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股票操盘手真的那么赚钱吗？
经常听到身边某某某做操盘手轻轻松松年入百万，做的差的也跟我说年入好几十万，我就有点不太明白，这行真的这么赚钱？而且他们都是半路出家的。让我等这些每天累死累活赚点小钱的人困惑不已，自己经营的行业咋就这么难赚钱呢？
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像我这种啥背景都没有的小散户，把钱扔股市就不太管的人，今年1月到3月也有20%以上的盈利（别说还错过了几个判断准确但是没扔钱进去的机会）资金池足够大的盘子，一年赚几十万佣金真的&&匿名答一记。像我这种啥背景都没有的小散户，把钱扔股市就不太管的人，今年1月到3月也有20%以上的盈利（别说还错过了几个判断准确但是没扔钱进去的机会）资金池足够大的盘子，一年赚几十万佣金真的
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赚钱的哪有闲情逸致来码字哦
操盘手都这么赚钱，绝对不假。一个小团队里面打杂的，一般有点小表现，老板都会给他奖励辆小宝马啦，小房子啊之类的。现在关键的问题来了，能被称之为操盘手的人，少之又少！！！亏成SB的是99
不一定的，我前男友也是操盘手，也没见他挣几个钱，于是果断分手，哈哈哈
如果说是自己交易的，你所看到的是极少数精英中的精英，他们背后是无数亏损累累的散户下单员一般赚不了几个钱&&你说的操盘手是自己交易的呢还是机构的下单员呢如果说是自己交易的，你所看到的是极少数精英中的精英，他们背后是无数亏损累累的散户下单员一般赚不了几个钱
以一亿的小型资本操盘而言，1%的利润就是100万，表现费一般在20万。在国内，一年没个5%，好意思自称操盘手？这种小型资本，一般顶着天了也就3到4人的小团队，由于船小好掉头，年化比较常规的是保持在30%，也就是有600万的表现费（管理费很多时候都没有）。以600万表现费、4人为例，2个骨干加2个打杂，骨干拿500万，人均250万，杂工每人50万。如果是1人独挑，很多时候策略会更激进，也见过能上到100%以上的。当然了，更多的是玩砸了，后续相比其他行业，真心是挺不堪的&&嗯，对了，当年我还是超级小散户时，也自称操&&拿股票来说吧。就以我个人接触而言，年入百万，是真正意义上的操盘手的起点。年入几十万的，基本是给操盘手打杂的&&（不讨论前段时间很火的套利什么的，那些我外行）以一亿的小型资本操盘而言，1%的利润就是100万，表现费一般在20万。在国内，一年没个5%，好意思自称操盘手？这种小型资本，一般顶着天了也就3到4人的小团队，由于船小好掉头，年化比较常规的是保持在30%，也就是有600万的表现费（管理费很多时候都没有）。以600万表现费、4人为例，2个骨干加2个打杂，骨干拿500万，人均250万，杂工每人50万。如果是1人独挑，很多时候策略会更激进，也见过能上到100%以上的。当然了，更多的是玩砸了，后续相比其他行业，真心是挺不堪的&&嗯，对了，当年我还是超级小散户时，也自称操
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草根私募冠军晒单：5个月赚2350%时间：日 10:44:29 中财网　　“单账户”异军突起背后　　今年以来的阳光私募冠军是倚天雅莉3号，截至5月底，其收益率是333.37%。这并不惊艳，《金证券》记者注意到，融智评级最新收入的股票策略单账户产品业绩中，“好运来一号”今年以来收益率竟然达到2350.81%。　　大牛市下，越来越多潜伏在水下的草根操盘牛人浮出水面，他们试图通过单账户业绩吸引“金主”的注意，为发阳光私募产品做准备。　　超级战绩　　“好运来一号”单账户产品成立于今年1月2日。融智评级提供的资料显示，截至本周，这只产品的收益率竟然高达2350.81%。　　这是个什么概念？今年阳光私募冠军倚天雅莉3号，截至目前的收益率是333.37%。但这样的成绩，却连好运来一号的零头都不到。　　融智评级数据库人士告诉《金证券》记者，所谓的单账户产品，指的是以个人账户形式进行操盘的产品，不同于阳光私募。单账户产品业绩一般由单账户操盘人自己提供给融智评级，但为确保真实性，融智评级会要求他们提供加盖券商营业部公章的交投数据。　　《金证券》记者注意到，好运来一号的投资经理是曾学钦。融智评级给出的由曾学钦本人提供的简介显示，他1993年毕业于大连理工大学工程力学系，当年进入股票市场，2008年开始专职投资股票。比较成功的投资经历是1995年2月全仓买入 (000035)转配股，2000年2月卖出赚了20倍；2003年11月用95%资金买入 (000638)，2009年复牌上市第一天冲高时卖出赚了7倍。　　曾学钦的短线操盘经经历中，最突出的是2008年6月在20天内资金翻了一倍。此后的投资业绩是，2009年赚了约一倍，2010年赚了约四倍，2011年赚了约一倍。　　不过，曾学钦并无机构从业经验，也没有参加民间股票大赛的经历。　　爱做短线　　有深圳资深私募人士认为，好运来一号之所以达到这么高的收益率，可能是专门追涨停板的，另一种可能是加了高比例杠杆。　　深圳另一名私募人士则对《金证券》记者直言，单账户产品和阳光私募产品有着本质的不同。把两类产品的业绩放在一块比较也不恰当。他介绍，单账户产品大多是操盘手自有资金，或来自亲友的资金，原始资金量基本上都在百万左右，最多达到1000多万就不得了，而阳光私募资金量动辄都在几千万以上，有的甚至几个亿，资金体量很大。“资金量差个千万，对操盘者的素质要求就会不同，让你运作100万你会运作，但是让你运作一个亿可能就歇菜了！”　　本周，《金证券》记者辗转联系上曾学钦，询问好运来一号产品的情况。曾学钦否认了追涨停板的猜测，表示自己只是做短线和波段，此外稍微用了点融资融券手段。“我的仓位都很高，要么是空仓，要么是满仓。”其他未做过多透露。　　据悉，曾学钦不止一只产品业绩惊人，去年4月28日成立的另一只单账户产品好运来钦德一号，成立至今的收益率也达到了1051.35%。融智评级提供的资料显示，目前曾学钦有4只单账户产品，除了上述两只产品，剩下的两只暂时未公布业绩。　　晒单成风　　有意思的是，在融智评级收录的股票策略产品业绩排行榜中，前五名中除了倚天雅莉3号，其他四只全部是单账户产品。　　《金证券》记者注意到，紧随第一名好运来一号之后的，是大观新兴主题精选1号，该产品今年以来的收益率达到606.43%。此外，位列第四名和第五名的分别是巨牛天字一号、安迪生-发现1号，今年以来的收益率分别是292.47%和240.29%。　　和曾学钦一样，上述三只单账户产品的投资经理都算是草根背景，且此前在私募市场上默默无闻。　　事实上，此前融智评级收录的单账户产品业绩，更多涉及期货投资领域，但今年股票策略领域的单账户产品业绩明显在增多。融智评级数据库人士告诉《金证券》记者，今年做股票的单账户操盘人确实表现积极，“他们也是想赶着大牛市，通过公布自己单账户的业绩来吸引投资者打响知名度，为后续发阳光私募做准备。”　　而今年阳光私募冠军倚天投资的掌门人叶飞在接受《金证券》记者采访时坦言，单账户产品都是个人账户运作，与备案的阳光私募不同，两者业绩也不具有可比性。　　延伸阅读　　“打非”倒逼民间高手频现身　　“除了大牛市这个原因外，其实更重要的是监管。以前我们这些操盘手不愿意公开，只要低头交易，有钱赚就行了。但是现在不一样，对募集资金、操盘情况的监管越来越严格。拿我来说，我可不想哪天突然被查到说，你是非法私募。所以想借晒单，吸引投资者，努力转正。”针对近期股票策略单账户产品频频公开亮出业绩的做法，国内一位资深操盘手向《金证券》记者讲述了他的想法。　　近期，基金业协会、北京证监局会同北京市金融局、工商局、公安局等多家单位，启动全市打击非法私募活动专项整治行动。　　监管部门给出的非法私募特征为：一是未依法登记备案，或借用登记机构名义进行非法集资；二是公开向社会大众宣传推介；三是承诺保本保收益；四是向非合格投资者募集；五是金融机构及其从业人员采用“飞单”方式进行销售。　　据了解，很多民间高手虽然业绩不俗，但是在资金来源上常常触及监管红线。 □ .胡.春.春　 .金.陵.晚.报
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P2P网贷非法集资：坑钱5000万 建网站只花了60元时间：日 17:12:08 中财网　　据央视报道，最近，广西贺州警方逮捕了两名涉嫌利用P2P网贷平台进行非法吸收公众存款的犯罪嫌疑人，涉案金额达4900多万元，受害的373人遍及26个省份。　　今年年初，贺州市公安局经侦支队陆续接到100多名民众现场或电话报案，称自己在一家名叫“有钱贷”的P2P网贷平台上进行投资，怀疑自己受到了诈骗。投资者中少的投资了几百元、上千元，多的投资了80多万元。　　P2P是一种新型的融资手段，P2P贷款不需要金融机构作为中间人，贷款人与借款人之间的业务往来都在网络平台上完成，网站管理方只收取一定的中介费。这家“有钱贷”网络融资平台隶属于广西信亿银贷投资管理有限公司。　　由于受害者分布较广，取证困难，广西警方发出了一个全国性协查通报。在全国多地公安机关的协作下，贺州市警方在收集了大量的证据和受害人笔录之后，终于揭开了“有钱贷”的真实面目。　　贺州市公安局经侦支队一大队教导员黎明说：“这个有钱贷平台主要的一个业务模式就是在网上发布标的，接受全国各地的人员进行投资，投资以后再把资金转给需要借款的那一方人，但实际上操作不是这样操作，它是自己发布大量的假的标的来获取大量的资金，形成自己的资金池，挪作它用。”　　60元建网站“空手套白狼”　　在掌握了大量证据后，今年1月31号，贺州市公安局经侦支队将两名涉案嫌疑人董某和左某抓获。随着调查的深入，这家“有钱贷”网贷平台的更多真相浮出水面。　　P2P网贷平台作为一种新兴的网络借贷模式，推行的是人人贷，通过网络平台对接供方与需方，网站管理方只能收取一定的手续费，不能接触资金。但是在实际操作当中，这家名为“有钱贷”的P2P网贷平台，完全违背了这一规定。　　