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问道篇：长久经营的保险公司，期权卖方的保护方式
发表时间： 16:04
所谓期权的卖方，就类似于开保险公司，每个月通过卖保险赚取保险费（相当于期权权利金），然而我们怎样才能相对安稳地赚取这些保费，使我们成为类似一家长久经营的保险公司呢？ 我们
　所谓期权的卖方，就类似于开保险公司，每个月通过卖&保险&赚取&保险费&（相当于期权权利金），然而我们怎样才能相对安稳地赚取这些保费，使我们成为类似一家长久经营的&保险公司&呢？
　　我们首先需要知道交易一份期权，你赚的钱永远可以分解成三块：方向、波动率、以及时间。对于期权卖方而言，从方向的角度看，卖认沽希望标的不跌，卖认购希望标的不涨；从波动率的角度，不论是卖认沽还是卖认购，都希望标的波动率能下降，不要太高；从时间的角度，时间流逝是卖方的朋友，每消耗一天，对卖方都是有利的。因此，时间对卖方都不是问题，卖认沽的交易者最怕标的价格急速下跌，或是中途的波动率急剧上升；卖认购的交易者最怕标的价格快速上涨，也担心中途的波动率急剧上升！
　　从道理上讲，只要到期日你卖出的期权不被行权，这些权利金就会全部赚到你的口袋中。比如，卖出一份2800的当月认沽，只要到期日50指数不跌破2800点，你就会赚取所有的权利金；又如，卖出一份3300的当月认购，只要到期日50指数不涨过3300点，你就会赚取所有的权利金。
　　然而，事实没有如此的简单，对于许多卖方而言，如果50指数在到期前中途的波动率持续上升，或是标的发生大幅的变动，都会导致卖出持仓的中途浮亏巨大，进而产生巨大回撤，最终忍无可忍平仓止损。
　　期权卖方应如何在中途自救呢？！我想我的答案是这样的，既然卖出了期权，我们不可能做到完全不回撤、不波动，但我们可以做到尽可能地少回撤，甚至有时还可能化回撤为收益。这需要我们始终贯彻一系列的善后方法。对于任何一笔重大的交易，从开仓到善后，这是一个完整的过程，我们不仅仅要了解开仓的信号，还需要设计一套符合自己回撤容忍度的善后信号和善后方法。在期权卖方的世界里，我们获得重生的善后方法至少有5种：
一是同向移仓。当标的出现短暂回调，并预期波动率不会大涨时，比如三天内从3000回调到2950，我们就可以利用同向移仓法把2900的认沽空头进行向下移仓，即平掉2900的认沽空头，重新卖出开仓2850的认沽期权，让自己的持仓变成更加安全。
二是反向移仓。当标的单日出现巨幅下挫，并预期波动率不会持续大涨时，比如单日从3000大跌2%回撤到2940，我们就可以试图认为上升的趋势短暂熄火，要创出新高不会太快太容易，此时利用反向移仓法平仓了结2900认沽空头，卖出开仓的认购期权，让明天盘中的继续下探反而变成明天的收益，抵消当日的亏损。
三是买标的对冲。如果你卖出的认购期权头寸不多，资金量也充裕，则不妨可以在标的急速上涨时，分批买入标的进入对冲，直到delta暂时中性。虽然买入标的会非常费钱，但只要资金账户里资金足够，这还是一个很好的办法，因为标的的delta是1，比所有其他期权的delta都要大，标的不受vega和theta的影响。举个例子，卖出认购后盘中急速浮亏就像头寸生病了，买入标的现货就像注射青霉素，它的副作用是最小的，能够不受隐含波动率的变化和时间的流逝的影响。
四是买期权对冲。卖出认购急速浮亏可以买入标的现货分批对冲，但有时你的资金账户里已经没有了这么多可用资金，买不起这么多标的时怎么办？或是卖出认沽急速浮亏时，融不到标的卖出去对冲，怎么办？此时，我们就可以暂时放弃&青霉素&，而去使用其他的&抗生素&，比如买入深度实值的认购对冲原有的认购卖出持仓，买入深度实值的认沽对冲原有的认沽卖出持仓，结合自己设计的防守体系分批对冲，直至delta暂时中性。用买期权对冲还有一个好处，那就是可以T+0交易，一旦盘中标的扭头，我们就可以分批解除对冲头寸，用尽可能小的对冲代价完成整个防守与善后。
