钢铁热卷销售怎样挖掘终端客户？？？？_百度知道
钢铁热卷销售怎样挖掘终端客户？？？？
在此谢过！！！
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不必着急挖去终端客户
先对产品有个了解先销售给贸易上在说
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小弟在做钢材，是卷板，就像问下大侠们哪个行业用卷板用量很大？我是做宽的卷板
现在开发客户遇到瓶颈了，不知道哪个行业用量大。我在天津做业务，找终端用户。顺便问下开发终端厂家的技巧，个人来说不怕吃苦，脑子不是很聪明，希望有高人指点迷津！坐等回答
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卷板的主要使用行业有汽车、钢管、化工机械制造行业。。你可以到各城市联系这几个行业的工厂。
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。热轧卷板 钢厂很谨慎 上涨很艰难
尽管央行降息后对盘活资本市场资金大有益处，但是对于实体经济的拉动，特别是对疲软的钢铁行业产生的红利作用仍有待于进一步观察。在期货震荡偏弱、宝钢6月份热轧卷板订货价格抛平盘、市场预期偏谨慎的背景下，预计热轧卷板市场上涨动力不足，价格仍将盘整趋弱。
近期，随着北方钢厂热轧产线陆续复产，市场压力增大，京津冀领跌热轧卷板市场，局部单周跌幅每吨超过百元；而华东地区可售资源有限，市场抗跌能力略胜一筹，南北价差逐步向合理区间挺进。市场监测数据显示，5月11日~5月15日，国内主要市场3.0mm普卷周平均价格为2579元/吨，较前一周下跌39元/吨；5.5mm普卷周平均价格为2509元/吨，较前一周下跌43元/吨。
分地区来看，上海热轧卷板主流价格弱稳。铁矿石在上周中期触及跌停，虽然后期有所反弹，但是商家信心受到打击，导致市场成交转差，价格上冲动力明显减弱。截至5月15日，1500mm普厚卷主流报价2420元/吨~2440元/吨。
据了解，日照钢铁、通钢及包钢等钢厂将减少5、6月份对上海市场的发货量。尽管市场库存压力较小，商家维稳意识强烈，但是价格仍难冲高。一方面是由于需求释放迟缓，另一方面则是电商平台的存在亦使得市场竞争愈发激烈。短期内在部分追求出货的贸易商主观推动下，预计上海热轧卷板的价格重心会缓慢下移。
天津热轧卷板价格明显回落，部分资源周跌幅接近百元。由于市场价格被高估，连日来终端加工厂订单呈现减少趋势，不急需用货时，采购多采取拖延战术，而北方钢厂复产将对市场造成较大压力，且部分钢厂即将出台结算政策，为拉低结算价格商家有意识压低售价。另外，这周天津市场低价和暗降出货现象增多，市场杀跌情绪渐浓，部分资源报价已经与上海市场持平，价格优势明显减弱。据了解，日前该地区薄卷、4.5mm及4.75mm普卷持续短缺，3.75mm、5.75mm及7.75mm普卷到货也十分有限，此类资源价格相对坚挺；其他普厚卷资源相对充裕，成交价格在2420元/吨~2430元/吨。目前市场整体库存依然处于低位，价格风险较小，但5月中下旬将进入钢厂结算阶段，市场资金紧缺的状况将有所加剧，不利于价格维稳。
乐从市场供需两弱，热轧卷板价格震荡偏弱。由于北方市场价格偏高，近期各大钢厂对乐从市场投放量明显减小，新资源补充有限，仅中铁、通钢及建龙钢铁的少量新货抵仓，柳钢目前维持单炉生产，发往该地的资源相对有限，部分规格短缺现象显现。但是，终端厂家订单并无明显改善，目前多是适量询价、按需采购。部分商家为促进出货价格走低，套现心理较为明显。后期华南地区雨季仍将继续，资金问题加上需求转淡，预计乐从热轧卷板市场仍将维系颓势行情。
综合来看，在央行降息的强势利好刺激下，钢价的无动于衷让市场较为忧心。5月中旬，热轧卷板市场未能出现触底反弹的态势，北方市场价格回调更带动全国价格转弱。而每月中旬往往是新资源的集中到货期，在资金及需求有限的制约之下，让利走货的现象仍较为突出，市场价格重心逐步下移。预计后期国内热轧卷板市场仍将弱势整理。
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今日搜狐热点Q235B 钢板哪些行业用量大_百度知道
Q235B 钢板哪些行业用量大
Q345B 牌号的热轧卷板，不知道哪些行业生产用量较大的，请高手指点
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从钢厂、贸易商到消费终端：微观视野下的热轧板材市场全透视
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《从钢厂、贸易商到消费终端：微观视野下的热轧板材市场全透视》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《从钢厂、贸易商到消费终端：微观视野下的热轧板材市场全透视》 精选一来源 | 珠江俱乐部，ID：zhujianghuiclub 编辑 | 扑克，转载请注明出处点击上图查看扑克财经年中巨献，抢名额与大咖共聚晚餐哦！声明：本文为嘉吉(中国)有限公司中国钢铁部 宋宇明 先生在珠江汇闭门行情研讨会上的分享我的演讲主题是微观视野下的热轧板材市场,我主要做期现结合贸易中的现货贸易这一部分。这次主要谈现货贸易观察的三个方面，包括:我们观测的剪切中心，上游的供给侧、下游的需求端，都是微观上的，最后是我们目前遇到的矛盾体。大家可以看到这是公共剪切中心的数据，热轧板的使用是必须要加工的，也就是说大部分热轧板需要去开平，我们认为加工量是最能直观的观察下游的需求，因为加工的平板，一是不能放太久，因为它会生锈，卷在一起可能这个锈会生的没有那么快，另外是真的没有哪个市场有那么多场地把这些平板都摊开来放，所以加工出来的东西基本是送下游的，所以我们主要是观测加工的状态。我们看的第一张图是统计样板的加工量，我们是可以统计很多个区域的，但是我就只选了其中一个区域，上面你可能看到有一个40%-，就说明我们的统计样板在当地目前还不足40%，只是一个样板数字，当然市场上也有那些剪切加工特别特别集中的区域，可能你得到的数字能达到70%。这个数据实际上是按天的统计的，当然加工量数字没有任何关联性，它是完全跳跃的，所以为了直观我是把它做成月度的给大家看看，这些数字都是来源于公共剪切中心的。这个图看起来是前高后低的，而且高点多数在春节以后，相比2016年是不太一样的，因为2016年确实是经济恢复活力的一年，它的高点出现在下半年。而2017年比每年都高，2017年虽然热轧卷板的价格是走了下行，但实际上加工量的观测上它的需求还是相当不错的。2017年我们也看到数据从冲高回落，基本是走出了一个季节性淡季的变化，数据是做到5月份的，6月份的数据我们现在能观测到一些，目前看来总体6月份的数也不是特别理想，可能会跟5月份持平或者是略微差一点点，因为最后还有一周的数字我们并没有拿到。需求走弱？5月和6月我们看到整个板材市场是走了一个很大的反弹行情，现货从低点起步，在这个市场上涨了大概600块，在期货上实际也反弹了400而且这两天涨的幅度是更加大，那么加工量在下降为什么还会涨价？我们带着这个问题就可以到这张图，这张图也是样板仓库的入库指标，我们看到入库数量在春节前后达到了峰值以后快速下降，数据是被月度化了，所以看到曲线是入库量下降特别快速，但实际上是前期有点慢，而后期入库数量加速下降。如果你把它分成周度的话，它前面会相对平缓一些，然后后面急剧下滑，尤其是近期四五周内入库数量非常非常快速的下降，所以我们从斜度能看出来，加工量虽然是有走弱的迹象，但是远远不及入库数量斜度变化大。接下来是周度的图，我们可以看到一个标准的从淡季到旺季又到淡季的过程，因为它是周度图，所以加工量的数字是非常非常跳跃的。蓝线不是入库量，而是库存数量，所以整个库存数和加工量目前在我们观测的样板里面都是在下降的通道里面。其实比较重要的一点是我们只拿了一个样板来讲解，如果是像我们这种大型的贸易公司规模足够大，参与的市场比较多，进入的品种也比较多，也可能拿到更多剪切中心的样板，数据收集的越广越散越细，无疑会让这些做期现结合的队伍在整个市场判断中准确率会更高一点，当然规模大了的那些会有管理、模式的问题，这不是我们今天讨论的话题。现在我们进入供给侧的观察。这是热轧板材供给的一个图，部分样板钢厂的热轧供给指数变化。在我们目前做的主流热轧卷板钢厂里大部分都是月度定量模式的，所以我们这个也是月度的。热轧卷板在春节后价格是比较疲软的，螺纹的价格由于国家政策的影响，所以它就非常快的超过了热轧卷板。从2017年的趋势图上能看到，热轧的供应量是急剧下滑的，所以在淡季来临的时候会引起大级别的上涨。但其实我们需要注意的是不能单纯的看到低比例就一定意味着产量的降低，这个指数实际上是钢厂针对贸易商的指数，因为钢厂对终端直供是保证供应的，所以当钢厂终端直供来跟你抢货的时候，不要单纯的认为钢厂减产了，你可能需要判断一下，这个时间点也许是下游直供在跟你抢，也可能是真正他在开始减产，这个在2016年是经常出现的。截止到目前我们2017年我们还没有看到这种钢厂的下游直供客户大规模跟我们抢货的状态，但我们觉得未来是有可能性的。2016年我们经历了两次钢厂下游直供来跟我们抢货的状态，尤其是11月份那个低点跟我们抢的非常严重；而另外一个低点确实是主要因为前期2015年和月份价格不好，所以大量的钢厂闷炉、停炉，导致4月份的低点。还有其他因素也影响这个指数，包括一些出口。我们还有一个感受就是，取样的钢厂是很重要的，一般取样可能只取一些主流钢厂，像沙钢这些主流钢厂，大家都能看见它们的订货比例。有的人可能会觉得那把会把所有的热点钢厂全给取了，这样最准，其实是不合理的，因为有些钢厂对主流市场没有任何输出，它不影响主流市场，例如西南或者西北的厂，它的比例你就不需要关注，因为你把它放进来可能会影响你做出评估市场的影响真实性。总体上这个图显示的是近期钢厂在热轧卷板的供应减少，2017年6月份是最少，7月份多一点点。而且在这个图上的另外两条线不是线，是现货的价格曲线，观察下来2016年和2017年在目标市场上的价格还是挺匹配的，它呈现一个喇叭型，供应量减少了价格也往上走。