中国证券公司中按净资产计排名第三，按总资产、净资本、收入及净利润计排名第四(2013年底)的“（）”现正公开招股，截止认购日期为3月30日(星期一)正午，并于4月10日(星期五)于联交所挂牌交易。招股价范围为$15.65至$18.85港元，每手500股，入场费$3,808港元，发行1,479.8百万股。以中位$17.25计算，如无超额，扣除开支后所得款项净额为$24,832百万港元，上市后总发行股数为7,399百万股(A+H股)，以中位价计算，市值$127,633百万港元。保荐人为广发及高盛。于2014年度，股东应占溢利$5,022.6百万人民币，中间价历史为20.3倍，市帐率1.7倍。　　广发证券简介　　2014年广发承销规模146亿元人民币，在中国证券业排名第1，待审批项目达38个，亦排名第1。按券商旗下基金公募和集合资产管理计划的管理资产总规模计算，广发是中国证券业最大资产管理平台。根据中证资本市场发展监测中心信息，广发柜台市场登记产品数量居行业第1。2014年底广发余额644亿元，中国证券公司中排名第4。至2014年底广发拥有249家证券经纪营业部，76.6%位于珠三角、长三角及环渤海地区。　　中国证券市场概况　　近年中国市场增长快速，2012-14年上交所日均成交额为¥677亿、¥965亿及¥1,533亿人民币，而深交所日均成交额则为¥618亿、¥1,002亿、¥1,497亿人民币。中国债券市场增幅也明显，过往3年中国企业债券融资规模分别为¥42,500亿, ¥40,990亿, ¥65,110亿人民币。过往3年融资融券总余额分别为¥895亿,¥3,465亿, ¥10,257亿人民币。这都是由于过往证券监管改革与创新、企业融资需求增加、人均财富增加、机构投资者参与程度提升及人民币国际化加速等因素所推动。在证券制度持续改革的预期下，证券业未来发展机会仍不少，包括沪港通及深港通的未来发展，首次公开发售审批制度改革等都能增加业务发展机会。　　股权架构及基础投资者　　上市后，集团主要三大股东仍然是（）股份(占16.9%)，（）药业(占16.82%)及（）事业集团(占9.28%)，A股股东占37%，H股股东占20%。广发已引入18基础投资者，包括富邦人寿、瓴睿资本、交银资产管理、中民国际投资2亿美元、中新建招商股权投资基金等，一共涉资约18.7亿美元(约145亿港元，占集资额超过50%)。　　集资所得用途　　这次集资所得中50%(12,416百万港元)将用于发展财富管理业务，包括融资融券、建设互联网金融平台和财富管理平台，30%(7,449.6百万)将用于国际业务，包括但不限于香港、加拿大和英国加大财富管理业务投入，加大境外并购，但目前并未有收购或投资目标。20%(4,966.4百万)用于发展投资管理业务、投资银行、机构客户业务、扩大投资管理资产规模等。由于集资用作发展多项业务及并购，预期有助集团提高收入增长，未来估值将进一步提高。　　AH股价差距比较　　广发A股3月25日收市价价¥25.87元人民币，折合约$32.3港元，H股招股价上限$18.85，较A股折让41.6%，折让幅度较同业中信的35%及海通39%为高。若参考同业折让水平，以39%折让率计算，H股股价应以$19.7港元交易。　　市场近况及未来预测　　根据最近的市场资料，至3月24日止，3月两市日均成交额达¥8,788亿人民币，创历史新高，高于12至2月的¥7,843亿, ¥6,363亿, ¥5,032亿人民币。同样至3月24日止，沪市融资融券余额达¥9,535亿人民币，比月初增21.5%，比年初增36.9%，深市则达¥4,675.7亿人民币，比月初增25.2%，比年初增42%。市场资金仍然充裕，预期广发首季业绩将有不俗表现。业绩期过后市场或回复较淡静的成交，但估计2015年整体成交及融资融券金额仍大幅高于2014年整体水平。　　财务资料及预测　　广发证券2014年全年业绩，收入同比增63.2%至¥13,395百万人民币(下同)，股东应占利润增78.6%至¥5,023百万，每股盈利¥0.85元。市场预测集团2015年收入同比增22.2%至¥16,369百万，股东应占利润增30.2%至¥6,539百万。计及摊薄后，2015年预测每股盈利¥0.88人民币计算，我们以18倍2015预测市盈率作估值，集团估值为¥117,702百万，加上集资额约¥22,000百万，H股公平估值$23.5港元，建议认购。市场消息指券商已录得意向及预订孖展约85亿元，相当于公开发售部分超额认购约4倍，投资者若希望获分发较多股份，应考虑孖展认购。
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广发证券股份有限公司2015半年度报告摘要
来源：证券时报网 作者：
1、重要提示本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于巨潮资讯网或深圳证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。公司简介 股票简称广发证券股票代码000776（深交所）、1776（香港联交所）
股票上市交易所深圳证券交易所、香港联交所
联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表
姓名罗斌华徐佑军
电话020-50565020-50565
传真020-020-
电子信箱.cn.cn 2、主要财务数据及股东变化（1）主要财务数据公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据□ 是 √ 否合并 &月月同期增减
营业收入（元）19,711,887,381.554,633,984,313.90325.38%
归属于上市公司股东的净利润（元）8,405,961,242.741,674,990,055.35401.85%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）8,357,156,753.051,674,448,024.91399.10%
其他综合收益（元）1,039,826,881.24113,271,142.98818.00%
经营活动产生的现金流量净额（元）56,042,423,000.65(108,292,341.84)-
基本每股收益（元/股）1.300.28364.29%
稀释每股收益（元/股）1.300.28364.29%
加权平均净资产收益率16.18%4.74%上升11.44个百分点
资产总额（元）517,126,187,827.53240,099,775,522.60115.38%
负债总额（元）442,482,632,627.01198,722,319,490.62122.66%
归属于上市公司股东的净资产（元）72,586,569,504.3839,610,879,942.3183.25% 母公司 &月月同期增减
营业收入（元）16,745,218,540.884,144,286,727.65304.06%
净利润（元）7,195,035,662.851,445,461,489.11397.77%
其他综合收益（元）262,712,412.6992,207,911.48184.91%
经营活动产生的现金流量净额（元）51,936,705,974.63(676,767,002.14)-
基本每股收益（元/股）1.110.24362.50%
稀释每股收益（元/股）1.110.24362.50%
加权平均净资产收益率14.66%4.26%上升10.40个百分点
资产总额（元）481,785,059,542.74221,395,491,034.13117.61%
负债总额（元）413,049,684,305.15183,727,104,599.61124.82%
所有者权益总额（元）68,735,375,237.5937,668,386,434.5282.47% 注：根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订），上表计算本报告期每股收益采用的普通股加权平均股数为6,486,556,864股（公司报告期发行H股的时间权数系按月数计算），上年同期每股收益采用的普通股加权平均股数为5,919,291,464 股。公司同时在香港联交所披露的根据国际会计准则编制的中期财务报告中的本报告期合并基本和稀释每股收益为1.26元，与上表合并每股收益存在差异的原因是其所用的普通股加权平均股数为6,668,605,045 股（根据国际会计准则第33号相关规定，公司报告期发行H股的时间权数按天数计算）。（2）母公司净资本及有关风险控制指标公司资产质量优良，经营稳健，各项风险控制指标符合《证券公司监督管理条例》及《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。单位：元 项目日日增减
净资本68,849,138,579.3532,664,124,190.63110.78%
净资产68,735,375,237.5937,668,386,434.5282.47%
净资本/各项风险资本准备之和989.98%816.08%增加173.90百分点
净资本/净资产100.17%86.71%增加13.46百分点
净资本/负债28.75%27.27%增加1.48百分点
净资产/负债28.70%31.44%减少2.74百分点
自营权益类证券及证券衍生品/净资本39.16%42.78%减少3.62百分点
自营固定收益类证券/净资本106.48%122.66%减少16.18百分点 （3）前10名普通股股东持股情况表单位：股 持股5%以上的股东持股情况（不足10名时，填写前10名股东持股情况）