贺州市公安局经侦支队一大队教导员黎明说：“比如说一个标的，本来真实的投资人只投资了10万块钱，他们如果投资这十万块钱，这个标三十万，没有充满这个标的话，这个标是没有办法形成合同，资金是没有办法进入到他们所谓的资金池，他们公司就必须要注册大量虚假的账户，虚假地去投标，使这个三十万的标满标以后，十万的资金就进入到他们的资金池。”　　除了设立虚假账户，“有钱贷”还直接虚构投资项目，承诺以每年22.6%的高额利率来吸引投资者。　　2013年，嫌疑人董某注册了广西信亿银贷投资管理有限公司，只花几十块钱，就建立了这个名为“有钱贷”的P2P网贷平台。　　黎明说：“他们在淘宝上花了60块钱，买了一个代码，自己再组织相关的懂技术的人员进行开发，然后做出了这个网站，实际上这个网站的成本没有什么，而且技术含量也不高。董某是属于空手套白狼的性质，本身自己是没有什么资产和经营项目，他通过P2P收集到资金，自己在南宁开了一家公司，这个公司产生了亏空，他就把这个公司捆绑卖给了第二个嫌疑人左某。”　　网贷模式存漏洞监管缺位有隐患　　左某接手公司后，同样也是沿袭了董某的做法，套用投资人资金，投资自己的实业。据董某和左某交代，因为P2P是网络借贷的模式，标的发布者和投资人之间互不相识，资金的流向不公开，甚至连平台是否具备资质都不明确，他们正是利用监管漏洞钻了空子。　　监管的缺失，再加上高额回报，蒙蔽了投资者的双眼，导致众多投资者被骗。　　两名犯罪嫌疑人董某和左某目前已被检察机关批捕，贺州警方正在进行案件查处工作，联合各地警力全力追缴涉案资产，最大限度挽回投资者的损失。 　 .凤.凰.网
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中国农业银行回应：深圳780万存款丢失银行无责时间：日 07:22:26 中财网　　据经济之声《天下公司》报道，针对媒体披露的《被私了的案件》，中国深圳市分行今天下午给《天下公司》节目发来声明说：“河北省清河县羊绒分梳厂与中国深圳市分行人民北路支行的银行结算合同纠纷，已于2002年由广东省深圳市中级人民法院一审、广东省高级人民法院二审审理，根据法院判决书，法院终审认定农行人民北路支行已根据相关规定，对结算票据上的印鉴与客户预留印鉴是否相符尽到了应尽的审查义务，判决农行人民北路支行‘是按照银行内部账户资金结算的有关规定和程序严格进行操作，不存在任何过错’、‘对清发羊绒厂诉称的资金损失并无过错，农行人民北路支行对此不应该承担赔偿责任’。”　　深圳市公安局则在今天凌晨1:33，通过官方微博回应：深圳市公安局高度重视，立即召开会议，成立由法制、督察等部门组成的联合调查组，本着实事求事的原则，对报道所涉及的案件问题进行全面调查。调查结果将尽快向社会公布。　　据报道，来自河北省清河县的农民杨刘保、杨永刚父子，曾经是当地生产和经营羊绒的富裕户，但因为十二年前一笔780万元的存款丢失，这些年来一直生活拮据，又申诉无门。　　2003年，老杨和往年做生意一样，把从村里四十多户农民手里收集上来的羊绒，发给了深圳的一个叫谢金来的港商，没想到看似普通和正常的一桩生意，却把老杨一家拖入了泥潭。老杨的儿子杨永刚在接受央视记者采访时说，当时是通过朋友认识了谢金来。　　一般来说，羊绒卖出之后，老杨会要求货款直接打进自己在河北清河县的账号，但那一次，名叫谢金来的港商强烈建议老杨在深圳开个账户，说是便于退税。　　为了方便羊绒买卖，老杨带上各种印章和身份证明，在谢金来的推荐下来到了深圳人民北路支行下属的一个经营部。账户开通以后，谢金来的货款780万打进了这个账户，但让老杨意外的是，没过多久账号里的钱突然没有了。急忙赶到深圳的老杨，被银行告知，钱是被谢金来等人提走了。明明是我的帐号，合法的存款，里面的钱怎么会被他人盗取呢？老杨想向银行讨个说法，却始终没有结果，银行表示没有责任。　　但是损失已经造成。因为货款是包括老杨在内当地40户农民的，失踪的货款无法交代，老杨的羊绒厂很快倒闭，一家人债台高筑，老杨深感无奈，但又无处讲理。　　随后，老杨父子只好到深圳市公安局经济犯罪侦查局报了案。老杨的儿子说，2003年立案，但警方拖了9年才开始通缉。所幸，通缉令下发没多久，号，犯罪嫌疑人谢金来就在深圳市深圳湾口岸被边防干警扣押。　　看到犯罪嫌疑人落网，老杨父子还是抱着希望，钱款有可能收缴回来。不过随后，深圳市公安局经侦局的办案民警刘亚川就打来了电话。办案民警给了老杨两个选择，一是讨回存款，但要他主动撤销案件；二是让犯罪嫌疑人坐牢，但是钱款就归还不了。9年追逃存款的艰辛过程，让杨家父子本能选择了还钱，撤销案件。　　在深圳市经侦局，犯罪嫌疑人谢金来表示自己只有300万可以归还，老杨父子也选择了妥协，因为有300万总比一分钱没有好。这样一来，双方协商私了，杨家父子也签下了撤销案件的申请，并且留下帐号等待汇款。　　让老杨父子惊讶的是，钱没等来，却又等来了办案民警的一通电话，说谢金来反悔了，钱还不了。而有了各方的签字，日，犯罪嫌疑人谢金来也被正式撤销了追逃。钱没要回来，犯罪嫌疑人还被释放了，老杨父子人财两空。对此，中国政法大学刑法学学教授洪道德明确表示，办案民警给老杨打通那个电话时就已经涉嫌违法。　　洪道德：公诉案件由司法机关依照职权去进行追诉，根本不存在让被害人进行选择的问题。被害人主动要求撤案，在法律上是不具有法律效力的，更不要说办案人员主动要求被害人在两种方案中选一个，只有一种方案就是严格追诉。　　至于老杨接到办案民警电话后赶到深圳，在办案民警的调解下达成还款撤案的事实，中国政法大学刑法学学教授洪道德认为，这也是绝对不允许的。　　洪道德：让被害人和犯罪嫌疑人之间进行私了，这是不允许的，就是他们自己想私了司法机关都不能同意，更不要说办案人员要求他们私了。我国刑法399条，明知犯罪嫌疑人有罪的，故意包庇使他不受到追诉是一种犯罪行为。公安机关应当重新立案，另派侦查人员来对这个案件进行侦查，这是公安机关不可推卸的职责。
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配资公司1个月狂卷3亿 90后股东跑路称不会还钱 []
10:43 “90后”朱振霖其人1/4隐藏查看图注大家都在看再看一次
查看原图在资金涌动的牛市里，跑路被更多人所知、所闻，但是在迭代的社会中，跑路也出现了新的迭代现象。一方面，跑路从P2P蔓延至股票配资平台，另一方面，跑路的平台负责人呈现年轻化趋势——“90后”居然也加入了这一群体。昨日，一份嚣张的跑路公告吸引了人们的眼球。这份来自漳州汇霖投资管理有限公司(下称“漳州汇霖”)的公告赤裸裸地称：“这点小钱不可能退还给你们，再说也没差你们多少钱，我要东山再起，需要这个钱，不可能还你们，我现在先回老家，不用来找我，找我也不会给你们，特此公告！”虽然，多位平台投资人和曾经同平台有过业务来往的人士对《第一财经日报》记者表示，并没有看到过这份公告，但是在本报记者调查过程中，多位事件关联人认为，漳州汇霖法定代表人、出生于1991年的朱振霖发表这样的公告是完全有可能的，“嚣张”是他带给多数人的印象。全国企业信用信息公示系统显示，朱振霖是漳州汇霖的法定代表人兼股东。该公司成立于日，注册资本金100万元，并于日在厦门开设分公司。“牛市激发效应”在朱振霖身上得到了完美体现。曾经老实做配资业务的朱振霖，从日之后开始“剑走偏锋”打起了利用投资人打入资金和平台为其开设账户之间的时间差，试图在股市捞一笔的想法。但是，股市的风险用现实告诉他：行不通。漳州汇霖办公地点人去楼空“90后”朱振霖其人打入资金后第三天平台“关门”日，封健(化名)在一名业务员的带领下来到了漳州汇霖的办公地点，当时，公司有将近20名员工正在工作，并给他提供了营业执照、税务登记证、法人登记证等相关资料，在这些资料面前，封健得出了公司比较正规的结论。这是封健第一次接触配资公司。当天晚上，封健在19:30和20:00两个时间点，分别将15万元和40万元，共计55万元资金打入漳州汇霖平台负责人朱振霖的在泉州建设银行的个人账户，承诺利息为每月1.4%，并被通知HOMS系统账户将于隔天即6月4日开通。到了第二天，一直等到下午，封健都没有收到来自公司开通账户的任何信息。6月5日，他怀着疑虑的心情来到漳州汇霖，发现公司已经“关门大吉”。封健对《第一财经日报》记者表示，他本想做1:3的配资业务，但是业务员向他介绍，平台的配资杠杆比例可以做到1:4，因此他做了更高比例的配资，上述两笔投资中，其中一笔还是他的朋友以他的名义打过去想要开设配资账户。《第一财经日报》记者获得的一份《股票配资合同协议书》中关于交易品种和限制条件的内容显示，针对资金5000万元以上的客户，乙方累计买入任何一只股票的市值不得超过原始总资产的15%，而原始资产在5000万元以下的客户买入任何一只股票的市值不得超过原始总资产的50%，如果超出以上限制条件，甲方有权立刻平仓。超额资金购买的股票盈利归甲方所有，亏损由乙方承担，乙方盈利部分买卖自由，无15%~30%限制。在这份合同中，除了首页的账户名、第二页的投入资金数额以及最后一页的签字，其他条款上对应需要填写资金或者相应内容的空白处并没有填写，仍旧空白。本报记者辗转了解到，漳州汇霖已经人去镂空，没有任何业务员或留守人员。上述网络盛传但并未获得封健证实的公告内容显示，由于股票账号被恒生冻结了1000多万元保证金，亏损650多万元只追回370多万元到朱振霖账号，公司已经关闭。打时间差砸出大洞调查中，本报记者联系到曾为漳州汇霖做业务代理的庄宏(化名)。“公司后来其实做的是资金批发业务。”庄宏为《第一财经日报》记者梳理了公司运作的方式。“这是一个实盘，”在讲述之前，庄宏肯定了漳州汇霖的确在从事相关配资业务，并非将资金用作其他用途，但是问题出现在资金运作的方式上。从事配资业务、为客户资金加杠杆的朱振霖这次也为自己加了一回杠杆。举例来说，朱振霖5月1日以1分的利息从用户处获得1000万元配资额的资金10万元，但是获得资金后他并没有即刻为客户开设HOMS系统账户，而是在半个月之后的5月15日再行开设，那么，资金在这15天中，去了哪里？庄宏肯定的说，“去炒股了”。