人有生老病死，从一个嗷嗷待哺的娃娃，到一个白发苍苍的老人，是自然规律，也就是生命周期。生命周期理论，是一个获得过诺贝尔经济学奖的理论。生命周期理论对消费者的消费行为提供了全新的解释，认为一个人、一个家庭，都是在相当长的时间内，计划自己的即期收入、远期收入、各项支出、工作时间等要素。
家庭的生命周期分为四个阶段：形成期、成长期、成熟期和衰老期。不同的时期有不同的财务状况。
形成期：支出增加、储蓄减少，家庭收入减少。股票/债券/货币=70/10/20
成长期：支出稳定、收入增加、储蓄增加，要考虑投资啊!
成熟期：保值。收入达到顶峰，支出下降。股票/债券=50/40
衰老期：支出大于收入。增配债券、货币。
个人也有生命周期理论，个人生命周期可分为5个阶段。
探索期、建立期、稳定期、高原期、退休期。
生命周期理论与个人理财
生命周期理论是由美国经济学家F.莫迪利亚尼与R.布伦博格、A.安多共同创建的。其中，F.莫迪利亚尼作出了尤为突出的贡献并因此获得了1985年的诺贝尔经济学奖。
该理论认为，个人的生命周期可以分为成长期、青年期、成年期、成熟期、老年期五个阶段。假定在各个不同人生阶段内，个人的消费计划与收入、预期收入之间存在确定的联系。在这个假定下，以个人或家庭的消费行为为研究基础，根据微观经济学的消费者行为理论，可运用边际效用分析来说明消费者以理性人的方式消费自己的收入，以实现消费的最佳配置，即实现消费的效用最大化。由此，消费者应该在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为，综合考虑其现在收入、将来收入以及可预期开支、工作时间、退休时间等因素来决定其目前的消费和储蓄，使其消费水平在一生中保持相对稳定，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。
个人在人生的各个阶段具有不同的理财需求，每个阶段中所具有的特征也不尽相同。
成长期：主要指20岁以下的学生，没有固定薪水收入、仍靠父母供养的年轻人，他们的理财强调“切勿乱花钱”，在自己还没有赚钱能力前，不要为自己制造负债，并把握时间学会理财投资的知识。
青年期：参加工作至结婚的时期，一般为1-5年。这时的收入比较低，消费支出大。这段时期是提高自身，投资自己的大好阶段。这段时期的重点是培养未来的获得能力。财务状况是资产较少，可能还有负债（如贷款、父母借款），甚至净资产为负。
成年期：指从小孩出生直到上大学，一般为9-18年。在这一阶段里，家庭成员不再增加，家庭成员的年龄都在增长，家庭的最大开支是保健医疗费、智力开发、教育费用。同时，随着子女的自理能力增强，父母精力充沛，又积累了一定的工作经验和投资经验，投资能力大大增强。
成熟期：指子女参加工作到家长退休为止这段时期，一般为15年左右。 这一阶段里自身的工作能力、工作经验、经济状况都达到高峰状态，子女已完全自立，债务已逐渐减轻，理财的重点是扩大投资。
老年期：这一时期的主要内容是安度晚年，投资和花费通常都比较保守。
根据人生不同阶段的特点，银行所推出的理财产品以及个人的理财策略是有所不同的。成长期：一般情况下投入大于积蓄，可支配的收入不多； 青年期：具有风险偏好的人可能愿意承担一定的风险，其理财组合中除了储蓄以外还会有债券类、股票型基金等产品； 成年期：具有家庭稳定收入，风险承受能力增强，可以考虑建立不同风险收益的投资组合； 成熟期：主要考虑到为退休做准备，往往追求稳定，主要建立国债、货币市场基金等低风险产品的投资组合； 老年期：的理财一般遵循保守原则，以保证有充裕的资金安度晚年。
生命周期理论：
生命周期各个阶段的理财特征和策略是什么 少年成长期――没有或仅有较低的理财需求和理财能力，增加消费、减少负债， 简单的理财策略：将富余的消费资金转换成银行存款； 青年成长期――愿意承担较高的风险，追求高收益快速增加资本积累， 积极的理财策略：在投资组合中增加高成长性和高投资的投资产品和工具。例如，股票、期货与期权等衍生产品； 中年稳健期――风险厌恶程度提高、追求稳定的投资收益适度增加财富， 稳健的理财策略：在投资组合中选择低风险的股票、高等级的债券、优先股以及共同基金等金融产品； 退休养老期――尽力保全已积累的财富、厌恶风险避免财富的快速流失，承担低风险的同时获得有保障的收益， 保守的理财策略：在投资组合中选择高收益的政府债券、高质量的公司债券以及银行存款和其他短期投资金融产品。
投资组合理论：
投资组合理论的基本思想是：并非所有资产的风险都完全相关，构成一个资产组合时，单一资产收益率变化的一部分就可能被其他资产收益率的反向变化所减弱或完全抵消。
由于分散化可使风险大量抵消，我们没有理由使预期收益率与总风险相对应。与投资预期收益率相对应的只能是通过分散投资不能相互抵消的那一部分风险，即系统性风险。资产组合的风险一般都低于组合中单一资产的风险，因为各组成资产的风险已经由于分散化而大量抵消。适当分散投资一般会降低整体风险或提高整体收益，因为当一种资产的收益下降时，另一种资产的收益可能上升。