股东名称股东性质持股比例（%）报告期末持股数量报告期内增减变动情况持有有限售条件的股份数量持有无限售条件的股份数量质押或冻结情况
股份状态数量
香港中央结算（代理人）有限公司境外法人22.311,700,113,4001,700,113,40001,700,113,400-0
辽宁成大股份有限公司境内一般法人16.401,250,154,088-01,250,154,088-0
吉林敖东药业集团股份有限公司境内一般法人16.331,244,652,926-01,244,652,926-0
中山公用事业集团股份有限公司境内一般法人9.01686,754,216-0686,754,216-0
嘉峪关宏晟电热有限责任公司境内一般法人2.97226,242,941-36,830,8550226,242,941-0
普宁市信宏实业投资有限公司境内一般法人1.91145,936,358-0145,936,358质押144,000,000
揭阳市信宏资产管理中心（有限合伙）境内一般法人1.75133,737,449-0133,737,449-0
香江集团有限公司境内一般法人1.57119,286,246-115,713,4390119,286,246质押107,680,000
中国工商银行股份有限公司－申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金基金、理财产品等1.39105,812,15240,713,8560105,812,152-0
安徽华茂纺织股份有限公司境内一般法人0.6650,200,000-9,800,000050,200,000-0 注1：公司H股股东中，非登记股东的股份由香港中央结算（代理人）有限公司代为持有；注2：上表中，香港中央结算（代理人）有限公司所持股份种类为境外上市外资股（H股），其他股东所持股份种类均为人民币普通(A股)；注3：报告期末，以上A股股东不存在通过信用证券账户持有公司股份的情形；注4：报告期内，以上A股股东不存在进行约定购回交易的情形；注5：报告期内，持A股5%以上股东不存在因参与转融通等业务所导致的股份增减变动情况。（4）前10名优先股股东持股情况表□ 适用 √ 不适用（5）控股股东或实际控制人变更情况控股股东报告期内变更□ 适用 √不适用实际控制人报告期内变更□ 适用 √不适用公司没有控股股东或实际控制人。3、管理层讨论与分析一、概述报告期内，公司继续围绕五年发展战略规划快速发展。面对境内外复杂的经营环境，在董事会指导下，公司经营管理层带领公司全体员工朝着“成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”的战略愿景不懈努力。2015年5月，公司正式发布了新版企业文化纲要，公司全体员工秉承“知识图强，求实奉献；客户至上，合作共赢”的核心价值观，贯彻执行“稳健经营，持续创新；绩效导向，协同高效”的经营理念，致力于实现“以价值创造成就金融报国之梦”的企业使命。报告期内，公司成功发行H股并在香港联交所上市，向国际化发展迈出坚实的重要步伐；同时，公司稳步推进“六大战略”，取得了优良成绩。公司将在有效管控风险的前提下，继续牢牢把握行业创新发展趋势，全面布局互联网金融，推进服务互联网化，并加大转型力度，拓展新的业务边界、协同高效、重点突破，力求为客户提供一站式、全方位、综合化金融服务等。报告期内，公司在经营业绩、战略发展和持续创新方面都取得了良好的成绩，主要经营指标继续保持在行业前列，为股东创造了优秀的经济效益。二、主营业务分析（一）总体情况概述报告期内，国内外经济形势错综复杂，总体仍处于努力恢复增长的过程中。国内经济继续进行稳增长、调结构、促发展的深化经济改革中,国民经济运行总体缓中趋稳，产业结构继续优化，以互联网为代表的一批新型产业正在兴起。上半年，国内生产总值同比增长7%，第三产业增长率为8.4%，全国居民人均可支配收入实际增长7.6%（数据来源：国家统计局，2015）。2015年上半年，A股市场跌宕起伏，经历了大幅上涨，也遭遇“去杠杆”的深幅重挫，股票交易金额大幅增长。截至日，上证综指较2014年底上涨32.23%，深证成指上涨30.17%。报告期A股成交额1,383,945.43亿元，同比增长543.39%；融资融券业务延续2014年的爆发式增长，截至日，沪深两市融资融券余额20,493.86亿元，较2014年末上涨99.81%；同时，IPO发行明显提速，市场股权融资规模为5,545.16亿元，同比增长131.99%；企业债券融资规模1,810.62亿元，同比下降59.28%，公司债券融资规模7,153.13亿元，同比增长600.03%（数据来源：WIND资讯、公司统计，2015）。根据未经审计财务报表，截至日，全行业125家证券公司总资产为8.27万亿元，较2014年末增长约102%；净资产为1.30万亿元，较2014年末增长约41%；净资本为1.14万亿元，较2014年末增长约68%；客户交易结算资金余额3.41万亿元，较2014年末增长约184%；托管证券市值38.62万亿元，较2014年末增长约55%；受托管理资金本金总额10.23万亿元，较2014年末增长约28%。2015年上半年，全行业实现营业收入3,305.08亿元，同比增长约255%，其中：代理买卖证券业务净收入1,584.35亿元，同比增长约394%；证券承销与保荐业务净收入160.51亿元，同比增长约47%；财务顾问业务净收入43.54亿元，同比增长约97%；投资咨询业务净收入19.25亿元，同比增长约135%；受托客户资产管理业务净收入122.14亿元，同比增长约160%；证券投资收益(含公允价值变动)920.63亿元，同比增长约241%；利息净收入366.40亿元，同比增长约124%；实现净利润1,531.96亿元，同比增长约374%（数据来源：中国证券业协会，2015）。截至日，公司总资产5,171.26亿元，同比增长115.38%；归属于上市公司股东的所有者权益为725.87亿元，同比增长83.25%；报告期公司营业收入为197.12亿元，同比增长325.38%；营业支出84.70亿元，同比上升237.20%；公司业务及管理费支出为73.53亿元，同比上升223.37%；营业利润为112.42亿元，同比增长429.75%；归属于上市公司股东的净利润为84.06亿元，同比增长401.85%。主要财务数据同比变动情况单位：元 &本报告期上年同期同比增减%变动原因
营业收入19,711,887,381.554,633,984,313.90325.38主要为手续费及佣金净收入、投资收益和利息净收入大幅增长。
营业支出8,469,918,778.092,511,855,745.07237.20随收入增长，费用和营业税金及附加相应增加。
所得税费用2,701,043,017.84446,734,737.40504.62利润总额增加所致。
经营活动产生的现金流量净额56,042,423,000.65(108,292,341.84)-主要为本期代理买卖证券款流入增加。
投资活动产生的现金流量净额(14,453,087,788.24)3,168,535,213.50-主要为本期增加对可供出售金融资产的投资。
筹资活动产生的现金流量净额100,207,154,643.043,255,010,345.992978.55主要为债券发行及H股发行收到的现金增加。
现金及现金等价物净增加额142,083,821,183.976,319,812,443.542148.23主要为经营和筹资活动收到的现金增加。 （二）主营业务情况分析公司定位于专注中国优质中小企业及富裕人群，拥有行业领先创新能力的资本市场综合服务商。公司提供多元化业务以满足企业（尤其是中小企业）、个人（尤其是富裕人群）及机构投资者、金融机构及政府客户的多样化需求。公司的主要业务分为四个板块：投资银行业务、财富管理业务、交易及机构客户服务业务以及投资管理业务，具体对应包括下表所列的各类产品和服务： 投资银行财富管理交易及机构客户服务投资管理
■债务融资■财务顾问■融资融券■回购交易■投资研究■资产托管■私募股权投资■另类投资 报告期内，公司实现营业收入197.12亿元，同比增长325.38%。其中，投资银行业务板块实现营业收入7.75亿元，同比增长12.99%；财富管理业务板块实现营业收入105.83亿元，同比增长348.67%；交易及机构客户服务业务板块实现营业收入47.16亿元，同比增长433.61%；投资管理业务板块实现营业收入27.87亿元，同比增长401.23%。1、投资银行业务板块公司的投资银行业务板块主要包括股权融资业务、债务融资业务及财务顾问业务。报告期内，投资银行业务板块实现营业收入7.75亿元，同比增长12.99%。（1）股权融资业务报告期，IPO发行和上市公司再融资的股票发行数量和承销规模均呈现较大幅度的提升，报告期A股市场总计发行了409家股权融资项目，同比增长110.82%，其中IPO发行家数192家，同比增长236.84%，再融资发行家数217家，同比增长58.39%；承销规模5,545.16亿元，同比增长131.99%，其中IPO发行规模1,473.82亿元，同比增长277.64%；再融资发行规模4,071.34亿元，同比增长103.57%（数据来源：WIND资讯，2015）。公司投资银行业务延续2014年的业务策略，积极推进在会IPO项目并加大上市公司再融资业务的开拓。报告期内，公司完成股权融资项目25个，主承销金额105.59亿元。公司股权融资主承销家数和IPO主承销家数分别位列行业第3和第2位（数据来源：Wind资讯,2015）。公司报告期实现股权承销及保荐业务净收入4.97亿元，同比增长40.20%。公司报告期股权承销业务主要情况如下表所示： 项目月月
