视频-上海证券交易所：5家上市公司现身 回应有钱为何不分红
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视频介绍：
2月5日，上海证券交易所召开“上市公司现金分红专项说明会”，5家上市公司现身，回应为何不分红。这5家公司分别是阳泉煤业、东安动力、澳柯玛、标准股份、联美控股。董大姐会是一个有故事的女同学吗
昨晚，格力电器公布了年报，还是一如既往的好：2017年实现营业收入1482.9亿元，同比增长36.92%；实现净利润224亿元，同比增长44.87%。作为一个市值将近3000亿的公司，却能依然保持如此高速度的成长，格力的优秀，就像是董大姐的霸道女总裁范儿一样，令人高山仰止。然而，就因为今年没有分红计划，格力的股价今天几乎跌停。不仅股民们不买账，连监管机构今天也发来了关注函，要求格力说明2017年度未进行现金分红的具体原因与合理性，以及是否切实保护了中小投资者的利益。一实际上，一直以来，格力对于分红一点都不吝啬。上市22年来，除了1997年、2006年以及2017年以外，其他19年不仅每年都有分红，而且股利支付率（注：是指股利占净利润的比率）都不低。尤其是2014年后，连续三年的分红规模都超过了90亿元，股利支付率超过60%。很多长线资金买入格力电器，就是冲着它每年的高分红来的。那么问题来了，2017年是个丰收年，格力为什么不分红呢？有网友分析，格力不分红，其实早在2年前就有苗头。2016年，因为中小股东反对董明珠收购珠海银隆，董明珠在股东大会上当场发飙称：自己进来竟然没人鼓掌，就算5年不分红也没人拿自己怎么样。当然，这只是开开玩笑。董大姐也是经历过风雨的人，不至于这么小心眼。实际上，格力2017年不仅分红了，而且分红规模高达 108.28亿元，超越茅台位居全市场第14名，创下了格力历史上的最大分红记录。之所以不分红，格力给出的官方解释是：公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。最近这几年，格力一直努力从单一的专业空调企业向多元化的全球工业集团转型。由此可见：不分红，不是格力的经营出了问题，也不是董大姐跟股民们斗气，而是的的确确要搞事情，而且还是要搞大事情。从这个角度来看，不分红其实算是一个利好消息。二那么，为什么格力的股价还跌得这么狠呢？有网友愤愤地表示：优质公司宣布做芯片，股价跌停；垃圾公司宣布做芯片，股价涨停。贵A逻辑服！这个说法听起来解气，实际不然。下面我用证券投资中的三个关键思维来解释下这个问题。我们都知道的一个基本常识是：价格会围绕价值波动。但从价值到价格，其实需要一个复杂的传导过程。首先，先说说预期思维。市场在反复的交易中，会逐渐形成对一个公司的一致预期。比如，对于格力来说，大家的预期是“一定会分红”。这种一致预期，形成了之前的价格（股价是市场参与者预期交换的结果）。当格力宣布“今年我家不分红”后，股民们关于“格力一定会分红”的预期就落空了，这就是所谓的“低于预期”。这就像小时候，你爸妈每次出差回来都会给你带礼物，突然有一次什么都没给你带，你就会很失望一样。反过来，如果你爸妈每次都不给你带礼物，突然有一天给你带了个小礼物，你一定会欣喜若狂。因为这是“超预期”的。很多烂公司突然宣布高送转，突然宣布做芯片，就是“超预期”的利好，股价自然就会飞涨。另外，再说说边际思维。所谓边际，就是相比于“存量”新增出来的“增量”。比如，一辆车当前的速度就是“存量”，加速度就是“边际”的增量。一个学生，每次考100分，有一次考了98分，就是边际变坏了。如果他每次考55分，有一次考61分，就是边际变好了。在电影《芳华》中，男主角刘峰做了无数的好事，成了全军学雷锋标兵，就因为抱了一下自己喜欢的姑娘丁丁，被所有人抛弃，最后被逐出了文工团。