2016年就更有特点，有两个供应低点，一个是在4月，一个是在10月，这两个供应低点对应的价格高点都比低点移后了一点点，卷板市场是这样的走势，但是我们认为螺纹市场不一定这样。因为卷板市场是协议型，大量钢厂都是按订单生产，没有什么库存，所以它们确实会影响整个市场，它影响市场价格可能比螺纹厂大。另外，我们也观察钢厂的交货速度。我们在2017年观测钢厂的交货速度比2016年是有极大的改善，2016年我们面对着两个问题，一是钢厂确实货少，二是终端客户跟我们抢的特别多，所以我们在2016年交付特别慢，尤其是对我们这些大型贸易商。因为钢厂对直供交货相对是快的，所以我们在2016年通过这个被动的也赚到了更多的钱，价格基本天天涨，钢厂交货越晚，我们赚钱越多。钢厂的交货速度，在2017年确实有很明显的改善。第三，我们看看下游的需求。通过观察加工量和客户表现趋势，我们感觉目前的现状肯定是有所走弱，部分制管行业明显订单比原来走弱，冷轧的压延行业也是不好的，汽车的整车行业也是一般般的。我们看见好汽车的零配件行业，商用车也是不错的，但是总体我们可以把这些数都拢在一起，结合我们各个区域加工的观察，应该总体还是走弱了一些。另一方面关于库存指标，这个指标是非常重要。我们观察下游企业在春节后实际上是一直在去库存，而且比较坚决，确实他们也感觉到钢厂的价格比较高，因为前期倒挂也比较厉害，所以他们减少订单。当然我说的这个去库存不是大家理解的成品去库存，我说的库存基本是以热轧原料这些库存，在整个市场上高库存的客户应该是非常少的，我们非常难以找到一些高库存的样板。但这个结论也许和各个大型贸易公司的结论不一样，因为取的样板以及行业属性有所不同。再下来，这里是讲一些矛盾体和判断，因为在任何指标上都是矛盾的，都是相反的，但是面对每个矛盾的指标都要做出一个判断。主要从前面那三个方面去说这个矛盾体，我也按我自己的想法排了一个顺序，目前我们觉得下游需求最重要的。因为大家谈宏观谈的比较多，而且基本都是看平或者不看好，所以我们觉得下游需求观察是挺重要的，把它排在第一个。在下游需求方面，我们看见了一些跟宏观相关的行业走弱，例如一些消防管和螺旋管走弱，这两个行业相对跟地产和基建有点关系，我们现在并没有说这两个行业就不行，因为我们虽然觉得他们订单不好，但至少他们还在跟我们探讨说是不是要建库存，是不是要为旺季备货，他们还没有悲观到说这个行业不行的地步，这两个行业的库存也是相当低。冷轧压延行业走弱也体现在冷热两个品种的价格差上，现在冷热的价差也非常不理想，造成了一些生产冷轧企业在考虑是不是要转产热轧，少生产一些冷轧。目前从广西的钢厂已经观测到最近做了一些调整，减少一些冷轧。此外，大家可能观察那个是不是要归结到螺纹产量的变化，我们目前观测下来螺纹还是正常的，只是把冷卷减了，多做了一些热卷。乘用车整车厂的订单我们没有做，因为这个是钢厂的自留地，但是我们从钢厂的调研下来，目前表现也不是特别好，除了商用车和汽车零配件那些好些。我们对于这些还要做一个判断，我们暂时从制造业观察来看，没有看见经济会出现大问题的迹象，这个我们还是归到季节性。它的反面就是库存指标，目前观察是比较理想的，春节后冷轧压延厂、管厂以及电机厂都去库存，那么很多人会问现在他们处在什么阶段，是不是要建库存了呢？目前我们看电器厂是有可能，压延厂目前还没有到那个地步，因为压延厂的下游是电器厂。目前我们看见一些大的压延厂指标，从前期最惊人的时候它有14万吨以上的库存，现在可能它已经降到8万吨，在这个节点是不是一定要建库存呢？这8万吨相当于一个月多一点点的产量，所以他应该还没有到急于要去建库存。但像之前到美的一些电器厂，了解到这个时间点实际上他们是有这个倾向性的。另外，像一些我们认为的一些订单不好的管厂，他们订单走弱，因为他少买多卖，所以目前并没有什么原料库存，所以他们也在考虑是不是要建库存。总体上库存这个指标目前我们看是比较偏理想的，有一些产业基本要去完库存了，可能马上就会有去采购的想法，我们应该不会再看见说还要再努力去库存的产业。所以季节性走弱对比库存状态的两者比较，这个矛盾点目前看来对热轧和板材这个市场从微观的角度来讲相对是偏利好的，尤其是如果我们坚持能度过这个淡季，可能对未来支撑会更多。接着是供给端钢厂的情况，钢厂的生产热情非常高涨，因为利润摆在这里，所以每个钢厂都是非常积极的。这里我举一个例子，在这一轮价格启动前，A钢厂说我要检修，B钢厂说我要大修，但是这个市场一启动，价格上涨了好几百，A钢厂说检修推迟两个月，B钢厂说大修转小修，一个说继续卖，一个说我也卖，所以总体上钢厂热情真的是很高涨的，而且这个在近期真实发生的故事。另外，是不是说这个热情就马上能转到供应链上面呢？还是看看前面钢厂的热轧卷供应指数，在2016年如果说钢厂的供应平均数是100，它的最低点4月份是66，也是全年最低点，7月份是最高点大约在121，11月份是全年的次低点大概在70的水平。我们就把这个数移到2017年，如果说2017年前七个月的平均指数是100，那么2017年6月份是最低的大概在74，比2016年的低点还是高一点，7月份会恢复到80。根据选取的样板得出2017年的最高点目前在1月份，121这个水平。目前6、7月份在70多到80这个水平，短期内我们应该看不见这个市场的货物急速的补货情况，所以市场上还是有点缺货。这个缺货情况不只是在我们上面的样板市场发生，在其他的市场上也有不同的同行反馈过来，那么在这个时间点如果需求回来了，尤其是前面看那个库存指标可能会造成短期更加严重，所以这个矛盾至少我认为它在短期内对市场还是有一些支撑的。然后就是剪切中心的矛盾，因为我们看见加工量下降了，库存也在下降，而库存比加工量下降的更快。这个矛盾就比较简单，是可以观测的，对比数据后和观察下降斜度，目前看属于偏正面的状况；这个与库存指标以及供应量相比较为直观和简单，所以不能简单地拿来作中长期交易，只能是参考数据。关于焦点，谈热轧不得不提起螺纹。当然，热轧也受带钢和冷轧影响。这一轮带钢对热轧的上涨是起了很大的帮助作用，也就是带钢在钢坯的帮助下它很快的超过了热轧，它的价格在消费市场里已经比热轧卷板贵将近100，所以大量的带钢用户转来使用热轧，造成近期热轧的库存加快降低、价格加快上涨。但是冷轧目前处于一个非常弱的阶段，因为现在冷热价差基本是维持在400的水平，那么这个400是什么水平呢？基本是所有的钢厂做不出来的，所有的压延厂就更做不出来。我们观测到400是所有钢厂的极限水平，所以冷轧目前还是拖后腿的。实际上带钢和冷轧都是小问题，真正的主角是螺纹钢。春节前后开始发生的产量上卷转螺的这个过程持续了很长时间，我们在5月份还观测到了有内蒙的厂在往螺纹钢上转，整个的过程是从量变到质变的过程，可能不是说哪一家转了就立即有效果了，而是通过一个三四个月的时间积累，最终造成热轧目前的状态。但是今天我问了一下华南这个情况，华南的柳钢在乐从市场卖热轧，在广州市场卖螺纹钢。目前广州市场的主流价格可能在3800多，但是柳钢是非主流品牌，它只能卖3700，而今天的热轧在乐从已经卖到3650，所以这个价差在非常短的时间内就回来了，是以热轧涨价和螺纹跌价的过程实现的。各个钢厂卷螺的成本都不一样但基本看来平均水平是在100-150上，是不是一定要等到100-150的价差才转呢？可以说肯定是不会的，因为对于我们做现货的人感受，价格是一方面，我们做现货的叫有价有市，也就是说一旦有销售压力的时候就会转，所以是不是我一定要等到螺纹钢比热轧板低150或者低100我才转呢？不会，它一定会在前面就转。因为在下降的过程中可能你的销售压力会大，如果厂里有这个销售压力可能就会提前转，所以我们现在要观测这个时间点。当然我只是举广东的例子，可能上海的例子又不一样。上海的对比现货卷螺的价格的时候要略调整一下，因为上海的卷是卖实重的，螺纹是卖理论重量的，所以对比观测的时候可能要转换一下。为什么螺纹钢能涨到天上去成为一个明星产品，比冷轧都贵，这确实有政策的帮助，但还有一个重要的因素，就是在卷向螺转变的过程中螺纹钢大部分是没有准备好的。在我们过去交流的过程中很多有卷有螺的厂螺线使用率是很低的，有八条线，可能只有四条线是真正能用的，还有四条线都是荒废多年的，所以当年从卷往螺转的时候遇到了很多问题。我们也了解到很多问题，包括没有产业工人，这个螺纹线根本就没人，公司说新招人，新招人不行，那把中板线的员工培训培训放到螺纹去生产，中板线停工，这些问题都影响了从卷向螺转变的过程，所以它的转变不是一蹴而就的。但是目前如果从螺往卷转应该是非常快的，因为所有的卷板线基本都是没有停产的，不像前期有大量的像鞍钢的线、本钢的线，所有的螺纹线都是停产的，甚至说一两年没有生产，他们需要重新翻修，重新去做，但是卷板线没有这个问题，如果今天说我要转，可能非常非常快就转过去了，因为所有的卷板线基本都是开的，只是说没有达产而已，所以他们说铁水要往回转还是挺快的。我的个人观点是，热轧目前的状态还是相当不错的，即使目前涨了很多，但是我们还是可以再看高一些。我们做判断的时候认为卷板目前没有太大问题，但实际上我们还是要观测风险点，一个风险点是前期说的我们观测的季节性是不是会变成一个宏观的弱势，也就是被很多人说下半年的宏观有问题，现在我认为这个机率是非常低的。还有就是刚才说螺纹钢转热卷的问题，现在我还没有看见这个点，我觉得柳钢可以作为一个比较典型的点来观测，因为目前从南到北观测下来它是最接近的，所以先观测它是一个比较好的方案。这只是我们一个关注的点，并不是说我们看了它以后就决定说现在要做空热卷，至少我们现在看热卷各方面情况还是相当不错的，虽然有风险，但是可以让我们去关注这两点风险，第一点宏观我认为是非常低概率的事情，从对制造业的观测来看。另外，是卷螺的产量转换是需要大家多去观测。2017下半年·投资策略扑克财经，年中巨献详情请查看下图，即刻报名！▼《从钢厂、贸易商到消费终端：微观视野下的热轧板材市场全透视》 精选二黑色系王者归来，两大品种强势涨停。在经历“黑9月”之后，黑色系昨日午后全线爆发。今日涨势发酵，早盘高位稍作整理后，午后再度全面拉升，热卷强势封涨停，升至一个月高位，焦煤盘中触及涨停，收盘大涨7.45%，螺纹飙升逾6%，焦炭、铁矿石劲扬5%。秋冬季限产渐行渐近，唐山昨日宣布将提前启动限产，而十九大临近，为完成大气污染治理要求，各地或陆续提前展开限产措施。截至10月12日，国内主要城市钢材市场库存环比下降，库存松动一定程度上支撑市场信心。此外9月初起下挫，目前大幅贴水，此前并未出现大幅反弹行情，市场做多资金蠢蠢欲动，悲观亟待修正。