投资多元化是否有效减少风险，关键在于组合投资中不同资产的相关性。从理论上讲，资产组合只要包含了足够多的相关性弱的单一资产，就完全有可能消除所有的风险。但在现实的金融市场上，由于各资产的收益率在一定程度上受同一因素影响（如经济周期、利率的变化等），其正相关程度很高。这时虽然可以通过分散投资消除资产组合的非系统性风险，但组合的系统性风险依然存在。一个充分分散的资产组合的收益率变化与市场走向密切相关，其波动性或不确定性基本上就是市场的不确定性。投资者不论持有多少股票都必须承担这一部分风险。
期望收益率：
期望收益率指投资者持有一种理财产品或投资组合期望在下一个时期所能获得的收益率。这仅仅是一种期望值，实际收益很可能偏离期望收益。
期望值的估算可以简单地根据过去该种金融资产或投资组合的平均收益来表示，或采用计算机模型模拟，或根据内幕消息来确定期望收益。当各资产的期望收益率等于各个情况下的收益率与各自发生的概率的乘积的和。投资组合的期望收益率等于组合内各个资产的期望收益率的加权平均，权重是资产的价值与组合的价值的比例来源：
衡量资产的风险统计指标： 方差、标准差、贝塔系数β。方差是指金融资产的收益与其平均收益的离差的平方和的平均数。标准差则是方差的正的平方根。
什么是协方差，什么是相关系数 协方差就是投资组合中每种金融资产的可能收益与其期望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差。协方差的符号(正或负)可以反映出投资组合中两种资产之间不同的相互关系：如果协方差为正，那就表明投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势，即在任何一种经济情况下同时上升或同时下降；如果协方差为负值，则反映出投资组合中两种资产的收益具有反向变动的关系，即在任何一种经济情况下，一种资产的收益上升另一种资产的收益就会下降。如果协方差的值为零就表明两种金融资产的收益没有相关关系。相关系数等于两种金融资产的协方差除以两种金融资产的标准差的乘积。 由于标准差总是正值，因此相关系数的符号取决于两个变量的协方差的符号。如果相关系数为正，则表明两种资产的收益正相关；如果相关系数为负，说明两种资产的收益负相关；如果相关系数为零，说明两种资产的收益之间没有相关性。更重要的是，可以证明相关系数总是介于-l和+1之间，这是由于协方差除以两个标准差乘积后使得计算结果标准化。这有利于判断资产之间的相关性的大小。
什么是贝塔系数β
β系数定义为测度由于市场资产组合收益率变动引起的个股收益率的变动程度的系数，在上式中，表示证券资产i的β系数，表示证券资产i的收益率，表示市场资产组合的收益率，市场资产组合收益率的标准差，表示证券资产i的收益率与市场资产组合的收益率的协方差。由β系数的定义可知，β系数衡量了单个资产的收益与市场整体的收益的互变程度，是单个证券资产的系统风险的衡量。
β值的含义
◆β=1，表示该单项资产的期望收益率与市场资产组合平均收益率同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；
◆β＞1，说明该单项资产的期望收益率高于市场组合平均收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险； ◆β＜1，说明该单项资产的期望收益率小于市场组合平均收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险
什么是终值？怎样计算终值
终值又称未来值，是指从当前时刻看，发生在未来某时刻的一次性支付(收入)的现金流量。单利终值的计算公式是：FVn=P×(1+r×n) 复利终值的计算公式是：其中FVn为终值，r为市场利率（通常是银行的存款利率，如果是债券等金融工具r是票面利率）
什么是货币的时间价值
货币时间价值，也称资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。即是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。货币之所以具有时间价值，最主要原因是因为货币投入生产实现了货币增值。
什么是周期性复利终值
在复利终值计算中，可以按年，也可以按半年、按季度、按月和按日等不同的周期计算复利，称为周期性复利。计算公式是：r为市场利率,m为1年中计算复利的次数，n为年数。
什么是现值
现值指未来的货币收入在目前时点上的价值。现值是终值的逆运算。
单利现值计算公式：PVn=F÷(1+r×n)
复利现值计算公式：其中PVn为现值，F为未来的资金的数量，也就是终值，r为场利率，通常选取的贴现率也是银行存款利率，理论上最为理想的贴现率是投资者心理的预期的收益率，但是这在实践当中是很难获得的
什么是年金？ 年金是指等额、定期的系列收支。年金的例子有：分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入。年金的种类有：普通年金，预付年金，永续年金。
货币市场交易机制：
1．同业拆借市场的交易机制 同业拆借分为两种： 一是由拆借双方当事人协定，这种机制下形成的利率主要取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度，利率弹性较大； 另一种是借助中介人―一经纪商，通过公开竞价确定，这种机制下形成的利率主要取决于市场拆借资金的供求状况，利率弹性较小。