朱振霖试图利用牛市高涨的契机，用15天的操盘时间，将这10万元拿去炒股，在他看来，资金入市后，返回给他的不是10万元，而是20万元，再从这20万元中拿出给付资金方的利息。“漳州汇霖代发的是一个信托产品。”庄宏表示，给朱振霖提供资金的是一家在江浙的信托公司。在这样的思路和逻辑之下，朱振霖操作的并不是10万元。然而，朱振霖低估了股市风险，在股市受挫之后，并未能及时支付保证金，导致漳州汇霖被平仓，连带公司的所有客户都被平仓。封健表示，朱振霖称，公司配资规模已经达到几个亿，而这一说法也获得了与他面谈的多名业务员的印证。“公司规模有2~3个亿，目前了解到的已经有十几名客户，1500万~2000万元的保证金资金损失。”封建称，他所了解到的损失最多的是一名来自成都的客户，共损失800万元。如果按照3亿元的资金规模计算，朱振霖撬动私自用来炒股的资金就是300万元。而他想要在15天之内，在股市赚上一笔。漳州汇霖相关营业资料牛市催生骗钱新招“他说话的时候很嚣张，”封健告诉《第一财经日报》记者，这是他对朱振霖最深刻的印象，这一印象也深刻地烙在庄宏的脑海里。“‘90后’太敢了，太有信心了。”在采访中，庄宏多次重复着这一说法。本报记者获得的关于朱振霖的身份证信息显示，该男子系日出生。庄宏表示，2015年5月份之前，朱振霖还在从事正常的配资业务，如实收取客户的保证金，及时为客户开设配资账户，赚取配资过程中的利差。“牛市来了，大家都想赚钱，他对自己有足够的信心，认为能够赚到钱，但是这个玩太大了。”庄宏对本报记者表示，朱振霖曾经从事过贵金属交易，在他耳闻中，朱振霖一直在风险圈攀爬。牛气里，很多人动了心。封健也是老股民了，在牛市冲高下，终于决定出手通过杠杆让自己的盘子再增厚一点。但不曾想，刚刚接触就踩到这么大一个雷且瞬间爆炸。事件发生后，在6月5日、6月6日，陆续有受损投资人报案，6月7日，封健也正式报案，但是封健表示，经侦至今未予立案，“经侦方表示，事件仍需调查，且该案件的作案手法较新，之前没有碰到过这样的案例。”封健对《第一财经日报》记者表示，他已经咨询相关律师，试图获取一些未来追回资金、解决事件的方向和办法。(新华网)
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疯狂的配资骗局背后：账户改密套取保证金　　监管层正进一步收紧场外配资，希望降低场外配资杠杆以调节市场。而一份嚣张的跑路公告让投资者目瞪口呆。这份来自漳州汇霖投资管理有限公司(下称“汇霖投资”)的公告称：“这点小钱不可能退还给你们，再说也没差你们多少钱，我要东山再起，需要这个钱，不可能还你们，我现在先回老家，不用来找我，找我也不会给你们，特此公告！”　　公告下的署名为朱振霖，出生于1991年，据一位不愿具名的人士说，其曾扬言家中背景深厚，穿着拖鞋上下班，但不像做过金融的样子，还在老家欠下100多万元外债。　　但就是看着这么“不靠谱”的朱振霖，通过修改账户密码，套取客户保证金。受害客户分散福建、上海、湖南、四川等各地，涉及配资总金额2亿-3亿元。《华夏时报》记者掌握的数据显示，朱振霖涉案保证金1345万元。　　而高调的朱振霖，留下一张嚣张的公告消失了。　　并不高明的手法　　眼下，投资者几乎束手无策：无法查找到资金方的信息进而止损，因为他们的账户密码已被修改。　　“后面做的四个账户都出了问题，其中最大的一个账户210万元保证金，第一天就发现被改密，其它三个也先后被改密平仓。”来自成都一家投资公司的陈明(化名)告诉本报记者，5月15日，经朋友介绍，她的公司成为汇霖投资的二级代理商，损失600多万元。　　与之遭遇相似的还有湖南的刘强(化名)。他在5月12日也就是汇霖投资成立当天开了账户，之后的两周配资都运行正常。6月5日，刚开完户，“发现账户密码操作被改掉，从上家资金方把保证金取走。”　　记者采访的多位受害者发现，朱振霖的惯用手法是：前期正常配资、后期变向拖延时间直至改密取走保证金。　　“我6月3日第一次去汇霖公司，打了60万保证金，两天账户都没出来，5日下午去他公司，关门了。”福建的冯先生说。　　据介绍，6月5日当天，有江西代理客户发现账户被强行平仓，便报了警。　　“6月8日，我们9个受害者到厦门嘉莲派出所报案做了笔录，涉案配资5500多万元，保证金1345万元。”湖南的刘强说。　　朱振霖署名的公告称：各位配资的客户，因为股票账号被恒生冻结了1000多万保证金，亏了650多万，只退回了370多万到我的账户。“这点小钱不可能退还给客户。”　　嚣张背后，纰漏百出。据业内人士介绍，恒生系统作为配资交易工具，并不存在冻结账户与否的问题。一个可能的解释则是：朱振霖把客户资金挪作他用，资金断裂，以致客户账户被强行平仓。　　套取保证金　　配资公司作为股票融资中介平台，赚取的是上下游资金利差，即从资金方低吸，再高放给配资客户。　　朱振霖反其道而行之：资金方上家给他的月息2%-2.2%，朱振霖批发给客户是1.3%-1.5%。朱振霖的生意极不符常理。华东某大型配资平台负责人直言，朱振霖意在套取保证金，业内称“套保”。　　目前各个账户情况各异，有的已被平仓，有的则未平仓，还有的找到资金方协商。至于被平仓账户的保证金情况，前述湖南刘强说：“时间过这么久，应该早被朱振霖套取走了。”根据本报记者掌握的数据测算，尚未开户直接被转走的保证金，加上被平仓账户的保证金，朱振霖套取的金额应在750万元左右。　　据悉，另有两个配资金额为5000万元、2000万元的客户，由于找到资金方上家，协商解决，避免了保证金损失。　　朱振霖的另一个套取保证金的方式，则是来自上下游的杠杆比差。　　以1∶5比例配资1亿元计算为例，且最终该账户被平仓，前述配资平台负责人测算，理论上，朱振霖可套取的保证金高达2500万元左右。　　朱振霖套保的另一“证据”则是，利息上“高吸低放”。高息，意味着在配资需求旺盛的当下，可以尽快配到账户。汇霖投资成立于5月12日，在一个月不到的时间内，迅速完成套保行为。　　据知情人士透露，朱振霖的不少配资资金来自杭州一知名配资连锁平台。另一配资公司考虑到潜在风险，拒绝了朱振霖月息3%的融资要求。　　据汇霖投资原业务代表方颖(化名)介绍，公司月初收取客户保证金及利息，月中或月底才与资金方结息，“他就利用半个多月的时间差，截留这部分利息，去炒股，想把1分利息差赚回来，结果亏了。”方颖告诉《华夏时报》　　“资金方没收到利息，可已给资金操作了，客户账户被强行平仓。”方颖说。　　场外配资的风险　　6月14日，证券业协会更要求券商进一步管控券商信息系统外部接入。在监管层进一步收紧场外配资的当下，朱振霖的骗局是顶风作案。　　“配资，最重要的是当事人双方的互信，没有这点，不能配。”福建某配资公司人士表示。　　多位受访的受害投资者均对本报记者表示，并未考察过汇霖投资或与朱振霖有过接触，仅凭朋友介绍就达成合作。而在股指高涨背景下，弥漫的乐观情绪及市场配资需求，麻痹了许多投资者的风险防范意识。　　事发后，多名受害投资者已向厦门思明区公安分局经侦大队报案，但并未立案。“公安局还是说股票配资纠纷属于新型经济案件，要开专题会议研究。”前述福建的冯先生15日又去了一趟思明公安分局。　　厦门市公安局相关人士对《华夏时报》记者表示，经侦案件都要一个初查过程。一法律界人士也认为，配资属新型金融交易模式，“公安、法院也觉得新奇”，要有一个认识过程。至于属民事纠纷还是刑事案件，公安部门则要收集证据，综合分析才能定性。　　“场外配资是一种民间行为。如果有真实的配资行为，受到合同法、民法通则等法律条文的保护，像朱振霖这样套取保证金的做法，则涉嫌犯罪。”北京盈科(成都)律师事务所律师吴宗川表示。　　如嚣张的朱振霖所言，现在受害的投资者最着急的是要联系上资金方，为尚未平仓的账户止损，但有的肯定找不到。
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国信证券：A股牛市或提前结束 时间在六七月时间：日 13:40:49 中财网（第01页） [] [] [] [] [] [] [] [] [] &&　　导　读：　　：A股牛市或提前结束 时间在六七月　　中国风投教父汪潮涌：A股5000点上还有上涨空间　　曹中铭：次新股现再融资潮为哪般？　　皮海洲：加强场外配资监管 堵不如疏　　郭施亮：股市造谣怎能越来越没有底线？　　水皮：A股成交量人类未有 大部分是高利贷推动　　陈维君：中国股市不适合牛市更需要的是马市　　外媒：A股完美复制2007年行情 抄底还需耐心等　　：牛市趋势不变关注央企整合和混改　　：A股牛市或提前结束 时间在六七月　(002736)表示，风险时间窗临近，6月下旬开始至三季度末可能是今年行情的转折点。历史上最强的两段牛市持续时间为26~28个月，以此推算，本轮行情结束时间对应今年的7~9月份，由于指数上冲过快，牛市结束时间或将提前；指数短调之后存在4~5个月持续上涨小周期，时点落在今年的6~7月份。　　本周头两个交易日经过连续技术性反弹，A股在下半周再度进入疲态，持续调整，沪市单边成交金额也维持在万亿元左右，在5000点关口上，两市进入新的纠结期。　　5月份指数上蹿下跳，市场情绪极不稳定。增量资金依旧涌入市场，但大股东减持也非常明显。指出，目前风险时间窗口临近，6月下旬开始至三季度末可能是今年行情的转折点。