下面我们从影响市场的各种因素来聊聊一、 原料1矿石北京时间13日，中国铁矿石进口量突破1亿吨，创下历史新高，打破了创下的前次纪录。而钢厂检修及环保限产都将减少铁矿石需求，但钢厂为追求最大利润对高品位矿需求尚可，预计矿价仍将跟随钢价震荡，走势略弱于钢价。11月高炉限产50%确定执行后，价格可能继续下调。2焦煤、焦炭煤焦供应较去年同期偏宽松，钢厂与焦化厂煤焦库存达到较高的位置，逐步消化库存。随着各地钢厂高炉限产力度进一步加大，焦化厂限产也随之进行，库存和需求也随之降低，预计焦煤焦炭价格将跟随钢价震荡。3天然气集中煤改气后，天然气价格大幅上涨，且无法长期保存。技术上还需要克服困难。目前天然气供需矛盾进一步加剧，从中石油的最新表态来看，今冬天然气限供已经板上钉钉。湖北、河南等地方**已在国庆节前后分别宣布今冬明春天然气“保民用，限工业”的措施，“目前约三分之一的LNG工厂已经停产，它们可能到明年春夏时节才能再次开工。二、库存轧材企业开开停停，煤改气后天然气生产成本明显上升，改后生产不顺畅，轧钢成本随之上升80-120元/吨，后期面临天然气紧张及限停产的种种因素，厂家挺价，拉大差价空间，部分规格缺货严重。一刀切的限产具体执行力度如何，还要继续跟进。唐山地区轧企多受改造影响，开工相对偏低，库存有所减少。成品钢有意挺价，下游、终端需求、国家政策成为价格导向，带钢用处广泛或引领市场。我国钢材出口不会在短时间内减量化发展，后期随着“一带一路”倡议的国家越来越多，中国工程企业在沿线的项目工程也进入密集的开工建设周期，相关的钢材需求会逐渐释放出来。拉美、非洲、中东等地区经济快速发展，钢材需求大幅提升，建议大家可以多关注出口。随着国家价格上升，发展中国家的低价资源陆续进入中国市场。三、限、停产政策错峰生产各地陆续开启，石家庄、邯郸、唐山、临汾、长治、安阳等地陆续出台大气污染防治计划或实施方案。石家庄、唐山、邯郸等重点钢铁城市，采暖季以城市为单位钢铁产能限产50%。焦化企业限产30%以上。铸造行业除满足达标排放要求的电炉、天然气炉外，其他采暖季实施停产；电炉、天然气炉在黄色及以上重污染天气预警期间实施停产。因十九大即将召开，新一轮的环保力度加大，限产与停工并行，环保政策对钢材供应影响较大，随着后期钢材产量的下降，市场库存恐将进一步下降，部分资源偏紧产品或将挺价运行。四、需求不过环保限产在影响钢材供应的同时也会影响需求，钢企大规模限产11月份才开始，而对需求端的影响已经体现。因此，环保限产有可能削弱螺纹钢的季节性消费特征，增加了需求端的不确定性。环保督查供需双杀，需求大量减少。国家的策略很明显，以环保推动下游转型升级、优胜劣汰，整个制造业和建筑业的需求不可能因为环保的整治或暂时停工而消失，需求只会延后不会消失！！！通过了解，终端客户不是没有需求，就是被咱们这搞的不知所措，不敢买、压着买，今天的盘面在下午拉涨时，明显成交就放量，客户踊跃的很！包括我之前说过的，国庆期间，客户开工率那么高，如果真的需求差，那老板们都傻啊，宁愿多发加班工资让工人抓紧时间干活？节奏暴力转换 或受情绪和资金影响昨天到今天盘面强劲上涨的背后主要因素还是北方钢厂限产发酵。在前几天多次打压至3500元一线未果，资金转而将关注焦点从需求悲观转向供应收缩，期现价格出现联动上涨。这周螺纹整体节奏转换非常快，从上半周的暴力下跌转向下半周暴力上涨，基本面并没有太多的变化，更多是资金和情绪的影响。从现货层面来看上半周并没有跟随，下半周随着期货拉涨则迅速出现跟涨。当前市场情绪已再次转多，周五下午上海、杭州市场多家商户封盘，周末进一步拉涨的可能性较大，盘面短期可能仍会延续偏强震荡的走势。接下来螺纹要关注的一是北方钢厂采暖季限产逐步进入落地期后的实际执行情况，对供需两端会形成多大影响；二是十九大召开期间政策层面可能出现的限产或者稳维措施；三是房地产调控加码导致房地产销售及降温情况。下周是个关键的时间节点，主要表现在两个方面：一方面，正值十九大召开期间，要高度关注新政策的出台对市场心态的影响，另外，在召开期间北京及周边交通运输、钢市上下游限产限行等措施将更加严厉。且下周国内重要经济数据将较为集中，19号将公布三季度GDP以及9月宏观经济数据（CPI、、、工业增加值等等），数据的好坏将直接影响到市场，需重点关注。另一方面，随着秋冬季限产时间点的临近，市场做多氛围再度升温，前期的悲观心态得以修正。目前邯郸、唐山等城市已提前启动限产方案，为确保下周十九大召开期间空气质量及交通顺畅，一切措施将让路于十九大的顺利召开，势必对整个产业链生产、销售及运输产生较大影响。预计，后期各地或陆续加入到提前限产的大军当中。不过预期的力量也不可忽视，11月钢企存在大规模限产预期，而需求只能被延后不能被消灭，我们认为10月钢价概率较大。另据最新数据显示，前三季度我国2.03万亿元，表明国内经济稳中有进，推动进了出口数据持续向好，对市场信心提到提振。另外从钢市运行周围来看，由于黑色系已持续下跌一个月有余，期货大幅贴水现货，未出现过像样的修复性反弹，借此做多氛围升温的机会完成一波反弹行情也在情理之中。目前螺纹主力合约基差仍然在200元以上，因此从这方面来讲，下周仍有冲高的可能。且由于持续的下跌调整，前期市场炒作的泡沫已被挤出，市场有上升的基础。从库存角度来看，随着节假日库存的逐步消化以及供应预期收缩预期的回归，现货市场调整空间相对有限，后期仍有上涨的希望。共2页:上一页12下一页写在最后：给大家推荐一家3年老平台立即理财拿→(年化收益10%)转载本文请注明来源于安全110：http://www.p2b110.com/news/260196.html分享到：QQ空间新浪微博腾讯微博微信百度贴吧QQ好友window._bd_share_config={"common":{"bdSnsKey":{},"bdText":"我在【网贷安全110】看到这篇经典的文章，有趣-有料-有内涵！你们看看觉得如何？","bdMini":"2","bdMiniList":false,"bdPic":"http://www.p2b110.com/","bdStyle":"1","bdSize":"16"},"share":{"bdSize":16},"image":{"viewList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"],"viewText":"分享到：","viewSize":"24"},"selectShare":{"bdContainerClass":null,"bdSelectMiniList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"]}};with(document)0[(getElementsByTagName('head')[0]||body).appendChild(createElement('script')).src='http://bdimg.share.baidu.com/static/api/js/share.js?v=.js?cdnversion='+~(-new Date()/36e5)];《从钢厂、贸易商到消费终端：微观视野下的热轧板材市场全透视》 精选三本周黑色市场的明星当属唐山钢坯。继上周六大跌70元跌破3800大关后周日再度下跌40元至3740元含税出厂。周一黑色市场迎来期现共振下跌，钢坯再跌70元至3670元出厂。钢坯厂家日产日清，贸易商、终端在成材下跌压力之下观望，市场价格回落至十一节后低点。北方采暖季限产已进入第二个月，目前唐山地区的煤改气行动导致轧材厂气荒、气贵等问题尚无好转迹象，导致轧材厂开工率仅维持在23%。在唐山继续执行采暖季限产及大力清理钢厂排污许可证、轧材厂利润偏低背景下，下游开工不太积极。而据找钢网测算，目前钢坯厂仍然有七百多元利润，距离十一月出现的利润峰值1400已腰斩一半，但钢坯价格仅仅滑落8.5%。本周两个工作日，钢材现货也迎来快速调整，是近三月来调整幅度最大最快的阶段。上海地区申特钢铁累积下跌超过180元，杭州中天螺纹已累积下跌230元。期货盘面也共振下跌，rb1801合约盘中最低探至4041，收于4096。Rb1805今天走势非常淡定，尾盘在各地现货筑底反弹带动下还反弹50元收于3822。目前盘面基差已经有所修复，修复方式符合大部分人的预期：现货快跌期货慢跌。临近交割，仓单故事基本水落石出，市场主力已走出现货恐慌，部分机构已经着手逢低买入。截止今日期货收盘，螺纹主力合约RB1805总计增仓51624手，期交所持仓榜来看，多头席位、国泰君安、金瑞期货、大幅增仓，大幅，前20名总计增仓54872手;空头席位、、中信建投、东兴期货等券商系延续跌势继续加空。市场经历了剧烈调整后迎来了元旦前的补库行情。据找钢网了解，从唐山钢坯到天津的螺纹、再到华东的热卷、广东的盘螺今日在低位成交迅速放量，终端需求在元旦节前开始着手补库，灵活的贸易投机商也在逢低买入。而一些国企受制于年底资金紧，回款压力大，公司层面、降低债务等需求，操作非常谨慎，12月中下旬以来基本暂定了对外采购和付款，这也是近几天钢价快速回落的重要原因。针对一月份的钢价情绪，找钢指数APP捕捉钢贸一线从业人员的第一直觉，基于行为学进行分析，目前市场对钢价依然普遍乐观，看涨比例仍在40%以上。近期杭州库存已经出现季节性的攀升，但幅度和力度均不如往年。目前华东的气温尚不足以影响钢筋焊接和混凝土施工，基建需求回落符合预期但不宜过度悲观。据找钢网了解，进入十二份以来，各地新增的基建项目紧锣密鼓的筹备开工，全国近期又有6780亿基建项目进入实施阶段。随着各地地方临近，我们预计近期将会陆续有新的基建项目批复，而地方两会都会给市场送出基建大礼包，规划2018年的将要实施的基建项目。入冬以来，各地出现的天然气紧缺，影响终端需求，这也成为空头炒作的重要话题。国家发改委价格监测中心高级经济师刘满平分析主要有两个原因：第一，上源供应不足。一是主要管道气源供应方中亚国家冬季为保障本国用气，再加上部分**因素考量，减少出口。二是过去几年国内天然气市场需求增长放缓，国内油气企业和陆上管网的扩产规划都受到影响。三是原定于2017年投产运营的中石化天津LNG接收站未能如期上产，直接导致3000万m3供应华北的资源未能落实。四是中石化页岩气无法实现原计划产量，另有100-200万m3/日的焦炉煤气由于环保原因被叫停，无法供应。