在国际货币市场上，比较典型的、有代表性的同业拆借利率有三种：伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)、新加坡银行同业拆借利率(SIBOR)和香港银行同业拆借利率(HIBOR)。其中，伦敦银行同业拆借利率是浮动利率融资工具的发行依据和参照。
2．银行承兑汇票的交易机制
银行承兑汇票市场由一级市场(发行市场)和二级市场(交易市场)组成。发行市场产生银行承兑汇票需要两个环节，即出票和承兑。出票是销货方为向购货人收取货款，出具汇票的行为；承兑是银行对票据承诺付款并确认。发行市场中的参与者包括：产生汇票的商业性交易双方和作出承兑承诺的金融机构。
3．回购市场的交易机制
4．短期政府债券市场的交易机制
短期政府债券一级市场参与者主要有政府和投资者。短期政府债券市场由发行市场(一级市场)和流通市场(二级市场)构成。短期政府债券的发行人是中央政府一般由财政部负责发行。短期政府债券采用贴现式发行，即投资者以低于面值的价格购买短期政府债券，到期时按面额偿还，面额和购买价之间的差额就是投资者的收益。短期政府债券市场上的债券有两种流动途径：一是流通市场上的投资者之间进行的短期政府债券的买卖转让，众多的投资者之间的买卖关系形成了短期政府债券的流通转让市场；二是没有购得短期政府债券的投资者，可以通过二级市场，从短期政府债券的交易商那里购得债券。
5．大额可转让存单市场的交易机制
大额可转让存单市场可分为发行市场(一级市场)和流通转让市场(二级市场)。大额可转}』=存单的发行方式：直接发行和问接发行。
货币市场的特征： 首先，货币市场是一种债务工具的交易市场，相对于以股权交易为对象的资本市场而言，货币市场具有低风险、低收益的特征。 其次，货币市场是短期资金的融通市场，资金融通期限通常在一年以内，表现出高流动性的特征。 最后，相对于居民和中小机构的借款和储蓄的零售市场而言，货币市场交易量大，在某种意义上可以称为资金批发市场
金融衍生品市场的功能
(1)转移风险。
(2)价格发现。
(3)提高交易效率。
(4)优化资源配置。
金融衍生工具的交易主体
金融衍生工具有四类交易主体：套期保值者、投机者、套利者和经纪人。
(1)套期保值者，又称风险对冲者，他们参与金融衍生工具的目的是减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。
(2)投机者。投机者的直接目的是谋取利润，即赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。 (3)套利者。套利者通过同时在两个或两个以上市场进行交易，获得无风险的套利收益。套利又分为跨市套利、跨时套利和跨品种套利，在不同地点市场上套作，或在即期、远期市场上和不同品种间套作，以获取无风险收益。 (4)经纪人。经纪人主要通过自身的专业知识信息、信誉和技能，以促成交易、收取佣金为目的，担任交易商和客户的中介。在交易所市场的交易活动中，货币经纪商也经常受客户委托或集合客户的资金，以自身名义参与交易
衍生金融市场的特点
衍生金融市场的特点主要体现在其工具特性、市场主体和交易组织方式上。
金融衍生工具的特性表现在：(1)可复制性。(2)杠杆特征。
金融衍生工具的种类： 按照基础工具的种类划分，金融衍生工具可以分为股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。 股权衍生工具指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生品，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。 货币衍生工具指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货2011银行从业资格考试《个人理财》考点预热(4)
第三讲 个人理财理论与实务基础
　　首先，我们回顾上一讲的习题。
　　1根据生命周期理论，个人在青年成长期的理财特征是()
　　A 没有或仅有较低的理财需求和理财能力
　　B 风险厌恶程度较高，追求稳定的投资收益
　　C 愿意承担较高风险，追求高收益
　　D 尽力保全已积累的财富，厌恶风险
　　2、半年期的无息政府债券(182天)，面值为1000元，发行价为982.35元，则该债券的收益率是()
　　A 1.765%
　　B 1.80%
　　C 3.55%
　　D 3.4%
　　=17.65, 收益率= (17.65/.55%
　　3、假设未来经济有四种可能状态：繁荣、正常、衰退、萧条，平均的发生概率是0.3、0.35、0.1和0.25，某理财产品对应的收益率分别是50%、30%、10%、-20%，则该产品的期望收益率是()
　　A 20.4%
　　B 20.9%
　　C 21.5%
　　D 22.3%
　　4、用贴现方式发行的一年期债券，面值1000元，发行价格900元，其一年利率()
　　C 11.11%
　　D 9.99%
　　答案： = 11.11%
　　5、某人连续5年在年末投资1000元，年利率12%，复利计息，则第五年末可以得到的本利和(即终值)是()