五是直接转换策略。这个方法非常适合于波动率急速上升的行情，比如去年12月27日的行情，当日50ETF从开盘的2888一路下跌，到了下午2:00竟然已经跌到了2850，卖出12月2847认沽合约的交易者此时可谓命悬一线！这时你会怎么做？！还死扛吗？2850距离2847只有三个点，&此诚危急存亡之秋也&！我们回头来冷静想一想，对于A股行情而言，下午2点确实是一个很敏感的时点，有可能最后一小时一路下挫加速下跌，也有可能在某些大资金的护盘下V字反转最后收出一根长下影。既然我们站在当下无法判断方向，但大概率确定最后一小时不是大反弹就是加速跳水，那么我们就应该直接转换策略，赶紧趁标的还没有跌破2847时平掉认沽空头，立刻同时买入2847的当月认购和认沽合约，力争赚取Gamma最大化的钱，事实证明当日如果在下午2点这么做，买入跨式赚来的钱完全覆盖率之前2847认沽空头亏损的钱，可谓完成一次乔丹式的经典逆袭绝杀！！！
　　即使收盘　这些就是我认为在这一年间期权卖方的存活之道，事实上，不论我们使用哪种善后方法，都需要遵循三个原则，那就是：前善后已经有些晚了也必须善后，否则下一日低开或高开，回撤会更加大；这些就是我认为在这一年间期权卖方的存活之道，事实上，不论我们使用哪种善后方法，都需要遵循三个原则，那就是：
　　善后完了就要设置新的止损对冲点，随时准备进行第二次善后，或是解除第一次善后。这样反复做可能会增加一些对冲成本和冲击成本，但这一切都是值得的，相信老天在一周内不会反复开玩笑超过三次；
　　善后阈值尽量设置多道防线，每到一个阈值善后一部分，分批善后比集中善后要好，如此下来活着是最重要的。
　　买期权和卖期权都有着独特的吸引力，买期权以小博大赚赔率，卖期权增强收益赚胜率。我们在实操中，究竟运用哪一种善后方法既是一门科学更是一门艺术，不可能用一种方法放之四海而皆准，需要结合善后时的趋势强度，波动率环境，自己风险度，持仓合约集中度等等因素综合考虑。
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巴萨喊冤向FIFA索佣金 诺坎普扩建万座圈门票
罗塞尔：想用我的人，拿钱来！讯 训练营空旷期间，俱乐部高层紧锣密鼓拟订圈钱大计。9月7日《每日体育报》披露两则消息，巴萨主席罗塞尔欲向国际足联索取球员征用费，一旦有球员受伤则追加医疗赔偿费；同日巴萨副主席霍尔迪宣布，诺坎普球场将扩建1万坐席以增加门票收入，并且像伯纳乌球场一样建设成集衣食住行娱于一体的多功能比赛场。罗塞尔的那颗赚钱脑袋敢于挑战任何传统禁锢与权威，继俱乐部百年“道德牌坊”胸前广告被卖给卡塔尔巨富之后，一项有可能改变世界足坛风尚的行动即将展开，这竟是当巴萨球员被各支国家队征调参加比赛时，向国际足联和各国足协索取球员征用费，而且一旦出现球员受伤，还将进一步索赔医疗费。欧洲俱乐部协会（ECA）刚刚将巴萨评为2011年度欧洲最佳俱乐部，但这种虚衔毫无任何经济利益，罗塞尔曾亲自出席巴萨与比尔-盖茨基金会、夏奇拉基金会的联姻礼，但他无暇亲自去领ECA的奖状。罗塞尔的索赔计划并不缺少支持者，近三年来、等多支国脚云集的豪门也曾饱受FIFA病毒荼毒，数度起念终因缺乏牵头人最终不了了之。据《每日体育报》披露，虽然没能亲自向罗塞尔颁奖，但ECA主席鲁梅尼格非常支持罗塞尔的索赔计划，并且已经向布拉特表达了改革意见。球员为国家队比赛受伤、回俱乐部长期休养的例子比比皆是，一味让俱乐部承担损失于理不合；但此例被破又恐导致世界足坛波涛大兴，故此事巴萨有回收成本之嫌，却并非纯为己利，然而9月7日《每日体育报》披露了巴萨另一项举措纯为赚钱。