第二，下游终端需求急剧增长。今年以来，LNG汽车市场回暖;环保监管力度加大;北方“煤改气”工程的大力推进，导致今年华北各省份LNG消费增速普遍在20%以上，远高于全国天然气需求增速。据找钢网了解，今年发电行业新增了28%的天然气消耗量，目前这块量已经明显下降，回归传统动力煤发电。国内的天然气供应主要是管道天然气为主，液化气只占整体的10%左右，所以解决供需偏紧问题，还需要依靠“三桶油”。近期他们正联手起来对公司内部天然气资源进行调配，通过管道互联互通的方式，来保证局部地区的天然气供应偏紧的情况得到缓解。另外根据当前海外船期的数据显示，目前大概有三四十艘液化天然气运输船正在向中国驶来，可以看到这部分天然气量很可观，会补充短期的天然气不足。预计随着气荒逐步缓解，价格有望快速回落，而调坯轧材企业将迎来大规模复产，钢坯等价格被短期压抑的品种将在冬储预期之下迎来反弹。写在最后：给大家推荐一家3年理财老平台立即理财拿红包→无界财富(年化收益10%)转载本文请注明来源于网贷安全110：http://www.p2b110.com/news/341178.html分享到：QQ空间新浪微博腾讯微博微信百度贴吧QQ好友window._bd_share_config={"common":{"bdSnsKey":{},"bdText":"我在【网贷安全110】看到这篇经典的文章，有趣-有料-有内涵！你们看看觉得如何？","bdMini":"2","bdMiniList":false,"bdPic":"http://www.p2b110.com/","bdStyle":"1","bdSize":"16"},"share":{"bdSize":16},"image":{"viewList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"],"viewText":"分享到：","viewSize":"24"},"selectShare":{"bdContainerClass":null,"bdSelectMiniList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"]}};with(document)0[(getElementsByTagName('head')[0]||body).appendChild(createElement('script')).src='http://bdimg.share.baidu.com/static/api/js/share.js?v=.js?cdnversion='+~(-new Date()/36e5)];《从钢厂、贸易商到消费终端：微观视野下的热轧板材市场全透视》 精选四核心提示：公司在收入规模增速、盈利能力提升等方面已超预期，其自上而下的行业空间和自下而上的公司逻辑，我们预计公司未来三年将实现年均40-50%快速业绩增长，公司上周四发布上半年业绩快报略超市场预期，目前公司股价对应54x PE/12x PS。摘要【天风策略】天风师徐彪分析认为，进入8月份，市场尚未出现的信号，不必悲观，调整就是机会。操作策略上，建议加强建筑央企和券商龙头的配置。宏观商品-6月以来的贴水修复和悲观预期修复的行情已经基本结束，商品现在正在转向需求乐观预期和重新宽松预期的乐观行情。修复行情结束后，对乐观行情逐渐谨慎。6-7月黑色有色高级别调整，8月调整幅度可能弱于7月，黑色看地产投资.资金面-每日公开市场操作上看到期多少投放多少，流动性投放上有收7D放14D的趋势，但MLF有所回收，19以前的意图非常强。8月资金面状况和7月相近，非银比银行紧张，R-DR息差还是比较大。债-目前短端基本调整完毕。长端8月上中旬没有方向，下旬可能有外部风险。期限曲线保持平坦化，经济数据和通胀适度走强对长端有一定压力，但不会压迫长端迅速上升。目前看8月长端应该还是3.5-3.6，保持惯性，策略上短久期。信用压缩，信用债性价比下降。权益-靴子未落地，风险偏好仍然承压，大盘胜于小盘，业绩和确定性仍然重要。会有一定商品映射机会，对8月中上旬的周期行情保持谨慎乐观，8月下旬主演想谨慎。穿越涨价的周期逻辑，寻找业绩确定性。美元-92-94探底，6.65-6.75之间震荡，短期没有风险，19大之前不太会放松。策略-徐彪/刘晨明系统性调整的信号尚未出现，8月不必悲观1、趋势研判：整个7月市场维持反弹的格局，我们是为数不多持续看反弹的卖方，进入8月份，市场尚未出现系统性风险的信号，不必悲观，调整就是机会。由于此前市场在16年11月底和17年4月中见顶的位置都在3300点附近，因此当市场来到目前点位的时候，大部分人会惯性觉得3300点的压力和风险在聚集。我们不妨先回顾一下4月中旬市场见顶并开始系统性调整之前出现有了哪些信号。信号一：资金面骤然紧张，DR007飙升。3月份，到期1.36万亿，而央行仅续作7600亿，叠加季末MPA考核，资金在3月下旬大幅跳升，进入4月央行开始积极对冲到期的逆回购和MLF，但进入4月下旬的财政缴税阶段，DR007再次快速上行。信号二：经济高频数据快速走弱、叠加期货价格连续调整。进入4月份，我们看到的高频数据集体回落，高炉开工率同比大幅下滑、同时发电耗煤环比也下降，最终4月的PMI由3月的51.8大幅调整到51.2。再叠加期间黑色的连续大跌，市场对接下来的经济形成了过渡悲观的预期。目前阶段，与4月份相比颇为相似，其一，周期股刚刚经历一波反弹，后续经济的走势能否形成预期差是关键。其二，市场对于资金面和的敏感性有增无减，仍然是市场波动的重要变量之一。但是，向前看，8月的环境大概率要比4月好。第一、利率环境：流动性不紧。7月以来，央行积极对冲到期的MLF和逆回购，虽然7月下旬受到财政缴款的影响，银行间质押回购利率波动明显加大，但情况远好于4月的资金面，DR007运行的中枢明显低于4月下旬。第二、经济环境：需求不差。7月以来，高频数据表现不错，高炉开工率同比持续反弹，截至上周五，7月六大集团日均耗煤环比增长12.7%，去年同期环比仅7.59%。高频数据的情况意味着7月PMI可能继续相对不错。另外，由于去年7-8月不管是还是销售，都属于低基数的阶段，因此，7-8月的经济数据低于预期的风险很小。经济环境相对不错。第三、政策环境：“呵护”之心不减。从5月底的新规、到6月放缓、再到6、7月过会数量明显提升、最后再是时隔两年之后重提的“双创”，政策面对于偏好的修复起到了关键性的作用。上周周报《为什么一致预期越来越有效》中，我就提到，虽然重要会议之前的维稳已经形成一致预期，但是随着结构的集中化、投资策略和目标的趋同化，市场往往最终会沿着一致预期的方向演绎。2、配置策略：调整之际，加强建筑央企和券商龙头的配置6月以来，我们在最底部持续推荐建筑央企和券商龙头，虽然短期出现一定回调，但中期来看性价比依旧最高，建议增加前期滞涨的建筑央企的配置。-孙彬彬/高志刚利率方面：主要受到资金面的影响，我们对8月份的流动性进行了简单测算。商业银行资金季节性变动，总量接近2014年，而均值测算的8月资金缺口约为800亿元，也接近2014年的水平。的变动：目前在人民币不断升值的背景下，占款流失压力很小，外汇占款近期对资金面的影响呈现的是“中性”状态。央行资金回笼。需要关注两个特征：一是到期量目前来看主要集中在第一周；二是在8月15日有巨额的MLF到期，到期量到达2875亿元。从可预期的资金面来看，8月份考虑外汇占款以及商业银行体系资金季节变动后的资金缺口都不是非常明显，主要的资金面不确定性是大额的逆回购、MLF资金回笼是否得到央行的及时、足量对冲，这又取决于央行对待流动性的态度如何。央行当前对货币政策是明确的“中性态度”，落在资金面上就是“维护流动性的基本稳定”，具体来讲，根据易纲行长年初公开的解释——“中性态势就是不紧不松”。具体操作上，近期央行采取的是明显的“削峰填谷”的平滑操作；公开市场操作加权利率也维持低位平稳。总的来说，就月内资金面而言，8月资金面的冲击因素分布贯穿始终：不仅需要关注8月第一周的大量逆回购到期及8月15日MLF到期的续作情况，还需要关注8月29日特别的续作与否及续作方式。信用方面：继续建议积极参与信用债市场，上建议高评级，去杠杆、强监管背景下，未来低评级企业面临一个紧信用的环境，叠加民企风险问题，未来，有可能会逐步抬升，仍然弱于。城投债方面，当前的配置需求相对较高，整体表现好于产业债，当前仍然可以积极参与，如果城投债再度因为监管政策导致大幅调整，将会是不错的配置时机。金融工程-吴先兴6月以来我们的观点从未变更：上证50在上行趋势运行中，请勿左侧下车；在下行趋势运行中，主要的机会在超跌反弹，要及时了结获利，耐心等待下一次大跌的机会。站在当下，我们定义的用来区别市场环境的全A长期均线.对于风格，上证50、行业白马、周期板块上行趋势继续，不轻易下车，等待右侧的离场信号；创业板走下行趋势，及时兑现收益。传媒|文浩-分众传媒上半年业绩快报超市场预期，减持压力有所缓解，目前处于底部20X位置，攻守兼备！上月金股【游族网络】由于游戏板块政策及行业增速等因素压制，7月轻微下跌-2.6%，但传媒板块中相对收益靠前，公司基本面无变化，游戏流水维持稳定增长，上半年业绩增速预计60%左右，下半年继续关注重点作品上线表现及定增批文进度。公司上周六联合华纳兄弟宣告《权力的游戏》手游合作，预计全球顶级IP《权力的游戏》改编游戏将于18年上半年上线，17/18年业绩确定性强。我们依然维持前期预期，预计17/18年公司归母净利润9.34/13.41亿，EPS1.03/1.47元，最价30.73元，对应PE分别为30X/21X，等待后续作品及其他催化剂，持续推荐。近期板块表现来看，上周短期证金概念已被证伪，短期催化剂北京文化《战狼2》我们团队上周四、五点评、晨会等已提前提醒，股价今日涨停，带动光线，但一般恐难参与。8月份传媒板块在权重指数中报下调及政策压制下，我们将【分众传媒】列为8月金股，主要考虑在板块震荡行情下公司攻守兼备，20X低估值下半业绩向好兼具进攻性。公司上周四发布上半年业绩快报略超市场预期，17年业绩确定性强。2017H1公司实现营业收入56.41亿元，同比增长14.49%；归母净利润25.33亿元，同比增长35.36%，净利率约为45%，我们预计17H1公司楼宇及影院等业务内生性利润增长有望达到30%以上。