　　A 6352.8
　　B 3604.8
　　C 6762.3
　　D 6750.8
　　(答案：(1.125-1)*)第一节 个人理财业务的理论基础
　　四、资产配置原理：
　　1 资产配置的概念：
　　资产配置是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬和控制风险的资产投资组合。
　　2 资产配置的步骤
　　(1)了解客户属性
　　(2)生活设计和生活资产拨备：活期、七天通知存款、半年内定期存款、货币市场基金
　　家庭基本生活支出储备金：6~12个月的家庭生活费;
　　意外支出储备金：家庭净资产的5~10%
　　家庭短期债务储备金：偿还信用卡透支额、短期个人借款、3~6个月个人消费贷款等;
　　家庭短期必需支出：短期买房买车、结婚生子、医疗住院、旅游等
　　(3)风险规划和保障资产拨备：
　　社会保险：医疗、失业、工伤、生育、养老;
　　重大疾病、意外、养老等商业性保险;
　　车险、房险等
　　(4)建立长期投资储备：定期定额投资基金
　　(5)建立多元化的产品组合
　　3、常见资产配置组合模型
　　(1)金字塔型：低收益50%、中收益30%、高风险高收益20%;
　　(2)哑铃型：中收益最少，比较平衡
　　(3)纺锤型：中收益占主体，安全性高
　　(4)梭镖型：只有高风险配置，稳定性差、风险高
　　五、投资策略和投资组合的选择：
　　(一)市场有效性和投资策略的选择：
　　1、随机漫步和市场有效性：
　　随机漫步：股票价格的变动是随机的、不可预测的。随机漫步恰恰说明市场有效。
　　2、市场有效性的三个层次
　　(1)弱型有效市场 (历史信息)：价格趋势分析是徒劳的，历史信息可以公开得到
　　(2)半强型有效市场(公开信息)：基本面分析是徒劳的
　　(3)强型有效市场(内幕信息)：任何信息都体现在价格上
　　3、有效市场假定的意义
　　(1)主动投资策略：前提是相信市场无效
　　(2)被动投资策略：前提是认为市场有效
　　(二)理财工具和投资组合的选择
　　1 银行理财产品
　　2 银行代理理财产品：基金、保险、国债、信托、黄金等
　　3 其他理财产品：股票、房地产
　　(三)个人资产配置中的三大产品组合
　　1 低风险、高流动性的产品组合：存款、货币市场基金、国债
　　2 中风险、中收益的产品组合：基金、蓝筹股、指数投资等
　　3 高风险、高收益的产品组合：(包括投机产品组合)
　　期权、期货、金融衍生品、对冲基金、外汇宝、彩票，不应超过资产总额的10%
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银行从业资格考试个人理财精选试题演练（4）
编辑:daibenhua
　　一、单项选择
　　1. 生命周期理论认为，人们更加偏好什么样的消费模式?【　C　】
　　A.年轻时多消费，年老时少消费 B.年轻时少消费，年老时多消费
　　C.消费水平在人的一生中保持相当的平稳 D.每个人的爱好不同，没有统一的模式
　　2.没有或仅有较低的理财需求和理财能力，这样的理财特征属于【　A　】。
　　A.少年成长期 B.青年成长期 C.中年稳健期 D.退休养老期
　　3.理财理念是快速增长资本的生命周期阶段是【　B　】。
　　A.少年成长期 　B.青年成长期 C.中年稳健期 D.退休养老期
　　4.含有高成长性和高投资的投资产品的资产组合比较适合【　B　】的人群。
　　A.少年成长期 B.青年成长期 C.中年稳健期 D.退休养老期
　　5. 拥有财富比较多但是理财策略比较保守的生命周期阶段是【　D　】。
　　A.少年成长期 B.青年成长期 C.中年稳健期 D.退休养老期
　　6. 风险厌恶程度提高、追求稳定收益，这样的理财特征属于哪个生命周期阶段?【　C　】
　　A.少年成长期 B.青年成长期 C.中年稳健期 D.退休养老期
　　7. 下列对生命周期各个阶段的特征的陈述有误的一项是【　A　】。
　　A. 当理财客户处于中年成熟期时，其理财策略是最保守的
　　B. 银行存款比较适合少年成长期的客户存放富余的消费资金
　　C. 处于青年发展期的理财客户通常的理财理念是追求快速增加资本积累
　　D. 老年养老期的客户在理财时应当注重于资产价值的稳定性而非增长性
　　8.假设未来经济有四种可能状态：繁荣、正常、衰退、萧条，对应地发生的概率是0.3, 0.35, 0.1, 0.25，某理财产品在四种状态下的收益率分别是50%，30%，10%，-20%，则该理财产品的期望收益率是【　C　】。
　　A. 20.4% B. 20.9% C. 21.5% D. 22.3%
　　9. 假设未来经济有四种可能状态：繁荣、正常、衰退、萧条，对应地发生的概率是0.2, 0.4, 0.3, 0.1，某理财产品在四种状态下的收益率分别是9%，12%，10%，5%，则该理财产品的期望收益率是【　D　】。
　　A. 8.5% B. 9.1% C. 9.8% D. 10.1%
　　10. 假设价值1000元资产组合中有三个资产，其中资产X的价值是300元，期望收益率是9%，资产Y的价值是400元，期望收益率是12%，资产Z的价值是300元，期望收益率是15%，则该资产组合的期望收益率是【　C　】。