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陈维君：中国股市不适合牛市更需要的是马市　　不知是来自监管层的授意，还是来自坊间的自我揣测，希望中国股市慢牛走势的论调一度甚嚣尘上，于是乎似乎中国股市真的要走慢牛似的。可是这完全不符合中国股市的属性。本文既然是戏说，各位读者自然不用太当真。以下是笔者的一些戏言，只希望是茶余饭后的谈资。　　上海股市成立于日，按中国历法属阴历马年，因此，中国股市从出生就被烙上了属马的一切特征，因此，中国股市在国外叫做牛市的时候，应该叫马市。见过马的人知道，马比牛跑得快多了，就是平常的马也比疯了的牛跑得快，如果是战马，还有日行千里，夜行八百之说，战马更是比疯了的牛跑得不知快多少倍了。　　看看中国A股的过去24年来的走势就知道，中国股市从来就不喜欢慢，要么是一批卧槽马，趴在那儿不动，要么天马行空，这让不熟悉中国股市的外来投资者一头雾水，根本找不到中国股市的节奏。自从可以让外国资本来中国投资以来，他们的共同声音就是找不到北。自2008年以来的大熊市以来，有欧洲的著名基金三年玩不转中国股市，打道回府了。那些QFII们，在每一轮大马市来到的时候，也跑不过国内的公墓和私募。为什么呢？因为他们喜欢牛，而中国投资者喜欢骑马的感觉。每当一轮行情来到的时候，中国喜欢用“白马”和“黑马”来形容某只股票的未来涨势，不管是白马还是黑马，都是马中跑得更快的。　　真正的属于慢牛走势的应该是美国股市，各位看看，自从2008年见底以来，7年时间涨幅是多少？截止到日，176%！中国股市呢？2014年7月开始启动以来，已经上涨了142%。各位一看便知，到底何为牛市，何为马市了。美国股市显然属于牛市，而中国股市属于马市。　　马市自然符合马的特性，因而在中国股市，有太多的人看不懂股市，总认为涨得太快，包括很多的经济学家和专业股评人，都在中国股市上栽过跟头。曾经的谢国忠，在2006年即将达到2245点的时候就开始看空，可行情一直持续到6124点，后来他一直看空，到了1664点的时候，有人开始喜欢他了，认为他说得准。真的准吗？点这段行情几乎近三倍呀，听信他的人肯定踏空了。后来在2009年见顶以后，他再次看空中国股市，称能到1500点，可是呢，行情只持续到1849点，就再也没回过头。　　更有一些奇葩论者，那就是自创了“地球顶”的李大霄了，他不断地把地球顶的数据向上移动，还计算了创业板股票一旦套牢，将会有769年才能解套，这可真是中国的奇葩股评家。国外还有些更费脑力的计算方法，比如按基准利率来预测股市顶部，且不说这些让人看了就头大的数据难以被平常人接受，根本就是胡扯。若按这些方法来炒股，那么恐怕只有达到尖子才能的经济学家才能炒股了，可是大家都知道，经济学家们炒股十有八九是亏损的。因为在他们看来，中国股市根本就是赌场，股市的走势跟猜大小、单双差不多，没法玩。　　最近还有一些评论人士指出，中国股市市值与GDP比值已经达到了104%，并指出2007年见顶的时候是122%，云云。这些评论者似乎忘记了一点，中国经济一直是快速增长着的。2007年的股市见顶的时候，中国当时的GDP是多少？现在是多少？而中国GDP增速目前还一直是全球最高的。美国是多少，在2013年美国改变了GDP算法，把专利也列入了GDP，即使美国改变了算法（恐怕有些虚高），其增长率也超不过3%，而中国没有把专利列入GDP计算，现在也有7%。是美国的一倍还多。正当人们谈论中国经济见顶的时候，中国又提出了，未来的几十年将与60个国家建立合作关系，通过产能合作，中国的GDP增长肯定将会有更大的上涨，这些因素在创造股市市值与GDP比值的人那里统统没有考虑进去。美国是一个崇尚自由市场经济的国度，很多经济决策，在两党那里是难以做出的，而中国呢？中国有世界上最高的决策效率，这就意味着未来实际GDP增长，仍然是中国独占鳌头，那么反映到股市上，自然会反映GDP增长趋势。况且，中国眼下的改革，也是世界上独一无二的。不但经济增长无需担忧，中国军力增长也是世界上最快的。这两个最快增长极将充分展示中国的实力，而那些静止的看待中国股市的人，方法再怎么尖端，也无法反应中国经济的真实面目，更不可能准确预测中国股市。　　笔者从来不喜欢牛市，只喜欢中国的马市。最让笔者感到欣喜的是，中国的监管层始终没有发出一些干预股市的杂音，而是从立法和执法那儿下手，对中国股市场外“配资”等非法投资行为和随意发布不实言论等毒瘤下重手了。从监管层那里也没有听到泡沫论的杂音，而在2008年的时候，正是各部委官员，利用职务之便，大发泡沫论“感慨”，因而金融危机发生在美国，中国股市更遭殃也就不难理解了。此次监管层的理性，或是中国股市走向成熟的一个标志。　　不管是牛市还是马市，让市场自然成长，让投资者自我判断，是天经地意的，监管层做的只是对那些违法乱纪现象下重手清理，这才是牛市或者马市健康的标志。
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A股泡沫破灭只是时间问题？时间：日 16:00:14 中财网　　上证综指周四尾盘再度跳水，跌幅超3%，事实上，在沪综指突破5000点后市场震荡明显加剧，机构对于后市的分歧加大，与此同时，有更多机构警告A股存在泡沫。　　有海外权威媒体甚至警告称，围绕中国股市的问题已经不再是究竟有没有泡沫，而是泡沫何时会破灭。这从越来越多分析师发出的警告中可见一斑，而中国股市根据一些指标衡量的估值水平更是已超过2007年的狂热。　　在创纪录融资资金和史无前例数量的新投资者入场的推动下，中国股市市值在过去一年已上涨两倍，达到9.8万亿美元。内地股票的平均预期市盈率更几乎是上证综指2007年10月见顶时的两倍。　　麦格理(Macquarie Group)投资管理公司管理的亚洲股票基金2015年跑赢97%的同行，该机构在七年来首次转为看空之后已清仓内地股票。　　麦格理分析师Sam Le Cornu指出，A股市场已经变得非常具有投机性了，这也是市场出现泡沫后让人担忧的根本原因。　　里昂证券(CLSA Asia-Pacific Markets)则表示，假如估值进一步大幅攀升，中国政府可能引导大盘回调。　　里昂证券策略师Francis Cheung在6月12日的报告中表示，中国决策者将20倍预期市盈率作为整个股市估值过高的标准，若股市继续攀升，政府恐会对买入股票征收印花税。　　尽管中国经济增速料将创下1990年来最低纪录，但上证综指过去12个月仍大涨逾130%，在全球主要股指中傲视群雄。　　交银国际周二(6月16日)表示，对800年来全球历次泡沫进行分析后发现，未来6个月将是中国市场泡沫破灭的关键时间窗口。　　交银国际首席策略师洪灏说道：“市场可能会经历一段非常震荡的时期，随后大跌终将会到来，中国股市明显是一个泡沫。”　　洪灏表示，成交量大增加上股价暴涨显示A股见顶在即，投资者也在继续等待“更大的傻瓜”进场充当“接盘侠”。　　他预计，上证综指在泡沫破裂前最高能升至6,100点。上证综指周四尾盘重挫逾2.61%，至4838点。　　外媒汇总数据显示，内地股市的20天日均成交值已经飙升到约3140亿美元，高于美股的2440亿美元，而后者的市值是前者的两倍以上。　　Espirito Santo Investment Bank中国主题研究主管Miranda Carr声称，尽管中国股市中一部分股票已经涨过头了，但整体估值还未高到足以促发崩盘的水平。　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)全球利率和外汇部门主管David Woo表示，中国的股票和房地产是“2000年互联网+泡沫以来的最大泡沫”。　　Woo表示，泡沫破裂时，中国股市将下跌20%-30%。　　贝莱德(BlackRock， Inc.)日前也声称看到中国股市出现“泡沫迹象”。贝莱德亚洲股票主管Andrew Swan在于香港举行的记者会上表示，中小型增长型股票看上去相当贵，但蓝筹股、大盘股仍有机会。
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港媒称中国股市见顶在即 投资者等待“接盘侠”时间：日 15:31:21 中财网　　6月18日报道港媒称，围绕中国股市的问题已经不再是究竟有没有泡沫，而是泡沫何时会破灭。 　　据香港《南华早报》网站6月17日报道，这从越来越多分析师发出的警告中可见一斑，而中国股市根据一些指标衡量的估值水平更是已经超过了2007年的狂热。 　　报道说，交银国际16日称，对800年来全球历次泡沫进行分析后发现，未来6个月将是中国市场泡沫破灭的关键时间窗口。麦格理投资管理公司管理的亚洲股票基金2015年跑赢了97%的同行，该公司在七年来首次转为看空之后已经清仓了内地股票。里昂证券有限公司则表示，如果估值进一步大幅攀升，政府可能引导大盘回调。 　　“市场可能会经历一段非常震荡的时期，随后大跌终将会到来，”交银国际首席策略师洪灏接受彭博电视采访时表示，“中国股市明显是一个泡沫。” 　　在创纪录融资资金和史无前例数量的新投资者入场的推动下，中国股市市值在过去一年已经上涨了两倍，达到9.8万亿美元。　　报道称，上证综指6月12日收于七年高点，但过去两天就跌掉了5.4%，由此可见投资者情绪变化之快。尽管中国经济增速料将创下1990年来最低纪录，但上证综指过去12个月仍大涨了134%，在全球主要股指中傲视群雄。 　　更大的傻瓜　　洪灏表示，成交量大增加上股价暴涨显示A股见顶在即，投资者也在继续等待“更大的傻瓜”进场充当“接盘侠”。他估计上证综指在泡沫破裂前最高能升至6100点。 　　彭博汇总数据显示，内地股市的20天日均成交值已经飙升到约3140亿美元，高于美股的2440亿美元，而后者的市值是前者的两倍以上。 　　麦格理的Sam Le Cornu接受彭博电视专访时表示，A股市场已经变得非常具有投机性了，这也是市场出现泡沫后让人担忧的根本原因。 　　太悲观　　Espirito Santo Investment Bank中国主题研究主管Miranda Carr则表示，尽管中国股市中一部分股票已经涨过头了，但整体估值还未高到足以促发崩盘的水平。 　　里昂证券策略师Francis Cheung在6月12日的报告中表示，中国决策者将20倍预期本益比作为整个股市估值过高的标准，如果股市继续上涨，政府可能会对买入股票征收印花税。(参.考.消.息.网) 　 中财网
