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实物期权定价法对企业价值的适用性研究——基于我国三板市场的研究
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很愤怒刚学习不久，没法学啊要考试了，急死我了这次就不告诉你们老板了，限你们赶紧弄好算了，麻木了企业家必须懂：比利润更重要的是现金流，比现金流更重要的却是它！
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关注绿盾征信，八千万企事业单位信用即时查信用档案| 信用报告 | 维权投诉| 红黑榜聚合企业信用资源，传递企业信用能量让失信者寸步难行，让守信者一路畅通对于现金流与利润，很多财务人士都有话说：“没利润没啥，但是如果没现金流，我的工资都要领不到了。”这个，大概也是我们为什么看到那么多公司连续几年里都在各种融资烧钱，财报上亏损巨大，但也仍然过活得很好。1.现金流是实的，利润可以调整。2.真实的利润代表企业的发展趋势，现金流则代表企业当下运营的能力，没有现金流谈利润没有意义。3.有足够的现金进行下一次的投资换取的利润要远比眼前的利润多。现金流对于公司运行很重要。现金流通产生价值，银行、保险就是靠现金流来赚钱！很多朋友对这个问题仍然还是模棱两可，尤其是对其中的一个核心问题（资金流通产生财富）总是报着怀疑的态度，好像只有靠体力才能生存，事实上真正有钱的都不是出卖体力的，而是让钱为自己打工。在此，就银行的资金流通是如何产生财富的简单阐释一下，也许对你有所帮助。▋例一：银行家的儿子问爸爸：“爸爸，银行里的钱都是客户和储户的。那你是怎样赚来房子、奔驰车和游艇的呢？”银行家：“儿子，冰箱里有一块肥肉，你把它拿来。”儿子拿来了。“再放回去吧。”儿子问：“什么意思？”银行家说：“你看你的手指上是不是有油啊？”儿子忽然之间好像懂了点儿什么。▋例二：从前，有三个贫穷的人。一个理发师、一个裁缝，还有一个是鞋匠。
清晨起来，店铺开张了，但是他们三个人的小店却生意冷清。因为顾客们看到他们凌乱的头发和胡子、满是皱纹脏乎乎的皮鞋,还有破了洞的衣服，觉得很邋遢，于是连进来坐一下都不肯。
正午的阳光下，三个人各自蹲在门铺前发愁。各自心想：手里只剩下2块钱，晚上一家老小的伙食费都不够，怎么办？
还是理发师聪明。他先拿出一块钱到了裁缝铺，把衣服补好，熨得笔挺；再拿出一块钱，到了鞋匠那里，鞋匠精心的为他把鞋子擦得锃亮。收拾完毕，理发师站在了自己的店铺门口，顾客们看到这么精神抖擞并且干干净净的小伙子，都到这里来剪发。虽然他花了2块钱，但是开张营业了。裁缝和鞋匠看到后，十分羡慕。于是裁缝先到理发师那里花一块钱理了发；然后去鞋匠处又花了剩下的一块钱，把皮鞋擦亮。收拾完毕，顾客们也陆续的上门了。鞋匠看到他们都开张了，终于决定如法炮制，先去理发师那里花了一块钱把自己的头发弄利落，又到裁缝铺花了一块钱补好了衣服。终于顾客也来光顾了。傍晚时分，三个人凑在一起聊天，发现每个人手里都有5块钱，但是新顾客只来了3位。这是怎么回事呢？三个人左思右想，突然间明白了，每个人原本手里有的2块钱在三个人之间转了一圈又回到了各自的口袋里。▋例三：比如我是一个电厂工人，一个月拿到了2000元工资，这就是我一个月的劳动价值。我买了农民的米面、蔬菜；农民买了种子、化肥；化肥厂买了钢材原料用于建厂，生产；钢铁厂买了煤炭炼钢；煤炭生产要用到电力，形成一个循环圈。（当然社会上经济生产的循环是辐射开的，非常庞大的系统，这里只是做一个单一的链条循环圈说说）。