　　A. 10%　 B. 11% C. 12% D. 13%
　　11. 实务中用来衡量资产的风险的最常用的统计指标是【　B　】。
　　A. 期望收益率 B. 收益率的方差 C. 价格 D. 漂移率
　　12. 用来描述某组数据对中心的偏离程度的统计指标是【　C　】。
　　A. 协方差 B. 相关系数 C. 方差 D. 均值
　　13. 假设未来经济有四种可能状态：繁荣、正常、衰退、萧条，对应地发生的概率是0.2, 0.4, 0.3, 0.1，某理财产品在四种状态下的收益率分别是9%，12%，10%，5%，则该理财产品收益率的标准差是【　A　】。
　　A. 2.07%　 B. 2.65% C. 3.10% D. 3.13%
　　14. 下列统计指标不能用来衡量证券投资的风险的是【　A　】。
　　A. 期望收益率 B. 收益率的方差 C. 收益率的标准差 D. 收益率的离散系数
　　15. 投资组合决策的基本原则是【　D　】。
　　A. 收益率最大化 B. 风险最小化
　　C. 期望收益最大化 D. 给定期望收益条件下最小化投资风险
　　16. 为了测度不同金融产品的收益的相关程度，应该使用【　B　】。
　　A. 方差 B. 协方差 C. 标准差 D. 离散系数
　　17. 假设未来经济可能有四种状态，每种状态发生的概率是相同的，理财产品X在四种状态下的收益率分别是14%，20%，35%，29%;对应地，理财产品Y在四种状态下的收益率分别是9%，16%，40%，28%。则理财产品X和Y的收益率协方差是【　　D 】。
　　A. 4.256% B. 3.7% C. 0.8266% D. 0.9488%
　　18. 假设未来经济可能有四种状态，每种状态发生的概率是相同的，理财产品X在四种状态下的收益率分别是14%，20%，35%，29%;对应地，理财产品Y在四种状态下的收益率分别是9%，16%，40%，28%。则理财产品X和Y的收益率相关系数是【　A　】。
　　A. 0.74 B. 0.85 C. 0.9 D. 0.65
　　19. 任意两组数据的相关系数的取值范围是【　C　】。
　　A. -1到0 B. 0到1 C. -1到1 D. 无法确定
　　20. 假设未来经济可能有四种状态，每种状态发生的概率是相同的，理财产品X在四种状态下的收益率分别是14%，20%，35%，29%;对应地，理财产品Y在四种状态下的收益率分别是9%，16%，40%，28%。价值10000元的资产组合中有资产X价值4000元，资产Y价值6000元。则该资产组合的期望收益率是【　B　】。
　　A. 22.65% B. 23.75%　 C. 24.85% D. 25.95%
　　21.假设未来经济可能有四种状态，每种状态发生的概率是相同的，理财产品X在四种状态下的收益率分别是14%，20%，35%，29%;对应地，理财产品Y在四种状态下的收益率分别是9%，16%，40%，28%。价值10000元的资产组合中有资产X价值4000元，资产Y价值6000元。则该资产组合的收益率的标准差是【　D　】。
　　A. 8.98% B. 9.88%　 C. 10.12% D. 11.24%
　　22.理财产品X的收益率上升时，理财产品Y的收益率下降，则理财产品X和Y的收益率相关系数可能是【　C　】。
　　A. 0.5　 B. 0.65 C. -0.8 D. 以上皆不可能
　　23.为了把两个资产的资产组合的风险降到最低，这两个资产的收益率的相关系数应当是【　D　】。
　　A. 1 B. 0 C. 0.5 D. -1
　　24.多元化投资的主要目的是【　C　】。
　　A. 拥有各类资产 B. 获得更高收益
　　C. 充分分散风险 D. 消除投资风险
　　25.在一国的资本市场范围内，以下因素引发的投资风险不能通过多元化投资分散的是【　B　】。
　　A. 某家上市公司发生财务危机 B. 经济走向衰退
　　C. 肉制品行业价格全面上调 D. 一家上市公司的某个项目失败
　　26.股票市场上由三个股票X、Y、Z;它们有相同的期望收益率和标准差;股票X和股票Y的相关系数是0.9，股票Y和股票Z的相关系数是-0.4，股票X和股票Z的相关系数是0.1。则以下的资产组合中最优的是【　C　】。
　　A. 平均投资于X和Y　 B. 平均投资于Y和Z
　　C. 平均投资于X和Z D. 全部投资于Z
　　27.下列指标不能用来衡量资产的投资风险的是【　B　】。
　　A. 方差 B. 期望收益率 C. 标准差 D. β贝塔系数
　　28.零贝塔系数的投资组合的预期收益率是【　D　】。
　　A. 市场收益率 B. 零收益率 C. 负收益率 D. 无风险收益率
　　29.资本资产定价模型认为，能带来超出无风险利率的报酬的超额收益——风险报酬，是由影响证券的什么因素带来的?【　C　】
　　A. 经济因素 B. 特有风险 C. 系统性风险 D. 分散化
　　30.今年的1元钱比明年的1元钱更有价值，这是由于【　C　】的存在。
　　A. 经济增长 B. 通货紧缩 C. 货币时间价值 D. 天气变化
　　31.投资100元，报酬率为10%，按复利累计10年可积累多少钱?【　C　】
　　A. 245.34元 B. 248.25元 C. 259.37元 D. 260.87元