主承销金额（亿元）发行数量主承销金额（亿元）发行数量
首次公开发行38.561220.384
再融资发行67.0313100.237
合计105.5925120.6111 （2）债务融资业务报告期，企业债券融资规模为1,810.62亿元，同比下降59.28%，公司债券融资规模为7,153.13亿元，同比增长600.03%。受《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发[2014年]43号）文的影响，企业债券总发行数量和发行规模均大幅萎缩，尽管本公司迅速反应加大公司债券业务的拓展力度，但受业务结构调整的周期性因素影响，本公司债券承销业务仍出现下滑。报告期公司累计为客户主承销发行各类债券18期，承销总额210.27亿元（数据来源：WIND资讯,2015）；实现债券承销及保荐业务净收入0.99亿元，同比减少44.01%。公司报告期债券承销业务主要情况如下表所示： 项目月月
主承销金额（亿元）发行数量主承销金额（亿元）发行数量
企业债49.506228.1725
公司债45.0030.000
中期票据2.50115.752
短期融资券11.5021.251
非金融企业债务融资定向工具7.5020.000
中小企业私募债0.0000.901
商业银行二级资本债券37.5191.673
资产支持证券56.77325.705
合计210.2718363.4437 （3）财务顾问业务公司财务顾问业务主要包括上市公司并购重组财务顾问收入、新三板挂牌财务顾问业务收入等。报告期内，实现净收入1.65亿元，同比增长171.22%。随着注册制渐行渐近，《上市公司重大资产重组管理办法》及配套规则的修订完成，以及2014年下半年开始A股市场的持续上涨，上市公司通过并购重组优化产业布局，巩固领先地位，做大市值的意愿趋强。因此，2015年上半年延续了2014年的火热状态，受改革红利不断释放的大环境、上市公司自身产业转型需要、以及相关并购重组政策导向等因素叠加影响，上市公司并购重组持续保持较高活跃度。报告期内, 中国证监会累计通过133家重大资产重组。公司担任财务顾问的重大资产重组项目7家,行业排名第3；公司兼并收购业务实现营业收入为0.99亿元，同比增长653.06%。2015年是新三板扩大到全国后的第二年，挂牌企业数量大幅增加，截至日，新三板挂牌企业较2014年年末新增1,065家，累计挂牌公司2,637家（数据来源：全国中小企业股份转让系统有限责任公司网站，2015）。报告期内，公司共担任了34家新三板挂牌公司的主办券商；截至日，公司在新三板累计推荐挂牌企业107家，行业排名第三(数据来源:公司统计，2015)。2015年上半年，公司新三板推荐业务实现营业收入0.59亿元，同比增长155.16%。此外，在海外投资银行业务领域，公司主要通过全资子公司广发控股香港及其子公司开展相关业务。报告期，广发控股香港通过其子公司完成主承销（含再融资及债券发行）项目5个，其中作为联席保荐人和主承销商的广发证券H股IPO项目的募集资金为320.79亿港币。报告期实现营业收入0.21亿元，同比减少52.14%。2、财富管理业务板块公司的财富管理业务板块主要包括零售经纪及财富管理业务、融资融券业务及回购交易业务。报告期内，财富管理业务板块实现营业收入105.83亿元，同比增长348.67%。（1）零售经纪及财富管理业务公司为客户买卖股票、债券、基金、权证、期货及其他可交易证券提供经纪服务。随着国内资本市场活跃度的大幅提升，A股市场股票基金成交量呈现较大幅度增加，2015年上半年总成交量146.99万亿，同比增长545%；日均成交12,352亿，同比增长545%(数据来源：上交所网站、深交所网站，2015)。同时，随着互联网证券等新业务模式的冲击，非现场开户、统一账户体系、一人多户等政策放开，行业竞争日趋加剧，行业平均佣金率呈现进一步下滑趋势，传统证券行业经纪业务模式面临着日益严峻的挑战。为顺应市场竞争格局的变化，公司加大转型力度，迎接互联网金融和监管环境带来的机遇和挑战，通过全方位推进服务互联网化；积极推动互联网营销，尤其是充分利用公司与领先的大型门户网站--新浪网的战略合作，大量导流；基于互联网思维，公司开发了“金钥匙”系统，以“有问必答”和非现场开户为重点，极大的提高了运营效率，成功把握行情机遇，新开户数量和金额在行业均位居前列。公司大力推动遍布全国的经营网点向综合化方向转型，将分支机构定位为公司各项业务的承接点，逐步成为公司各项业务的营销窗口和服务基地，以提供综合化金融服务，从传统通道经纪业务模式向财富管理模式转型。公司积极拓展互联网理财业务，不断优化易淘金电商平台用户体验与丰富产品数量，创新理财账户，推出淘金钱包现金管理工具与转让市场等新业务，完善互联网理财业务链条。公司各大电子商务平台业绩均处于行业领先地位，其中手机证券用户数超过680万，易淘金电商平台上半年产品销量与转让量超过250亿，微信平台已在为超过200万用户服务。报告期公司股票基金成交量14.27万亿（双边统计）,同比增长688%；市占率4.86%，同比增长22%，行业排名第5(数据来源：上交所网站、深交所网站，2015)；公司经纪托管证券市值18,458亿元，较2014年末增长62.49%，行业排名第5。公司报告期实现代理买卖证券业务净收入72.47亿元，比去年同比大幅度提升475.83%，行业排名第4，较2014年上升1名。公司代理买卖证券业务的交易额及市场份额情况如下表所示： 证券种类月交易额（亿元）月市场份额月交易额（亿元）月市场份额
股票139,675.065.02%17,835.784.12%
基金3,054.541.95%272.051.22%
债券55,064.564.90%28,742.513.63%
合计197,794.164.87%46,850.343.76% 注1：数据来自公司统计、沪深交易所；注2：上表数据为母公司数据；注3：市场份额是指该类证券交易额占沪深两市该类证券同一时期交易总额的比例。在代销金融产品业务领域，报告期内公司实现代销金融产品业务收入2.12亿元，同比增长304.25%。公司报告期代理销售金融产品的情况如下表所示：单位：元 类别月销售总金额月赎回总金额代销收入
基金产品27,973,770,149.9424,617,600,499.33101,051,686.29
信托产品904,200,000.00286,982,000.002,483,084.24
其他金融产品332,766,024,875.39312,207,174,680.48108,210,236.36
合计361,643,995,025.33337,111,757,179.81211,745,006.89 注：本表销售、赎回总金额包括场外、场内产品的认购、申购、赎回、定投等，亦包括销售广发资管发行的资产管理产品。在期货经纪业务领域，公司通过全资子公司广发期货开展期货经纪业务，且通过广发期货的全资子公司广发期货（香港）以及广发期货（香港）的全资子公司GF Financial Markets(UK) Limited 在国际主要商品市场为客户提供交易及清算服务。报告期内，由于市场成交额大幅上升，广发期货实现期货经纪业务收入为2.93亿元，同比增长74.26%。在中国境外，公司通过全资子公司广发控股香港向高净值人群及零售客户提供经纪服务，涵盖在香港联交所及其他国外交易所上市的股票。报告期，由于市场成交额大幅上升，广发控股香港实现证券经纪业务净收入为9,986.77万元，同比增长145.36%。（2）融资融券业务融资融券业务延续2014年的增长态势，截至日，沪深两市融资融券余额20,493.86亿元，较2014年末增长99.81%。公司注重加强融资融券客户的管理，高度重视业务开展的合规风险管理，严格落实客户适当性管理和分类分级管理要求，加强投资者教育和风险揭示，引导客户专业投资、理性投资；公司科学、合理、谨慎确定融资业务规模，根据自身净资本水平、客户状况和风险管理能力，把握融资融券业务的发展节奏与速度，适当控制经营杠杆，有效防范流动性风险。伴随行业融资融券业务规模的扩大，公司融资融券业务也得以大幅增长。截至日，公司融资融券业务期末余额为人民币1,389.34亿元，较日增长115.86%，市场占有率6.85%，按合并口径排名第一；公司在报告期实现融资融券利息收入44.71亿元，较2014年同比增长382.26%。6月中旬以来，国内A股市场出现连续大幅下跌，公司的风险管理体系发挥了积极的作用。股市下跌前期，公司进行了多次压力测试分析，严格控制融资融券等业务的限额，并有针对地制定了包括严格控制单一客户单一股票持仓集中度、公司担保品资质筛查和折算率调整、提高保证金比例、严格执行相关政策和规定，使得公司在本轮下跌行情中能够较早、较快地对市场作出反应。在市场下跌过程中，公司整体部署对融资融券等业务进行盯市等管理，由普通盯市转变为应急盯市，及时进行核对和风险提醒，在每日进行盘后风险分析和压力测试，较好的控制了融资融券业务快速发展中的各种风险。（3）回购交易业务报告期，公司股票质押式回购业务取得稳步增长。截至日，公司通过自有资金开展股票质押式回购业务余额为64.73亿元，比2014年末增长13.33%；由于股票质押式回购业务的推出，较多客户选择股票质押式回购业务，约定购回式证券交易业务的规模则有所缩减。截至日，公司的约定购回式证券交易业务融出资金余额为6.92亿元，较2014年末下降19.91%。另外，由于报告期新股发行数量增多，公司在股票质押式回购业务之内推出的“融易通”融资申购新股业务在报告期取得良好发展，业务规模峰值在6月份曾突破300亿元。报告期公司实现回购交易业务利息收入3.78亿元，同比增长110.29%。