减持依然带来心理压力，但在减持新规下，经过6-7月份，中信、方源、凯等境外可合理消化，减持压力大幅放缓，且目前价格约为8.9-9.1元左右，反映市场对公司的心理底价。经过6-7月回调，公司持股机构数大幅减少，预计目前主要以中长线机构为主，合理优化。根据17H1业绩表现，按17-18年54亿/64亿来算，EPS分别为0.44/0.52元，当前市值1086亿元，估值倍数约20X/17X，17年营销行业估值中枢目前约为26X左右，综合考虑公司高特点及广告营销板块龙头地位，公司处于20X估值底部，下行空间不大，业绩确定性强，攻守兼备品种列为8月金股推荐。详询文浩团队，冯翠婷 电子|农冰立-安洁科技我们对安洁科技主业成长逻辑判断：新产品+新客户是公司主业成长的原生动力A客户10周年有望推出一款旗舰机型，在3D touch功能件设计上有很大变化，预计单价有3倍增长。18年来看，公司在A客户无线充电、包装膜、保护膜等多个新产品有进入预期，明年来自大客户但机价值量有望再次获得翻倍以上增长；同时从A客户OLED机型本身看，大客户OLED机型今年发布约5-6kw部，明年销售预计在1.6亿部，明年才是OLED机型出货大年，公司来自A客户营收有望持续保持量价齐升态势。从国产机看，一方面苹果引领国产机功能件升级，国产机功能件单价有望全面提升；另一方面公司越来越重视国内大客户，今年来自华为订单有望取得突破。未来在OPPO VIVO等手机也有进入预期。从手机到汽车，打开新的产业发展空间：公司积极布局汽车电子，已经成功切入特斯拉供应链，单车价值量在100美金，还有新产品在打样，目前该业务还处于起步期，未来凭借供应特斯拉的技术积累，公司有望全面进入汽车电子产业链，实现营收跨越式成长。威博精密与公司客户+业务协同空间巨大，同时既有客户VIVO OPPO 华为订单量饱满，按目前的进度，今年有望超额完成业绩承诺！计算机|沈海兵-苏州科达1、AI+安防有望率先落地，公司在后端技术积累深，将显著受益行业智能化浪潮；1、大数据产业蓬勃发展，行业+大数据发力正当时宏观政策环境不断完善，大数据已上升为国家战略。从数据采集挖掘到应用服务，大数据及相关应用的产业链日益完善。大数据为各行各业带来新的发展机遇，大数据应用水平相对较高的主要是通信、金融、零售行业，而工业、医疗、旅游等传统行业也在大数据方面有所探索，并且已出现部分相对成熟的应用类型。2、公司智能化产品“猎鹰”已在东北、甘肃等多个省、400个市公安系统落地，随着公司渠道体系的重构，PPP业务的推进 ，我们看好公司在安防领域的高速增长潜力；3、视频会议业务公检法市场占比超过50%，业务向**其他部门拓展业务保持稳定增速；4、随着公司销售费用率和研发费用率在收入增长冲淡影响下降低，盈利能力将稳步提升。预计公司19年利润分别为2.5/3.6/5.2亿，对应EPS分别为1.0/1.46/2.09 元/股，17年36XPE.通信|唐海清-亨通光电我们年初以来就提出了光通信板块的结构性。在4G建设进入后半程及5G大潮来临之前，运营商总体资本开支同比下滑，大部分通信公司将处于阶段性底部，我们认为现阶段通信行业的机会主要是结构性亮点的光通信板块。从最近的半年报情况也基本印证了该观点。在这个大背景下，我们提出的投资策略是聚焦龙头聚焦白马聚焦业绩。因此年初以来我们推出的月度金股分别为：2月份推荐中国联通、3、4、7月份推荐亨通光电、5月推荐宜通世纪、6月推荐中兴通讯，金股表现都非常优异。其中中兴通讯和亨通光电是通信板块除了新股以外涨幅前三标的。而8月份，我们经过深思熟虑，继续推荐亨通光电作为本月金股。本次推荐推荐理由如下：1、经过反复产业链调研验证，行业景气依然超预期，光棒供需紧张关系有望保持到18年年底，行业景气程度超预期，需求看，国内和国外都比预想的好，国外VERIZON与康宁/PRYSMIAN集团签订3年供货协议，国内以移动为代表的需求也很旺盛，联通也启动五大宽带计划；供给上，厂商产能投放的进度比预期要慢一个季度以上。供求紧张有望持续保持到18年下半年，因此光纤光缆板块的投资到17年底依然安全。2、作为国内光纤光缆龙头企业，公司拥有光棒产能有望提升市场份额提升盈利能力。光通信光纤光缆板块，光纤光缆板块首选拥有光棒产能的公司，公司作为拥有国内前三光棒产能的企业，我们看到在最新的中移动2016年第二批普通光缆集采招标中，公司中标份额12.43%，同比第一批集采大幅增长172%，在行业供给紧张的局面下，公司高份额中标体现了公司光纤预制棒的强大制造能力。3、目前市场风格继续聚焦业绩聚焦白马龙头。通信板块龙头中兴通讯已经涨到了对应17年23倍估值，相信接下来市场会逐步发现并挖掘目前仍然只有13倍的亨通光电，而公司刚发布的半年报预告2017H1 净利润同比增长80-120%，依然持续超预期，我们预计17年业绩增长80-100%，18年预计30-50%，则18年估值从10倍涨到13倍还是相对容易的。4、熊市拼研究，随着中移动的最新招标结果落地，市场对光纤光缆的研究将会逐步加深，对18年光纤光缆的前景和预期将会进一步强化，下半年投资机会也将愈发明显。相关催化剂：中国移动2016年第二批招标结果出炉、中报靓丽的业绩表现、中国之后加大对光纤网络的建设投入。海外|何翩翩-英伟达8月金股继续推荐英伟达。公司将会在8月11日公布Q2财报，市场预期营收同比增长36%，EPS同比涨72%，公司已经连续7个季度营收盈利超预期，我们判断本季度大概率继续超市场预期。行业由上至下传导过程中目前在上游芯片厂中形成明显价值扩张，英伟达现有游戏业务作为现金牛稳固增长，依数据中心市场爆发增长以及自动驾驶市场的深入布局，三驾马车长期拉动公司成长。1、数据中心市场空间巨大。上游训练端由GPU主导并基本为英伟达所垄断。下游推理端虽可容纳CPU/FPGA/ASIC等芯片，但竞争态势中英伟达依然占大头。英伟达数据中心业务去年收入8.，今年Q1收入4亿美元，连续三个季度实现同比200%增长。以2016年为例，全年服务器市场出货量约在1110万台，只有7%用于人工智能workload，其中约3.4%配置GPU，总量仅2.6万台。所以全球服务器中GPU的渗透率仅为0.24%。我们预计英伟达数据中心业务在2020年前将达，全球服务器GPU渗透率也将达4倍以上增长。2、自动驾驶领域正在向主机厂+供应商+芯片巨头的组合格局发展，上游系统解决方案逐渐形成英伟达与英特尔-Mobileye联盟两大竞争者。英伟达已为最新款奥迪A8——全球首款L3级别量产车型提供主要计算芯片。我们认为英伟达通过提供统一的底层计算构架以及开放的上层传感器布局和自定义模块为OEM和Tier 1留出充足的可定制以及溢价空间。不过目前英伟达在决策软件解决层面产品有限，Drive PX平台成本离量产尚有距离。但我们看好公司的产品开发执行力并配合合作伙伴的研发节奏，汽车业务应该从明年开始看到显著的收入贡献。3、整体来看，英伟达依托高端PC游戏、VR以及电子竞技热情以及用户基数升级周期带来游戏业务的稳固增长。任天堂Switch上半年销量超预期达470万台，年内销量指引仍为1000万台，英伟达为Switch提供Tegra芯片预计收获以上收入贡献。目前公司股价对应54x PE/12x PS，不过公司在数据中心和自动驾驶市场的深厚布局预期尚未完全兑现，行业兴起时当前估值未被高估。根据彭博一致预期2017年EPS 3.，我们给予50x PE，目标价格，重申“买入”评级。农业|吴立/刘哲铭-海大集团1、公司执行力强，成本控制能力强，市场竞争优势明显。2、鱼价处于历史高位，饲料需求持续增长。1-6月水产料销量同比增长超15%。且产品结构优化明显，鱼价高位推动高毛利的膨化料增速要显著快于低毛利的颗粒料。3、三季度是公司销售旺季，且16年三季度因为洪水问题较低，预计17年三季度同比增长40%-50%，成为股价催化剂。年，公司EPS分别为0.55/0.73/0.96有色金属|杨诚笑- 西藏珠峰、雅华集团西藏珠峰：铅锌龙头，行业标杆过去一年半，公司一直是国内业绩最好的铅锌公司。一方面，公司今年铅锌矿产金属量预计达到约15万吨左右，仅次于驰宏锌锗与中金岭南。另一方面，公司拥有无可比拟的成本优势。我们测算，预计公司的铅锌金属吨采选成本仅为2800元/吨左右，大幅低于驰宏锌锗与中金岭南的约元/吨水平，这除了因为公司的人工、折旧、摊销成本低之外，公司所有产出都是塔中矿业一个矿山产出所致。瞄准新能源资源与贵金属资源，求做综合矿业巨头 2016年年报中，公司提出进行多矿种资源调配，优先发展金银铜铅锌等优势矿中，同时积极拓展新材料、新能源等新兴矿产资源领域。以适应市场变化，提高抗风险能力，把握良好的发展机遇。不仅是加强现有矿权的资源勘查，而且要通过有计划的获取优质资源来进行资源储备，逐步将珠峰发展成为具有重要影响力的大型矿业集团公司。在新周期中量价齐升，继续维持买入评级。我们在2016年3月发布《锌供需分析：锌价将涨三年》的深度报告，目前锌价走势处于我们的预判通道之中，预计锌价在今年四季度将走出约一年的宽幅继续突破向上。而公司未来自身挖潜、外购资源叠加新周期向上，弹性巨大。预计2017年-2019年公司净利润分别为13.4亿元、18.43亿元，21.39亿元。对应PE分别为20倍、14倍、12倍，继续维持公司买入评级。雅华集团：公司锂盐产能达1.9万吨，长单资源支撑业绩提升公司持有37.25%股权的国理公司拥有氢氧化锂产能7000吨，电池级碳酸锂产能6000吨；全资子公司四川兴晟拥有单水氢氧化锂产能6000吨。公司锂盐产能1.9万吨，仅次于赣锋和天齐。获得银河资源的长单资源后，盈利能力大幅上升。目前锂盐加工仍是锂产业链上最赚钱的环节之一，在新政策与Model 3的双重刺激下，锂盐业务的盈利能力有望继续提高。雅化集团锂矿资源丰富国理的李家沟锂辉石矿拥有矿石资源量4036.17万吨折合氧化锂51.22万吨.特斯拉Model 3与中国“双积分”政策共同撬动新能源产业链上游需求，公司作为国内的氢氧化锂龙头，有望深度受益。预计公司年EPS分别为0.56、0.83、1.18元，结合同类上市公司对比，调高公司6月内目标价至16.8元，对应2017年30倍PE，“买入”评级。煤炭-神火股份各位领导大家下午好！我是天风煤炭分析师彭鑫，我给各位领导汇报一下煤炭的最新观点，7月19号我们提到一个标题“情绪起，趋势定，煤炭板块继续高歌猛进”，目前这个时候我们还是很看好整个板块。