CDR进程快速推进，阿里、腾讯和京东等8家独角兽入选CDR进程快速推进，阿里、腾讯和京东等8家独角兽入选福牛大观百家号目前，证监会副主席阎庆民表示，中国存托凭证(CDR)将很快推出，CDR指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施，有利于已上市、海外退市企业回A股上市。举例说明何为CDR假如我们中国的财经会客厅在美股上市了，股价走势如日中天，市值翻了100多倍，让美国的机构和股民赚得盆满钵满，财经会客厅老板一寻思，这么好的赚钱机会，我不能只让美国人赚啊，我得造福我大A股民啊，就想回归A股，虽说有独角兽快速通道，中国也鼓励我们中概股回归，手续上还是有点麻烦，我不想等，怎么办呢？财经会客厅可以把一定数量的股票（假设一万股）拿出来，委托美国的一家机构（比如银行）保管，这家银行就可以把这一万股财经会客厅股票变成存托凭证，在中国发行。中国的股民购买这种代表着财经会客厅的存托凭证，也就相当于间接持有了财经会客厅的股票。这样一来，财经会客厅虽然没有在A股上市，但我中国股民依然可以享受财经会客厅的分红、股价上涨等等一系列好处，皆大欢喜。但有一点必须要说明，中国股民虽然持有财经会客厅股票，也算是财经会客厅股东，但不享受公司的投票权。（除非真正回到了A股上市流通）财经会客厅目前还没有在美国上市，那哪些中概股的CDR我们可以参与呢？据管理层透露，目前第一批入围CDR名单已出炉，共有8家企业，百度、阿里、腾讯、京东、携程、微博、网易以及在中国香港上市的舜宇光学，它们均是中国领先的高科技公司。有什么投资机会？说明白了CDR是啥，我们股民最关心的莫过于这政策出来之后，能给我们带来哪些好处？个人觉得，有利有弊，由于具体投资方式和条款还未出台，我们只是根据以前国外的DR们进行猜测和探讨。第一，让我们股民有更多交易性机会。上面八家上市公司都属于中国领先高科技巨头，盈利能力都很不错，我们大A的股民也有机会参与一把（股价上涨、或者年终分红等等）；第二，国外资本市场相对成熟。A股股民可以多学习一下外资的操作模式，因为我大A总有一天会走向世界，早接触早受益；第三，概念股可关注。我们目前还不知道这八家中概股能发行出多少存托凭证给中国，但A股的鲶鱼效应不可小视，相关概念股值得关注；在这里我要说明一点，我们选择概念股的时候一定要擦亮眼睛，要会辨别哪是真的相关概念股，哪些是曾热点的。第四，分流资金。算是比较偏空的消息了，这些存托凭证会不会分流资金？这个你们自己考虑吧。不过，无论哪种交易，都存在它自身的风险和利益，朋友们交易的时候还需谨慎。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。福牛大观百家号最近更新：简介:福牛大观，做趋势中的王者作者最新文章相关文章“独角兽”的官方定义来了，阿里、腾讯等7家公司符合发行CDR条件_原创频道_财经网 - CAIJING.COM.CN
当前位置：
个股查询：
“独角兽”的官方定义来了，阿里、腾讯等7家公司符合发行CDR条件
本文来源于《财经》　
&独角兽&争夺战愈演愈烈，内地交易所将提供发行股票或存托凭证的灵活方式拥抱创新企业。
《财经》记者 秦嘉敏/文 王东/编辑 &
3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（以下简称《若干意见》）。《若干意见》一共十条，在指导思想、试点原则、试点企业、试点方式、发行条件方面明确方向，并就存托凭证基础制度安排、信息披露、投资者保护、法律责任、组织管理等作出安排。
《若干意见》涵盖了已在境外上市的大型红筹企业，以及尚未在境外上市的红筹企业和境内注册企业。试点企业可根据相关规定和自身实际，选择申请发行股票或存托凭证上市。允许试点红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市；具备股票发行上市条件的试点红筹企业可申请在境内发行股票上市；境内注册的试点企业可申请在境内发行股票上市。
外界众说纷纭的&独角兽&终于有了官方定义。试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。
同时&独角兽&的门槛得到明确，相较此前市场预期提高不少。已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。
据此，红筹企业发行上市可以选择发行股票或CDR两条路径。证监会根据证券法等法律法规规定，依照现行股票发行核准程序，核准试点红筹企业在境内公开发行股票；原则上依照股票发行核准程序，由发行审核委员会依法审核试点红筹企业存托凭证发行申请。