3、交易及机构客户服务业务板块公司的交易及机构客户服务业务板块主要包括股票销售及交易业务、固定收益销售及交易业务、柜台市场销售及交易业务、投资研究业务及资产托管业务。报告期内，交易及机构客户服务业务板块实现营业收入47.16亿元，同比增长433.61%。（1）股票销售及交易业务公司股票销售及交易业务主要向机构客户销售公司承销的股票，亦从事股票及股票挂钩金融产品及股票衍生产品的做市及交易；公司的机构客户主要包括全国社保基金、商业银行、保险公司、基金公司、财务公司、信托公司及被中国证监会批准可投资于中国资本市场的合格境外机构投资者等专业投资者。作为股指期货市场的首批参与者之一，公司亦使用股指期货来对冲公司股票组合的风险。另外，目前公司为各类交易所交易基金（ETF）提供流动性，包括单市场交易所交易基金、跨市场交易所交易基金、跨境交易所交易基金、债券交易所交易基金及黄金交易所交易基金。公司为国内机构客户提供投资国际资本市场的渠道，并已在香港市场广泛开发国际机构客户。公司通过QFII及RQFII计划协助国际客户投资中国资本市场。公司于2015年1月取得股票期权做市业务资格，并成为当时上海证券交易所上证50ETF期权合约品种的八家做市商之一。报告期，公司实现股票销售及交易业务营业收入35.50亿元，同比增长2,108.75%。（2）固定收益销售及交易业务公司固定收益销售及交易主要面向机构客户销售公司承销的债券，亦从事固定收益金融产品及利率衍生品的做市交易。公司在中国银行间债券市场及交易所交易多类固定收益及衍生产品，并提供做市服务，如国债、政策性金融债、中央银行票据、中期票据、短期融资券、企业债券、公司债券、国库券期货及利率互换。公司通过订立固定收益衍生工具（如利率互换及国债期货）以对冲因交易及做市活动产生的利率风险。此外，公司大力拓展FICC业务，目前已获得上海黄金交易所会员资格，下半年将继续大力推进大宗商品、外汇和香港FICC等相关业务的进展。报告期公司债券交割量合计1.23万亿元，全市场排名第59名，在证券公司中位列第2名(数据来源：中国债券信息网 ，2015)；其中：2015年6月，公司在银行间全市场做市商中排名第三，尝试做市商中排名第一名（数据来源：中国债券信息网，中国外汇交易中心暨银行间同业拆借中心，2015）。报告期，公司实现固定收益销售及交易业务营业收入4.78亿元，同比下降15.54%。（3）柜台市场销售及交易业务公司设计及销售多种柜台市场产品，包括非标准化产品、收益凭证以及金融衍生品；同时，通过柜台市场为非标产品以及收益凭证产品提供流动性支持。截至日，公司的柜台市场登记产品数量为431支，位居行业第一（数据来源: 中证资本市场发展监测中心，2015)；公司的柜台市场产品市值692.31亿元，产品涵盖收益凭证产品、金融衍生品-权益类收益互换、场外期权、公司子公司资管产品、第三方资管产品、第三方基金专项产品以及私募基金托管产品；公司亦开展新三板做市业务，截至日，公司为41只股票提供做市服务，取得了良好经济效益。（4）投资研究业务公司的投资研究业务主要为机构客户提供包括宏观经济与策略、行业与上市公司、固定收益及金融工程等多领域的投资研究服务；具体包括在中国及香港为全国社保基金、保险公司、基金公司、私募基金、财务公司、证券公司及其他机构投资者提供研究报告及定制化的投资研究服务。公司的股票研究涵盖中国26个行业和逾580家在中国上市公司，以及逾70家在香港上市公司。公司卓越的研究能力在业界享有盛誉。报告期，公司实现投资研究业务营业收入2.20亿元，同比增长212.36%。（5）资产托管业务公司的资产托管业务主要为机构投资者及资产管理机构管理的资产管理产品提供资产托管服务。公司已于2014年取得证券投资基金托管资格，并开始为机构投资者及资产管理机构管理的资产管理产品提供资产托管服务。公司为客户提供包括资产保管、账户管理、清算及结算、基金会计、资产估值、基金合规监控、绩效评估及基金投资风险分析在内的各项服务。公司于2015年6月完成私募基金业务外包服务机构备案，为私募基金等资产管理机构提供份额登记业务外包及估值核算业务外包服务。截至日，公司提供托管服务的总资产规模为526.48亿元，提供运营外包服务的总资产规模为165.93亿元。4、投资管理业务板块公司的投资管理业务板块主要包括资产管理业务、基金管理业务、私募股权投资业务及另类投资业务。报告期内，投资管理业务板块实现营业收入27.87亿元，同比增长401.23%。（1）资产管理业务公司提供资产管理服务以帮助客户实现金融资产的保值增值。公司的资产管理客户包括个人、企业及机构投资者。公司通过旗下广发资管、广发期货及广发资管（香港）开展资产管理业务。通过广发资管，公司管理投资于多种资产类别及投资策略的客户资产，包括权益类、固定收益类及量化投资。公司通过三种计划进行投资管理，包括集合资产管理计划、定向资产管理计划及专项资产管理计划。另外，公司通过合格境内机构投资者计划积极开展境外资产管理业务。截至日，广发资管管理85个集合资产管理计划，包括权益计划、基金中的基金(FOF)计划、固定收益类投资计划、货币市场计划及量化投资计划，主动管理集合资产规模为1,084.51亿元，行业排名第二，同比增长354.66%。截至日，广发资管管理205个定向资产管理计划，管理资产规模为人民币2,346.08亿元，同比增长50.41%。公司的定向资产管理计划投资于广泛的资产类别，包括股票、固定收益及另类投资（包括信托产品、委托贷款及票据）。公司的客户主要包括商业银行、信托公司、其他机构投资者及高净值人群。报告期内，广发资管资产管理业务规模和收入情况如下表所示： &资产管理规模（亿元）管理费收入（亿元）
集合资产管理业务1,084.51238.533.741.10
定向资产管理业务2,346.081,559.780.610.59
专项资产管理业务29.3529.700.01-
合计3,459.941,828.014.361.69 报告期，广发资管共实现管理费收入4.36亿元，同比增长157.56%。公司主要通过广发期货开展期货资产管理业务。广发期货于2012年11月首批获得资产管理业务资格，并积极开展期货资产管理业务。截至日，广发期货管理52个客户资产管理计划，管理资产规模为人民币54.69亿元。报告期，广发期货资产管理业务实现营业收入0.34亿元，同比增长953.26%。。在海外资产管理业务领域，公司通过广发控股香港的全资子公司广发资管（香港）就多类投资工具提供咨询服务及进行管理。广发控股香港是香港首批获RQFII资格的中资金融机构之一，通过广发资管（香港）可在香港筹集的人民币资金投资中国证券市场。截至日，广发资管（香港）已设立及管理2支以基金形式运作的公募基金（广发中国人民币固定收益基金、广发中国成长基金）及4支以基金形式运作的私募产品。截至日，广发资管（香港）所管理资产规模为46.02亿港元。报告期，广发资管（香港）资产管理业务实现营业收入0.22亿元。（2）基金管理业务公司通过控股子公司广发基金和参股公司易方达基金开展基金管理业务。截至日，公司持有广发基金51.13%的股权。广发基金是全国社保基金的国内投资管理人之一，亦向保险公司、财务公司、其他机构投资者及高净值人群提供资产管理服务。此外，广发基金可将在中国境内募集资金通过合格境内机构投资者计划（QDII）投资于海外资本市场，并可通过其全资子公司广发国际资产管理以RQFII及沪港通方式将在香港募集资金投资于中国境内资本市场。截至日，广发基金管理75只开放式基金，广发基金管理的全口径资产规模合计3,171.9亿元，比2014年末上升85%（数据来源：公司统计，2015）；其中公募基金管理规模2,262.47亿元，比2014年底上升69.51%，行业排名第八（数据来源：中国基金业协会，2015）。报告期内，广发基金实现营业收入13.97亿元，同比增长62.40%，净利润5.34亿元，同比增长69.96%。截至日，公司持有易方达基金25.0%的股权，是其三个并列第一股东之一。易方达基金是全国社保基金的投资管理人之一，亦为保险公司、财务公司、企业年金、其他机构投资者及高净值人群提供资产管理服务。此外，易方达基金可将在中国境内募集资金通过合格境内机构投资者计划（QDII）投资于海外资本市场，并可将在香港募集资金通过RQFII计划及沪港通方式投资于中国境内资本市场。截至日，易方达基金管理82支开放式基金，易方达基金管理的全口径资产规模合计5,348.85亿元，比2014年末上升45.09%（数据来源：公司统计，2015）；其中公募基金管理规模 3,666.29亿元，比2014年底上升65.12 %，行业排名第三（数据来源：中国基金业协会，2015）。报告期内，易方达基金实现营业收入19.61亿元，同比增长133.02%，净利润 6.94亿元，同比增长 166.32%。（3）私募股权投资和管理业务公司主要通过全资子公司广发信德在中国从事私募股权投资业务。公司主要投资于拥有被证明行之有效的业务模式及富有吸引力估值的公司。报告期，广发信德及其管理的基金共完成35个股权投资项目，投资金额7.85亿元；截至日，有16个项目已通过首次公开发售方式在中国A股市场上市，有2个项目通过上市公司并购实现退出。同时，广发信德积极拓展股权投资的资产管理业务，设立了多个基金管理平台，积极探索多元化的盈利模式，通过创新谋求发展，取得了较好成效。广发信德通过基金管理平台（包括新疆广发信德稳胜投资管理有限公司、广发信德医疗资本管理有限公司、珠海广发信德奥飞资本管理有限公司、广发信德智胜投资管理有限公司）管理私募股权基金和夹层基金。