来看，我国纺织品和服装的出口同比增长了22.1%，仍保持了稳步复苏的格局。纺织品出口的显著增长是由于中国巩固了作为东南亚一个主要的纺织品到服装制造基地的地位，下游需求的回暖，将有力地拉动PTA的需求，进而对PTA价格形成有力的支撑。
从目前CF1009合约与CF1101状况可以看出，由于近期在新棉大量上市之前仍将维持高位，而远期棉花由于美国和巴西棉花产量大量增加，全球市场棉花将趋向供求平衡，尤其我国在11月份和明年1月份之间，大量新棉上市致使供应充裕，现货价格难以长期维持高位；供求状况的改善导致近期合约（CF1009）相对新年度棉花（CF1101）急剧扩大至2000元/吨左右。另外，CF1009合约上可供有限，大量投机空头面临回补将推高期价，而在套利（买）下显得比较被动；故中短期内CF1101合约进一步上涨动能不足。
图：期棉CF1009与CF1101合约价差走势
跨品种套利
综合上述分析，目前PTA、棉花均处于偏弱震荡整理时期，基本面与回归模型结果相背，证明此时进行买PTA卖棉花存在较大风险，此时投资者可有两种选择：第一保守投资者可放弃此次；第二激进投资者可选择降低自己的目标利润并设置合理的，比如原来的目标利润可能设置在价差偏离回归至0附近，而此时则可以将目标利润设置在-500附近，只要存在盈利就可出局。具体的套利投资方案将在下文列举。白银套利_百度百科
本词条缺少概述、名片图，补充相关内容使词条更完整，还能快速升级，赶紧来吧！
在商品期货与金融期货套利品种当中，只有白银既具有商品期货的波动性又具有金融期货的均值回归性，波动性保证了套利的获利空间，均值回归保证金套利的低风险特性，因此作为套利品种来说，白银是完美的套利品种。
与复杂的外汇、股票、债券、期货相比，黄金白银宏观对冲方向性更容易把握，两者之间的比价趋势更有规律，与单边投机投资收益相比，对冲交易在经风险调整后收益率更高。
炒白银新投资者要注意以下几点：
1、善用理财预算，切忌用生活必需资金为资本--赌徒心理特征：患得患失、没有节制、过度紧张之人切忌用你的生活资金做为交易的资本，资金压力过大会误导你的投资策略，徒增交易风险，而导致更大的错误。
2、善用免费模拟帐户，学习白银交易--投资家的耐心：等待收益率为正的时刻；初学者要耐心学习，循序渐进，勿急于开立真实交易帐户，可先试用模拟帐户。
3、白银交易不能只靠运气和直觉--赌徒心理特征之不听劝告之人如果您没有固定的交易方式，那么你的获利很可能是很随机，即靠运气。这种获利是不能长久的。
4、善用停损单减低风险--军事家的胆魄和决断：机会来临，该出手时就出手。
5、量力而为--经济学家的理论：懂得资金的管理和发挥资金的最大效益；
6、选择一个主流的平台和代理商（如果该平台受FSA监管或者NFA监管，说明他们操作和资金流转上都较为规范和认真，保障了投资者的安全,英国FSA监管最严格，）。
所有的套利品种中，白银是非常好的标的资产，相比其他农产品、工业品，白银套利有以下特点
（1）全球范围的认同度,自有文明记载以来，无论是首饰消费，还是作为交易用的货币，白银都发挥着重要的作用。
（2）全球统一定价，白银无论是在发达国家还是发展中国家、民主国家专制国家，其定价都是一样的，正是由于定价的唯一性，决定了白银价差套利一定是回归的，相比农产品、工业品等产品，由于存在贸易保护等种种原因，不同交易所的价格也往往相差甚远。
（3）属性稳定，相比其他标的资产，白银化学属性相对稳定，银无论存放几百年，永远不会变质，并且只要规定纯度，不同交易所的标的资产完全可以视为一样的。
（4）投资者结构差异，同样的商品，为何会有明显的价差呢？正是由于存在不同的投资者机构群体决定他们对商品价格走势未来的预期不一样，上海黄金交易所的投资者以个人散户为主，而Comex白银的投资者是以成熟的投资者为主，投资者的结构不同决定了同样的商品在不同的市场具有明显的差异。
（5）具有类金融期货的特点，在期货套利当中，如果涉及到商品期货，价差不一定会回归，投资者想要实现套利的收益就必然会涉及到现货的交割，而商品交割流程相对复杂，作为一个专业的投资者并不希望牵涉到现货交割的问题。对金融期货来说，比如股指期货是以现金交割，不存在现货交割的问题，即使未来的国债期货以现劵交割，但由于国债现劵流动性保值性都非常好，也可近仅似于现金交割。对白银来说，虽然也是以现货交割，但由于白银作为全球的仅次于黄金的硬通货，流动性保值性都非常好，类似于金融期货，使得白银套利机会非常多。