假如一个月时间一个循环下来创造财富 2 万元，那要是半个月资金循环一次呢，那一个月就有 4 万元的财富，一周循环一次呢，一个月就有 8 万元的财富。可见同样一个月的时间，资金流通快了创造的财富就大得多了。▋例四：比如：说一个故事炎热小镇慵懒的一天。太阳高挂，街道无人，每个人都债台高筑，靠信用度日。这时，从外地来了一位有钱的旅客，他进了一家旅馆，拿出一张1000元钞票放在柜台，说想先看间，挑一间合适的过夜，就在此人上楼的时候——店主抓了这张1000元钞，跑到隔壁屠户那里支付了他欠的肉钱。屠夫有了1000元，横过马路付清了猪农的猪本钱。猪农拿了1000元，出去付了他欠的饲料款。那个卖饲料的老兄，拿到1000元赶忙去付清他召妓的钱1000元 ，这名妓女冲到旅馆付了她所欠的房钱。旅馆店主忙把这1000元放到柜台上，以免旅客下楼时起疑。此时那人正下楼来，拿起1000元，声称没一间满意的，他把钱收进口袋，走了……这一天，没有人生产了什么东西，也没有人得到什么东西，可全镇的债务都清了，大家很开心。看清楚了吧，故事中没有这1000元的流通，每个人都债台高筑，有了这1000元的流通，每个人都不欠钱了，也就是说，实际效果是每个人都赚了1000元，还清了债务。资金周转故事有趣逗人，可这道理是非常深刻的。它说出了财富的来源——资金流通。那有人问了，1000元只不过是在每人各自手中拿着跑了一圈会到原地，又没有产生任何实质的物质财富，比如大米、钢铁，煤炭…… ，怎么就产生了财富，全是虚的嘛。可是事情就这么神奇。实际上来旅馆住宿的那个旅客，他带的那1000元就是财富来源的本金，这1000元是有劳动价值的，他的辛苦劳动赚来的钱。也就是说我们社会中的每个人的劳动付出，劳动价值，体现在社会上就是金钱。钱币就是劳动价值的符号。当这1000元在每个人手中流动时，实质上是劳动的价值在流动，是有实实在在的东西在里边的，这当然就会产生财富的。只不过是流通的太快了，叫人不可思议啦。如果流通慢点，就是这样的情景：店主借了1000元，多开一段时间旅馆钱就赚出来；屠夫多杀两头猪；猪农多养一段时间猪；卖饲料的多做点饲料；妓女……. 。这就也都赚钱了，债务也都能还清。只是资金流通的慢了，财富增长的慢了。如果不流通，店主不动那1000元，每个人还都是债台高筑。对每个人来说也就是没创造出财富来。然而，证信比身份证更重要，信用就是金钱，信用就是生命！比身份证更重要！信用本质上是一种承诺，是指在获得商品、服务或资金时，承诺在未来一段时间内偿还。未实现口头承诺，将失去他人的信任，很难在商场上立足。在签订书面契约的情况下，债权人可请求赔偿或清偿。债务人承担民事甚至刑事责任，信用破产者在一段时间内将无法获得任何信用，财产被查封，收入被扣押，求职困难，后果严重，因此，信用可以说是人的第二生命。征信在美国，已经彻彻底底融入到了生活的方方面面！美国的信用积分FICO，分数从最低的300分到最高850分，分数越高信用越好，分数越高申请优惠越大。加分、扣分完全根据自己的行为而定，比如不按时还款、缴费就扣分，履行承诺则加分。正因如此，所以在美国无论是租车、办电话卡、工作面试、租房，全部都要用到这个信用积分。想要借钱，想要证明自己确实是一个守信用的人，那就得提高自己的FICO积分。干了坏事，逃得过爹妈，逃得过老婆，但你一定逃不过FICO。在美国，信用已经等同于财富，信用积分比身份证还重要，看你这个人靠不靠谱，查一下你的分就很清楚了，美国人经常说：“扣我钱可以，但别扣我分”！由此可看出信用积分在美国，是一件多么重要的事情！关注11315：查企业信用、维权投诉、企业征信www.11315.com此外，本微信号每天还会为您推送最新最好的财经资讯、商业智慧、企业管理、职场、创业等美文。焦作银企通大数据企业征信聚合企业信用资源，帮助企业赢得商机长按二维码识别关注，据说只有0.1%的人会玩