广发信德设立及管理5支私募股权基金，包括广发信德（珠海）医疗产业投资中心（有限合伙）（一支专注于中国医疗机构股权投资的私募股权基金，截至日的承诺资本总额为人民币8.9亿元）；珠海广发信德奥飞产业投资基金一期（有限合伙）（一支专注于中国移动互联网文化产业投资的私募股权基金，截至日的承诺资本总额为人民币2.54亿元）；广州广发信德一期互联网改造传统产业投资企业（有限合伙）（一支主要关注互联网渗透率尚相对较低、互联网化趋势无可逆转的创新领域的私募股权基金，截至日的承诺资本总额为人民币1.45亿元）；广州广发信德一期健康产业投资企业（有限合伙）（一支围绕健康管理领域的新技术、新业态和新趋势进行投资的私募股权基金，截至日的承诺资本总额为人民币3.02亿元）；珠海广发信德新三板股权投资基金（有限合伙）（一支主要投资于尚未挂牌新三板，有意向挂牌新三板的未上市企业股权及已经挂牌新三板的优秀企业股权的私募股权基金，截至日的承诺资本总额为人民币1.392亿元）；广发信德亦发起并管理4支夹层基金，包括广发信德-中铁长沙置业信托计划（总规模为人民币6亿元）；珠海广发信德新湖夹层投资有限合伙企业（有限合伙）（总规模为人民币8亿元）；华夏幸福项目（预计项目总规模为人民币40亿元，截至日已募资27.67亿元）；粤股交-广发信德-广电二期资产管理计划（预计项目总规模为人民币4.5亿元，截至日已募资1,286万元）。广发信德分别于2015年5月和6月与公司股东中山公用、吉林敖东签订协议，拟发起设立广发信德·中山公用并购基金管理有限公司（暂定名）、广发信德·中山公用并购基金（暂定名）以及广发信德·吉林敖东基金管理有限公司（暂定名）、广发信德·吉林敖东中药现代化产业基金（暂定名）和吉林敖东创新产业发展基金（暂定名），拟投资金额合计6.28亿元。报告期内，广发信德实现营业收入4.70亿元，同比增长278.45%，净利润3.98亿元，同比增长300.65%。（4）另类投资业务在另类投资业务领域，公司通过全资子公司广发乾和积极开展业务，专注于非公开发行股票、非标准化固定收益产品、风险投资、产业投资基金等产品或领域的投资。报告期广发乾和投资项目8个，投资金额合计14.92亿元；其中：设立1家子公司珠海乾亨投资管理有限公司，投资金额7亿元；设立珠海中兵广发投资基金管理有限公司并投资其管理的基金，投资金额共计3.1亿元；投资3个定增项目，金额合计2.49亿元；投资3个理财产品，金额合计2.33亿元。截至日，广发乾和累计投资项目数量35个，累计投资规模34.88亿元。报告期内，广发乾和实现营业收入1.97亿元，同比增长1,135.87%，净利润1.45亿元，同比增长1,108.25%。5、公司发展战略及业务发展策略公司已制定了五年的发展战略。2015年将持续以“知识图强，求实奉献；客户至上，合作共赢”的核心价值观和“稳健经营、持续创新、绩效导向、协同高效”的经营理念作为战略指导思想，努力转变增长模式，不断增强创新能力，持续优化业务结构，力争成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。公司将加快投资银行业务向产业链的专业化和盈利模式的多元化转型，提升客户服务能力，和客户共同成长，巩固公司在中国优质中小企业客户群的优势地位；提升对富裕客户特别是高净值客户的服务能力，通过扩大富裕客户的覆盖率和产品渗透率，实现收入的稳定增长；把握机构客户服务业务增长趋势，加强综合金融解决方案的能力，奠定市场做市商的领先地位。打造多层次的投资管理平台体系，加强并拓展产品优势，建立业内领先的投资管理品牌。同时，根据业务开展的最新趋势，围绕公司的发展战略，持续完善全面风险管理体系，不断创新风险管理机制和方法，深化信息技术的应用，提高风险管理的有效性和前瞻性，保障各项业务稳健发展。三、主营业务构成情况1、月主营业务分业务情况单位：元 业务类别营业收入营业支出营业利润率%营业收入比上年同期增减%营业支出比上年同期增减%营业利润率比上年同期增减%
投资银行业务775,076,769.36335,479,828.3656.7212.9968.65减少14.28个百分点
财富管理业务10,583,135,186.563,360,043,147.4068.25348.67237.24增加10.49个百分点
交易及机构客户服务业务4,716,466,591.49585,938,574.0787.58433.61273.03增加5.35个百分点
投资管理业务2,787,426,998.39965,450,589.3465.36401.231,222.85减少21.51个百分点 2、主营业务分地区情况（1）营业收入地区分部情况单位：元 地区月月营业收入增减%
营业部数量营业收入营业部数量营业收入
广东1134,237,319,762.63109737,210,658.34474.78
其中：深圳9380,377,817.70858,356,304.19551.82
上海21516,801,026.7821104,761,899.81393.31
湖北16509,495,785.6616103,297,686.48393.23
辽宁14328,622,535.091463,476,621.33417.71
河北12403,226,327.011276,251,680.25428.81
江苏10167,908,176.79835,395,495.75374.38
浙江10214,276,312.311037,357,413.47473.58
北京7368,501,087.05768,415,987.94438.62
山东7171,145,897.13734,324,841.94398.61
福建5177,009,543.17538,384,638.59361.15
陕西5182,184,564.74530,081,702.32505.63
河南460,526,069.37410,532,641.19474.65
海南367,340,195.96311,383,098.72491.58
吉林391,573,674.53317,136,442.04434.38
云南389,239,256.77317,272,332.57416.66
重庆3117,374,656.24320,279,210.69478.79
广西249,839,383.71211,317,304.54340.38
黑龙江240,532,516.8127,806,027.58419.25
江西212,511,630.9822,481,573.05404.18
四川288,291,882.44215,587,974.62466.41
天津259,795,119.97212,805,738.26366.94
安徽118,556,631.0813,135,612.25491.80
甘肃146,611,315.90111,332,453.87311.31
贵州116,595,702.1914,344,042.66282.03
湖南118,256,181.2713,350,341.59444.91
内蒙古13,206,051.64181,817.143,818.56
山西127,457,521.5216,978,249.50293.47
西藏1376,024.3211,172.7131,964.56
新疆136,632,254.2615,340,852.24585.89
总部&8,624,011,453.56&2,654,161,216.21224.92
母公司合计&16,745,218,540.88&4,144,286,727.65304.06
境内子公司&3,145,465,442.78&413,498,747.67660.70
抵销&(331,108,034.92)&(5,018,710.56)-
境内合计25619,559,575,948.742484,552,766,764.76329.62
境外子公司（含港澳）&152,311,432.81&81,217,549.1487.54
总计25619,711,887,381.552484,633,984,313.90325.38 注：截至日，公司设有分公司19家，其营业收入已反映在上述分地区数据中。（2）营业利润地区分部情况单位：元 地区月月营业利润增减%
营业部数量营业利润营业部数量营业利润
广东1133,309,852,492.86109372,575,771.23788.37
其中：深圳9274,995,248.77820,495,871.981,241.71
上海21392,706,017.962147,149,861.39732.89
湖北16405,238,410.221655,005,797.66636.72
辽宁14245,125,815.631423,560,560.26940.41
河北12298,709,131.621232,317,364.00824.30
江苏10113,628,093.68810,813,391.32950.81
浙江10159,761,260.891012,338,708.841,194.80
北京7291,844,412.01736,501,455.34699.54
山东7129,903,060.99715,041,003.45763.66
福建5142,189,821.87521,929,294.04548.40
陕西5138,685,496.47513,088,200.15959.62
河南442,108,487.6841,026,656.654,001.52
海南350,421,400.1034,102,557.201,129.02
吉林371,914,349.2835,531,654.171,200.05
云南373,181,670.3139,165,035.17698.49
重庆391,121,363.7139,127,056.57898.37
广西237,681,763.4025,099,841.34638.88