有人劝丁丁不要小题大作：“医生啊干事啊那些人都能抱你，为什么偏偏刘峰不能抱？”丁丁的回答是：“谁都能抱，就他不行！他是活雷锋！他就不行！”对于格力来说，市场认为“不分红”，就是证明格力这个品学兼优的好学生开始变坏了。而那些业绩下滑，但还是打肿脸充胖子的公司，就是一个“知错就改，浪子回头”的标杆，因而受到市场的追捧。最后，说说交易思维。所谓交易思维，就是永远要记住，股价的波动都是买卖双方交易和博弈的结果。而且，这些交易者都是有七情六欲的普通人，他们的一个常见特征就是非理性——要么过于悲观，要么过于乐观；要么过于贪婪，要么过于恐惧。其实，如果回归理性，冷静想想，格力不分红也不是很么坏事，长远来看，可能还是一件好事。但是，短期之内，大家还是会受失望、悲观的情绪影响，纷纷抛售股票。这往往是市场犯错的时候。索罗斯常说：市场总在犯错。寻找到市场因为非理性而犯错的机会，恰恰是成熟投资者盈利的来源。三那么，董大姐究竟会不会成为有故事的女同学呢？有人认为，格力这次不分红，可能会在今年年中送出大礼包。我觉得，这种说法并不成立。目前，格力电器的货币资金高达996.1亿元，而投资理财业务的余额上限就达到了190亿元人民币。所以，不分红不是没有钱，也不是为了多赚半年的投资理财收益，这毕竟不符合董明珠的行事作风。那么，既然这次不分，年中再分红的可能性几乎为零。利润留出来，一定另有计划。我们都知道，董明珠一直都有一个做新能源车的梦想。2016年10月，格力电器收购珠海银隆的预案被股东大会否决后，董明珠一气之下，拉上了王健林一起投资了银隆，并成为实际上的大股东。（女人想买的东西，谁也拦不住。如果你不给她买，就会有隔壁老王帮她买。）但银隆这么一直在上市公司体外飘着，毕竟不是董明珠的本意。所以，未来格力有没有可能重启收购计划呢？另外，受中兴事件的影响，马云、许家印等大佬都在纷纷加速在芯片领域的布局。一直以“格力掌握核心技术”为傲的董明珠，怎会错过这个大戏？实际上，在解释不分红的理由中，智慧工厂、智能装备，智能家电，都早已列入格力电器的发展规划之中，唯独“集成电路”这四个字是是首次出现。也许，只有芯片这种级别的投资项目，才会让格力不得不暂停延续了20年的分红计划吧！最
后最后，煲两碗鸡汤：1，做人为什么要低调呢？其实，就是要降低他人对你的预期。大部分时候隐忍不发，关键时候一鸣惊人，才能给人惊艳的感觉。2，做好人这么累，为什么还要选择做个好人？虽然短期来看，做好人好像挺吃亏。但长久来看，格力这样不断带来“超预期”的好学生一定会受到市场的尊重。“浪子回头”的故事短期内固然令人感动，但长久来看，持续不断地变好，才能真正地走向伟大。（实习生丁一对此文亦有贡献）声明：本文并非荐股，据此操作风险自负。——
——投资是一个人一辈子最后的职业，也是一个人一辈子的必修课。因为，投资是一项关于“选择”和“决策”的技能。懂投资，不仅仅可以获得财务上的回报，更重要的是，能够让你在生活中更好地做选择。但至今，依然有很多人对投资抱着“敬而远之”的态度，觉得它深奥、难懂。实际上，投资中的大部分原理，都是我们生活中的常识，无论你多大年龄，什么学历，都能掌握其中的要义。2017年年底，我推出了《大师兄手把手教你做投资》这门课，目的是用通俗易懂的语言以及生动鲜活的案例，系统阐述做投资所需要的基本知识和技能。让一个哪怕没有任何基础的“小白”，也能练就成为职业投资人的基本功。目前，这门课已经获得了1000多人的订阅，并且已经形成了一个投资者交流的社群。有意加入的朋友，请点击 阅读原文 或长按下方二维码试听课程，开启投资之门。 我最近刚开了一个专门用来“股票复盘”的号，名字叫“股市一天”，寓意是“股市一天，人间一年”，目标是“投资悟道，早日成仙”。是不是很酷？欢迎点击下方图片，长按二维码关注。版权声明：本文为原创作品，版权归属投行大师兄（ID：touhangdashixiong）。如需转载，请由公众号底栏联系我们。