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中国股市不能重蹈台湾股市暴跌惨剧时间：日 08:59:43 中财网　　自去年以来，中国股市迎来了中国历史上第一轮杠杆牛市，两融资金不断攀升，目前已经突破2,2万亿元，这还不算，场外杠杆资金还高达1.5万亿元，合计3,7万亿元左右，得益于杠杆资金快速增加，从1974.38点起步，最高涨到5178.19点，涨幅162.3%，数从585.44点起步，最高涨到4037.96点，涨幅589.7%，很多超级牛股涨幅超过十倍。当然市盈率也是水涨船高，创业板一度接近200倍。　　一些新生代投资者没有经历过上一次股市暴跌的风险，所以就有一股子初生牛犊不怕虎的气势，不仅勇于追高操作，而且勇于加杠杆，习惯于豪赌押注一家股票博取最大收益，有的不够资格开通两融，有的嫌弃两融资金杠杆比例不够高，纷纷转向场外配资公司加杠杆炒股，杠杆率最高达到1:5，一般来说也有1；3以上，这为整个资本市场埋下巨大隐患，即使说埋下一颗威力巨大的定时炸弹也不为过，长沙侯先生就因采用1:4杠杆重仓而出现爆仓，167万本金两天时间全部亏光，从而怀着遗憾离开人间。　　笔者认为侯先生虽然是一个极端案例，但是两融风险不容忽视，中国台湾泡沫破灭应该引起高度重视，台湾地区第一次带杠杆的牛市是1990年破裂的，从12000点直接跌到2400多点，导致很多中产阶层或富有家庭直接财产归零，岛内一时大乱，国民党失去执政党地位，恐怕与股市暴跌失去民心不无关系。　　从笔者角度看，中国股市目前两融风险与台湾还是有着一定相似之处，首先是两个市场均是第一次杠杆牛市，投资者对杠杆风险较为淡薄，没有树立起杠杆风险意识。其次是两市涨幅巨大，台湾股市从日超过1000点算起，到日估值达到巅峰12682点，此后急速暴跌，到10月1日是2485点，众多白领一贫如洗成为负翁。中国股市也是涨幅不菲，创业板暴涨在不到两年时间内暴涨500%以上，三是两市估值均非常之高，台湾股市到89年年底市盈率已经超过100倍，与中国创业板相比还是大为逊色，四是杠杆普遍。台湾是大量地下钱庄给投资者带来提供融资，而中国则是配资公司提供融资，还有就是伞形信托，两者还是有类似之处，五是都是以中小投资者为主体，一个是经验缺乏，其次是风险承受能力较小，最后是没有对冲机制，六是大家都爱炒作题材股重组股，也就是热爱玩概念玩题材，股价上涨没有任何基础和业绩支撑，一旦股价下跌，不仅价值回归之路非常漫长，关键是短期跌幅往往非常巨大。七是换手率较高，89年台湾是600%，而中国更离谱，以创业板为例，按照目前日换手率大约是600-700%,高的换手率说明大家玩的就是心跳，玩的就是击鼓传花，大家看中的不是公司的价值，而是一种趋势行情。八是台湾当时被称为永不终结的牛市，而中国目前是国家牛市，言外之意就是股市上涨是国家意志，两者间的类同难以言说。　　近两个交易日中国股市受到利空打击，中国股市尤其是创业板出现巨大跌幅，一些投机性较强的个股短期跌幅高达30-50%，造成巨大社会问题和人身伤害。主要是证监会出手规范场外配资资金进场，上周五证监会下发了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，重申证券公司使用外部接入信息系统开展证券业务的禁止性要求，督促证券公司充分评估现有信息系统的支撑能力，加大资源投入，定期开展压力测试；对证券公司因信息系统外部接入引发信息安全事件，以及存在为场外配资活动提供便利、直接或者间接参与非法证券活动等情形的，依法采取行政监管措施。由于场外配资资金主要投资于一些概念股题材股成长股，博取超额收益，但这类股票有一个共同点，那就是短期涨幅巨大，上涨幅度一般都有几倍，其实业绩较差，估值较高，大家做的都是一种趋势行情，一旦上涨趋势遭遇破坏，投资者就会出现竞相抛售，很容易把股价砸到几个跌停板，比如次新股，比如等，而股价有了20%以上下跌空间以后，就会产生爆仓盘，盘面上就会出现更重抛压，进一步打击持股信心，从而引发羊群效应，加速股价暴跌，又进一步导致爆仓盘增多，从而形成恶性循环，股价越跌，抛压越重，股价越跌。这几天的走势就是这样的一种惨剧，一种多杀多惨剧。　　目前是一个牛市氛围，股价尚且出现如此幅度的短期暴跌，一旦趋势扭转，股价跌幅将更大，将会有更多的投资者出现爆仓，那时候出现问题的就不仅仅是侯先生，某女人了，就会出现一些金融动荡，不可不防。　　杠杆资金尤其是场外配资杠杆资金，对中国股市负面作用是非常显著的，也不利于健康蛮牛形成，也是对中小投资者的一种伤害，至于内幕交易股价操纵更是难以说得清的危害，去杠杆化尤其是彻底切断场外配资资金是一定要做的，但是去杠杆化一定要遵循一个原则，那就是顾及市场承受能力，不能够搞粗暴一刀切的做法，导致市场出现短期暴跌，这是会出人命的，搞不好会危及社会稳定，甚至危及整个金融市场稳定，因此需要一个循序渐进的过程，首先是全面叫停新开户资金是对的，对存量资金处置则更应该慎重，不能够在短期内强势平仓，在短时间内加重市场抛压，加重投资者心理负担甚至摧毁投资者原有持股心态，造成市场非理性暴跌，最好方式是让新增资金能够慢慢补充杠杆资金的离去，从而大致维持一种资金平衡，从而延缓市场下跌步伐，减缓市场下跌节奏，以时间换空间的方式，完成去杠杆化动作。　　目前杠杆使用非常普遍，杠杆率有比较高，很多投资者缺乏承受能力，去杠杆虽然十分必要，但是不能伤害整个市场稳定，过度伤害投资者利益，毕竟杠杆资金也是证监会为了股市繁荣而一度提倡的，虽然后来发展出现失控场面，但是不能够卸磨杀驴，从而出现类似于九十年代的台湾股市惨跌悲剧，台湾股市暴跌 虽然因素众多，但与地下钱庄被清查不无关系，清查地下钱庄其实质就是一种变相去杠杆化。　　前车之鉴不可不防！
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中国风投教父汪潮涌：A股5000点上还有上涨空间时间：日 09:29:40 中财网　　在如今的资本市场，不仅A股势如破竹，新生的新三板市场也炙手可热，似乎举手投足间都有了中国版“”的气势。在2013年，新三板还只有356家挂牌企业、全年成交额仅8亿元；到2015年5月，挂牌公司已经超过2400家，一天的成交额就超过了10亿元，甚至达到20亿元。而在这场轰轰烈烈的新三板挂牌潮中，信中利资本董事长汪潮涌成为了其中的弄潮儿。他本人是中国最早一批进入华尔街工作的大陆留学生，而信中利资本也是中国最早从事风险投资和私募股权投资的独立机构之一。新三板为何会一夜暴火？能否成为中国的？他会怎么看？　　凤凰网：首先能不能给我一个确切的答案，在您看来新三板为什么这么火。　　新三板对创业公司支持力度大　　汪潮涌：新三板火的原因主要是因为它在机制上的一种转变，它有别于过去传统的资本市场，在中国资本市场的一些审批的程序，审批的条件，挂牌的流程，特别过去那些流程不符合创新企业发展的节奏。新三板的推出，最重要的是能够让创业的企业比较简单、明了、高节奏，能够预期的时间表去上市。因为对这些创新企业来讲，资金是他们的生命线，在过去的创业板和中小板漫长不确定性审批的等待过程中，他们不敢去做市场的投入，产品研发的投入，推广的布局。新三板的推出，解决了他们对资金的募集方面的预期。尤其是创投和PE，在新三板有明确的退出预期的情况下，敢于加大投资的力度。所以你看现在很多创新创业的企业摆出上新三板架式的时候就能做定增，就能拿到一部分资金，在挂牌和做市的时候又可以拿到新的资金，这样的话对创新的企业支持的力度是非常强大的。　　创业者没有资金再好的想法都实现不了　　就像当年乐视上市的时候，他们当年在视频那个行业里面还进不了前十。但是因为它上市了，募到了足够的资金，以及后续的作为上市公司拿到银行的贷款，或者其他一些资源，所以它有一个快速的发展。最后乐视也把自己的业务水平，用户数和它的内容，和它的产业链，做到了业内的领先的水平。所以呢，尽管有些公司看起来在上市的时候，不是那么的优质，但是如果它的基因好，它的管理团队，创始人的素质够高，面临的目标市场有足够的成长力，它还是会变成优秀的公司。所以募资对企业的发展壮大是非常重要的，有钱你把不可能的事情或者是只是一种梦想，能够把它变成现实，但是没有资金，你再好的想法，再好的商业模式，再好的团队，最后你是很难做大的。　　在新三板出现之前，中国主板市场严格的上市门槛让众多创业企业望洋兴叹。在这样的情况下，十五、六年前，作为中国第一波互联网+的明星企业，百度、搜狐、新浪等在没有盈利的情况下走向了海外资本市场。而另一个著名的案例是阿里巴巴，由于融资时人民币风投基金稀缺，阿里巴巴只能选择海外风险资本，而为了外币基金可以顺利退出，阿里只能选择在海外上市。结果在上市时，软银大赚1000倍，成为此次阿里IPO最大赢家。　　凤凰网：那么现在的情况呢？我听说其实很多企业还没有上市在计划去拆借VIE结构回归本土又转而打算去上新三板。甚至我听到说陈欧，他也打算从退出来，然后投国内的新三板，当前的趋势是怎么样的？　　中国创业公司海外上市价值会大打折扣　　汪潮涌：这边有两个原因。一个原因就是说在海外它的这些中国互联网+公司商业模式，它的用户群是更贴近于中国的消费者。比如说陈欧的聚美优品网站上买消费品的人99%都是我们本土的用户。但是到了华尔街，到了海外的市场，就变得很陌生。这样的话海外的投资人对他们的价值，对他们的产品，对他们的服务，就不是太了解，因而会对他们上市公司的价值给一个很大的折扣。这样是一个很不利的条件。　　第二个就是说像比较大的一些互联网公司，像BAT，其实他们的价值也是没有完全的显现出来。比如说淘宝的电商用户，百度的广告用户，或者是腾讯他们的游戏用户，他们贡献了这三大公司绝大部分收入，支持了他们在海外的价值的提升，但是大家并没有分享到他们增值的好处。所以优秀互联网公司的回归，它能够回馈中国的用户，回馈中国的股民。　　凤凰网：你的建议呢？你建议现在奔向路上的那些公司们，无论是A轮B轮还是C轮的，你建议他们把现在的VIE结构拆掉去上新三板吗？　　中概股应回归国内价值不会低于　　汪潮涌：新三板之前我不建议这样，但是新三板出来以后，我觉得这些VIE架构的公司，应该考虑回归。因为新三板最大的好处就是上市的时间可以预期，从你开始准备股改到提交材料到挂牌，也就五六个月的时间，这样的话可能比海外的上市的时间更短，更有预期。因为美国的对中国的互联网公司上市不是永远的打开窗口，中间有好几次都关闭窗口。比如说当年唯品会上市之前，对中国的互联网公司差不多关闭了十个月到一年的时期，所以当年唯品会上市是非常的被低估的，流血上市，上市六块多钱跌到四块多钱，现在是200多块钱。那么现在回来的这些公司，我觉得在新三板上，会形成一个新的中国互联网的板块，中国上市的互联网公司的价值，不会低于，甚至会高于。　　