为什么降息降准降息刺激经济效果越来越差

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-04-03 23:01 标签： 降准降息
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<a href="search.php?mod=forum&srchtxt=%B2%BF%B6%D3%B8%C4%B[转载]为什么降息降准刺激经济效果越来越差
&& 因为中国经济的问题不在利率。
我们这样打个比方，把有盈利的企业看成能下蛋的母鸡，整个国家看成一个大的养鸡场，养鸡场的主人是人民政府。那么所有母鸡下的鸡蛋构成该国GDP，货币是饲料，央行是饲养员。中国这个养鸡场的问题在于公鸡数量太多，远远多于母鸡。而且这些公鸡大部分打过激素，超级强壮，不管央行投放多少饲料，大头都会被公鸡吃掉，公鸡吃完走开，母鸡才有机会吃点残羹剩饭。公鸡越养越庞大，越大越霸道。母鸡越饿越瘦小，货币一天天见多，鸡蛋未见增加，降息降准的效果会越来越差。不止是饲料，公鸡挤占母鸡的生存资源，阳光空气和水、鸡舍，国企不顾代价提升经理人薪资，拉动整个社会劳动力成本上升。
有人问了，挺好的养鸡场，哪里来的这些公鸡呢？一部分是上世纪末国企改革剩下没改完的，借上一个十年经济正周期以及大宗生产资料价格上涨周期，借尸还魂回光返照重返市场。例如去年80亿巨亏的中钢、中铝、中远们。他们在十年前大鸣大放，劝养鸡场主人多给他们喂饲料多投资，告诉主人他们养大后甚至可以下鹅蛋。这样的中字头公鸡，以及地方国企、煤矿、钢厂眼下比比皆是。
第二类公鸡，是4万亿投资催生的一大批毫无盈利能力的企业。例如地铁、超建的污水厂、偏远地区的机场、偏远地区的高铁、高速公路。污水处理每吨成本接近100元，全国没有一家可以自主盈利的污水厂。发债来建这些项目，本身就是巨大的错误。这类污水厂、机场应该依靠财政拨款，地方人大决策-是建博物馆还是机场。如果作为企业立项发债，建完即面临亏损，不要说盈利，连自身水电费都挣不出来。
第三类公鸡，是某些城投公司胡乱投资，胡乱决策，贷款建设的超级开发区和一些黑洞高新企业。有的城市卖地稍积累些家底，就开始胡乱花钱。例如光伏泡沫中，无锡尚德35亿美元负债，某市政府深陷其中。超级造船企业，榕盛重工200亿负债，南通市政府被拖下水《财新周刊》《熔盛的秘密》）。更不用说，辽宁的盘锦开发区，从起初规划的33平方公里，到最后的306平方公里（《经济观察报》《辽东湾淤积》）。河北的曹妃甸开发区，从规划的几十平方公里，到最终的1943平方公里（面积相当于两个香港或三个新加坡），总投资超过3000亿元，今天全部烂尾。这些项目多像一只只光打鸣的公鸡，每天只喂饲料不下蛋。据最新消息，有的公鸡声称要借船出海，到一带一路便可以下出金蛋。
什么是好企业呢？可以盈利的，有优异现金流的企业。我们说最好的企业是富士康或者奥迪汽车总装这样的可以带动配套的企业。例如建富士康工业园，不光郭台铭的富士康要来，配套企业多达200家，不仅有一级配套，还有为配套厂配套的二级配套企业。打个比方，富士康进了10亿元的产品，加工后11亿元卖出，毛利一亿是富士康下的蛋。富士康卖11亿元的产品，需要进料9-10亿元，这些供货的一级配套商，供货给富士康，合计也能有5000万到1亿元的净利润。加上一级配套企业背后的二级配套商，富士康11亿元的产值，会带来产业园25亿-30亿的产值！如果一个养鸡场全是这样的母鸡，将是一幅生生不息的场景。
养鸡场中，还有一类鸡是超大个病鸡。吃1年饲料，也就下一两个蛋，这类企业就是房地产企业。接着举例说，房地产企业打算卖11亿元的房子，按照北上广的土地行情，至少要花7亿元买地，买了地后花3亿盖楼，卖得快1-2年卖完，卖不动，一个月只能卖1、2套，那对不起，还得继续融资。地方政府收了这7个亿呢，2亿元建地铁，2亿元给公务员发工资、2亿元修水厂、高速或机场，1亿元征地补偿。我们看这11亿元的房地产GDP，能带来的产出只有区区几亿元的土建工程，全部流向无效或者低效项目，这不是病鸡是什么呢？房地产业的拉动效应，是实业的零头，所以我们更需要健康的住房产业，而不需要房地产业。
另有一种病鸡，10月13号媒体爆出中国某巨型商业地产商WD集团负债4205亿元，总资产6700亿元。2015年迄今，毛利只有30亿元，当年贷款利息却有130亿元，赚的钱不够给银行交利息。随即这条消息被该公司公关部门抹掉，不到一周，所有搜索引擎上关于该公司负债的文章链接全部消失。形象的说，本来某企业发展到一定程度，例如10个亿的规模，出现5000万亏损。这时励精图治，开源节流，有扭亏的可能，恰好某些资本运作人士跳出来，告诉CEO，你亏损不是因为管理，而是因为你不够大，如果你做到100亿，肯定不是亏5亿，而是盈利5亿。如果真的按照资本运作的建议来搞，你就陷入了万劫不复的境地，被绑架做到100亿后，你已经不是你了，做得越大亏得越多，而且不是亏5亿是亏8亿10亿，这时你已经别无选择，只能用一个更大的泡沫去吞没上一个泡沫。不断的剥离资产独立上市，制造概念，从院线、到旅游地产、O2O不一而足，内情是缺钱，越大越缺钱！如果利润规模是30亿元，用收益还原法，你的资产最多值1000亿元，借的钱却有4200亿。这就是问题养鸡场的症结，最终全部危险都集中在银行端！
怎么办，只要能下决心，也能办，让公鸡下蛋比让猪飞起来容易多了。让公鸡变性成母鸡，对国企进行私有化或者混改，是可行办法。先将卖相好问题少的公鸡直接推向资本市场进行混改，将一息尚存的公鸡债转股后私有化，待经营改善后再推向资本市场，将僵尸企业直接关掉或卖掉。得来的货币用于注销银行债务黑洞或者弥补社保缺口。
话说回来，降息降准还是很有必要的，公鸡们全部靠银行贷款生存，降息可以降低公鸡的生存成本，进而降低货币发行总量，所以年内很可能还会有一次降息降准。政府是好政府，央行也很尽责，国企改革难度大于反腐，希望更大的领导直接出任国资委主任，就像朱总理上世纪带100口棺材兼任央行行长那样。
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