万科最新消息：H股暴跌近6% 复牌四天连跌18.95%-齐鲁财富网
万科最新消息：H股暴跌近6% 复牌四天连跌18.95%
日早上9时，万科企业H股复牌，至今已有四个交易日。复牌之前，万科H股股价报22.90港元，截至今日，该股走势连续四天下滑，累计跌18.95%。与此同时，万科A股继续停牌，目前并没有复牌消息。
　　日早上9时，万科企业H股复牌，至今已有四个交易日。
　　万科H股今早开盘报18.86港元，现报18.56港元，下跌5.88%。
　　复牌之前，万科H股股价报22.90港元，截至今日，该股走势连续四天下滑，累计跌18.95%。
　　与此同时，A股继续停牌。
　　相关：
　　万科局中局：H股复牌暴跌成交30亿港元谁买谁卖
　　险资的凶悍并不会因此而停止，由于市场无风险利率已从前两年接近5%降至3%以下，保险公司承诺给客户5%左右的保本收益已无法覆盖，地产等蓝筹股息率有的达到5%以上，自然成为险资疯抢的对象。&险资买债券已经完全不能覆盖资金成本，所以需要找新的投资渠道。&某保险公司投资部门的负责人称，现实倒逼之下，未来险资会继续抢筹大蓝筹。
　　高管离职、H股复牌 宝万之争再起变数?
　　新年后A股市场持续下行客观上给了万科管理层一个绝佳的机会窗口。&万科A复牌后，至少会有一个板的补跌&，上述券商人士认为，地产股近期普遍下行，万科A复牌补跌是大概率事件。统计数据显示，自万科A停牌以来至1月6日，申万房地产指数已累计下跌7.32%。
　　对于万科A的未来走势，一些机警的公募基金已经有所预判。公开信息显示，万科A停牌以来，已经有超过20个持有万科A的基金调整了万科估值，在银华中证800、工银瑞信深100等基金发布的万科A估值调整公告中，均开始改用指数收益法来估算万科A估值。
责任编辑：徐睿明
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万科A复牌时间什么时候？最迟不超过7月4日？
　　=====推荐阅读=====
　　=====全文阅读=====
　　至诚财经网()06月13日讯
　　万科和深圳地铁再度誓言&在一起& 复牌时间最迟不超过7月4日。
　　距离原来约定的6月18日复牌还有一周之际，万科和深圳地铁以一场轨道交通与城市发展的高端论坛向外界展示双方&在一起&的坚定决心。
　　6月12日上午，由深圳地铁集团和万科集团联合主办的&2016轨道交通与城市发展高端论坛&在五洲宾馆举行。深圳地铁、万科与重庆城市交通开发投资集团、东莞实业投资控股集团、中轨集团等单位分别签署了四项备忘录。
　　值得注意的是，此前质疑万科引入深圳地铁作为资产重组方存在程序违规的华润方面，也派出代表参加了上述论坛。
　　尽管万科和深圳地铁双方没有谈论各界关注的资产重组话题，但是与会者都捕捉到这样的信息：他们(万科和深圳地铁)正在传递重组进程取得重大进展的积极信号。万科新任董秘朱旭也透露，万科已初步确定不会在6月18日前直接复牌，而是会在6月17日左右向深交所提交关于引入深圳地铁的重组预案。
　　双方签署实质意义合作框架
　　3月13日下午，万科发布公告称，万科和深圳地铁签署合作备忘录。公告显示，万科将以向地铁集团新发行股份为主，如有差额以现金补足的方式收购地铁集团 下属公司的全部或部分股权。在双方签署正式的交易文件时，地铁集团将注入交易对价介于人民币400亿~600亿元之间的部分优质地铁上盖物业项目资产到这 一下属公司。
　　这一进程因华润的反对而蒙上阴影。
　　不过从昨天情况看来，万科和深圳地铁的&联姻&开始排除障碍，向预定 目标前行了。不同于3月12日签订的备忘录，此次双方签署了具有实质意义的合作框架：万科集团与深圳地铁签约明确在地铁四期轨网建设和沿线土地开发将以 &轨道+物业&模式参与深圳轨道交通及上盖物业项目的建设。
　　此外，深圳地铁、重庆交开投集团和万科集团三方，深圳地铁、东实集团和万科集团三方，以及深圳地铁、万科集团和中轨集团三方，分别签署了合作备忘录。
　　深圳地铁、重庆交开投集团和万科集团三方拟在深圳和重庆的轨道交通建设和沿线土地开发中创新合作模式。按照属地原则，深圳的轨道PPP项目由深圳地铁主 导，重庆的轨道PPP项目由重庆交开投集团主导，采取两两合作或三方合作的形式。深圳地铁、东莞实业投资控股集团和万科集团三方合作形式类似。