　　32.面额为100元、期限为10年的零息债券，当市场利率为6%时，其目前的价格是多少?【　D　】。
　　A. 59.21元 B. 54.69元 C. 56.73元 D. 55.83元
　　33.存1000元入银行，年利率是5%， 5年后单利终值是【　A　】。
　　A. 1250元 B. 1210元 C. 1300元 D. 1296元
　　34.月投资1万元，报酬率为6%，10年后累计多少钱?【　B　】
　　A. 1 638 893.24元 B. 1 638 793.47元
　　C. 1 638 935.28元 D. 1 638 978.54元
　　35.目前资产100万，月投资1万，投资报酬率为8%，则多少年后可以累积500万元资产为退休所用?【　C　】
　　A. 9.8年 B. 10年 C. 10.4年 D. 10.2年
　　36.现金流发生在每期期初的年金是【　D　】。
　　A. 有限年金 B. 等额年金 C. 普通年金 D. 预付年金
　　37.资产负债率可以反映经济主体的【　B　】。
　　A. 短期偿债能力 B. 长期偿债能力 C. 长期获利能力 D. 营运能力
　　38.下列财务报表属于静态报表的是【　A　】。
　　A. 资产负债表 B. 利润表 C. 现金流量表 D. 以上都不是
　　39.市场营销活动的处出发点和中心是【　B　】。
　　A. 市场细分 B. 满足需求 C. 创造利润 D. 产品创新
　　40.4Ps理论中市场营销组合不包括【　C　】。
　　A. 产品 B. 价格 C. 关系 D. 分销
　　二、多项选择
　　1.根据生命周期理论，人的生命周期分为【　ABDE　】。
　　A. 少年成长期 B. 青年成长期 C. 壮年成熟期 D. 中年稳健期 E. 退休养老期
　　2.处于中年稳健期的理财客户的特征是【　BCD　】。
　　A. 理财理念是增加消费、减少负债 B. 风险厌恶程度提高、追求稳定收益
　　C. 适度增加财富是其理财目标
　　D. 在资产组合中选择地风险的股票、高等级的债券、优先股等
　　E. 尽力保全自己已积累的财富，厌恶风险
　　3.以下对资产的期望收益率的理解正确的是【　ABCD　】。
　　A. 期望收益率是收益率的加权平均值 B. 期望收益率表示收益率的集中点
　　C. 组合的期望收益率等于各个资产期望收益率的加权平均
　　D. 真实收益率可能偏离期望收益率
　　E. 期望收益率一定会实现
　　4.关于协方差，以下说法正确的是【　ABD　】。
　　A. 协方差用来度量各种金融资产的收益的相互关联程度
　　B. 将协方差标准化就得到相关系数
　　C. 协方差越大，资产的风险越大 D. 协方差是理解贝塔系数的基础
　　E. 两个资产的收益变动是反向的，则协方差大于0
　　5.关于资产组合的收益率与风险，以下说法正确的是【　ABE　】。
　　A. 组合的收益率是一个随机变量 B. 组合的风险可能低于各个资产风险的和
　　C. 组合的期望收益率大于任意一个资产的期望收益率
　　D. 组合的风险随着资产的种类的增多而逐渐升高
　　E. 当组合资产越来越多时，资产收益的协方差越来越接近组合风险
　　6.可分散风险是【　CDE　】。
　　A. 市场风险 B. 系统性风险 C. 独特风险 D. 特地公司风险 E. 非系统性风险
　　7.下面对资产组合分散化的说法错误的是【　ABE　】。
　　A. 分散化减少资产组合的期望收益，因为它减少了资产组合的总体风险
　　B. 适当的分散化可以减少或消除系统风险
　　C. 当把越来越多的证券加入到资产组合当中时，总体风险一般会以递减的速率下降
　　D. 当所有投资者的资产组合都充分分散化时，组合的期望收益由组合的市场风险解释
　　E. 除非资产组合包含了至少30只以上的个股，否则分散化降低风险的好处不会充分地发挥出来
　　8.一个资产有60%的可能在一年内让投资者的投资加倍，40%可能让投资者的投资减半。则下列说法正确的是【　BC　】。
　　A. 该项目的期望收益率是55% B. 该项目的期望收益率是40%
　　C. 该项目的收益率方差是31.6% D. 该项目的收益率方差是48%
　　E. 该项目是一个无风险套利机会
　　9.假设未来经济有四种状态：繁荣、正常、衰退、萧条;对应地，四种经济状况发生的概率分别是20%，30%，40%，10%;对应四种状况，基金X的收益率分别是50%，30%，10%，-12%;而基金Y的对应收益率为45%，25%，13%，-6%。下列说法正确的是【　BC　】。
　　A. 两个基金有相同的期望收益率
　　B. 投资者等额分配资金于基金X和Y，不能提高资金的期望收益率
　　C. 基金X的风险要大于基金Y的风险
　　D. 基金X的风险要小于基金Y的风险
　　E. 基金X的收益率和基金Y的收益率的相关系数是负的
　　10.关于组合投资降低风险，以下说法正确的是【　BCD　】。
　　A. 组合投资一定能降低风险 B. 组合投资能在不降低期望收益率的条件下降低风险
　　C. 组合投资能降低风险，在统计上是因为两个资产收益率的相关系数小于1
　　D. 相同的随机冲击对不同的资产收益率产生的影响是不同甚至相反的，所以可以组合投资降低风险
　　E. 以上说法都是正确的
　　11.下列指标能够衡量资产的风险的是【　ABD　】。