黑龙江230,576,168.4922,108,644.271,350.04
江西29,406,970.602760,823.901,136.42
四川265,174,687.0925,402,940.391,106.28
天津246,692,690.6425,190,320.80799.61
安徽111,941,688.041358,740.733,228.78
甘肃136,924,403.6416,749,823.65447.04
贵州112,357,313.6811,541,826.19701.47
湖南112,862,130.6011,024,993.751,154.85
内蒙古1712,670.161(1,076,432.84)-
山西121,357,126.7914,000,716.74433.83
西藏1(236,686.09)11,166.85-
新疆125,971,584.9911,501,717.771,629.46
总部&3,212,421,540.07&1,148,161,412.95179.79
母公司合计&9,480,235,337.38&1,850,100,903.93412.42
境内子公司&1,985,898,815.62&246,216,735.84706.57
抵销&(302,980,343.83)&(376,585.00)-
境内合计25611,163,153,809.172482,095,941,054.77432.61
境外子公司（含港澳）&78,814,794.29&26,187,514.06200.96
总计25611,241,968,603.462482,122,128,568.83429.75 注：截至日，公司设有分公司19家，其营业利润已反映在上述分地区数据中。四、比较式财务报表中变动幅度超过30%以上项目的情况单位：元 项目日日增减%变动原因
货币资金205,664,191,664.0967,680,499,800.97203.88本期客户存款增加。
拆出资金0.001,000,000,000.00(100.00)本期末收回向商业银行拆出的资金。
融出资金140,139,700,715.8964,695,844,373.32116.61融资融券业务规模增加。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产61,545,812,635.1626,996,501,834.36127.98本期增加了债券、股票、基金等的投资。
衍生金融资产302,634,382.8791,293,338.55231.50主要为利率互换公允价值变动。
应收款项4,698,860,339.601,275,662,594.93268.35应收清算款和柜台业务款项增加。
应收利息2,700,285,277.551,676,518,411.1561.07应收融资融券和分期付息债券利息增加。
存出保证金4,893,692,481.653,029,861,695.3561.52交易保证金增加。
可供出售金融资产52,879,628,850.5534,410,115,665.0653.67本期增加了债券、股票、基金等的投资。
长期股权投资2,593,244,115.741,524,325,006.2770.12本期增加对联营公司的投资。
在建工程382,903,020.38278,768,664.2337.36广发证券大厦项目投入增加。
递延所得税资产658,254,882.06230,184,633.01185.97可抵扣暂时性差异增加。
其他资产1,536,582,549.31952,533,953.3761.32本期预付对外投资款和应收账款类投资增加。
短期借款1,950,996,400.001,285,907,000.0051.72本期信用和抵押借款增加。
应付短期融资款52,229,715,616.4429,536,739,315.0776.83期末证券公司短期债和短期收益凭证发行规模增加。
拆入资金1,500,000,000.001,123,000,000.0033.57期末拆入资金增加。
衍生金融负债293,571,437.0187,303,818.97236.26主要为利率互换公允价值变动。
卖出回购金融资产款91,661,667,571.2954,767,726,387.0367.36场外协议回购和银行间回购增加。
代理买卖证券款189,088,202,937.1671,465,562,643.43164.59本期经纪业务规模增加。
代理承销证券款36,000,000.000.00—期末新增代理承销证券款。
应付职工薪酬6,098,439,120.423,201,901,513.2790.46计提的职工费用增加。
应交税费3,506,400,682.461,436,481,292.11144.10当期应交所得税增加。
应付款项8,351,308,228.024,311,267,401.2293.71证券公司资产管理计划优先级参与人款项增加。
应付利息1,804,925,513.35791,401,200.54128.07本期应付债券、应付短期融资款及回购利息增加。
应付债券79,699,539,446.8626,030,663,617.12206.18本期次级债及长期收益凭证发行规模增加。
递延所得税负债361,358,195.06111,538,888.04223.98应纳税暂时性差异增加。
其他负债2,116,975,741.44775,057,323.49173.14本期新增大宗交易保证金及H股发行费用应付款。
资本公积31,679,119,369.688,587,816,549.35268.88期末新增H股发行溢价。
其他综合收益2,818,911,128.841,858,423,537.0451.68可供出售金融资产的公允价值变动收益增加。
未分配利润21,220,239,457.8013,998,136,507.8651.59本期净利润增加。
项目月月增减变动原因
手续费及佣金净收入10,400,661,773.212,425,559,449.04328.79经纪业务和资产管理及基金管理业务手续费及佣金收入增加。
利息净收入2,239,143,288.55565,314,665.58296.09本期融资融券利息收入增加。
投资收益6,103,334,749.321,330,034,152.66358.89金融资产投资收益增加。
公允价值变动收益667,663,117.03321,642,840.19107.58衍生工具公允价值变动损益增加。
汇兑收益286,781,337.49(17,073,130.03)—H股发行款汇率变动影响。
其他业务收入14,303,115.958,506,336.4668.15其他收入增加。
营业税金及附加1,081,059,152.32237,036,671.06356.07本期应税收入增加。
业务及管理费7,353,074,805.222,273,860,062.98223.37本期职工薪酬增加。
资产减值损失34,916,692.9190,883.3938319.22主要为计提融出资金减值损失。
营业外收入99,472,303.496,299,716.751479.00本期政府补助增加。
营业外支出2,649,861.995,557,785.07(52.32)本期捐赠及赔偿支出等减少。
所得税费用2,701,043,017.84446,734,737.40504.62本期利润总额增加。
经营活动产生的现金流量净额56,042,423,000.65(108,292,341.84)—本期代理买卖证券款流入增加。
投资活动产生的现金流量净额(14,453,087,788.24)3,168,535,213.50—本期增加对可供出售金融资产的投资。
筹资活动产生的现金流量净额100,207,154,643.043,255,010,345.992978.55本期债券发行及H股发行收到的现金增加。 五、核心竞争力分析1、多年形成的具备竞争力的市场化机制及均衡、多元化的股权结构和完善的公司治理公司是前十大券商中唯一一家非国有控制的证券公司，没有控股股东。近15年来公司前三大股东一直为辽宁成大、吉林敖东和中山公用（均为上市公司），其持股比例分别为16.40%、16.33、9.01%【不包括香港结算（代理人）公司，香港中央结算（代理人）有限公司所持股份为H股非登记股东所有】，形成了较为稳定的股权结构，均衡、多元化的股权结构安排，为建立有效的公司治理和市场化的运行机制奠定了良好基础，确保公司能够敏锐准确地把握行业和监管的变化，并通过前瞻性的创新发展模式，把握住每一次市场机遇,实现公司的持续稳健发展。按照现代企业制度的要求，公司建立了由股东大会、董事会、监事会和经营管理层组成的公司治理结构和相应的运行机制。通过公司《章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》等重要治理文件，从制度上保障了股东、董事的知情权、决策权，确立了公司内部的分级授权和权力制衡机制。公司的经营决策体系科学，重大事项均采用严格的集体决策机制。公司各项业务的经营决策均严格按照规定的审核流程执行，审核流程的各个环节根据赋予的职责进行专业判断、审核把关和风险控制。2、优良的企业文化和稳定的经营管理团队公司始终秉持“知识图强、求实奉献；客户至上、合作共赢”的核心价值观，贯彻执行“稳健经营、持续创新；绩效导向，协同高效”的经营管理理念，谋求持续、健康、稳定的发展。公司坚持以证券业务为核心，整合资源，跨界发展，打造创新型综合金融服务平台，率先建设成为系统重要性现代投资银行，保持行业领先地位；报告期内，公司完成H股的发行，在香港联交所主板挂牌并上市交易，是公司国际化发展重要的里程碑。