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华尔街见闻不良信息举报电话:袁仁国：上市以来分红500亿 茅台离伟大企业越来越近了
　　消息&博鳌亚洲论坛2018年年会于4月8日-11日在海南拉开帷幕，在4月9日分论坛《从“大”到“伟大”：企业的蜕变》上，（）酒股份有限公司董事长袁仁国表示，茅台从2001年上市以来到现在已经为股东分红500亿，并且给员工的福利工资待遇都很好，茅台员工平均工资高于贵州省最高的企业。袁仁国希望茅台酒作为民族品牌越做越大，越做越强，越做越久。　　被问及茅台算不算伟大的企业时，袁仁国说“我作为茅台董事长不好这么说，只能说茅台离这个“伟大企业”越来越近了。”他觉得作为伟大企业首先要有事业员工和掌管全局的眼光和要定好发展战略。企业家也一定要有企业家精神，要有开拓精神，创新精神、冒险精神和敢于担当的精神。　　以下为文字实录：　　主持人：这位嘉宾大家都比较熟悉，是茅台酒袁总，去年年底的时候中国A股上市公司十大公司里面有七家金融机构两家中石化和中石油，还剩一个茅台酒，问一下袁总你觉得茅台酒是一个什么样的企业，从您做决策角度来讲您最关心的是什么事情？　　袁仁国：谢谢主持人，您刚才问的两个问题，我觉得茅台酒是一个大家消费公司。　　我们的精准扶贫都做很了很多工作，而且我觉得股东要给股东做出最大的回报，茅台酒从2001年上市以来，当时资金不到20亿，而且有10亿还被国家拿走了，我从2001年到现在已经为股东分红500亿。应该说在上市公司中算很高的了。　　还有一个是为员工谋福祉，我们给员工的福利工资待遇都很好，我们员工平均工资高于贵州省最高的企业。所以说我觉得企业，所以我希望我们茅台酒作为民族品牌越做越大，越做越强，越做越久。　　主持人：袁总提到了茅台酒价值创造就是包括股东利益、国家利益和员工利益。下一个问题是比较开放的问题，大家讨论一下到底什么样的企业算是伟大的企业，问在座嘉宾一个问题在你们心目中什么样的企业是伟大企业，您自己的企业算不算这样的伟大企业？还是从袁总开始。您认为创造了这么多价值是伟大企业吗？　　袁仁国：我作为茅台董事长不好这么说，只能说茅台离这个“伟大企业”越来越近了。　　我觉得作为伟大企业首先要有事业员工和掌管全局的眼光和要定好发展战略。企业家也一定要有企业家精神，要有开拓精神，创新精神、冒险精神和敢于担当的精神。我们的治理结构要科学合理，我们不仅要做好伟大企业还要做好文化，因为从中央“十八大”以来提出的文化自信，道路自信、制度自信和文化自信，所以有文化企业才能做的久，品牌背后是文化。　　还有我觉得要积极承担社会责任，就是精准扶贫，茅台现在我们在遵义帮助两个县，拿钱给他们修公路。还有教育扶贫、还有交通拉动、教育推动和产业带动等等。要承担社会责任。　　还有就是一个企业确实要有利润，没有利润的话员工也不能富起来，而且没有利润企业办不下去。　　这是作为一个伟大企业这几点必须要有的。
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买股票就是买分红的权利，但A股市场上许多人都热衷于博差价，那些不分红或少分红的差公司能活下来，也是托了这些人的福。不分红，有的的确是为了投资，你可以观察，几年不分红，说明投资没见效，就不要相信了；持续分红，偶然一次不分红，可能有大动作，请你相信自己的眼力。
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不分红就说明公司经营太差
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