　　A. 收益率的方差 B. 收益率的标准差 C. 收益率的期望值
　　D. 资产的贝塔系数β E. 股票价格总市值
　　12.关于资产的贝塔系数β，以下说法正确的是【　BDE　】。
　　A. 贝塔系数越大，则资产的实际收益率越大 B. 贝塔系数越大，资产的系统风险越大
　　C. 贝塔系数衡量资产的所有风险 D. 贝塔系数为零的资产的收益率是无风险收益率
　　E. 任意资产组合的贝塔系数一定大于零
　　13.关于资本资产定价模型的以下解释，正确的是【　ABC　】。
　　A. 资本资产定价模型中，风险的测度是通过贝塔系数来衡量的
　　B. 一个充分分散化的资产组合的收益率和系统性风险相关
　　C. 市场资产组合的贝塔值是1
　　D. 某个证券的贝塔系数等于该证券收益与市场收益的协方差除以市场收益的标准差
　　E. 一个充分分散化的资产组合的系统风险可以忽略
　　14.关于货币的时间价值，以下说法正确的是【　ABC　】。
　　A. 现值等于终值除以终值系数 B. 终值系数等于现值系数的倒数
　　C. 折现率越高，现值系数就越小 D. 折现率越低，终值系数就越大
　　E. 现值与终值成正比例关系
　　15.关于资本资产定价模型，下列理解正确的是【　ABCDE　】。
　　A. 贝塔系数反映了证券收益率与市场总体收益率的共变程度
　　B. 贝塔系数越高，则对应相同的市场变化，证券的期望收益率变化越大
　　C. 贝塔系数为零的证券是无风险证券
　　D. 期望收益率相同的两个证券，若两者的贝塔系数为一正一负，则通过组合该两者可以降低证券投资的风险而不降低期望收益率
　　E. 投资者承担个股的风险时，市场并不会为此风险承担行为支付额外的溢酬
　　16.假设一个投资者以贴现形式购买了一张面值100元、期限为1年的可提前赎回债券，市场上同期限、同面值并且其他条件与上述可提前赎回债券完全一致的普通债券的购买价格为94元，则上述可提前赎回债券的购买价格可能为【　ABD　】。
　　A. 91元 B. 90元 C. 95元 D. 93元 E. 98元
　　17.将5000元现金存为银行定期存款，期限为4年，年利率为6%。下列说法正确的是【　ABDE　】。
　　A. 以单利计算，4年后的本利和是6200元
　　B. 以复利计算，4年后的本利和是6312.38元
　　C. 年连续复利是5.87% D. 若每半年付息一次，则4年后的本息和是6333.85元
　　E. 若每季度付息一次，则4年后的本息和是6344.92元
　　18.年金现值系数表的作用是【　ABDE　】。
　　A. 已知年金求现值 B. 已知现值求年金 C. 已知终值求现值
　　D. 已知现值、年金、利率求期数 E. 已知年金、现值、期数球利率
　　19.假设现有的财务资源是5万元的资产和每年年底1万元的储蓄，如果投资报酬率为3%，则下列哪些财务目标可以实现?【　BC　】。
　　A. 2年后积累7.5万元的购车费用 B. 5年后积累11万元的购房首付款
　　C. 10年后积累18万元的子女高等教育金(共计4年大学费用)
　　D. 20年后积累40万元的退休金
　　E. 以上目标都能实现
　　20.下列有关证券组合风险的表述，正确的有【　ACD　】。
　　A. 证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，还与各证券之间报酬率的协方差有关
　　B. 投资越分散，风险越小 C. 持有多种彼此不完全相关的证券可以降低风险
　　D. 一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
　　E. 以上说法都正确
　　21.下列关于货币时间价值的计算，错误的是【　ABC　】。
　　A. 本金的现值为1000元，年利率为3%，期限为3年，如果每季度复利一次，则2年后本金的终值是1090.2元
　　B. 本金的现值为2000元，年利率为6%，期限为2年，如果每季度复利一次，则2年后本金的终值是2480元
　　C. 某理财客户未来10年内能在每年期末获得1000元，年利率为8%，则10年后这笔年金的终值为15645.49元
　　D. 年利率为8%，按复利算，3年后的1000元的现值是793.83元
　　E. 一张面额为10000元的带息票据，票面利率为5%，出票日期是8月25日，10月24日到期(共60天)，则到期时的本利和是10083元
　　22.关于年金终值系数和年金现值系数的计算，正确的是【　ABD　】。
　　A. 利率为5%，7期的年金终值系数是7.142008
　　B. 利率为6%，10期的年金终值系数是10.49132
　　C. 利率为2%的永续年金现值系数是20
　　D. 利率为4%，3期的年金现值系数是2.775091
　　E. 利率为3%，9期的年金现值系数是7.019692
　　23.根据财务报表反映的经济内容，财务报表分为【　BDE　】。
　　A. 销售记录表 B. 资产负债表 C. 成本变动表 D. 利润表 E. 现金流量表
　　24.以下属于资产负债表的资产项目的是【　ABD　】。
　　A. 货币资金 B. 有价证券投资 C. 应付账款 D. 存货 E. 实收资本
　　25.下列会计科目归类到所有者权益的是【　ABDE　】。