国内外资本市场估值水平的改善拓展了中国企业证券化的可选资本市场范围。广证恒生统计表明，可选资本市场的中国企业平均估值自2015年开始有相互趋近的趋势。A股全部股票的整体估值2015年之后逐渐下降，香港中概股自2012年的平均20倍市盈率上涨至2017年平均30倍市盈率。美国中概股估值自2012年的21倍市盈率上涨至2017年的41倍市盈率。
有海外交易所人士对《财经》记者表示，企业上市仍应当考虑自身实际情况。例如很多教育类企业选择在纽交所上市，科技类企业选择纳斯达克，其中行业抱团是一个重要因素。围绕发行上市的机构投资者、投资银行，以及各类中介机构等形成的&惯性&并不容易在短时间内扭转。另一方面，监管方面对于&独角兽&红线的财务红线不低，不一定适用于中小企业的融资需求。
如是金融研究院首席经济学家管清友测算，共有7家境外上市公司满足试点条件中&大型红筹企业&的要求，分别是香港上市的腾讯控股(0700.HK，31109亿元)，美国上市的阿里巴巴(BABA.N，29121亿元)、中国移动(CHL.N，11778亿元)、百度(BIDU.O，4874亿元)、京东(JD.O，3623亿元)、网易(NTES.O，2309亿元)、中国电信(CHA.N，2239亿元)。
注册地在境外、主要经营活动在境内的企业，即红筹企业可以保留VIE（Variable Interest Entities，可变利益实体）结构，通过发行存托凭证的方式登陆内地资本市场。存托凭证是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。有别于红筹企业赴美上市的美国存托凭证（American Depositary Receipt，ADR），内地交易所将要试点的存托凭证被称为中国存托凭证（Chinese Depository Receipts，CDR）。
华泰证券研报认为，CDR是解决两地法律、两地监管的有效措施，在时间、手续、保留现有架构等方面有较为明显的优势。从企业自身角度看，发行CDR成本较低，且为在原有融资渠道基础上的进一步拓宽，有助于丰富股权结构的多样性。
在中国境内发行存托凭证应符合参与主体、存托协议、存托凭证基础财产、跨境转换等四个方面的基础制度安排，并严格遵守相关监管规则。试点红筹企业在境内发行以股票为基础证券的存托凭证应符合证券法关于股票发行的基本条件，同时关于投资者权益保护的安排总体上应不低于境内法律要求，存在投票权差异、协议控制架构或类似特殊安排的应于首次公开发行时在公开发行文件显要位置充分、详细披露相关情况。
目前《若干意见》尚缺乏落地的实施细则，不过市场人士预计相关制度最快将于4月底落地。《若干意见》提到，证监会将成立科技创新产业化咨询委员会，充分发挥相关行业主管部门及专家学者作用，严格甄选试点企业。证监会以此为重要依据，审核决定申请企业是否列入试点。
3月28日，在CFA Institute举办的第七届&中国投资峰会&现场，香港证监会前主席梁定邦对《财经》记者表示，内地资本市场发行上市方面现在的问题主要是市场容量有限。&现在我们（IPO）都是慢慢放，一点一点放出来，因为怕市场资金被它吸收掉了。你再放几个CDR，用很大笔钱来做的话，其它的IPO怎么办？还是个问题。&
近期，港交所、新交所纷纷修改规则迎接&同股不同权&的新经济企业。美国资本市场上，纳斯达克一直是众多科技公司青睐的上市地点，不过纽交所亦改变规则允许公司直接上市。全球最大音乐流媒体公司Spotify就将于4月3日以直接挂牌的非传统IPO方式登陆美国纽交所。有市场人士建议，中国针对新经济公司的上市安排除了推出CDR之外，也可以考虑引进纽交所、纳斯达克的直接上市制度。
南方基金副总裁史博近期在公开活动中表示，当今国际主流交易所市场的核心功能已经变成了定价而非融资。不过A股市场的这些&独角兽&回归的话，依然伴随着比较大规模的融资。&投资者会给予回归股较高的估值定价，但高估值给二级市场投资者带来的可能不是价值增值，而是财富缩水。海外的优质科技公司的回归，从长期来看绝对是一件好事，但是我们也需要耐心来消化回归上市初期过高的估值。&
试点企业概念题材多，易受市场追捧，上市后可能存在过度炒作的市场风险。对此，证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会将加强投资者教育，强化市场监测，并提高试点企业在公司治理、盈利模式、研发模式、技术产品替代等方面的信息披露要求。
【作者：秦嘉敏】　
财经网微评论（人参与）
说说你的看法：
全部评论（条）
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究拒绝访问 | x.itunes123.com | 百度云加速
请打开cookies.