（6）白银是完美的套利品种，白银既有类似于金融期货完全的均值回归，又有商品期货较高的收益率，但风险却与股指期货套利一样，属于低风险的投资策略。
价差回归策略方案
一.策略基本原理
国外市场除了COMEX白银外还有伦敦银、香港银等市场，从流动性和交易成本的角度看，COMEX白银最适合套利。
国内外白银价差波动范围更大，因此固定开平仓点的策略不适合国内外白银套利，采用震荡类指标作为开平仓信号效果非常好，但本质上都是利用价差回归策略。
二.收益率分析
国内外白银套利交易的标的资产为上海黄金交易所白银TD和COMEX白银主力合约，国内外白银套利有以下两个特点：
（1）报价单位不一样，计算差价时候需要折算到统一的价格，国内白银TD按照元/千克报价，而国外COMEX白银按照美元/盎司报价，因此需要将国外价格*人民币汇率/31.进行折算后在计算价差。
（2）合约单位不一样，建立头寸时需要匹配重量，国内白银TD一手是1千克，而国外COMEX白银一手合约为5000盎司，由于国外合约远大于国内合约，建立套利头寸先确定国外市场合约手数后再确定国内合约手数，此时误差只有1千克。
不同于黄金价差稳定围绕0值波动，国内外白银价差波动范围更大，因此固定开平仓点的策略不适合国内外白银套利，考虑震荡类指标作为开平仓信号。
假设初始资金1000万，考虑外汇因素、交易手续费、金交所延期费，采用布林通道对2011年4月至2012年3月历史数据进行测试，对国内外白银采用布林带震荡交易策略，当价差高于布林上轨做空，当价差低于布林下轨做多。
开仓时采用三倍杠杆资金规模建仓，由于国外白银合约较大，先计算出三倍杠杆下国外建仓手数，再根据国外持有的规模推算出国内需要买入手数，在这种情况白银套利单位的误差只有1千克。
由于白银行情波动大，需要考虑从盈利的市场抽取紫金弥补亏损的市场，在此不考虑换汇手续费，当国内外一个市场资金少于总资金的30%或者大于总资金的70%时，按照5:5的比例换汇平衡。
图一：白银套利收益率曲线
图二：图二：白银价差走势图（年）
动态价差回归策略方案
对国内外白银价差使用布林带策略能达到较好的效果，在上文的策略中，我们简单的以布林带作为交易策略，并且固定的使用三倍杠杆开平仓进行交易，虽然测试效果良好，但是仍然有改进的空间。　　一方面，由于套利交易属于低风险的策略，三倍杠杆资金利用率并不充分，另一方面尽管国内外白银价差均值回归特性稳定，但仍会存在偶尔的价差扩大现象，因此考虑布林带策略上增加仓位控制。　　从价差的波动性来看，国内外白银价差的均值并不稳定，采用固定点位作为仓位控制的标准不适合（这也是我们采用布林带策略的原因），因此考虑动态价差回归策略：　　（1）开平仓信号同上文的布林带策略——即突破2倍标准差上下轨道以三倍杠杆进行交易；　　（2）在此基础上，以布林带的3倍标准差作为加仓信号——如：做多价差时，价差进一步突破3倍准备差的布林下轨，再加仓。　　（3）最大使用5倍杠杆。　　收益率分析　　同样，考虑两个交易所手续费、上海黄金交易所的延期费、汇率因素，假设初始资金为1000万，对2011年4月至2012年3月历史数据进行测试：　　图三：
　　在的布林带系数下，不考虑冲击成本的条件下，对2011年4月至2012年3月历史数据进行测试，剔除白银跌停日期的价差，在一年不到的时间中价差动态回归策略收益率为96.2%，比布林带策略提高18%的收益率。
白银TD和纸白银套利
日白银TD和伦敦银价差是380，这个时候张女士在6295做空白银TD10手，接着又在纸白银市场以5915做多纸白银10KG，　　11月29日白银TD和伦敦银价差是230，两边全部抛，结果张女士获利380-230=150块，白银TD来回一手手续费20左右，纸白银1000克来回40块，去掉手续费成本张女士一手净赚90块；
白银TD和伦敦银套利
日白银TD和伦敦银价差是800，这个时候正好是晚上，张女士突然看到价差很大，他在白银TD市场做空，价格是6480；这个时候又在敦伦银市场做多，　　11月17日白银TD和伦敦银价差是260，两边同时抛，一手获利800-260=540块，白银TD手续费20左右，伦敦银20左右，结果一手净赚500块；
整体来看，对于低风险偏好的投资者可积极参与白银套利，对于承担一定风险的投资者可积极参与贵金属对冲操作。当然更好的操作方法应构建贵金属组合投资，这样组合的流动性、组合的Sharp比率也即风险收益比也会更高，资金曲线也更加平稳。