基本面上看，动力煤下游需求可能已经到了顶点，需求逐渐开始往下走，8月份内蒙那边结束大庆，可能有一些量出来，动力煤是继续往上的动力有限，但也不悲观，往下降幅很有限，动力煤会在。焦煤我们看多，原因有几个，下游钢厂的利润很好，钢厂利润很好的情况下叠加库存不是很高，金九银十，需求上来了，供需边际上发生一些，会放大价格波动。还有一个我们跟市场不太一样的观点，我们认为焦煤企业的主观能动性很强，之前价格压力大的时候，四大焦企开了一个会说第三季度要减产，大家可以明显的看到，从那天起，期货从900多大涨，现在已经到1300多。而且焦煤更加市场化，有这个主观能动性在，哪怕需求降了，少产一点价格保住，一味多产又会造成之前那几年量多价格下来了，最后亏损。这个点是起到很重要的角色。下半年来看的话，动力煤从8月7号之后到10月份冬季补库之前需求是逐渐往下的过程，这个时候我们认为价格是往下稍微走一点，总体在高位，到冬季补库可能还会再往上冲一冲，看一下数据分析，冬季旺季的时间比夏季长，冬季的需求比夏季的量大。我们认为下半年都会在高位，金九银十结合市场的预期、供应商的预期，可能九十月是比较高的点。讲完基本面我们再，继续推荐神火股份，神火是我们是去年710月份开始首先推荐的，我们一直是跟得最紧，这周五我们还组织了中报后第一时间去神火调研，各位领导有兴趣的话可以跟我联系。它的煤炭盈利非常丰厚，上半年贡献8.5亿的利润总额，下半年会更多。电解铝在没有考虑到铝价涨价的情况下，目前PE在15倍多，相对其他公司还是比较便宜的。考虑到铝价上涨，未来PE更加便宜。根据去年煤炭的经验，铝这波涨是首先是预期的打入，等到铝价真正上涨的时候有一波。等到业绩兑现时还有一波。目前铝还没有大涨，我们铝价后面一定会超预期。今年冬季电解铝要减产，停产，叠加不合法产能去掉。这样的情况下，铝价涨价是大概率的，后面弹性巨大，我们还是首推的神火股份。另外各位领导可以重点关注山西国改，国改大家年初一直在说，现在大家说的声音越来越小。对此我们正在做很深刻的思考，花儿往往是在大家不经意之间盛开。目前在大家都不关注的情况下，离十九大越来越近的情况下，可能近期集中爆发，越临近十九大可能会出现的概率越高，国改很可能超预期。我们主推的还是西山煤电，他是焦煤，价格目前上涨，另外焦煤是稀缺资源，以前是国家出口到国外很多，后来都停了。它是很稀缺的。最好的焦煤柳林四号煤，以前可以配含硫量0.4，现在是0.6，因为越来越少了。二是看它的业绩，焦煤的弹性会更大，为什么这么讲？焦煤价格弹性更大，目前动力煤企业利润能算的出来，但焦煤没达到预期。未来随着企业越来越好，利润会有很大的弹性。另外，山西焦煤是全国最大的焦煤集团，西山煤电内部只有2000万吨产能，上市公司10000万吨。建筑|唐笑/岳恒宇-中国交建作为“一带一路”的央企龙头，公司加快海外优先战略发展，在一带一路的助力下毛利率较高的海外订单有望维持高速提升，投资产业格局逐步优化。在行业集中度逐渐提升的背景下，交建的PPP竞争力较强，预计今年PPP总投资额达1800亿。中国交建母公司中交集团作为第二批试点企业，已逐渐拉开改革序幕。中国交建将在改革中进一步突出，近期对于振华重工的股份转让，或使公司资源更加聚焦于主业发展，从而提升主营业务的盈利能力。此次也坐实了交建作为中交集团的二级子公司，近期国资委相关放权文件为公司日后埋下伏笔。我们坚定看好资源汇聚下作为建筑央企龙头之一的中国交建所提供的相对收益，以及国改推进下或将贡献出的绝对收益。预计17-19年EPS分别为1.17/1.32/1.46，PE分别为14/12/11.建材-康欣新材天风建材团队8月金股推荐康欣新材。公司是国内高端板材制造商，主要从事集装箱底板和环保板的生产销售，近两年分项收入占比约50%、35-40%，当下业务延伸，新增木结构房屋，主要是出口和景区应用。目前公司集装箱底板市占率约15%，新华昌木业收购完成市占率有望进一步提升。推荐逻辑包括：1、公司核心优势“低成本但高质量”，造就综合毛利能维持在40%以上。公司成本优势非常突出，主要体现在以下几个方面：低成本木材优势，自有林场65万亩，可以实现低成本木材供给，每立方节省500-600元，国际国内范畴来看自有林业资源将是越来越稀缺资源。COSB芯板可以使用次材生产环保板，次材成本更低，而且保障质量。公司自主研发四元环保胶代替传统酚醛树脂胶，成本低且提高环保性能，胶水+元/吨，低于酚醛胶的+元/吨。自动化水平高，人工成本较低。COSB板产线配套人员100余人，传统产线需要500-800人。2、公司传统主业集装箱底板竞争力强，成本优势推动市场占有率不断提升。中国集装箱产量占全球95%，其中集装箱成本中15%是底板，集装箱业是周期性的竞争行业，成本是最核心的竞争力考量。基于刚刚提到的成本优势，公司产品一立方下可以比竞争对手成本低约1000元，竞争对手逐步被退出市场，近年来新签箱东、箱厂订单强势且持续增长，公司产品深得中海、胜狮等箱东的认可。3、未来民用板材市场需求有增长，不排除公司更大范围迈入民用领域，具备业绩和估值双提升的潜力。公司的环保板格外适合用于民用建筑和装修领域，尤其木结构的装配式建筑，近几年成套出口新西兰和景区推广较快增长。4、产能充分释放，公司目前正处于一个产能不足到新产能逐步投放的过程，去年约35-38万方产能，今年在产销两旺，下半年预计新投产10万方左右，明年募投项目继放约10-15万方，去年实际销售33万方今年预计可以达到41-42万方。业绩方面，2015年，今年仍有备考业绩要求，我们预计2017年-2018年净利润分别为5亿、6.5亿，对应EPS分别为0.48、0.63元，未来几年预计年均30%+增长，目前股价下PE为20x、16x，ROE在13%以上，给予买入评级。钢铁-南钢股份从行业上来看，七月钢铁不管是股票还是期货都走的非常强势，七月从利润情况来看，明显好于一二季度，螺纹钢吨钢毛利约880元，比二季度提升200元。板材方面提升更明显，热轧板冷轧板中板，七月吨钢毛利相比于Q2都是接近翻番。这也是印证了我们之前板材会有盈利修复的观点。我们这个月金股是南钢股份。首先，公司地处江苏，受益地条钢产能出清。江苏省中频炉生产企业较多，是地条钢产能出清的重点省份，共取缔地条钢企业63家。目前，取缔地条钢行动已经基本结束，涉及1.19亿产能，7000万吨产量，螺纹钢供给收紧，利润大幅提升，公司年产螺纹钢约150万吨。有效提升公司业绩。另外，公司产品结构来看，板材占比最高超40%。随着七月板材盈利修复，对公司业绩有很。而且我们觉得下半年板材供需将改善，特别是四季度去产能效果和限产叠加，产品盈利将迎来修复，弹性空间较大。随着取缔地条钢步入尾声，预计板材将成为去产能优先压减品种，采暖季限产也导致板材供给端加速收缩，利润提升可期。此外，公司估值低，盈利能力好。公司半年报，归母净利润为11.5亿元左右，同比增加约 690%，环比增长约452.88%。预计年EPS分别为0.55、0.61、0.68元，对应PE为7.3,6.5,5.8倍。基础化工|李辉-江山化工下面跟各位汇报一下我们八月金股江山化工。简而言之，我们认为PC行业就是十年前的MDI行业。PC的市场格局和MDI的格局十分类似，市场体量都是400亿元，都是寡头垄断格局，但是PC国产化刚刚起步。近期受沙比克美国装置检修影响，海外聚碳酸酯供给紧张，本周海外涨价100-/吨，国内价格大涨元/吨计划检修；沙比克北美装置检修，中东地区开工率下降，供给有望进一步收缩。国内万华鲁西等新增产能有限且要到18年逐渐建成19年释放。公司现有PC产能10万吨，现价测算，PC吨净利4000元，每涨1000元，江山化工EPS增加0.1元。公司顺酐15-16年处于亏损状态。随着油价触底反弹，顺酐价格得到支撑。公司采用正丁烷路线，盈利能力强，当前吨净利2000元/吨。全年贡献2亿左右净利润。全年来看，保守预计全年净利润5亿元，对应14x估值。考虑到PC市场空间，公司未来成长空间巨大。继续强烈推荐，买入评级。交通运输|姜明-广深铁路这个时点推荐广深铁路，更多是从铁路改革核心标的的角度来进行推荐。第一个层面是从去年开始非常明显地，铁路改革开始进入加速期。年初中央经济工作会议定调了今年铁路是混改大年，那么混改的前提就是要提升盈利能力。我们看到最近的变化一方面是价格，铁总在16年起拿到高铁定价权之后，终于在今年开始在海南环岛东段、东南沿海高铁这两个区域实行自主调价，普铁方面定价权还在发改委手里，但去年开始两个发改委文件都开启了成本监审，未来要动的可能性很大，普铁要是提价的话会对广深铁路带来非常大的业绩弹性；包括后来的采购标动折扣、高铁列车互联网订餐这些事情，都让我们看到了铁总对盈利的诉求。第二个维度，是我们要看到公司本身的质地和平台的稀缺性，会使得广深在股价弹性上会核心受益于铁改。广深的是铁总这个不用说，它的是广铁集团，也就是以前的广州铁路局，下辖的区域包括广东、湖南和海南，广铁集团是国内第一个实现地方铁路局企业化改制的一家公司，自身在经营商的自主权也比较大，比如可以自己决定员工薪酬、机构设置等等，最重要的是客票定价相对自主，货客运价格都可以在基价标准上下浮动50%。所以说相对来说自身在市场化机制上面的探索是走得比较早也比较远，是铁路改革的前沿地区。大股东这样的背景，叠加广深铁路是当中唯一一家以客运为主业的公司，我们认为未来广深改革的预期是可以给得比较高的。那么就公司今后来说，客票价格的调整是短期最能使公司业绩收益的方式，因为公司收入当中45%是客运，客运当中55%又是长途的普通客车，收入对应有40亿，我们刚才提到的长途普客调价，如果基价上调30%，对应业绩弹性就有80%左右，非常之高，这是立竿见影的，这块是要等发改委和各地路局核算完成本之后才能落地，但普客基价22年没有调整过，所以调价是大概率事件；另外如果看的远一些，土地开发或者是这方面，广深铁路在区域和大股东上都比较具备优势，这是我们最核心看好广深的原因。公司现在估值在1.2倍PB这样，整体还是比较合理的。预计年EPS分别为0.17、0.19与0.21元/股。环保|钟帅-京蓝科技京蓝科技16年收购内蒙沐禾节水，用PPP模式改造农业节水行业，迅速实现了订单放量和业绩释放，一年时间成为行业龙头。农业节水行业目前时点已经发生了深刻的变化：市场规模急剧膨胀叠加市场集中度快速提升，上市公司将具有显著的竞争优势，无论是京蓝沐禾还是大禹节水未来都有很好的成长空间。