此网站 (x.itunes123.com) 的管理员禁止了您的访问。原因是您的访问包含了非浏览器特征(de43fb-ua98).
重新安装浏览器，或使用别的浏览器关注证券之星官方微博：
阿里与腾讯生态圈：流量是独角兽的命门
（原标题：独角兽榜单背后是流量之战 阿里腾讯等成为隐形推手）
日前，《2017中国独角兽企业发展报告》出炉，显示， 报告显示，2017年中国独角兽企业共164家，新晋62家，总估值6284亿美元。其中超级独角兽企业10家，估值达到3353亿美元，占总估值的53.3%，分别是蚂蚁金服(750亿美元)、滴滴出行(560亿美元)、小米(460亿美元)、阿里云(390亿美元)、美团点评(300亿美元)、宁德时代(200亿美元)、今日头条(200亿美元)、菜鸟网络(200亿美元)、陆金所(185亿美元)、借贷宝(107.7亿美元)。在164家独角兽企业中，阿里、腾讯系呈现出生态圈特征，其中阿里系独角兽估值总和达3028.4亿美元，腾讯系独角兽估值总和为1568.2亿美元。流量成为独角兽关键&命门&&幸福的家庭都是相似的&，这些独角兽们无一不是更领域流量上的赢家，区别只在于获得和经营流量的手段各有不同。一类是依托于母系公司庞大流量。如排名第1和第15的蚂蚁金服和京东金融，估值分别为750亿美元和76.9亿美元。二者之所以能在战况焦灼的互联网 金融行业脱颖而出，很大程度上是&赢在了起跑线上&。数据显示，2017年京东金融营业收入达到103.3亿元，同比增长132.13%，用户量已经超过1亿。另外是以优质的内容服务吸引用户，用流量实现广告变现。排名第6的今日头条和21的爱奇艺均属此列。今日头条官方数据显示，用户规模7亿，总日活用户超1亿，单用户日均使用时长超76分钟。此外，为了提升用户粘性和压制流量竞争者蚕食，今日头条正在构筑庞大的APP矩阵，覆盖新闻资讯、短视频、问答社区，搞笑段子等三大层级十几款APP。与流量池急速扩张相呼应的正是呈指数增长的广告营收。庞大的媒 体矩阵和分层结构，一是为了实现不同场景下广告需求的覆盖，另一方面，作为媒 体流量供应方，如何实现流量价值的最大化至关重要。对于美团点评、饿了么、VIPKID等这类公司来说，快速的崛起并形成垄断则离不开资本的推手，融资的很大一部分被兑换成了流量。在业界看来，互联网企业与生俱来就在和流量共进退。如何引流获客，如何守住留存，如何运营提升流量价值，成为这些独角兽们挥之不去的痛点。而能为他们缓解痛点的，除了BAT之外，还离不开一些&隐形独角兽&，他们是流量的&操盘手&&&数字营销公司。流量&操盘手&成幕后推手作为幕后推手，数字营销公司用技术手段和运营经验，让流量在&供应方&和&需求方&间以最大效能运转，将用户的关注度转化为真金白银，以实现媒 体、广告主、用户和自身的四方共赢。对此，有分析人士指出，亿玛在线、盘石网络、汇量科技等都是数字营销行业的佼佼者。以新三板公司亿玛在线为例，一方面为腾讯社交广告、今日头条等流量巨头提供流量运营服务；另一方面，会根据京东金融、美丽联合等广告主的需求，结合大数据、人工智能等技术做流量的精细化运营以及线上线下的用户打通。公开信息显示，作为最早一批享受互联网人口红利的营销企业，成立14年的亿玛在线是中国网络零售产业的重要推手。其财报显示，近3年来，亿玛在线仅为电商企业创造的GMV总和已超过千亿元人民币，自身营收的年复合增长率近40%。据不完全统计，独角兽榜单中的企业，近五成与亿玛在线有业务交集。对此，亿玛在线总裁柯细兴表示：&随着大数据和人工智能技术日臻成熟，数字营销行业的头部公司加速将新技术与自身资源、技术和服务应用结合，让自身成为独角兽们进一步壮大发展的重要引擎，成为新经济效能提升的催化剂。从年初至今，相关部门频频发声加大对&四新&产业的支持力度；两会期间，扶持新经济的信号持续释放&&&360成功借壳上市、富士康加速过会、CDR呼之欲出&&一系列动作都在印证，为吸引优质企业上市，资本市场正加大包容性，独角兽们的最好时代正在来临，在此过程中，不论是淘金的还是卖水的，都将获得政策以及资本的红利&，上述分析人士指出。
0102030405
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年