2015年可谓是“新三板元年”，不仅新交易规模激增，在个股方面，曾有公司开盘时股价仅为1分钱，但出现首笔成交后，其股价迅速上涨至20元，单日涨幅高达2000倍。然而在新三板中，单日涨幅超过100%简直是“家常便饭”。有网友因此大呼：“新三板简直就是印钞机！” 但在繁荣背后，泡沫之声也渐起，甚至全国股份转让系统有限公司也在其官网罕见地挂出温馨提示：“请投资人在关注投资价值的同时勿忘投资风险，保持理性投资心态。”　　凤凰网：前两天马化腾在去给证监会讲课的时候，他说现在国内创业板、新三板估值极高的那些涨停的公司，其实在整个互联网业内是排不上号的，为什么他们会在国内有这么高的估值呢？这里面是泡沫的因素吗？　　新三板的火爆因为稀缺性　　汪潮涌：这里面最大的因素是稀缺性，因为国内想投互联网公司的资金太多，投资人的兴趣高涨，但是没有高质优质的互联网公司。　　凤凰网： 正是因为它的上市门槛低，也导致了其实什么样的公司都有机会去登陆，是否也会因此带来鱼龙混杂，甚至有些人说其实是上不了其他的人去上新三板，二流三流公司的云集之地，会有这样的情况吗？　　专业投资人会分辨潜力股和泡沫　　汪潮涌：鱼龙混杂肯定是存在，但是对于好的投资人来讲，你可以用你专业化的眼光去挑选你认为未来有巨大成长空间的公司去投资。当然这种各个投资机构的战略和眼光不一二终，他肯定是有不同的选择。好在新三板它对投资人有一定的门槛，这个门槛就是把普通的没有常识或者没有专业判断能力的普罗大众的投资人可以排除在外，能够进入到新三板的是合格的有专业化眼光的投资人。所以他们选择上市公司的专业眼光，应该是不会太差，太差的公司主板券商也不会给你推，推上去这些机构投资人也不会给你做市或者不会去持有。所以我觉得不会是说阿猫阿狗都会上，还是有一定的门槛。　　凤凰网：其实我看到在来讲，也有40%的公司是基本不活跃的，另外30%很一般，只有可能10%的公司比较优秀，真正能够成长起来未来成为巨头的可能就5%，甚至都不到，那么新三板是否也会存在这样的一个比例的排布？　　新三板中能成为小米的可能不到5%　　汪潮涌：其实在其他市场也会是这种比例，主板、创业板和中小板，它也不是所有的公司都能够交投活跃，都能够长大，中间有退市的，有非常一般的，能够做到优秀，甚至卓越的企业比例肯定是非常少，就像中国的互联网行业，咱们外资的这些风投也投了上万家企业，最后能够成为BAT的，成为小米的，也就是不到5%，所以我觉得这个规律是很自然的一种规律。　　凤凰网：其实有很多公司去，去纽交所，一方面是因为钱，另一方面是因为美国的证监会会帮助它建立一个非常规范的治理结构，对它有很严的要求，这样可能对公司的长远发展来说也是有好处的，鉴于现在国内的资本市场有很多的不透明监管不到位的地方，是不是在治理结构上其实对公司的帮助跟提升要差很多。　　过严的监管和规范对创业企业不一定是好事　　汪潮涌：是这样，对于高速发展的初创性的公司，规范和发展速度之间是一个矛盾，有时候对企业的早期发展来说可能会在规范上面要差一点，但是它的成本也会低一些，那么你早期的公司到去，你付出了高昂的监管成本，有时候对企业的发展不一定是件好事。所以对于初创的企业，像冯仑讲的还是要让子弹飞一会儿，还是让他们有一段野蛮生长期，当然这里面我们要严格的去禁止，或者是由监管部门去查处那些造假的违规的行为，这是不允许的。　　1999年回国后，汪潮涌创建信中利资本，当时正值国内第一轮创业浪潮，信中利抓住时机先后投资了百度、搜狐、迅雷、等公司，其中百度更是取得了120倍的回报。但从去年开始，信中利把投资重点转向了新三板上市企业，甚至让过去以VIE模式投资的企业拆掉架构，让他们回归中国。目前信中利所投企业中有56家正在排队挂牌新三板。在汪潮涌看来，新三板的出现，让更多普通人拥有了财富增值的机会。　　凤凰网：有人做过一个总结，说如果过去十年中国最黄金的投资机会是房地产市场的话，那么未来十年可能是股权市场，你同意这个判断吗？　　房地产投资黄金时代已经过去　　汪潮涌：同意，可能不光十年，更长的时间，因为在国际上我们也看到，股权和另类资产的配置它的回报是比股票、债券收益要高的，房地产黄金时代，投资回报的黄金时代在中国已经过去了，未来是股权、创业和新的金融产品的投资的时代，比如新的金融产品里面包括未来的高收益债券，资产证券化形成的ABS这些创新性产品，房地产里面现在也开始出现REITs结构性的产品。　　凤凰网：这个时间会是多长呢？黄金十年，二十年，还是更长？　　未来30到50年是股权投资和资产管理的时代　　汪潮涌：我觉得应该30年到50年，因为改革开放过去的35年，基本上是创造财富，通过制造业，通过出口贸易加工，通过房地产，国民和企业积累了大量的财富，未来的35年或者更长，应该是财富管理，资产管理的时代，也就是说，把金融财富能够保值增值，会成为未来的一个经济新的主旋律。　　凤凰网：这里面有个区别，如果类别房地产投资来讲，基本上过去十年投资房子的人没有赔的，但是股权投资可不一样了，绝大多数人应该都是亏钱的对吗？　　汪潮涌：股权投资，如果是投一级市场，尤其是投资组合，你不是投某一家公司，而是投一个篮子，一个基金，或者是说高净值的人，投了十家二十家不同的创业公司，肯定综合的收益是不错的，因为尤其现在新三板出现以后，这里面可能会有三五家公司上市了，所以最后综合收益应该不会太差。　　新三板不应把普通投资者排除在外　　凤凰网：新三板因为要求500万以上的投资资金，就可能普通的人就已经被刷在外了。　　汪潮涌：我觉得对于普通的投资者，如果有参与投资新三板的意愿，不应该被排斥在外，它可以通过参与一些新三板基金。有很多新三板基金，然后来汇聚大众的资金来投新三板，包括像保险公司，还有一些资产管理公司，包括一些银行的理财产品，也有一部分配置到新三板，所以这样的话，除了高净值的合格的500万以上的投资人以外，普通的投资者可以通过基金的形式来参与。　　凤凰网：您觉得不应该把普通投资者排除在外的。　　过去的制度设计使穷人丧失了很多投资机会　　汪潮涌：不应该，我觉得从财富创造的角度，过去往往都是因为制度的设计，因为风险承担的能力，使得穷人丧失了很多好的投资机会，富人反而　　凤凰网：投资机会不均等。　　汪潮涌：对，所以我觉得应该通过制度的设计，产品的设计，来破解这个迷题。　　如今的新三板市场已经不光是投资热，更多的是挂牌热。在创业者融资的过程中，有的产品地域性比较强，对VC来说故事不够大，有的是对标公司已经在美国上市，但是股价不好，VC爱答不理。许多创业者早就厌倦了到处找风投且面对风投时的弱势状态。而新三板的出现无疑解决了他们的燃眉之急，一位已经登陆新三板的创业者说，上板之后找来的机构太多，现在小基金自己基本不见。　　凤凰网：说回到当前的股权投资热潮，会不会对整个中国风险投资市场的格局发生变化呢？会不会冲击到VC的本业，以后可能职业投资人跟其他的投资人的界线壁垒有没有那么强了。　　新三板给VC和PE提供了退出机制　　汪潮涌：我觉得这次资本市场的变化，尤其新三板的茁壮成长，对中国的VC、PE是个巨大的助力，因为VC过去，人民币的VC，尤其本土的VC，在募集资金的时候，他们面临LP的风险意识，这种LP退出的压力是很大的，那么现在因为有了新三板，有了这一轮牛市，使得他们投资的标的能够上市退出，LP也获得了丰厚的回报，有更多的LP或者这种投资人会愿意把资金交给专业的VC去管理，所以对VC和PE行业来讲是一个巨大的利好。　　凤凰网：但会不会觉得说以前这是一个VC专属的游戏，现在新三板之后好象谁都可以玩了。　　汪潮涌：表面上是说好象谁都可以投，但是这里面专业性非常强，新三板里面，未来的几千上万家的融资，你怎么能够投到前5%，或者前20%的优秀的企业，这个可能关联团队他的眼光、分析能力、估值的能力，谈判的能力，后期增值管理的能力，比你个体的VC投资人要强得多。　　凤凰网：让您来总结一下新三板这个市场当前有没有泡沫，如果有的话，泡沫到什么程度？您会怎么总结？　　新三板是资本市场的经济特区泡沫微不足道　　汪潮涌：新三板有再多的泡沫也不为过，因为新三板它的推出和现在的茁壮成长，它的意义非凡。尤其在对资本市场的改革方面的意义，以及对大众创业，万众创新的这种帮助，它的意义是巨大的，甚至可以说是资本市场的一个新的经济特区。它把过去很多资本市场的规则做了一个突破，做了一个创新，所以在这个意义上来讲，尤其是把中国的目前间接融资的比例降下来，直接融资的比例升上去，把银行控制的绝大部分金融资源一部分通过资本市场，通过股权市场，配置到最需要资金的、创新企业身上去，所以一些泡沫也好，一些成本也好，是微不足道的。因为只要是好的企业，好的模式，好的技术，好的产品，加上好的管理，在新三板这个市场上，它可以把目前早期的一些高估值，逐渐的通过业绩来把它消化掉。　　创业潮的兴起，使得新三板站在了风口上，同时在当前国家大力支持发展多层次资本市场的大背景下，作为其中重要一环，新三板的发展无疑也承接了众多的政策红利和制度红利。但是，随着市场的火爆，有人认为，新三板发展已经从之前的放水养鱼阶段，逐渐向水龙头收紧阶段过渡，监管趋严是新三板未来的一个重要影响因子。　　凤凰网：在您看来当下中国新三板最大的风险是什么？　　政策的连贯性是新三板的最大风险　　汪潮涌：最大的风险是政策的连贯性，以及改革的持续性，如果是新三板目前所享受的制度的红利，目前监管部门给它的这些政策，能够持续下去，我觉得新三板的未来是非常的，前景不可限量，因为中国最不缺的是创业精神，创业者，只要是制度的设计，允许他们成长，有了资本市场的支持，他们就会长期来讲，能够形成参天大树。　　凤凰网：会存在说这个市场短期来看过于火爆，监管者对政策急刹车的可能性吗？　　汪潮涌：目前看不出来，我觉得目前无论是从交易量，估值的水平，做市商参与程度，以及投资者的门槛的设计，没有看出有让监管者急刹车的迹象。　　凤凰网：现在的政策，您作为从业者有哪些呼吁的地方，有哪些不完善的地方。　　新三板仍需简化程序完善信息披露　　汪潮涌：目前相对于过去主板创业板和中小板来讲，股转系统已经是做得非常的难能可贵了。当然如果从完全的注册制度角度来讲，它可以把所谓的审批流程还可以再简化。最近有一定的排队和堵塞的现象，但是股转系统也在努力的解决这个问题，把很多的工作前移，让券商，让中介机构去承担。