公司将进一步依托国家对外发展战略，加快国际化布局，主动参与国际竞争，逐步在国际资本市场获得话语权和定价权。良好的企业文化提高了公司的凝聚力和向心力。公司的经营管理团队和业务骨干队伍的高度稳定，流失率低，公司高层管理团队的证券和金融相关领域的管理经验平均超过15年，在公司的平均任职期限约15年，过去3年公司中高层管理团队和员工的主动离职率分别约为1%和2%左右，大大增强了客户的信心和各项业务的连续性、稳定性。3、齐全并居领先行业地位的主营业务，形成了金融集团化优势，具有强大的客户业务综合服务能力公司拥有投资银行、财富管理、交易及机构客户服务及投资管理等全业务牌照，公司各项主要业务相对均衡发展，均取得了靠前的行业排名。同时，公司控股广发期货、广发基金、广发控股香港、广发信德、广发乾和及广发资管，参股易方达基金、广东股权中心、证通公司，形成了稳健的集团化架构。截至报告期末，公司是拥有行业内最大规模的保荐代表人队伍证券公司之一，并通过投资银行业务为切入点，通过综合金融服务平台和强大的产品创新力和销售能力，为企业在每个发展阶段提供系统性、一站式的专业服务。截至报告期末，公司拥有的投资顾问团队在行业中排名第一，具有领先的富裕客户服务能力，使得公司在财富管理业务领域持续具有市场领先地位。公司齐全且领先的主营业务、集团化的金融服务，使得公司保持并持续提升公司在各个业务板块的市场领先地位。4、具备较强的创新能力公司注重创新业务对业务发展、利润贡献的重要性，一直致力于各项业务的创新，并取得了良好的效果。2011年以来公司推出的创新产品以及在创新业务领域取得的主要资质如下表所示： 时间推出的创新产品以及在创新业务领域取得的主要资质
2011年取得人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格（全资子公司广发控股香港）；社保基金投资管理人（广发基金）。
2012年取得人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格（广发基金香港子公司广发国际资产管理有限公司）；取得柜台交易业务资格。
2013年公司已经发行了多空杠杆分级产品、结构性分级产品并通过公司柜台交易市场进行交易；公司已经发行了美元债券QDII产品、期限分层并滚动募集的短期理财产品。
2014年获授权作为做市商在全国中小企业股份转让系统从事做市业务；成为中国证券投资基金业协会会员。
2015年1至6月取得单向视频开户业务试点资格；成为广州碳排放权交易所会员。 5、互联网金融行业的先导者公司一贯重视在互联网领域的创新应用，是证券行业较早布局金融大数据策略、建立大数据运算集群的券商，具有领先的数据处理能力，并走在业内互联网金融创新的前沿，尤其在在平台、账户、服务、营销等领域取得的成果均处于行业领先位置。首先，公司建立了手机证券、官方微信、易淘金网站、网上交易金融终端和页面交易五大互联网终端，通过持续不断的平台创新提升客户在证券交易、互联网理财、在线业务办理等方面的体验，目前五大终端用户量等数据均处于行业领先地位，其中手机证券用户数超过680万，易淘金电商平台上半年产品销量与转让量超过250亿，微信公众号已有超过200万用户。其次，公司积极拓展互联网理财业务，基于互联网证券创新资格，通过账户创新和产品创新，建立便捷的互联网理财账户，推出互联网现金管理产品淘金钱包以及提供产品转让的淘金市场，为投资者建立了互联网理财业务链。在服务创新方面，公司利用移动互联技术，建立“金钥匙”系统，将线上的海量客户需求与线下分布在全国各地的超过7,000名专业顾问进行实时对接，构建公司O2O服务体系，为客户提供7*24小时的秒级响应的“有问必答”服务，该模式运用移动化平台、分布式运营、众包抢单模式以及电子钱包和客户评价的市场化激励机制等互联网思维和机制创新，打破传统的服务模式，大幅提升服务效率和服务质量。除了服务模式的互联网创新，公司的营销体系也积极向互联网转型，一方面利用搜索引擎引流和与新浪的战略合作，抢占互联网流量入口；另外一方面创新互联网营销模式，通过个性化二维码等技术手段，对个体的营销绩效进行可视化的跟踪与及时的激励兑现，实现多劳多得，充分调动各分支机构以及各营销服务人员的积极性，并使之成为公司的一种重要营销模式。6、遍布全国的营业网点，覆盖了主要经济发达地区截至日，公司共有分公司19家、证券营业部256家，行业排名第五，营业网点分布于中国大陆31个省、直辖市、自治区，覆盖了中国经济比较发达的珠三角、长三角、胶东半岛、环渤海地区和主要省份城市，形成了覆盖全国的经纪业务网络体系，这些地区经济发展迅速、资金充裕，为公司营业网点取得良好经济效益提供了充足的客户资源保障。截至报告期末，公司投资顾问团队人数超过1,900名，行业排名第一，投资顾问平均拥有八年以上的咨询经验，可以为客户在资产配置和产品选择上提供专业意见；公司拥有超过5,000名专业顾问，可以与投资顾问一起形成矩阵式的客户管理模式，通过对客户的精细化分层，实施差异化的客户管理，为高净值客户和财富管理客户提供专职、定制化理财产品服务。公司的全资子公司广发期货在中国的16个省及直辖市设有26个期货经纪营业部，网点数量在期货公司中名列前茅；公司有154家证券营业部已取得提供期货中间介绍业务资格而能够向广发期货推介客户，形成了具有较强辐射性的服务圈。7、主要经营指标多年来名列行业前列公司多年来秉承稳健经营、持续创新的经营理念，在竞争激烈、复杂多变的行业环境中努力开拓、锐意进取，经受住了多次行业重大变化的考验，逐步发展成为中国市场极具影响力的证券公司之一。公司营业收入、净利润等多项主要经营指标连续多年位居行业前列，具体经营业绩指标如下：公司2012年-月主要经营指标行业排名情况 项目月2014年2013年2012年
营业收入3444
净利润5544
项目2015年6月底2014年底2013年底2012年底
总资产3444
净资本4343
净资产5433 （数据来源：中国证券业协会，2015）注1：报告期指标是根据报告期未经审计母公司数据进行统计；及2012年年度是根据经审计母公司数据进行统计。8、久经考验且行之有效的风险管理机制公司风险管理能力在行业中出类拔萃，并在公司发展过程中得到反复证实。公司是中国证监会选定的首批试点合规管理券商之一，也是业务最早推行全面风险管理战略的券商之一，还是80年代末至90年代初成立的第一批券商中仅有的四家未经历过因经营亏损而接受注资和重组的主要券商之一。公司一贯坚持稳健的风险偏好和风险收益对应的核心管理理念，通过适度承担风险、有效管理风险、独立监督风险，支持业务的稳健开展，并确保公司在各业务线保持领先。公司建立一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的配套风险管理系统，支持创新业务发展。多年以来，公司资产质量优良，各项主要风险管理指标均优于监管指标，杠杆监管指标安全边际较大，拥有较强的风险抵御能力。（1）报告期内，影响公司业务经营活动的风险主要有：政策性风险、流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、信息技术风险等，主要表现在以下几方面：①政策性风险政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响了证券公司的经营状况；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营情况变动，若公司在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致公司遭受经济损失或声誉损失，甚至被托管、倒闭的风险。②流动性风险流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。公司将流动性视为生命线，并将流动性风险管理作为风险管理第一要务，通过持续积极主动的流动性管理及流动性风险识别、计量、监测及控制，及时有效防范及管理公司流动性风险。③市场风险市场风险是指因市场价格（权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等）的不利变动而使得公司各项业务发生损失的风险。市场风险可分为权益类价格风险、利率风险、汇率风险和商品价格风险等，分别指由于权益类价格、利率、汇率和商品价格等变动而给公司带来的风险。因投资范围受限的原因，证券公司自身所面临的市场风险主要集中在权益类价格风险和利率风险上。但是，随着证券公司直接和间接全资控股的子公司业务范围的快速扩展，以及国内证券公司国际化的推进，证券公司所承受的汇率风险和其他类型价格风险正在不断增大。此外，国内场内和场外衍生品市场的正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具缺乏。对于作为衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展不仅增加了证券公司所承担的市场风险敞口，同时增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。④信用风险信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动或履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。