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上市公司的现金流有时比利润还重要，中报显示
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现金流是企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量，它是企业生存和发展的基础，甚至有人说现金流比利润更重要。2014年中报数据显示，沪深两市非金融企业现金流净额1099.06亿元，相比去年同期的621.37亿元大幅改善。其中，1378家公司的经营活动现金流为正值，钢铁、公用事业、交通运输等三行业经营活动现金流为正值的公司家数占比居前，成为经营性现金流较充沛的行业。本文特对以上三行业进行仔细梳理，挖掘潜在的投资机会，以飨读者。
钢铁：估值处于历史底部
数据显示，今年中期，钢铁行业内共有28家公司每股经营活动产生的现金流量净额为正值，占行业内成份公司家数的比例为84.85%。
从行业基本面来看，上半年行业经营现金流显著改善，似乎与行业资金面普遍紧张有所背离。广发证券则表示，从资金面来看，无风险利率将进一步降低，有利于缓解钢市资金面的紧张局面，而且沪港通开启可以增强蓝筹股吸引力，同时钢铁行业估值处于历史底部，行业具备配置价值。
公用事业：看好环保行业发展
数据显示，今年中期，公用事业行业内共有83家公司每股经营活动产生的现金流量净额为正值，占行业内成份公司家数的比例为81.37%。
西南证券表示，坚持长期看好环保行业发展的逻辑不变，目前国内严重的环境污染态势不断倒逼环保政策出台及标准提升，环保投入也在不断加码。重点关注“水十条”及固废领域相关政策出台。个股方面，建议继续关注桑德环境、中电远达、碧水源、龙净环保、国电清新等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头，以及万邦达、雪迪龙等公司。
交通运输：关注积极转型公司
数据显示，今年中期，交通运输行业内共有71家公司每股经营活动产生的现金流量净额为正值，占行业内成份公司家数的比例为80.68%。
投资策略方面，安信证券表示，下半年判断强周期股的趋势机会依旧难以见到，而弱周期股建议重点关注积极转型的公司。建议关注：1.线上平台交易额持续增长、业绩增长确定性高的保税科技；2.关注政策驱动型机会：沪港通（宁沪高速、大秦铁路）、低空开放政策（中信海直）；3.受益铁路运价改革的大秦铁路；4.关注受益于交通消费升级的机场：上海机场、深圳机场。
（据《证券日报》）
钢铁业现金流较足的公司
每股经营活动现金流量
三钢闽光2.41元
安阳钢铁1.79元
凌钢股份1.29元
公用事业现金流较足的公司
每股经营活动现金流量
长源电力2.61元
华银电力1.91元
皖能电力 1.74元
华电国际1.63元
华能国际1.16元
建投能源1.15元
国投电力1.13元
豫能控股1.07元
上海电力1.06元
大唐发电1.06元
粤电力A1.04元
交通运输现金流较足的公司
每股经营活动现金流量
飞马国际3.99元
厦门空港0.93元
江西长运0.87元
现代投资0.82元
白云机场0.72元
中原高速0.64元
中国国航0.61元
长江投资0.59元
天津港0.53元
北部湾港0.52元
大秦铁路0.5元
作者：宁沪高速 大秦铁路
本文来源：广西新闻网-当代生活报
责任编辑：王晓易_NE0011
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