负责基础建设的俱乐部副主席霍尔迪宣布，诺坎普球场将在现有98000坐席基础上扩建1万坐席，平均每场比赛可增加50万至75万欧元门票收入，这笔投资约4000万预计不到3年可从增席收回。罗塞尔担任商海枭雄时霍尔迪便是他的副手，这位资深商战专家9月7日还宣布，巴萨将借鉴皇马的经验，把诺坎普球场建设成像伯纳乌球场一样集会所、酒店、礼堂、健身房、写字楼、超级市场和餐饮于一体的多功能比赛场。新伯纳乌改建方案在2年前论证，预计2亿欧元，巴萨方面暂时未对诺坎普改建方案进行估价。有一事非常巧合，伯纳乌改建前弗洛伦蒂诺与马德里市政府达成协议，皇马用位于拉斯托瓦斯的一块地皮换得伯纳乌周边一块商业用地，使得新伯纳乌改建计划付诸实施；巴萨青训营在今年7月搬迁至新拉马西亚，老的拉马西亚地皮是罗塞尔手里的闲置优质资产，也成为了他效仿皇马建设五星级球场的重要运作筹码。（武里尼奥）
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Copyright & 1998 - 2018 Tencent. All Rights ReservedQ房网就“买卖方同意解约中介却索佣金”一事发表声明
来源:凤凰房产深圳站
针对媒体报道称深圳女子买房解约，中介索要3万佣金才肯退还5万定金的事情。Q房网14日日就有关“买卖方同意解约中介却索佣金”一事发表声明。　　下面是声明原文:　　首先非常感谢客户冯女士对我司的信任，于日在我司成交罗湖区东门旺业豪苑旺业阁19A物业，买卖双方并签署合法的二手房买卖合同，同时支付定金五万元托管于我司。
签约后几日，冯女士认为购买价格过高，提出要单方面违约解除合同。我司经纪人遂积极配合协调沟通业主，终与业主达成和解意见。依据经纪方与买卖双方的佣金协议，如交易未成，中介方亦可收取必要的劳务费或违约金。但在解除合同手续时，冯女士对此点有异议，不愿签署我司提供的《解除合同协议》，最后避开我司，自行与业主签署了解除合同协议。
因冯女士未在我司的见证下，与客户签署《解除合同协议》，我司不确定业主的意见，故公司分店没有与客户办理退还定金手续。现经我司工作人员调查核实，分店已于日为冯女士办理了退定五万的手续，我司财务也于10月12日将此金额支付给冯女士。
以下图片为支会凭证：最后，感谢广大客户以及媒体朋友对我司的支持与关注，我们将持续秉承“尽全力满足客户需求”的服务宗旨，继续努力！
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来源:牛哥有话说
　　行程：　　　　Day1：赴上海机场，乘机前往高原古城丽江，自由活动;　　　　Day2：高原湖泊拉市海，游览国家湿地公园【拉市海】;游览白族情人湖—【蝴蝶泉公园】(AAA级);漫步在【大理古城】;　　　　Day3：游览大理【崇圣寺*三塔】;乘坐【洱海大游轮】游览风光秀丽的【南诏风情岛】;游览高原水乡【双廊景区】;　　　　Day4：游览【丽江玉龙雪山】;乘【冰川大索道】;游览【蓝月谷】、【玉水寨】、【丽江古城】、【木府】;　　　　Day5：游览【黑龙潭】;坐飞机回程　　先来一波照片，吸引下目光：旅行,不是寻求另一种生活, 而是在自己习惯的生活中加点调味剂,放松疲惫的心灵，感受自然的平静美好……索佣网-原油白银期货开户首选平台_行业超高返佣
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原油期货主力盘中涨停 创种类上市以来新高
发表时间： 10:57
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