公司目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购业务、其他创新类融资业务、信用产品投资以及涉及公司承担或有付款承诺的其他业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，公司承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，信用市场违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。⑤操作风险操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件所造成损失的风险。证券公司的操作风险贯穿于公司各部门及业务条线（包括前台业务部门和中后台支持部门），具有覆盖面广、种类多样的特点，既包括发生频率高、但损失相对较低的日常业务流程处理的纰漏，也包括发生频率低但会引发重大影响的突发事件，使得操作风险管理成为证券公司贯彻落实全面风险管理目标的重要一环。为防范操作风险的发生，证券公司的操作风险管理需要构建统一的操作风险管理框架、持续健全内部控制管理机制，包括制定并完善重要业务条线的操作流程、加强稽核检查工作力度，逐步构建操作风险事件和损失数据的收集和分析工作等。⑥信息技术风险证券公司依靠采用以信息技术为代表的高新技术，大大提升了企业的运营效率与核心竞争力。公司的投资业务、资产管理业务和经纪业务等多项业务以及中后台管理均高度依赖于计算机网络和信息管理软件的支持，信息技术发挥了对公司业务关键的推动作用。在促进证券业发展的同时，信息技术也带来了相当大的风险。电子设备及系统软件质量、公司系统运维水平、应用软件业务超负荷承载、行业服务商水平、病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露、操作权限非正常获取、电力保障、通讯保障、自然灾害等都会对系统的设计和运行产生重大影响。（2）针对上述风险，公司已（拟）采取的风险防范对策和措施① 建立全面风险管理体系证券行业创新发展及监管环境放松背景下，公司经营杠杆持续提升、创新业务及产品蓬勃发展、业务及产品风险特征日趋复杂，为保障业务战略的实施，公司近年来持续建立全面风险管理体系，完善风险管理制度、优化风险管理组织架构、建设风险管理信息系统、提高风险管理技能，引进专业风险管理人才等。在公司整体发展战略规划指导下，持续建设实施强大、独立、严谨的管控体系，构建有效的全面风险管理战略、组织、制度、技术和人员体系，推动公司风险资源的有效利用，将风险控制在与公司风险偏好相匹配的范围内，支持公司业务的稳步发展及创新业务、产品的开展。a.风险管理组织架构公司在发展经营的过程中，一贯重视风险管理体系的建设，在追求稳健运营的同时为全面风险管理体系打下了坚实的基础。随着《证券公司全面风险管理规范》的出台，公司持续完善了风险管理组织体系，并将其落实于相关制度规范。公司风险管理组织架构由董事会及下设的风险管理委员会、高级管理层及风险控制委员会和资产配置委员会、各中后台管理职能部门、各业务部门四个层级构成，各级组织和人员在授权范围内履行风险管理职责。b.风险管理制度体系公司紧密围绕外部法规政策的调整和公司经营发展的需要，持续深入推进公司风险管理制度流程细化建设与完善工作，将外部监管要求、公司经营需求、风险防控措施及时细化落实到相关制度流程。目前，公司已经建立了四级风险管理制度体系：第一层级为公司风险管理基础制度，是覆盖各业务领域、各管理领域的纲领性文件；第二层级为基于公司风险管理制度而制定的、适用于公司整体范围的一般性风险管理办法；第三层级为基于一般性规章制度而制定的具体性风险管理规定；第四层级为各部门基于前述规章制度而制定的风险管理细化规范、操作指引等。为持续完善公司风险管理制度体系建设，公司将密切跟踪最新监管要求，根据《证券公司全面风险管理规范》的要求及创新业务风险管理需要，持续完善公司风险管理制度体系。c.风险偏好体系风险偏好是公司为了实现既定的预期收益目标，选择愿意承担的风险性质及水平，是公司最高决策层在分析公司面对的各种风险因素后，做出的对风险和收益平衡关系的基本态度，包括公司愿意以何种方式承担何种风险、多少风险，以及为了增加盈利愿意多承担多少风险等。公司的风险偏好体系核心构成要素为：公司风险偏好、风险容忍度及业务风险限额。公司风险容忍度是在风险偏好框架指导下，以量化指标形式描述公司在整体及大类风险等不同维度上的风险边界。风险限额是公司在风险偏好及风险容忍度约束下，对关键风险指标所设置的限额，并据此对业务开展进行监测与控制。风险限额体现的是公司对各类风险敞口所能容忍的最大风险及愿意承担的风险水平，是公司风险偏好在业务经营层面的贯彻实施。风险限额指标依据特定业务类型各有所异，目前公司已建立包括监管限额、止损限额、VaR限额、敏感性指标限额、交易限额、资金限额、集中度限额等在内的风险限额体系，并已运用于日常风险监控及管理领域。② 对各类风险的具体管理a.流动性风险管理公司在流动性风险管理领域设置了资金管理部作为一道防线，风险管理部作为二道防线的组织架构，并通过流动性风险管理制度明确了各部门职责及协同机制。b.市场风险管理公司遵循主动管理和量化导向的原则，根据公司风险偏好设定公司市场风险容忍度，并通过识别、评估、计量、监督及管理等措施，确保公司所承受的市场风险在公司设定的风险容忍度以内。随着公司衍生产品业务和海外业务的扩展，为识别、评估和管理更加复杂的市场风险和模型风险，公司市场风险管理的具体措施包括：1）组建专业风险管理团队，从多家国际金融机构引进多名具备衍生产品投资风险管理、海外投资风险管理、模型风险管理、风控系统开发等专业技能和经验的风险管理人员；2）引入并上线国际成熟市场风险管理系统，支持公司在海外市场和各类复杂衍生金融产品的交易业务的开展。3）建立一套定价模型风险管理框架，覆盖模型的评级、开发、验证、实现、评审、使用、监测等多个方面，有效管理各种复杂金融工具投资交易的模型风险。c.信用风险管理公司通过有效风险识别、审慎风险评估和决策、动态风险计量和监控、风险及时报告和应对等方式，对信用风险实施全程管理，以期能有效防范或避免风险事件的发生、降低风险事件对公司造成的损失并在信用风险可以接受的范围内实现风险调整后的收益最大化。d.对操作风险进行管理公司注重制度的可操作性、标准化、设计的科学性和有效性，大力推动流程建设常态化。公司着力建设“业务控制自查、风险监控、内控稽核”的三道防线对操作风险进行管理，确保各业务线条全面覆盖、充分监督。业务部门负责所辖业务的管理制度、流程建设，管理、监控和报告各项业务和管理中的操作风险；风险管理部、合规部作为操作风险管理职能部门，提供管理工具、方法，制定管理标准，综合分析报告；稽核部对操作风险管理、控制、监督体系进行后续监督和责任追究。在今年6月份和7月份发生的股票市场大幅度下跌事件中，公司及时采取有效措施，应对得当，平稳渡过了危机。六、投资状况分析1、对外股权投资情况（1）对外投资情况 对外投资情况
月投资额（元）月投资额（元）变动幅度
2,950,000,000.00300,000,000.00883.33%
被投资公司情况
公司名称主要业务月投资金额（元）上市公司占被投资公司权益比例
广发乾和另类投资1,900,000,000.00100.00%
广发资管证券资产管理500,000,000.00100.00%
广发期货商品期货经纪和金融期货经纪100,000,000.00100.00%
中证信用增进股份有限公司信用增进200,000,000.006.06%
中证机构间报价系统股份有限公司非公开募集方式设立产品的报价、发行与转让服务等200,000,000.002.65%
证通公司证券行业联网互通平台建设等50,000,000.004.08% 注1：广发期货于2015年6月向其境外子公司广发期货（香港）增资125,000,000港元；注2：广发乾和于2015年3月设立全资子公司珠海乾亨投资管理有限公司，截至2015年6月，投入资金合计700,000,000元。（2）持有非上市金融企业股权情况单位：元 所持对象名称日投资成本日持有数量（股）占该公司股权比例%日账面值月损益月所有者权益变动会计核算科目股份来源
易方达基金59,000,000.0030,000,000.00251,357,373,001.61178,904,808.8568,016,605.40长期股权投资出资
广发基金213,969,600.0064,880,000.0051.131,509,652,131.81156,082,049.8693,117,110.62长期股权投资出资
广发期货1,092,417,000.001,200,000,000.001001,088,493,562.3799,746,841.54(2,811,144.69)长期股权投资出资
广发控股香港1,212,811,000.001,440,000,000.001001,212,811,000.0057,290,579.15(1,602,097.11)长期股权投资出资
广发资管1,000,000,000.001,000,000,000.001001,000,000,000.00265,075,458.2246,978,252.07长期股权投资出资
合计3,578,197,600.00--6,168,329,695.79757,099,737.62203,698,726.29-- 注1：金融企业包括商业银行、证券公司、基金公司、保险公司、信托公司、期货公司等，此表填报的是母公司持有的非上市金融企业股权情况；注2：报告期损益指该项投资对公司本报告期合并净利润的影响；注3：报告期所有者权益变动指该项投资除实收资本变动及注2所述对报告期损益影响之外的其他所有者权益影响。（下转B6版）
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