以及最重要的是加大信息披露的程度，这样的话让投资人充分去通过信息披露判断风险。　　不可否认的是，如今新三板的火爆，A股市场的上升无疑起到了推波助澜的作用。2014年下半年以来，无论是主板市场还是中小板、创业板，都走出了一波又一波的行情，大盘也一跃站上5000点。但在5000之上的震荡中，不少外资机构开始担忧，在经济下行压力不减的当下，加上下半年IPO企业的加速，大盘股的抽血效应，A股的暴涨是个巨大的意外，市场终究会回归理性，泡沫破裂只是时间问题。　　凤凰网：我们回到对A股当前牛市的分析，您怎么看待这轮牛市？还会持续多久，在您的判断。　　此轮牛市在补涨过去八年中国经济的增长成果　　汪潮涌：我觉得A股的牛市背后的逻辑是因为中国这些年的经济的成长。尽管我们的GDP增速下降，但是我们基数，我们每年的经济增量部分的基数还是巨大的。这一轮尽管我们的指数突破了5000点，但是我觉得在2007年，也就是八年以前，我们的股市就曾经超过5000点，所以也就是说我们这一轮的大牛市，也就是补涨过去中国八年的经济成长的效果，才逐步的显现出来。当然，个股的情况有一些泡沫，有一些个股市盈率几百倍、上千倍那是不正常，所以我觉得既要看大市，也要看个股。　　凤凰网：那么至少现在A股突破万点应该是有可能的吗，在你看来。　　A股5000点以上还有上涨的空间　　汪潮涌：如果是我们指数的成分股作为一个仔细的分析的话，我觉得有个30%到50%的成长不是不可能的。因为我们成分指数的平均市盈率，大概在不到20倍，如果他们的成长性，这些上市公司本身的业绩成长性能够超过20%，那么它的市盈率的倍数就不是太高。　　凤凰网：后续还有上涨的空间，在5000点之上。　　汪潮涌：应该从大市上是有的，当然个股的情况要具体分析，尤其投资人要关注那些有并购策略，并购能力，整合能力，这种天才性的公司，我觉得市盈率高一点，也不是太大的问题，只要是选准好的标的，我觉得风险就是可控的。　　凤凰网：从基本面层面来说，宏观经济基本面其实面临很大的困难，甚至说有人说还在往下走，这样宏观经济基本面能够支持您刚才判断未来还有上涨空间的走势吗？　　经济增长质量提高会推动资本市场上升　　汪潮涌：我觉得在世界上有中国这么大的经济体，还能够保持6到7个点的增长，这已经是难能可贵了。所以宏观经济我觉得不像大家想象的那么糟糕，更重要的是我们现在增长质量发生了变化。我们增长速度下来了，但是我们增长质量上去了。尤其是新兴产业驱动增长。所以这样的话，我觉得中国的未来的资本市场也会受宏观经济的增长的趋势所推动。而且更重要的是，我们在创新的国策，和一路一带这种国际化的战略驱动下，我们一些低端的产能，过剩的产能，可以通过向海外转移，或者是通过拓展海外市场去消化。那么国内这边的增长就是从过去要素和投资驱动型，创新驱动。所以我们因为做风投，做创投，我们打交道的都是特别有创新能力的，特别年轻的这批群体，所以我们每天都感到非常的振奋，每天都会发现，每天都发现有新的投资机会。　　总裁秘笈：投资者选择创业者的5个P标准　　汪潮涌：作为创业者来说，我们选择的被投企业的创业者，基本上都有五个P的共性，第一个P叫passion，有非常强的创业激情。　　第二个就是有Persistence，就是说能够坚持，持之以恒。　　第三个P就是Previous Experience。就是过往的经验，当你创业的时候，我们希望你过去的工作经验和你创业的领域有一定关联度，你要到一个陌生领域里创业风险是比较大的。就像李彦宏创造百度的时候，以前在硅谷，做过搜索软件的工作，丁磊创办网易的时候，以前写过软件，马云创办阿里巴巴之前做过跨境贸易，商务，所以我觉得创业的基础也很重要。　　第四个就是说融资的时候，对自己企业的估值，price。不要一上来把自己公司的估值推到天价，最后投资人不愿意进来，反而你失去了机会。包括上新三板，你的挂牌的价格，和你未来的企业的成长是两回事，你挂牌的时候的这个估值，可能不高，但是十年二十年以后，你企业可以成长很大的一个公司，就像腾讯挂牌的时候只有两块多港币，现在是将近800港币，所以这是对自己的企业的一个合理的估值。　　最后就是Profitability，就是创业者还是要抓住盈利的能力。尽管你在创业初期，尤其互联网公司可以烧钱，大家最终还是要赚钱。就像阿里巴巴亏损了13年，但是到第14年盈利70亿，第15年盈利140亿，第16年盈利300亿，这个营运能力也很重要，所以这是我们作为投资人选择企业时候的一个所谓我们自己的标准。
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中国海军召回退伍官兵释放一重大信号 中国军人　　山雨欲来风满楼，南海浪高战云密!　　蓝色美丽的南海，突然波诘诡云，南海成为美国拉拢某些国家遏制中国、甚至准备打击中国的战场。似乎一场大战即将爆发!　　全世界都眼盯着中国，都在盯着中国军队。中国怎样应对?解放军怎样应对?　　局势紧张之下，凤凰视频6月16日头条格外引人注目：中国召回大批退伍官兵在南海实弹演习!　　和平不是单相思，这是解放军在南海最不同寻常的实弹演习，预编兵员随舰出海发射干扰弹。视频报道称，6月中旬，南海某海域波 涛翻滚，一支新型战舰编队破浪前行。4天的海上连续训练中，这支编队先后完成搜攻潜、对空防御、实射武器、临检拿捕等多个科目的演练。推荐关注：微信查找“全民智库”。与以往不同的是，此 次演练除现役官兵外，还有120余名从参演部队退役的士官。南海军演，而且是实弹军演，竟然征召了大批退伍官兵参与，这的确说明南海局势紧 张非凡，和平不能单相思，解放军必须有所应变与盘算，未雨绸缪。哇 军工股 利好
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投资最怕的事：恐慌时出手 仓促决策比危机本身更可怕时间：日 08:19:31 中财网　　当市场充斥坏消息时，你会怎么做？　　金融理财师兼财经撰稿人George Sisti表示，日前他和一名潜在客户会面时，发现该名客户目前持有资产全部都是现金。原因在于该名客户听信另一个顾问要他卖掉手中的股票型基金的建议，理由为“市场变得越来越昂贵”等相关原因。　　这让我想起了在华尔街日报2013年的一篇文章你《你怕什么？ 》，文章大致罗列了7种情形：　　1.股票突然下挫　　2.自然灾害或战争引发市场恐慌　　3.升息　　4.利率持续低档　　5.通缩威胁　　6.通膨率激增　　7.欧洲债务危机再次引爆　　若投资者完全按此操作，手中的投资组合将变得缺乏多元化。若完全照此操作，最终结果可能会弊大于利。而且说实话，谁也不知道上述七大事件到底何时发生？最终后果又会是如何？　　媒体上让投资者泄气恐慌的文章随处可见，但多数所描述的事情发生可能性极低。多数情况下，投资者被惊吓后在仓促情况下所做的决策，通常比事件本身更为令人恐慌。举例来说，当金融危机发生时最糟的事并非股价突然暴跌50%，而是那些在恐慌中卖股套现，让损失永远无法随股价涨回的投资人。　　由于全球情势复杂，未来的不确定性与动荡时刻可说是家常便饭。投资者能做的就是习惯这些事情，并采取稳健的投资策略。别把不可控的事件放在心上，而是把时间与精力放在可控制的事情上。举例来说，你无法控制手中投资组合的表现，但你可以透过适当的资产配置降低风险。　　若你对市场讯息感到焦虑。不如好好研究这些事件的过往历史，而非只单看新闻讯息。此外，每周腾出几天关心这些资讯即可，让生活投入到其他更重要的事情上。如此一来，你的压力便会减轻，还有更多时间可进行创造性思考。毕竟若每天被市场上的噪音所洗脑，你永远只会是手上抱满现金的存户，而非优秀的投资者。 　 .凤.凰.i.M.a.r.k.e.t.s
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福建宁化房地产大跃进漩涡:吞噬无数人大半生的财富时间：日 09:26:59 中财网　　宁化样本：一个县城的房地产漩涡　　福建宁化，一个经济落后的山区农业县，近两年却卷入了疯狂的房地产发展漩涡当中，不足10万人的县城，却有数十个楼盘拔地而起，房地产的到来打破了边陲小城昔日的宁静，它像一个富有魔力的巨大“吸金石”，让数十亿民间资本卷入到了那场风暴眼，难以自拔。　　“我现在都不知道未来的生活怎么办了，过一天是一天。”林旭(化名)对记者说，现在他的生活目标完全改变，一天到晚只有一件事——“讨债”。每天都和几十个债权人聚在一起，商讨着下一步的行动。　　退休后，林旭攒下了一笔积蓄。为了让这笔钱保值增值，他想了不少办法，宁化这座小县城，没什么好的投资项目，直到房地产业兴起。2012年，他将自己的积蓄、再加上外借的几十万元，筹集了总共150万元，通过一个叫钟运生的中间人借给了一名来自福建沙县的房地产开发商——三明市海运房地产开发有限公司董事长罗海云。　　现在，林旭成为了一位愤怒的“讨债者”，这已经成了宁化县房地产疯狂生长后的现象：建筑材料商、包工头、建筑工人、债权人……拿着一纸证明，通过上访、起诉等手段，为自己争取希望。　　现在，宁化县的人正在学着与那些永远有可能要不回来的债务和平相处。房地产老板、债务人纷纷“跑路”，大量现金沉睡到了那些尚未建成的烂尾楼中——它们吞噬了无数人大半生的财富。　　起初，没人想到它会衰落得如此之快，代价如此之大，可怕的“后遗症”开始凸显，它带来的后果远远超乎了这座边陲小城所承受的压力。无论如何，宁化县因房地产疯狂而引发的债务危机，正是中国县级城市房地产疯狂后的一个值得深思的样本。　　愤怒的债权人　　宁化县位于福建西部，和江西交界，曾经是著名的革命老区，被誉为“苏区乌克兰”。作为一个山区的农业县，由于交通不发达，经济发展相对落后。根据统计数据显示，2014年，宁化地区生产总值(GDP)为101.58亿元，在福建58个县市当中位列44位，过去几年，也差不多是这个名次。　　近几年，宁化县新一届领导班子上任后，为了改变宁化县的经济和城市面貌，引进和批准了很多重大建设项目：诸如经济开发区、文化园、商贸城、大酒店、博物馆……　　“虽然这些项目的名称不同，但大部分都是房地产开发商搞出来的。”宁化县政府一位官员对记者称。　　