　　A. 实收股本 B. 资本公积 C. 固定资产 D. 盈余公积 E. 未分配利润
　　26.偿债能力分析用到的财务比率是【　BCD　】。
　　A. 应收账款周转率 B. 流动比率 C. 速动比率 D. 资产负债率 E. 存货周转率
　　27.获利能力分析用到的财务比率是【　ABCDE　】。
　　A. 销售毛利率 B. 销售净利率 C. 资产收益率 D. 资本收益率 E. 净资产收益率
　　28.根据财务报表中的数据可以得到很多有意义的比率，这些比率主要是衡量客户资产的【　ABCD　】。
　　A. 风险性 B. 流动性 C. 安全性 D. 盈利性 E. 波动性
　　29.下列属于衡量财务结构指标的有【　ABCE　】。
　　A. 资产负债率 B. 有形净值债务率 C. 流动比率 D. 理财成就率 E. 速动比率
　　30.下列哪些信息只能从现金流量表中获得，而无法从资产负债表和利润表中获得?【　BC　】。
　　A. 公司利润的取得途径 B. 固定资产投资的资金来源
　　C. 在利润高的条件下现金却短缺的原因 D. 公司现金资产的构成情况
　　E. 公司资金来源及其构成
　　31.下列对市场营销的理解正确的是【　ABCD　】。
　　A. 市场营销是一种企业活动，是企业有目的、有意识的行为
　　B. 满足和引导消费者的需求是市场营销活动的出发点和中心
　　C. 分析环境，选择目标市场，确定和开发产品，产品定价、分销、促销和提供服务市场营销的活动的主要内容
　　D. 实现企业目标是市场营销活动的目的
　　E. 市场营销过程是以现有产品为起点的
　　32.市场细分的意义主要体现在【　BCDE　】。
　　A. 个人理财的营销活动以市场细分为起点
　　B. 更加紧密地将金融机构的金融资源、服务和产品同市场需求匹配，进而节约成本
　　C. 更加精确地满足消费者的需求，增加消费者的满意程度
　　D. 能够准确选定某一消费群体，使得商业银行能够将理财业务的重点集中在范围更小的目标上，深入开发该群体的需求
　　E. 可以通过细分市场来提高消费者满意程度从而维护已有的客户
　　33.市场营销中的4Cs理论认为营销组合包括【　ABDE　】。
　　A. 顾客 B. 成本 C. 分销 D. 沟通 E. 便利
　　34.市场营销中的4Rs理论认为【　BCDE　】。
　　A. 降低销售成本是关键 B. 与顾客建立关联 C. 提高市场反应速度
　　D. 关系营销 E. 回报是市场营销的源泉
　　35.个人理财业务人员向客户提供服务时，对客户的营销进行管理可以实现【　BCDE　】。
　　A. 从跨时间服务到跨空间服务 B. 从被动服务到长期服务
　　C. 从短期服务到长期服务 D. 从无差别服务到个性化服务
　　E. 从点对面服务到一对一服务
　　三、判断正误
　　1. 处于退休养老期的理财客户的投资策略比较保守。【　对　】
　　2. 处于老年养老期的理财客户的理财理念通常是避免财富的快速流失，承担低风险的同时获得有保障的收益。【　对　】
　　3. 目前，我国居民储蓄的首要目的是预防意外，其次是子女教育。【　错　】
　　4. 用现金购买产品，一方面减少了现金，另一方面增加了产品，因此，没有引起净资产的变动。【　对　】
　　5. 金融资产的期望收益率是过去各期实际收益率的平均值。【　错　】
　　6. 方差是标准差的平方。【　对　】
　　7. 资产收益率的方差越大，资产的风险就越大。【　对　】
　　8. 协方差的平方根是相关系数。【　错　】
　　9. 两种资产的价格波动方向是相同的，则其收益率的协方差是正数。【　对　】
　　10. 协方差不能衡量单个资产的风险大小。【　对　】
　　11. 资产组合的方差等于各个资产的方差的加权平均。【　错　】
　　12. 多元化投资可以消除投资风险。【　错　】
　　13. 系统风险是不可分散风险。【　对　】
　　14. 某家公司的违约风险并不能给投资者带来风险补偿。【　对　】
　　15. 充分分散化来化解特定风险的原理称为保险原则。【　对　】
　　16. 最优资产组合是既定风险下期望收益率最高的组合。【　对　】
　　17. 最优资产组合是既定期望收益率下风险最高的组合。【　错　】
　　18. 分散投资所分散的是非系统风险。【　对　】
　　19. 市场组合的β系数等于0。【　错　】
　　20. 证券特征线表示证券期望收益率与证券方差的正向关系。【　错　】
　　21. 组合的β系数等于各个资产的β系数的加权平均值。【　对　】
　　22. 根据资本资产定价模型，证券的β系数越大，证券的期望收益率越高。【对　　】
　　23. 终值系数随着利率的提高而降低。【　错　】
　　24. 现值系数随着利率的提高而降低。【　对　】
　　25. 同样的期限和利率，按复利算的终值大于按单利算的终值。【　对　】
　　26. 年金现值系数小于1。【　错　】
　　27. 普通年金的现金流发生在每期期初。【　错　】
　　28. 资产负债表是静态报表。【　对　】
　　29. 市盈率等于股票价格与每股盈利的比值。【　错　】
　　30. 人的生命周期可以是理财产品营销的市场细分标准。【　对　】
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