　　万科董事会主席王石表示：&万科很荣幸被地铁选中，成为合作伙伴，并进一步进行战略合作，关于股权方案，双方还在洽谈中。&
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公司地址：厦门软件园二期观日路26#404-1万科复牌套利机会分析
1、此次万科
(000002.SZ)停牌起始于日13:00，历时逾6个月。7月1日晚间公司发布公告将于7月4日复牌。
万科在复牌之后补跌幅度与自停牌起房地产指数跌幅的差异将决定能否通过申购重仓万科的基金或二级市场买入相关分级b进行套利。
指数估值法，
万科在基金中的
从停牌之日起
指数同涨同跌，
收盘打开跌停板为止
3、对于重仓万科的基金而言，如果万科
复牌到打开跌停板当天的实际跌幅
自停牌之后地产指数的累积跌幅
，则基金净值的修复会带来额外的收益。反之，会带来额外损失。
根据7月1日的收盘数据，AMAC地产指数自日后的累积跌幅为25.37%，万科估值为18.23元/股。同期万科h股跌幅为33.62%。
4、套利的收益来源为两部份，一部分是估值修复的
，另一部分是基金持仓其它股票的
(风险)。以申购基金参与套利的方法需要事先主观预判alpha收益的大小，而以盘中买入分级b的方法无需提前作出预判。
5、由于万科复牌补跌幅度存在较大不确定性，不建议过早参与。但可以随时关注万科开板前后与相关分级b日内走势的同步性。
重仓万科的分级母基金：
160628.OF(
、160218.OF(
、165312.OF(
相关分级b可关注：
150193.SZ(地产B)、150118.SZ(房地产B)、150124.SZ(建信50B)
7月1日晚间，
万科(000002.SZ)
发布公告将于7月4日复牌。
此次停牌起始于日13:00，历时逾6个月。
在6月初乐视网公布复牌当晚，我们第一时间详细介绍了利用停牌股估值方法的变更进行套利的原理和操作，相关分级b在第二天乐视网打开跌停之后如期收获超额涨幅（有兴趣的读者可点击下方“
”进行查看）。那么我们能否复制之前的方法在万科复牌前后进行套利？成功套利的前提有哪些？各种套利方法存在哪些利弊？本文以万科为例，对上述问题进行简要分析。
首先，我们需要清楚套利收益的来源是
指数估值法估值
停牌股恢复活跃交易后的市价
之间的差异。也就是说，万科复牌后首次打开跌停板时的累积跌幅不能超过地产指数(参照中基协AMAC地产指数)自万科停牌之后的累积跌幅。根据7月1日的收盘数据，AMAC地产指数自日后的累积跌幅为 25.37%，万科估值为18.23元/股。同期万科h股跌幅为33.62%。
其次，通过申购基金的方法进行套利需要承担基金持仓其它股票波动的风险。最理想的状态是在打开跌停板前一天收盘前申购基金，打开跌停板当天收盘前提交赎回。整个套利的总收益可以分解为
alpha收益＋beta收益
。alpha收益为停牌股票估值修复带来的收益，beta收益为基金其它持仓股票的收益。
整个套利成功的关键在于alpha收益足够弥补beta风险。但是由于我们不知道万科复牌后打开跌停的点位，实际alpha的大小事先是不确定的。因此通过申购基金的方法进行套利存在一定的局限性，除非我们能够根据跌停板上成交的数量和换手率预判出最后一个跌停板的位置。我们这里推荐另外一种套利方法，即通过观察万科复牌后的股价与地产行业分级b走势的相关性进行套利。这种方法的好处在于不需要提前预判万科打开跌停板的位置。事实上，万科在盘中打开跌停时我们首次可以确定套利alpha收益的大小，然后再估算地产指数在距离收盘这段时间需要承担的beta风险，就可以根据个人风险偏好选择是否通过买入地产分级b参与套利。不过这种套利需要考虑分级b的价格是否已经提前反映预期产生了溢价，如果是，需要在alpha收益当中进行相应的扣除。
倒退一步，如果能通过其它指标提前观察到万科有打开跌停的迹象，则提前埋伏相关的分级b可能会有更多的超额收益。当然，前提是万科打开跌停板时有正的alpha收益。