根据公开文件显示，宁化县政府对引进项目很重视，县委县政府主要官员负责对每个项目进行“深入重点跟踪”，现场办公，为项目把脉，并协调解决项目进展中存在的困难和问题。从立项、用地审批、征地拆迁到建设的每一个环节，当地政府都参与其中，体现出了强大的支持态度。　　这种政府对开发商的支持姿态，也不知不觉中演化成了一种无形的信用资产。“我当初就是因为看了宁化县人民政府给地产开发商的批复文件，才决定将钱借给他们的，谁想到也会出事儿啊？”罗昌豪对记者说。最初，当“中间人”钟运生找到他时，拿出了一份宁化县人民政府对建设宁化华侨经济开发区出让土地的批复文件，并且声称该项目有“特殊背景，肯定赚钱”，经过了解，发现这块地确实是开发商“用相对便宜的价格拿到的”。　　基于上述情况，罗昌豪也先后凑了90万元通过钟运生转借给了来自沙县的开发商罗海云。　　罗昌豪万万没想到，当初他确信有“特殊背景”的项目最终变成了烂尾楼，“中间人”钟运生也难觅踪影，90万元的债务无处追讨，他自己也成天被人追债。　　根据记者了解，开发商罗海云通过钟运生这条线总共借了2460万元，涉及76位债权人。如今，当这些债权人联合起来，找到罗海云在宁化县投资的两个项目新天地、星河湾的办公场所时，才发现罗海云早已暗中将这两个项目的产权和股东关系变更。　　一个事实是：罗海云来自沙县，宁化县房地产兴起后的开发商，多数都来自沙县。“2008年以前，宁化没有一个沙县的开发商，包括搞市政工程的包工头，没一个是沙县的。2008以后就到现在，我估计95%都是沙县人，从开发商到搞市政工程的包工头，差不多都是沙县人。”一位宁化的建筑商人对记者说。　　而在诸多项目的招投标中，很多举动也让人不解。比如在宁化县某项目招投标过程中，宁化县政府将场所选定位于宁化县千里之外的湖南长沙某宾馆，而不是在宁化县的宾馆举行。况且，招标的信息刊登在了省外的媒体，而不是宁化县人能看得见的报刊。　　事实上关于这起民间借贷纠纷，宁化县相关部门也组织联席会议协调此事，并且成立了协调小组，由县委主要领导和部门组成。即便如此，效果仍不理想。　　如何解局？　　如今，宁化的民间借贷也影响到各个社会阶层，其中有政府官员，也有普通的民众，还有到处讨债的包工头、建筑工人，以及付了钱却拿不到房的购房者，他们形成一个庞大的利益诉求群体。很多人认为，在这场房地产疯狂当中，当地政府应该承担主要责任，大跃进式的搞形象工程、政绩工程。“一个小县城，土地该卖的都卖完了，房子已经建到郊区，所谓的新城，规划得十分华丽，到处都是欧式风情的宣传画，医院、学校、超市什么都齐全，但是唯一的问题是没人。”一位从宁化县政府退休的老干部告诉记者说。　　这位老干部认为，如果按照宁化县的现在的存量房，估计未来几年都卖不完，而且宁化县经济落后，城乡大部分青年都选择离开县城，迁往福州、厦门这样的大城市。目前，还留在偏远乡镇的都是留守老人，所谓的“城镇化人口红利”已经捉襟见肘，现在宁化县建设的新区，晚上亮起来的灯屈指可数。　　对于房地产过度开发的情况，宁化县国土资源局局长在接受记者电话采访时认为：“从中央、省市到县，都在想办法解决，每个县都有不同的办法。”当记者问及宁化县具有将采取什么措施应对时，他说：“具体由建设局在负责。”　　宁化县城乡规划建设局局长江陈林在接受记者电话采访时也坦承，宁化县房地产业的确存在产能过剩的现象，但他认为并不奇怪，因为“中国很多地方差不多都这样”。　　张永(化名)是一位福州的房地产老板，此前，他常常接到一些政府官员的邀请，到一些地级市去搞房地产开发，到了2012年，他感觉到了三四线城市的房地产开发正存在巨大风险，便果断停工。　　如今，张永成为了一个幸存者，那些深陷其中的开发商朋友却在艰难度日，手头上有很多骑虎难下的项目，如果开工建设，肯定是死，如果不建，也是死。更难过的是，当地政府坚决不允许房价降下来，不然土地卖不出去，地方债务也还不了。“尽管我不知道中国究竟有多少房地产老板跳楼了，但是我想很多老板都有跳楼的心。”张永说。这些房地产企业要么被高额的利息压垮，出现兑付危机，要么房子买不出去，资不抵债。　　张永认为，下一波危机的重灾区将是中国广大的县级城市，那些地方的房地产开发充满危机，无论是搞商业住宅，还是搞商场或者各种形态的经济开发区。他得出这个结论的依据很简单，谁来消费？每座城市都在搞城市综合体，结果发现商场里的工作人员比顾客还要多，消费如何能起来呢？　　为了以免因为房地产而引发的社会矛盾。2014年7月，宁化县政府成立了一个“县房地产市场风险应急处置工作领导小组”，该小组的组长由县长杨胜担任，其余成员由各单位主要领导担任。在公开文件中，宁化县对该小组赋予的功能是：“为有效预防和迅速处置我县房地产市场风险突发事件，减少房地产市场突发事件对社会造成的危害和损失，保持房地产市场平稳健康发展，促进经济稳步增长，维护社会稳定。”　　宁化房地产的危局或许代表了中国相当一部分县级城市，过去数十年，中国三四线城市的房地产大跃进，造成了房地产的严重过剩，这种过剩可能是超乎人们想象的。现在，福建宁化县的讨债者们已经开始不再期待拿回钱了，他们开始打起了以物换债的主意，只要房地产开发商能用房子抵债，他们也就不追究了。这或许是他们在绝望中的最后一丝安慰。（.经.济.观.察.报.韩.雨.亭.)
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多头小分队已出动 A股或上演最后疯狂时间：日 07:30:55 中财网[] [] [] [] [] [] （第07页） 　　5000点区域巨震来临 机构调仓换股抄底五行业　　编者按：本周的A股市场在哀鸿遍野的暴跌中可谓是一片惨淡。周跌幅达13.32%，创七年以来最大单周跌幅。和周跌幅分别为13.11%和14.99%。据统计，本周合计资金净流出6205亿元，申万一级行业全部呈现资金净流出情况。值得关注的是，在市场资金不断流出时，依然有287只个股本周累计资金呈现净流入，占可交易个股总数的12.1%。其中，钢铁(17.65%)、汽车(17.09%)、纺织服装(14.81%)、机械设备(14.73%)和电气设备(13.75%)等五个行业资金净流入个股占行业成份股比居前。可以看到，在市场不断回落的过程中，资金的转变以及机构的辗转腾挪尤为受到各方关注。故此，本报今日特对资金青睐的上述五大行业及其龙头个股进行梳理分析，以供投资者参考。　　钢铁具备低估值等多重优势　　钢价长期萎靡不振，拖累了A股钢铁板块的走势，乃至牛市大半年，以、为首的钢铁股，多数股价仍在10元以下，成为与金融股并列的低价板块。低价的特性使得目前钢铁板块备受关注，而且多数钢铁板块成份股依然在“蓝筹股”的范围中。　　那么，在本周大盘节节败退，周累计跌幅超13%，资金出逃迹象明显的背景下，钢铁板块表现如何呢？据统计显示，本周，共有6只钢铁股呈现大单资金净流入态势，占行业内成份股比例为17.65%，位居申万一级行业第一位。　　具体来看，这6只钢铁股为，、、、、、，本周大单资金净流入金额分别为，7977.19万元、7750.94万元、6903.67万元、6703.97万元、6188.79万元、802.16万元。　　而在资金的持续护盘下，上述个股本周均跑赢大盘，、和更是逆市上涨，周累计涨幅分别达到19.4%、8.39%和3.1%。　　值得注意的是，钢铁板块本轮表现有别于过去，记者发现市场人士普遍认为，钢铁股上行的动因已经偏离此前的供给收缩看点，下游的孱弱需求拖累了行业中钢铁主业盈利水平，个股的上涨主要因事件及大盘强劲推动，实业和股市呈现的是冰火两重天。　　展望后市，表示，钢铁行业估值相对于全市场来看依然较低、防守性较强，调整主要源自大盘系统性风险，作为未来5年产能有望调整最彻底、受益国家振兴经济转型的标的，中长期可继续加强关注。看好京津冀投资和该区域产能优化的确定性，区域龙头为和；转型升级也是未来看点，关注具备互联网+钢铁的标的，如、、；新材料是穿越牛熊的利器，拥有特种石墨、碳纤维、石墨烯的是最关注标的，以及全球不锈钢龙头。　　汽车发展模式进入新周期　　随着国民经济增速的走低和环保、限购等政策因素的影响，中国汽车行业正在从此前以产能驱动发展的模式逐步过渡到以存量为驱动的发展新周期。在“后周期时代”，整个汽车产业链的发展机会正在发生巨大变化。　　而正是在新变革的背景下，本轮汽车类上市公司强势崛起，成为资金关注的重点标的之一。据统计显示，本周，共有20只汽车股呈现大单资金净流入态势，占行业内成份股比例为17.09%，位居申万一级行业第二位。　　具体来看，在上述20只汽车股中，有14只个股本周大单资金净流入超2000万元，其中，、、和本周大单资金净流入均超亿元，分别达到34638.19万元、17279.75万元、14807万元、10890.11万元。　　从上述个股本周表现来看，除新股、累计涨幅均在60%以外，、、和也均逆市上涨，周累计涨幅分别为17.79%、6.34%、3.74%、1.17%，而跑赢大盘的个股还包括、、、、、、、、、。　　由于中国汽车市场已进入平稳增长区间，记者采访多位业内人士，普遍表示，未来几年汽车销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。　　投资策略方面，表示，在行业平稳、相对估值有优势的前提下，中国制造2025发展规划使汽车行业大并购重组提速，整体估值获得提升，是一次行业性的投资机会。估计投资将围绕但不限于五条主线展开：1.一汽系和东风系的A股公司(、、、、、)；2.其他具有被整合预期的公司(、、、)；3.低估值的整车或零部件公司(、、、、、)；4.符合中国制造2025规划的优质零部件企业(、、、、)；5.汽车研发服务公司，。　　纺织服装两主线挖掘机会　　据统计，在纺织服装板块81只成份股中，本周有12只累计实现大单资金净流入，占比14.81%，在28个申万一级行业中排名第三。　　进一步看，(2.66亿元)、(1.89亿元)、(1.38亿元)3只个股本周大单资金净流入额均在1亿元以上，另外，(9883.89万元)、(9176.47万元)、(2281.11万元)、(2145.70万元)等个股区间资金净流入居前。　　市场表现方面，在上述12只个股中，有9只个股跑赢