节水只是个开端，京蓝科技方案已经核准，公司收购北方园林，并在体外控股了内蒙辽河工程局。市场明显对北方园林和辽河局的缺乏研究，这两家公司质地优秀，技术资质人员储备都是业内顶级。京蓝科技能够用一年时间将沐禾节水从名不见经传的地方公司打造成行业第一，未来北方园林和辽河局进入公司后非常值得期待。至此公司已经完成了以水资源管理为核心的覆盖农业节水+流域水治理+水利工程的全产业链布局，十三五期间重点流域水生态治理市场空间近1.5万亿，最大的机会来自于京津冀，公司背靠京津冀最大地主，很可能是未来一年订单弹性最大环保公司。公用事业|钟帅- 大元泵业大元泵业：京津冀能源结构调整“煤改气”最佳弹性标的。京津冀雾霾治理重磅政策推动煤改气，我们测算未来3年京津冀地区将确定性释放出200-300亿方天然气需求，华北“2+26”城市政策推动燃气壁挂炉销售持续放量，公司产品热水循环屏蔽泵是燃气壁挂炉核心零部件，毛利率超过40%，市场份额接近60%。热水循环泵毛利率水平显著高于公司其他泵产品，热水循环泵放量将拉动整体毛利率水平快速提升，我们预计公司未来三年将实现年均40-50%快速业绩增长，目前静态估值仅22x，强烈推荐。汽车|崔琰-继峰股份短中长期的低估值优质汽车零部件商1、主业优质，短期将持续受益于一汽大众新品周期和对强自主的快速渗透。公司主营的乘用车座椅头枕、扶手、支杆业务在国内份额领先，毛利率高，客户覆盖面广，且大客户优质稳定，其中对公司营收贡献30%+的一汽大众/奥迪将迎来新车周期，同时公司配套吉利、传祺、长城等强自主，将显著受益于其份额的快速提升。2、海外收获，中期将迎来欧洲市场的放量。公司捷克工厂2014年成立，已有大众、宝马等欧系品牌订单，预计今年底开始量产，明年开始上量。近期公司为其担保600万欧元以满足其扩大生产的资金需求，预计未来继峰海外市场拓展将势如破竹。2、外延加码，长期牵手GRAMMER和中车打开新增长空间。公司持续拓展业务品种范围，瞄准全球座椅龙头厂商GRAMMER，大股东持续增持其股份，比例已达20.01%，未来在座椅配件、商用车座椅领域的强强联合有望达成。同时，公司积极推动与中车的合作，计划进一步拓展轨道交通座椅业务。未来，商用车座椅和轨道交通座椅业务有望为公司打开全新的增长空间。公司作为国内乘用车座椅配件经营稳健，短中长期皆有明确的成长驱动力，预计公司2017/18年净利+24%/+31%，达到3.1亿/4.0亿元，EPS分别0.49元/0.64元，对应当前PE仅23X/18X，明显低估。电力设备与新能源|杨藻/李恩国-国轩高科1、进入一线客户，龙头地位进一步凸显7月17日，工信部发布申报《道路机动车辆生产企业及产品公告》，供应磷酸铁锂电池组。这次公司在乘用车和商用车两大龙头车企配套上取得突破。2、高端动力电池将成稀缺战略资源最近行业内最为引人关注的事件是一线车企纷纷加速新能源汽车战略，特斯拉Model3已经开始量产，沃尔沃、戴姆勒、大众新能源汽车战略也在加速落地。如果联系到二季度特斯拉因为电池组产能制约导致出货量低于预期，我们相信一线车企跑步进入新能源汽车市场后，高端动力电池将成为战略性资源。国轩高科在技术、产能、供应链等几方面具备非常强的综合优势，有望凭借行业结构的变化晋级一线动力电池厂商。3、布局产业链上下游，提升竞争力电池核心材料，除负极外其他材料全部自产。今年磷酸铁锂材料产能为1万吨，实现基本自给。与星源材质合作的8000万平方米湿法隔膜生产线已于6月正式投产，将有效降低隔膜采购成本。掌握电解液核心技术。公司募资建设年产1万吨高镍三元正极材料和5000吨硅基负极材料项目，一期约材料产线预计将于今年10月投产。4、公司上半年与南京金龙、中通客车、北汽新能源连续签订大单，合同金额达46.95亿元，已超过公司2016年动力电池组收入40.75亿元，将有效保障公司全年业绩高速增长。不考虑公司配股，预计公司年EPS分别为1.46元、1.83元、2.30元，对应估值分别为25倍、20倍、17倍。机械|邹润芳-三一重工、先导智能三一重工：行业持续复苏，龙头强势崛起今年我们持续推荐龙头，无论是春季攻势系列电话会议还是5月的深度报告，行业复苏由挖掘机而起，扩散到起重机，现在混凝土机械也复苏明显，公司会明显修复过去的遗留问题，稳步迈向国际龙头。1. 工程机械行业复苏势头确立，主要品种销量增长势头强劲2017年6月我国挖掘机销量达到8933台，同比增长100.79%，4月至6月挖机销量增速连续超100%！月挖机累计销量75068台，同比增长100.50%，累计销量已超去年全年销量总和；起重机上半年同比、混凝土设备二季度开始复苏，上半年泵车同比70%以上增长。本轮工程机械增长的重要原因为更新需求以及基建需求增长。我们预计国内挖掘机长期需求有望保持在10-12万台之间。2。销量火爆，龙头地位稳固三一重工是我国工程机械绝对龙头企业，月，其拳头产品挖掘机累计产量16154台，同比增长123%；受益行业持续复苏，公司挖机销量大增，其2017年上半年挖机累计销量已超2016年全年销量总和，目前挖机国内市占率已提升至22%。公司混凝土和起重机增长都超越行业增速，同时混凝土的好转将有效的解决历史遗留负担，轻装上阵。3. 海外收入占比持续提升，全球战略稳步推进公司2016年海外营收占比超过40%，其中70%~80%的营收来自“一带一路”沿线国家。受益一带一路的全面深入推进，沿线国家17 年基建预计将迎来的高涨，公司海外营收有望在17年有望继续增长。4. 积极布局新领域，大力打造多元化业务格局1)公司2014年收购中山快而居公司，切入建筑工业化装备领域；2016年2月成立昆山“三一住工”，力争打造全国最大的PC 成套装备领军企业，目前公司现已占据我国PC成套装备40%以上的市场份额。装配式建筑已是我国未来建筑领域的发展趋势，未来下游PC厂家的市场空间在于万亿级别，装备市场有望达到千亿。2)近两年来，公司携手保利和国防科大，成功切入军工装备领域，并接连在军品市场获得突破性进展。2017年5月，公司自主研制的首台军品已实现交付。预计公司军工业务在年全面爆发。我们认为三一重工在3年内能实现60亿左右的净利润，市值有望重回千亿，长期空间对标CAT，可参考我们报告。【天风机械军工】投资品中兴：股价与ROE关系几何？【天风机械军工】三一重工深度：一带一路打造国际龙头，投资复苏强势提高市占率【新制造观察之二】卡特王朝是怎么建立的？三一能追上吗？http://dwz.cn/6l22gS先导智能：我们核心推荐的标的，受益于CATL和银隆等大客户扩产，今年的并表净利润6亿多、备考净利润大概率超过7亿。平时我们点评很多，不再赘述。军工|邹润芳-中航黑豹天风军工-8月金股中航黑豹1、公司即将重组完成，唯一战斗机标的将出世：6月20日、21日，公司拿到国资委批复通知，并通过二董会议，按照投行流程来看，中航黑豹与沈飞的重组进入尾声。2、重组完成挺进军工指数权重范畴，配置创造交易性机遇3、绝对的稀缺性，中国战斗机龙头4、从估值上看，目前黑豹备考PE-TTM为74倍，中航飞机为132x，PS分别为，因此我们认为在成为正式军工核心后，黑豹将对标中航飞机的市值水平，目前黑豹为399元，中航飞机504亿元。8月军工观点。短期机会请关注我们8月金股-中航黑豹。商贸零售|刘章明/吴晓楠-苏宁云商行业观点：今天商业板块的上涨主要受上周末几家龙头公司中报业绩超预期驱动！【苏宁云商】17Q2营收增速环比提升7.95pct。至25.33%，单季度盈利2.14亿环比大幅改善；【永辉超市】17Q2营收增速环比提升3.84pct。至17.6%，扣非净利增速环比提升22.86pct。至73.47%；【中百集团】17Q2营收增速降幅收窄，经营性利润扭亏为盈；【厦门国贸】全额计提5.2亿减值准备后业绩增速仍高达27%。整体来看，我们认为零售板块上涨主要受业绩季度环比改善推动。产业层面：消费互联网增速放缓，市场容量从增量向存量切换，平台型电商竞争格局趋稳，另外消费者对于商品品质的关注度越来越高因而靠价格战抢占市场份额的阶段已经过去，互联网电商开始布局线下实体商业渠道。一是打通线上线下渠道、融合仓储物流形成对上游品牌的强议价力，构建大流通效率提升的闭环；二是借力互联网、大数据及人工智能，升级或创新实体零售业态。：8月金股首推：拥有互联网资本介入，具备核心壁垒的商业龙头【苏宁云商】，从半年报来看，公司在收入规模增速、盈利能力提升等方面已超预期，业绩拐点确定！中报预告公布的次日苏宁股价盘中涨停，判断主要受业绩驱动！上半年营收836亿，同比增长21.64%，归母净利润2.91亿，同比扭亏，且超公司一季报预测上限2.78亿。收入端上半年增长21.64%同比增长152.67%；③金融：聚焦、支付、供应链等，交易规模同比增长172%，收入和经营效益稳步提升。17年6月苏宁银行开业，以“科技驱动的银行”为定位，打造线上线下高度融合发展的新型互联网科技银行模式。预计后续苏宁物流和金融板块会继续发力。苏宁作为商业龙头，年初至今股价尚未表现，二季度的数据充分证明了公司的盈利能力，此前市场对公司线上部分估值或存在不确定性，目前来看线上虽尚未达到盈亏平衡，但中报预告进一步明确了线上收入继续高增长、整体减亏趋势，拐点的出现将助力市值回归合理区间！2016-18年EPS分别为0.08/0.05/0.07元/股。食品饮料|刘鹏-山西汾酒天风食品刘鹏继续看好优质次高端白酒核心机会——核心推荐汾酒，沱牌，次推洋河，酒鬼酒。此外，茅台的支撑作用不可忽略。继续坚定推荐茅台。调味品也是我们继续推荐的核心子行业，6-7月餐饮数据继续向好，限额餐饮6月增速达到10%，首次超过两位数，支持行业增长加速，行业提价因素已经消化到位，报表端改进即将出现。调味品核心推荐中炬，榨菜，海天。最后，不要忘记了逐季改善的伊利股份和永安药业。定海神针茅台继续发力，中报业绩超预期，我们上调目标价到637元。次高端的空间和性价比是茅台不断提价和提升消费者理念所赐予的。茅台中报超预期说明向上的路还很宽敞，结合次高端四小龙中报数据惊艳，直接推动次高端热情点燃。次高端是更加具有阿尔法的机会，自上而下来看，首先：价格带扩大为次高端提供空间，茅台超1500，五粮液超900提供了更大的升级空间，其次：300元以上名酒参与者大幅减少，只有20%的公司的高性价比产品还有动销，使得行业空间扩大。