最后，准确计算alpha收益需要估算基金实际的停牌股仓位，仓位越大，可能的alpha越大(存在正alpha的前提下)，除了查看基金一季报仓位之外，需要保证一季度后没有大额资金申购将停牌股的仓位摊薄。以下，我们重点筛选出持仓万科较大的分级基金供投资者参考。
由于万科停牌时间横跨整个一季度，因此基金一季报披露持有的万科股票份额应该等同于其最新持有份额。我们整理了一季报公布十大重仓股中持有万科的分级基金标的，如下表所示：
这些基金当前的万科持仓权重计算公式为：
实际仓位 ＝
基金总份额数
上面公式右边前三个数据都可以拿到，但是基金总份额数一般没有直接披露
，我们假设场外与场内份额自一季度末开始同比例增长，由此对当前基金总份额数进行推算，重新计算仓位。结果如下表所示：
根据估算结果，持仓前3位的分级基金标的为：
160628.OF(
、160218.OF(
、165312.OF(
。相关分级b可以关注：150193.SZ(地产B)、150118.SZ(房地产B)、150124.SZ(建信50B)。
联系人：丁鲁明
执业证书编号：S1
本公众订阅号（微信号：中信建投金融工程研究）为丁鲁明金融工程研究团队（现供职于中信建投证券研究发展部）设立的，关于金融工程研究的唯一订阅号；团队负责人丁鲁明具备分析师证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为：
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华尔街见闻不良信息举报电话:先说背景：
1.国泰地产160218作为母基金在万科停牌期间一直使用指数收益法对万科进行估值，即停牌期间万科A在国泰地产分级基金净值中的估值完全取决于AMAC地产（H11047）的涨跌。那么AMAC是个什么鬼？
2.看看中证指数公司对于AMAC行业指数的介绍：
简单说就是证监会搞了一个《上市公司行业分类指引》，中国证券投资基金业协会根据这个指引把上市公司分成若干行业分类，并相应地编制了行业分类指数，其中万科所在的指数是AMAC地产，指数代码H11047。各大基金在万科停牌期间，使用AMAC地产推算万科A的估值。
3.万科停牌期间，AMAC地产又是如何确定万科的估值呢？难道这成了鸡生蛋，蛋生鸡的死循环了？《中基协基金估值行业分类指数编制方案》说的很清楚：
因此在万科从去年12月就从AMAC地产撤权了，在7月7日才重新入权。也就是说：AMAC地产在7月4日万科复牌时，到7月6日指数计算中压根就不包括万科A！！！
了解这些背景，再说说150118房地产B大涨的原因：
1.7月4日复牌第一天，万科A不出意外地跌停。但2-4位权重股保利地产，招商蛇口和金地集团无一例外地低开或平开高走。因外指数中不包括万科，山中无老虎，猴子称大王，了解上述背景的大资金马上能推断出AMAC地产必然随这几只地产股上涨。这样就形成了一个AMAC地产指数自我不断强化走高的过程，之后的国证地产指数乃至150118房地产B大涨也就顺理成章了。
2.7月5日复牌第二天，这个循环又进行了一遍，只不过幅度小了很多。
3.7月6日复牌第三天，大家都知道结果，我就没必要再说一遍了。
总结：保利地产，招商蛇口和金地集团（可能还包括其他房地产股票）大涨，同时借助上述特定指数规则这一不为大众所知的估值系统，层层放大了150118房地产B的涨幅，其中第一层是AMAC地产指数计算不含万科导致保利地产，招商蛇口和金地集团在AMAC地产指数中权重放大，第二层是150118房地产B自带3倍杠杆。
阴谋论一下，聪明钱4日-7日3天内暴力拉升保利地产，招商蛇口和金地集团，就能享受到150118房地产B大涨的成果。
1金币8金币18金币58金币88金币188金币
余额不足，
支付即为同意
谢谢 学习了 感谢奉献 这块肉不好吃 还是让给聪明人 首先是不能提前知道 保利地产涨 如果当天大盘大跌呢
水能载舟亦能覆舟
- 私信我是不会看的
7月1日公告7月4日万科A复牌，我就说过可以申购国泰地产、鹏华地产套利
- 小妞你做个加法吧。
这次套利有一定的随机性。如果不是万科在5日收盘尝试拉一把，可能结果，并不美丽。运气有较大成分，我比较同意，方正金工出的报告，关于二地产B这次的套利。
- 私信我是不会看的
万科A不可能跌幅大于25%，因此套利获利是必然性
本末倒置了,正式因为万科这次可能存在的套利机会,导致了有一部分资金提前申购了地产类的被动基金,从而导致这类基金根据指数配置的原则,去买了招商,保利等地产股,反过来强化了分级b的走势.假设市场上没有一分钱的资金在1号去提前申购国泰地产\鹏华地产之类的指数基金的话,也许后面的走势会比较惨淡的
- 私信我是不会看的
发布复牌公告已经是收盘后，根本没有任何资金可以在7月4日之前提前申购
- 小妞你做个加法吧。
万科A不可能跌幅大于25%.这个理论的根据是？
- 低风险投资人
提前埋伏？万科在7月复牌的可能性极大。
- 私信我是不会看的
因为宝能系资金充裕、合法合规，不会存在资金断裂。7月7日汕头市委书记陈良贤、代市长刘小涛带领30多名潮商会会长拜访姚振华，需要多少钱整死王石尽管开口！“
套利资金太小，影响指数涨跌有限，主要影响了B的涨跌
- 关注低风险
已买，等各位大佬拉了
- 小妞你做个加法吧。
如果这个作为坚实的基础理论，这个看各人对消息的理解程度了吧。
非常感谢@lxdcpa 很详细的分析啊，这次万科复牌夹杂的因素太多，其实对低风险套利者来说，感觉并不适合，但对于首次参与复牌分级套利，各方博弈的复杂情况让小白学习到很多。而@dlqhdhf 所分析的因素应该是推动其他地产大涨的重要因素啊。
你说的有一定道理，但是要有一个前提：提前知道万科复牌时间，并提前大额申购国泰地产160218。
谁能预测万科什么时候复牌呢？如何能做到提前申购？
我查不到复牌前后母基金的份额，有谁能查到吗？只要查到复牌前后母基金份额，就能知道是否有资金先知先觉了
去看看4毛以下的分级B还有几只。208，118，这是先知先觉的资金在这里利用万科要筹码。底部筹码多么可贵，能拿稳拿住的人少之又少。这轮地产B级翻倍是肯定的
兄台这么说必定是重仓4毛以下的分级B了？但价格低只代表杠杆高，并非估值低，也不是价格上涨的理由。
- 投资，为人生布局
现在保利停牌了，是不是也撤权啊？保利重组属于临时还是长期？复牌向上的预期较大。
- 80后IT男
折价套利有肉吗
“紫薇”大神都拿出7月7号的新闻来支持7月1号的行为了，牛上天了，太厉害了。我必然知道上一期的双色球开奖啊，必然性啊
- 70后大爷
感谢解析，因为不了解就只能看着大戏不敢下手
- 有所不为
呵呵，看戏。
难道没有万科开板之前，母基金计提了3个跌停，万科7月6日提前开板，母基金净值跳升的原因？
- 本金拿走，我只要利息
本来觉的理解万科复牌套利了,看完你的文章反而糊涂了,多简单的一件事,搞的这么复杂..建议看看侍郎的帖子,万科开板时间对基金净值的影响,就ok了.
- 投资，为人生布局
现在万科跌幅，三个跌停。
没太明白万科复牌在这个逻辑链中起得作用,好像万科没复牌这个推理也成立？
没太明白万科复牌在这个逻辑链中起得作用,好像万科没复牌这个推理也成立？
- 80后职业奶爸
保利地产停牌了啊
- 三杯酒下肚，就睡倒
万科复牌当天，0.4元全部卖出的笨人，飘过。
分析结论有不同意见，房地产B每日成交才多少？拉保利、金地，又需要多少钱？花10块钱去影响1块钱的结果，这生意不合算。
学习下，运气好才赚
运气因素比较大
- 投资是个不完美的过程，流动性也是风险。人多的地方不去，去钱多的地方。警惕黑天鹅。
运气因素!!! 万科价格现在还在天上，还要下跌，拭目以待！这个不是套利，这种利不要也罢。
兄台好，4毛以下分级B已经全部消灭了，为什么呢？大胆猜想，谨慎印证，我个人看法牛市起步。低价位的分级B意味着什么？能在牛市里面能吃到两波肉，第一波肉是快速消除高杠杆，回到1元以上，第二波肉是享受牛市股价上涨所带来的超额利润。3-4毛的分级B里面未来肯定会出5倍，10倍，20倍乃至50倍以上的牛基，为什么就因为价格最低。跟踪的指数翻倍，那些对应的基金完全可能从几毛涨到几块我没有重仓参与，目前1/6的仓位买个底舱，如果趋势一直是上涨的话，逢拉回买一份，直到全满为止,个人愚见，仅供参考。
萍水相逢，素未谋面，我就直接说了：你的想法的基础是近期存在牛市。如果现在时间拉回到2年前，你这么说，未来完全有可能实现。但是，现在全市场PE和PB都太高了，例子我就不举了，有机会可以看看ETF拯救世界的帖子，雪球里就有。这么高的PE，近期存在牛市的可能性真的太低了