从自下而上看，汾酒这四个核心次高端品种的机制和都发生了很大变化。最后，催化剂来看：今年以来除了水井，其他汾酒沱牌酒鬼涨幅都不算大看18年估值和一线龙头差不多，还存在较大预期差。此外，周期对次高端有较强带动作用。我们核心推荐低估值高弹性的次高端龙头汾酒沱牌，未来2年复合增速都在40-50%以上，汾酒和沱牌18年4倍PS，远低于对标公司水井【18年的PS8倍以上】，汾酒和沱牌18年都是20倍多一点PE.6个月看40%空间，2年均看翻倍。另外适当关注洋河和酒鬼酒。总体而言：次高端白酒是最好的二级消费子行业，其自上而下的行业空间和自下而上的公司逻辑，支撑2年以上的持续机会！核心推荐—山西汾酒，6个月40%空间。公司收入有望超预期，受益于煤炭带来的周期大行情，目前公司山西+河南收入占总收入比例超75%，这些地方应酬以喝汾酒为多，另外竹叶青的改革和收入空间巨大.高毛利大单品青花增长很快，17-19年预计达到15亿元，23亿元和38亿元，符合300元以上市场集中逻辑，对利润提升巨大。公司激励有望超预期，实现机制上的保证，带来估值的提升。公司17、18,19年年营业收入达到61、81和100亿元。净利率分别为15%、17%和20%。医药|杨烨辉-奥佳华核心推荐逻收入预计27亿，净利2.7亿；自有品牌合计贡献8000万净利，其中日本和台湾市场的收入端增速在50%，分别贡献2100万和3500万净利，OGAWA实现扭亏由于新款按摩椅可以贡献2600万净利。今年新款温感御手大师椅的销售目标完全可以实现，其中国内5000台，东南亚是6000台销售目标，根据我们线下调研数据，目前两地共实现四千多台的销售量。行业观点和流通板块龙头，继续推荐“江嘉奥花”组合-江中药业、嘉事堂、奥佳华和花园生物。消费升级带动家用器械放量，受益环保趋严原料药板块景气度持续提升。上半年至今我们重点提示原料药板块景气度持续回升，核心逻辑：环保和供给侧改革压力，使得依赖低环保成本的小厂运营难以为继，行业集中度进一步提升。竞争格局稳定后带来供给格局的优化，改善了以往长期供过于求、低价激烈竞争的格局，部分品种存在持续提价的预期。近期环保督查日趋严格，环保部长履新，督察风暴持续。重点建议关注花园生物、兄弟科技、亿帆医药和新和成等，与以往周期不同，本次涨价持续时间更长，建议继续持有。纺织服装|吴骁宇-华孚色纺主要看点：1，中报依旧保持高速增长，预计增速区间为35%-45%，主要系：色纺纱价格较去年同期涨幅超过10%，销量同样保持10%以上增长，从而带动主业稳步向上。2,8月底棉花抛储完毕后9月新棉上市，企业有抢棉需求，棉价有望进一步上行，有利于公司基本面继续向好。3，我们预计公司17年业绩区间为6.5-7亿元，对应估值15-16倍。据测算，公司上市后最低估值约为13倍，目前棉花基本面中长期向好，公司估值有吸引力。4，除了主业之外，今年公司网链业务，公铁联运物流费用节省，财务费用节省，**补助等都增厚业绩弹性。5，预计17-19年eps 0.66/0.81/0.99元，对应PE 16/13/11倍。吴骁宇 轻工|姜浩-山鹰纸业今天上玖龙股价大涨5.24%，又一次创出股价新高，同时理文亦大涨4.26%，我们反复强调，箱板瓦楞纸是三季度、四季度造纸板块最佳的进攻纸种，主要有两点原因，其实通过近一个月基本面的跟踪来看，环保端对箱板瓦楞纸的供给侧产生了较为强烈的冲击已是不争的事实，本来我们预期的纸价短期回调，因为环保的冲击，行业总体开工率下滑，纸价拒绝调整，继续重新走强；其二，国家对混合型废纸进口的限制对国内废纸供给端造成了较大的冲击，进口废纸量持续下滑的趋势将促进箱板瓦楞纸行业整合进程，利好箱板瓦楞纸大厂。展望四季度，我们认为环保的严控力度有望进一步升级，纸价上涨是大概率事件，完全有望推动箱板瓦楞纸整个板块的基本面成为造纸板块之中最有望超预期的品种，这一波箱板瓦楞纸上涨从5月8日开始，玖龙上涨43.2%，理文上涨37.7%，山鹰纸业的成长性较玖龙、理文更佳，下游还布局了14个包装厂，且具备外延并购预期，但山鹰纸业只上涨了25.4%，涨幅严重滞后，继续看好山鹰纸业！我们预计2017-18年山鹰纸业将实现净利润14.8亿、19.2亿，对应EPS为0.33元、0.42元，当前股价对应PE为13.5倍、10倍，考虑到下半年环保与废纸进口禁令有望令箱板瓦楞纸行业的基本面继续超预期，山鹰纸业的盈利预测有望继续上调，维持“买入”评级。家电|蔡雯娟-格力电器产业在线数据内销段延续强势增长，排除基数干扰，对比15年数据看，空调行业景气程度仍在延续，且龙头表现持续优秀，市场集中度在持续上升。如何看待下半年的需求端地产影响带来的拐点滞后。今年上半年三四线地产销售火热，真正看到地产全面下滑滞后三个季度传导到空调行业，体现在需求端可能在明年一季度之后才会出现。从我们近期在三四线城市的草根调研以及国务院会议制定的棚改计划超预期来看，三四线及农村地区较低的空调保有量将成为未来空调长期成长的动力。2)从上游零部件排产情况看，三花智控目前家电订单爆满已排产至11月份，我们对于下半年空调行业景气度延续的信心充足。进入7月，更是出现全国性高温现象，各地也出现了不同程度的渠道缺货现象，预计大概率7月零售数据依然会超预期，高温带来的更新需求上升或将成为出货超预期的重要因素。估值层面看：对比自身成长性，格力PEG远低于1，估值并不存在泡沫。对比海外可比公司看，格力在市场竞争格局、现金流等方面表现均优于海外家电企业，但当前估值距离15~20倍海外家电公司平均估值存在较大差距。从投资者结构的角度看，今年以来格力净买入金额近百亿，7月下旬仍出现持续大额净买入，加入也会带来投资者结构的长期变化。目前A股市场的投资者结构正在经历从量变逐渐向质变的过渡，得到市场认可的优质蓝筹有望真正享受估值溢价。我们预计公司年EPS为3.11/3.45/3.81，维持买入评级，积极推荐。银行|廖志明-北京银行板块观点：板块性行情延续，轻易不言顶认为，经济复苏之下，不良拐点逐步证真，息差3Q17反转，不良与息差双拐点支撑估值的大修复，上看1.2倍17PB.7月初起，便已反复强调，这是板块性趋势性行情，且有温和资金面助力，持续时间将超预期。当前周期股价仍在大涨，周期股价显著回调前，行情短期不言顶。坚定看多，四大行坚定拿到年底，部分低估值中小行补涨空间大。8月金股-北京银行当前估值仅1倍17PB，为估值最低的；年初以来，涨幅为-1.7%，为最滞涨的上市银行之一；预期差大，16年11月董事长更迭，年报恶化迹象明显，市场担忧较多，据最新调研，与关注均在好转，资产质量向好。北京银行16-18年EPS分别为 1.17/1.04/1.13元。非银|陆韵婷-近两周出现小幅调整，这是近期估值快速上升，而基本面强势程度没那么显著的自然回落。考虑到保障型需求旺盛，新业务价值的确定性增长，代理人规模的稳定增加，我们认为应当坚定持有板块。券商板块7月出现较为明显的绝对收益，和市场流动性以及监管边际改善有关，当前市场情绪较稳定，的beta属性仍将持续发酵，看好凭借营收渠道均衡、多元而可以对冲具体业务风险的具有alpha属性的行业龙头券商。八月金股推荐新华保险基本面上，转型成果和转型标签显著，上半年健康险占比例为40%，价值率可达到70%-80%，剩余保单的价值率在20%-30%，新保单中期交比例达90%以上，久期11年，续期拉动将会在后期带来滚雪球效应；中报预期上，新业务价值可能超预期增长，主要是因为去年上半年有200亿元银保趸交，价值率很低，今年全部砍掉之后，价值率提高的较多，预计上半年新业务价值增速35%-40%；估值上，当前的PEV只有0.9倍，安全边际很高，中性预测下，2-3年时间长度下的年化收益超过20%券商8月《从钢厂、贸易商到消费终端：微观视野下的热轧板材市场全透视》 精选五发现最近最严重的一个问题是贸易商不愿意囤货，从（现货）眼看着价格涨上来恐高心里畏畏缩缩让他们手软。结果就是流通库存少→价格继续涨→更恐高→维持低库存→价格再涨，又是一个击鼓传花的游戏。反倒是终端需求接货顺畅不扭捏。其实终端需求也没有放量到多大，跟二季度初比还是有一定差距，那问题又处在哪里。本周再度延续产量增库存降的局面，全国钢材库存总量927.85万吨较上周降16.1万吨，螺纹钢社会库存391.4万吨增2.23，厂内库存降9.31，整体降11.54，热轧卷板社会库存220.05万吨降5.55。下游接货确实不错，另外表外地条钢”产量显然被市场低估了，据了解今年需求与去年同期大体相当，但供应量大约增量3%，市场自我供应调整总是有上限的，“中改电”没有资格证就不能上，目前已有的电炉能提供市场150万吨/月的产量，跟去掉的产量简直“小巫见大巫“，所以供应缺口我认为会继续扩大的。故事已经有了，现在还在持续发酵，真要落实了预期那去年国庆后双焦的走势也不是不能复制。下半年亮点多多，除了传统旺季可以炒作，还有”十九大“、”26+2“环保限产，市场传言的限产量也好针对性限产也好，总归是对目前已有缺口供应量再来一次暴击伤害。多头大旗谁来抗大多头永安开始“”了，整体净多单也开始获利离场，短期看或者会有回调需求，涨的太猛子弹不够，市场做多情绪没勾起来资金接力还是有问题的，不调整一下给人上车的机会谁来抬轿子。操作上面，要么做卷螺扩大，要么多螺空矿（矿在490以上接近500空）。写在最后：给大家推荐一家3年理财老平台立即理财拿红包→无界财富(年化收益10%)转载本文请注明来源于网贷安全110：http://www.p2b110.com/news/215754.html分享到：QQ空间新浪微博腾讯微博微信百度贴吧QQ好友window._bd_share_config={"common":{"bdSnsKey":{},"bdText":"我在【网贷安全110】看到这篇经典的文章，有趣-有料-有内涵！你们看看觉得如何？","bdMini":"2","bdMiniList":false,"bdPic":"http://www.p2b110.com/","bdStyle":"1","bdSize":"16"},"share":{"bdSize":16},"image":{"viewList":["qzone","tsina","tqq","wei***","tieba","sqq"],"viewText":"分享到：","viewSize":"24"},"sele