兄台，市场永远是对的，你我的观点不会左右市场的趋势，我只是看到了一次翻几倍的机会而已，也许对也许错，对了收米，错了买单。我从不看PE来做票， 不过呢我有个原则，从来不碰神创，从来不碰价高股。我只钟爱蓝筹。蓝筹里面的绩差股是我的最爱哟
我的思路很简单，既然赌后面大牛，当然压码最便宜杠杆最大的分级B喽，富贵险中求。萍水相逢，素未谋面，我就直接说了：你不看好后市完全可以找机会逢低拿A，每年收益稳稳地哟，（：
既然你偏爱蓝筹，那就说道一起了。我重仓H股，还有一些50ETF。
- 80后IT男
弱弱地问下，万科停牌期间，重仓万科的基金，如果有人赎回的话，是按当日基金净值赎回，还是要计提万科的补跌？计提的话，又是如何计算的呢？
- 用投资做善事
觉得万科事件是负面的，该跌，开盘就买入房地产A，结果傻眼被套，就越跌越买，获利。现发现A是溢价的，这样下折还对A还有益吗？怀疑卖出，时间1个月，收益1.9%。这也算套利吗
- 夜色朦胧雾未尽 守得云开见月明
118跌回起点了，不知道赚钱的有几个？及时落袋为安是赢家
玩B的都是短期投资，到现在，人早跑光了
你好。照这个思路，那万科A打开跌停的那天重新计入AMAC, AMAC指数应该会跌，在股价上应该会体现这种预期吧，除非万科A在AMAC的比重不大，不知道对不对
要回复问题请先或万科a复牌时间|万科A复牌后股价将暴跌？万科A股什么时候复牌？ - 最新动态 - 至诚财经网
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万科A复牌后股价将暴跌？万科A股什么时候复牌？
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　　至诚财经网()06月20日讯
　　王石与华润的&数学题&解析成了上周末投资者关注的焦点，其重视度甚至超过了证监会发布的借壳限制新政。虽然看起来这不科学，但是反映出投资大众对类似于宫斗的商斗同样有着浓厚的兴趣。但本栏想说的是，无论最后的结果如何，万科的股价都将会出现暴跌，持股的投资者应该注意投资风险。
　　引发万科股价终将暴跌的根源在于其目前定价的奇高，由于宝能举牌万科，引发了万科股价出现突发性上涨，股价从日的14.26元上涨至12月18日的24.43元停牌，只用了15个交易日，涨幅接近一倍。同期上证指数基本稳定，涨幅大约为3%。
　　其后在万科停牌的时间里，上证指数从3578点一路下跌到现在的2885点，跌幅约20%。如果按照万科最后收盘价补跌这20%的幅度，其股价应该在19.5元附近，如果要抹去宝能强行举牌引发的股价异动，其定价理论上应在12元附近。
　　如果按照香港股市万科企业的最后交易价格17.52港元计算，折合成人民币为14.87元。即不管怎么计算，现在万科的24.43元股价都无异于是空中楼阁，其暴跌难以避免。
　　就算深圳地铁成功重组，其定向增发价格15.88元并不算便宜，因为这一价格不仅高于万科突发上涨前的14.26元股价，也高于最后停牌时港股的14.87元人民币股价。
　　也就是说，如果深圳地铁真的想战略投资万科，从香港股市慢慢买入是最划算的操作，其成本价格很可能会低于15.88元，如果是等万科复牌后从A股市场逢低抄底，15.88元的股价也应该能买到很多股票。
　　那为什么深圳地铁愿意认购15.88元的定向增发股票?原因可能有两个，一是深圳地铁支付的不是现金而是资产，二是它或许真的想帮王石一把。所以说，就算深圳地铁重组成功，只要没有宝能继续野蛮买入万科股票，其15.88元的股价也不算很低，而且这还没考虑到复牌后宝能强行抛股出局的可能。
　　如果没有深圳地铁的重组，宝能和华润也不太可能在二级市场发生新的抢筹大战，一是如此高位继续增持万科股票无异于火中取栗，二是大量的其他投资者已经随时做好了开溜的准备，甚至于王石自己，在重组失败后不排除也会减持万科股票。
　　而且不是还有一句话嘛，没有永远的敌人，只有永远的利益，如果深圳地铁重组失败，华润和宝能不排除握手言和的可能，那么高位买入股票的投资者，其可能也会在高岗上待一段时间了。
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